Доллар ослабевает, а биткойн «не растет» — в чем причина?

Доллар ослабел, но не смог, как обычно, зажечь рост биткоина. Такая «аномальная динамика» привлекла внимание рынка. Частный банк JPMorgan (J.P. Morgan Private Bank) считает, что ключ не в самом биткоине, а в «характере» этого снижения доллара, который значительно отличается от предыдущих случаев. Индекс доллара (DXY), измеряющий его по отношению к основным валютам, за последний год снизился примерно на 10%; однако, биткоин, традиционно считающийся «выгодоприобретателем слабого доллара», за этот же период упал на 13%.

Руководитель отдела макростратегии в Азии в J.P. Morgan Private Bank Юсян Танг отметил, что недавнее снижение доллара обусловлено краткосрочными потоками капитала и рыночными настроениями, а не изменениями в экономическом прогнозе США или ожиданиях по денежно-кредитной политике. Он отметил: «На самом деле, с начала года спреды по доходности продолжали развиваться в пользу доллара. Текущая волна распродаж доллара напоминает апрель прошлого года, и она в основном вызвана потоками капитала и рыночными настроениями.» На этом фоне JPMorgan считает, что слабость доллара, скорее всего, является «этапным явлением», и по мере восстановления экономической динамики США в этом году, доллар может снова укрепиться. Именно поэтому, в этот раз биткоин не проявил типичных характеристик «актива-убежища в долларах». В то время как золото продолжало укрепляться во время ослабления доллара, цена биткоина оставалась в диапазоне и колебалась, что свидетельствует о том, что криптовалютный рынок не считает падение доллара долгосрочным изменением в экономике. С точки зрения рыночных показателей, сейчас биткоин больше похож на рискованный актив, очень чувствительный к ликвидности, а не на средство сохранения стоимости. Пока не появится ясное изменение в ожиданиях по денежно-кредитной политике, слабость доллара сама по себе недостаточна для привлечения новых инвестиций в криптовалютный рынок.