Отрицательные ставки финансирования ETH могут не сигнализировать о покупке в этот раз

Эфир (CRYPTO: ETH) ослабел примерно до $2,110 во вторник, завершив жесткое снижение на 28% за предыдущую неделю, поскольку инвесторы сократили позиции в более рискованных активах. Этот шаг совпал с общим настроением избегания риска на рынках, при этом технологически ориентированный Nasdaq снизился примерно на 1,4%, поскольку трейдеры пересматривали ставки на рост, связанный с ИИ. Движение цен подчеркивает хрупкость крипто-рынка в условиях, когда макроэкономические сигналы склоняются к осторожности, и происходит на фоне вопросов о том, стали ли оценки переоцененными и чрезмерно привязанными к нарративу ИИ. Последний спад происходит на фоне оценки устойчивости спроса на эфир и устойчивости децентрализованных финансов при изменяющихся условиях ликвидности.

Ключевые выводы

Эфир (CRYPTO: ETH) снизился на 28% за семь дней до примерно $2,110 по мере усиления настроения избегания риска и распродажи заемных позиций.

Спотовые ETF на Ethereum зафиксировали чистый отток в размере $447 миллионов за пять дней, в то время как активность в сети Ethereum снизилась на 47% по сравнению с предыдущими уровнями.

Финансирование бессрочных фьючерсов на ETH стало отрицательным, что сигнализирует о том, что шорты платили за поддержку позиций и подчеркивает снижение аппетита среди длинных позиций.

Bitcoin (CRYPTO: BTC) возглавил более широкий откат криптовалют, при этом основные токены, такие как BTC, снизились примерно на 17% за последний месяц, а BNB, TRX также снизились в ходе сессии.

Метрики на блокчейне и активность на блокчейне снизились, поскольку объемы на децентрализованных биржах сократились, что подчеркивает угасание спроса на обработку транзакций на базе ETH и использование децентрализованных приложений.

Ценовая активность эфира оказалась под давлением, поскольку трейдеры пересматривают соотношение риска и ищут более безопасные убежища. Экосистема Ethereum, долгое время рассматриваемая как движущая сила ликвидности для DeFi и смарт-контрактов, столкнулась с резким снижением активности в сети, при этом объемы децентрализованных бирж в январе составили $52,8 миллиарда, что ниже $98,9 миллиарда в октябре 2025 года — почти на 47%, что уменьшает доходы от комиссий и механизмы стимулирования, которые обычно сжигают ETH и уменьшают предложение во время интенсивного использования. Уменьшение активности совпадает с более широким снижением аппетита к риску на криптовалютных рынках, где разрыв в показателях между эфиром и рынком в целом за последние 30 дней увеличился.

Общая капитализация криптовалют (синяя линия) против ETH/USD (оранжевая). Источник: Tradingview

Участники рынка также обратили внимание на различия в показателях внутри более широкого криптовалютного пространства. Bitcoin (CRYPTO: BTC) снизился примерно на 17% за последний месяц, в то время как другие крупные монеты, такие как BNB и Tron (TRX), потеряли 14% и 4% соответственно. Различия в динамике подчеркивают осторожное настроение к криптоактивам, которые ранее выигрывали за счет возобновленного внимания к блокчейн-инфраструктуре и институциональному спросу. Итог: недельное падение эфира усилило опасения о более широком режиме избегания риска, а ликвидации длинных позиций по ETH способствовали дальнейшему снижению цен.

Почему это важно

Общая нить, связывающая эти движения, — ликвидность и настроение к риску. Значительный отток из спотовых ETF сигнализирует о охлаждении институционального спроса и предпочтении более безопасных активов с коротким сроком погашения в условиях макроэкономической неопределенности. Отток в размере $447 миллионов за пять дней говорит о том, что часть инвесторов пересматривает свою экспозицию к эфиру как к основному активу портфеля, несмотря на то, что некоторые кастодианы и семейные офисы продолжают участвовать в выборочных инвестициях в криптоактивы. Эта позиция соответствует более широкой тенденции избегания риска, которая сохраняется как на традиционных рынках, так и в цифровых активах, несмотря на смешанные сигналы о росте и инфляции.

Метрики на блокчейне подтверждают сценарий охлаждения активности. Снижение объемов на децентрализованных биржах и активности в сети уменьшает экономические стимулы для держателей токенов вкладывать капитал в экосистему Ethereum, несмотря на то, что пропускная способность сети остается важной для DeFi и NFT. В то же время отрицательные ставки финансирования в бессрочных фьючерсах ETH указывают на капитуляцию длинных трейдеров и могут отражать рынок, ищущий более ясный катализатор для восстановления, а не быстрый разворот. В этой ситуации умеренная ценовая динамика и осторожная позиция, вероятно, сохранятся в ближайшее время, пока не проявятся более убедительные фундаментальные факторы.

Помимо эфира, рынок заметил значительную корпоративную и публичную активность, которая формирует настроение. Руководство Nvidia (EXCHANGE: NVDA) публично отвергло идею о вложениях в размере $100 миллиардов в OpenAI, что некоторые рассматривают как потенциальный катализатор для роста технологических акций, но как хедж для более широких нарративов ИИ в крипто. Paypal (EXCHANGE: PYPL) опубликовал результаты, которые охладили энтузиазм по поводу роста за счет финтеха, что усилило настрой на избегание риска, распространяющийся на крипторынки. В совокупности эти события напоминают инвесторам, что ценовые движения в крипте остаются привязанными к более широким макроэкономическим и технологическим циклам, хотя крипто-специфические сигналы — такие как потоки ETF и активность в сети — предоставляют дополнительные данные для оценки рынка.

В экосистеме Ethereum также привлекли внимание заметные действия влиятельных фигур. Адреса, связанные с соучредителем Ethereum Виталиком Бутериным, продали примерно ETH на сумму около $2,3 миллиона после выделения $45 миллионов на пожертвования в поддержку технологий конфиденциальности, открытого оборудования и безопасного программного обеспечения. Бутерин заявил, что в течение следующих нескольких лет будет постепенно развернуто 16 384 ETH. Хотя такие действия не редкость среди основателей блокчейна, которые периодически ребалансируют свои активы, это подчеркивает продолжающееся взаимодействие между филантропией, управлением и рыночным поведением в сообществе Ethereum.

В будущем текущая ситуация говорит о том, что бычьи ставки на ETH не заложены в ценах в полной мере, и рынку может понадобиться новый катализатор для восстановления настроений. Метрики на блокчейне и на биржах указывают на осторожную позицию, поскольку трейдеры ждут большей ясности по ликвидности, макроэкономической политике и возможному влиянию регуляторных решений на участие институциональных инвесторов в криптовалютах.

Что смотреть дальше

Предстоящий пятидневный период: отслеживать потоки ETF на Ethereum, чтобы понять, сохраняется ли отток институционального спроса или он начинает восстанавливаться.

Активность в сети: следить за объемами на децентрализованных биржах Ethereum и общей активностью сети для выявления признаков возобновления использования или дальнейшего охлаждения.

Ставки финансирования: наблюдать за ставками финансирования бессрочных фьючерсов ETH на предмет возвращения к положительной зоне, что сигнализирует о возобновлении длинных позиций или продолжении осторожности.

Макроэкономические и регуляторные сигналы: любые новые макроэкономические данные или заявления регуляторов, которые могут повлиять на настроение к риску и ликвидность на крипторынках.

Источники и проверка

Чистые потоки и ценовые данные спотовых ETF на Ethereum, использованные в рыночных комментариях и трекерах ETF.

Уровень цены ETH около $2,110 и недельное снижение на 28%.

Данные о финансировании бессрочных фьючерсов на ETH и связанные аналитические материалы о динамике рынка фьючерсов.

Объемы DEX за январь и метрики активности на базе DefiLlama для Ethereum.

Публичные заявления и действия, связанные с переводами ETH Виталика Бутерина и планами пожертвований, включая перевод 16 384 ETH в течение следующих лет.

Эта статья изначально опубликована как ETH Negative Funding Rates May Not Signal a Buy This Time на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, Bitcoin и блокчейне.