Wintermute: Этот медвежий рынок, возможно, закончится быстрее, чем раньше, и рынок, скорее всего, восстановится во второй половине года

Газета Odaily Planet Daily News Wintermute написала на X, что очевидно, что мы уже находимся на медвежьем рынке, и это продолжается уже некоторое время — особенно с точки зрения динамики альткоинов, экстремальной концентрации ралли и настроений рынка на X. Однако отличие этого медвежьего рынка в том, что на этот раз он не вызван структурными грозами, такими как FTX, Luna и 3AC, а является относительно естественным процессом снижения кредитного плеча, вызванным изменениями макросреды и циклическими тенденциями, при этом основной движущей силой являются изменения позиций, аппетит к риску и рыночные нарративы.

Это очень важно. Без ликвидации банкротства и системного заражения этот цикл может закончиться раньше, чем предыдущие медвежьи рынки. Инфраструктура стала более надёжной, внедрение стейблкоинов продолжает расти, а интерес к институциональным интересам не исчез, но временно отодвигается на второй план. Когда ситуация улучшится, внимание и деньги, скорее всего, быстро вернутся — скорее всего, во второй половине 2026 года, когда макронеопределенность снизится, а политический путь ФРС станет яснее.

В краткосрочной перспективе позиция значительно снизилась после ликвидации, но рыночная уверенность всё ещё недостаточна. После двух месяцев колебаний, ограниченных диапазоном, мы возвращаемся к этапу определения цены. Пока рано говорить о каком-либо значимом восходящем тренде, но если это произойдёт, модель может быть яснее, чем те, что были на предыдущих медвежьих рынках — потому что на этот раз криптоэкосистема не понесла структурных повреждений.