«Не золото. Не серебро.» Почему миллионы вкладываются в реционный хедж от инфляции

2026-02-03 08:35:34

Инфляционные опасения остаются в центре внимания последние несколько лет. Золото выходит на сцену. Серебро упоминается. Затем обсуждение обычно прекращается. Аналитик Алекс Мейсон утверждает, что такой подход полностью упускает из виду настоящую торговлю.

В своем недавнем посте Мейсон изложил более широкий взгляд на защиту от инфляции, подкрепленный долгосрочной диаграммой периодов капиталовложений. Его основное послание ясно: инфляция не только влияет на цены, она создает стрессовые ситуации для систем. И капитал, как правило, перераспределяется в сторону того, что помогает этим системам функционировать.

Что на самом деле говорит Мейсон
Объяснение диаграммы капиталовложений
Почему важны энергетика и инфраструктура
Сигнал по соотношению, на который он указывает
Почему эта торговля тихая

Что на самом деле говорит Мейсон

Мейсон не отвергает золото. Он явно говорит, что не продает его. Золото по-прежнему выполняет роль хранилища стоимости. Разница в фокусе. Золото защищает сбережения. Активы, которые он покупает, защищают функцию.

Его концепция следует простой цепочке:

Энергетика → Электричество → Продовольствие → Материалы

Когда деньги теряют доверие, спрос не исчезает. Он смещается в сторону тех ресурсов, которые нельзя заменить или быстро масштабировать. Нефть, газ, генерация электроэнергии, уран, медь, удобрения и промышленная инфраструктура находятся в основании этой цепочки. Без них ничего другого не работает.

Именно поэтому он описывает это как системную торговлю, а не ставку на один актив.

Объяснение диаграммы капиталовложений

Диаграмма, которую Мейсон поделился, делит историю на повторяющиеся фазы поведения капитала. Она выделяет три широких окружения:

Годы паники, когда доверие рушится
Годы расширения, когда цены высоки, а аппетит к риску преобладает
Годы сжатия, когда активы дешевы, и капитал тихо позиционируется

Источник: X/@AlexMasonCrypto

Ключевая деталь — тайминг. Эти фазы не появляются случайно. Они сгруппированы вокруг долгих циклов, которые, как правило, повторяются десятилетиями. Диаграмма подчеркивает прошлые моменты, когда капитал уходил от финансовых активов и направлялся к реальным активам, связанным с производством и поставками.

Мейсон выделяет 2026 год как точку, когда модель предполагает очередной переход. Не вершину рынка. А смену фазы.

Почему важны энергетика и инфраструктура

Список Мейсона продуман:

Нефть и газ обеспечивают реальную энергию, а не нарративы
Электричество занимает центральное место в современных экономиках и уже испытывает нагрузку
Уран поддерживает базовую мощность, которую возобновляемые источники не могут заменить
Медь ограничивает электрификацию и расширение сетей
Удобрения связывают энергию напрямую с продовольствием
Инфраструктура поддерживает все вышеперечисленное

Эти сектора объединяет три признака, которые важны для Мейсона. Они генерируют наличные деньги. Они находятся ближе к цикловым минимумам относительно финансовых активов. И они не могут быстро увеличить поставки, даже при росте цен.

Этот последний пункт наиболее важен. Когда спрос растет быстрее предложения, капитал следует за ним.

Читайте также: Silver Miners vs. Silver: Этот коэффициент кричит о возможности

Сигнал по соотношению, на который он указывает

Одна строка в посте выделяется: соотношение нефтяных компаний к золотодобытчикам находится около исторических минимумов. Мейсон отмечает, что такие отношения не остаются сжатыми надолго. В прошлых циклах экстремумы этого соотношения появлялись около ключевых точек смены фазы, когда капитал начинал отдавать предпочтение энергетическим производителям вместо традиционных хеджей.

Это говорит о том, что золото уже не является единственным местом, где капитал прячется.

Почему эта торговля тихая

Эти сектора не популярны. Они требуют больших капиталовложений, политически чувствительны и скучны по сравнению с технологическими или криптовалютными нарративами. Обычно именно так выглядят ранние фазы перераспределения. Сначала движется капитал. Истории приходят позже.

Уверенность Мейсона основана на повторении. Он отмечает, что публично называл крупные вершины и дны более десяти лет. Этот послужной список и объясняет, почему его заявления о развертывании миллионов имеют вес, даже без привязки к тикерам.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .