94-летний Чжан Чжунмоу «тайно встречается» с Хуан Жэньсюнем: какие сигналы посылают TSMC и NVIDIA?

Хуан Жэньсюнь пролетел в Тайбэе, чтобы навестить Чжан Чжунмоу, и впервые вернулся в инвалидной коляске в возрасте 94 лет. Выручка TSMC за четвертый квартал составила 33,7 миллиарда, с годовой доходом 122 миллиарда и рыночной стоимостью 1,8 триллиона. Обе компании вместе превышают 6 триллионов долларов. Wei Zhejia объявила, что потратит 56 миллиардов юаней на строительство глобального завода в 2026 году.

30 лет дружбы в конце года — от изучения пиццы до секретных встреч в инвалидных колясках

Хотя Хуан Жэньсюнь — миллиардер, перед Чжан Чжунмоу он ведёт себя как ученик. Дружба между ними — это «дружба конца года», которая длится почти 30 лет. Возвращаясь к 1997 году, когда Nvidia была всего лишь небольшой компанией, основанной всего несколько лет назад, и её везде отвергали в поисках OEM-производителя. Хуан Жэньсюнь решился и написал письмо Чжан Чжунмоу, изначально думая, что тот утонет в море, но не ожидал, что Чжан Чжунмоу вернёт телефон лично.

В это время Хуан Жэньсюнь спорил с сотрудником в офисе, и, услышав, что это Чжан Чжунмоу, сразу же успокоил обстановку. Этот звонок положил начало «медовому месяцу» между ними. Хуан Жэньсюнь однажды эмоционально сказал, что без TSMC не было бы Nvidia. Это предложение невежливо: ранние GPU Nvidia могут не конкурировать с конкурентами, такими как ATI, без поддержки TSMC. Технологические технологии TSMC и гарантия производственной мощности являются ключевой основой для роста Nvidia.

Но друзья — это друзья, и в бизнесе нет ничего, что не случайно столкнулось бы друг с другом. В 2009 году TSMC отказалась от процесса 40 нм, и уровень выхода был пугающе низким, что привело к значительным потерям Nvidia. В то время Хуан Жэньсюнь был настолько обеспокоен, что отчитал TSMC перед СМИ. В то время Чжан Чжунмоу только что вернулся на должность генерального директора, и, увидев такую позу, понял, что одна отправка писем не решит проблему.

Лао Чжан тоже безжалостный человек, поэтому он сразу полетел в Кремниевую долину и пригласил Хуан Жэньсюня к себе домой. Не было делового банкета с поменянием стаканов, только в кабинете Хуан Жэньсюня, они ели пиццу и салат, а Чжан Чжунмоу предложил компенсацию в сотни миллионов долларов. “Даю тебе 48 часов на размышления, если не получится — иди в арбитраж.” Результат? Хуан Жэньсюнь подписал контракт в течение двух дней. Этот кризис не только не разорвал их, но и укрепил их отношения. Позже Чжан Чжунмоу даже дважды приглашал Хуан Жэньсюня на пост генерального директора TSMC, хотя Лао Хуан вежливо отказал ему, но этого было достаточно, чтобы показать доверие Чжан Чжунмоу.

Хронология 30-летней дружбы Чжан Чжунмоу и Хуан Жэньсюня

В 1997 году: Чжан Чжунмоу лично перезвонил, чтобы принять OEM-заказ Nvidia и начал сотрудничество

В 2009 году: Кризис с выходом 40 нм, Чжан Чжунмоу прилетел в исследовательскую комнату Кремниевой долины, чтобы договориться о компенсации в сотни миллионов долларов

Два приглашения: Приглашение Чжан Чжунмоу Хуан Жэньсюню на пост генерального директора TSMC было вежливо отклонено

В 2026 году: 94-летний Чжан Чжунмоу встретился в инвалидной коляске, чтобы обсудить необходимость расширения вычислительной мощности ИИ

Сегодня гигант в области GPU — это глобальный гегемон литейного завода. Этот ужин был не просто воспоминанием друзей, но, что важнее, обсуждением спроса на производство чипов для расширения вычислительной мощности ИИ. Спрос на GPU у Nvidia резко вырос, и TSMC — единственный производитель в мире, способный массово производить микросхемы с передовыми процессами. Хотя Чжан Чжунмоу ушёл на пенсию, это появление показывает его внимание к стратегии TSMC в эпоху ИИ.

Финансовый отчёт TSMC резко вырос, доходы от ИИ составили более 10%

TSMC только что представила «взрывной» финансовый отчет. В четвертом квартале 2025 года выручка TSMC достигла 33,7 миллиарда долларов, что на 25,5% больше по сравнению с прошлым годом, а годовая выручка достигла 122 миллиардов долларов, при рыночной капитализации более 1,8 триллиона долларов. У Nvidia и TSMC общая рыночная капитализация превышает 6 триллионов долларов. Эта цифра в 6 триллионов долларов выше ВВП большинства стран, что свидетельствует о доминировании обеих компаний в эпоху ИИ.

В частности, в четвертом квартале 2025 года 3нм процесс обеспечил 28% дохода TSMC от пластин, тогда как 5нм и 7нм — 35% и 14% соответственно. Передовые процессы (7нм и ниже) составляют 77% общего дохода от пластин. Эта структура показывает, что доходы TSMC всё больше сосредоточены в самых технологически развитых регионах, и эти высокомаржинальные компании довели чистую прибыль до ошеломляющих 47,5% (160 миллиардов чистой прибыли / 33,7 миллиарда выручки).

Слова Вэй Чжэцзя на встрече напрямую внесли импульс в индустрию ИИ. Сначала он сказал: «Честно говоря, я тоже нервничаю. Мы должны инвестировать от 520 до 560 миллиардов долларов в капитальные расходы, и если не относиться к этому внимательно, это будет катастрофой для TSMC.» Но затем он сменил тему, сказав, что пришёл к этим руководителям облачных сервисов и пришёл к выводу, что они зарабатывают много денег на ИИ, и они богаче, чем TSMC.

Абакус Вэй Чжэцзя очень сложный: теперь весь мир конкурирует за вычислительные мощности, видеокарты Nvidia в дефиците, а TSMC может поймать экспресс-поезд ИИ, производя эти чипы. Более того, доходы, полученные ускоренным ростом ИИ в 2025 году, составят более 10% от общего дохода. Этот коэффициент в 10% может показаться невысоким, но учитывая годовую выручку TSMC в 122 миллиарда долларов, 10% — это 122 миллиарда долларов, что превышает годовой доход многих полупроводниковых компаний.

Говоря о нехватке электроэнергии, вызванной ИИ, Вэй Чжэцзя рассказал, что его клиенты из облачных сервисов прямо сообщили ему, что электроснабжение начало планироваться пять или шесть лет назад, и теперь настоящим узким местом является производственные мощности TSMC по производству чипов. Они попросили Вэй Чжэцзя не беспокоиться ни о чём другом и сначала решить проблему с поставкой чипов. Этот отрывок раскрывает структуру власти текущей цепочки индустрии ИИ: клиенты вниз по потоку (облачные провайдеры) располагают сильными средствами и высоким спросом, тогда как поставщики (TSMC) становятся узкими местами.

Вэй Чжэцзя поставил 560 миллиардов долларов, чтобы построить завод по всему миру

Капитальные вложения TSMC в 2026 году ожидаются от 520 до 560 миллиардов долларов. 70%–80% из них разбиваются на продвинутые процессы. Что это за концепция? Это эквивалентно сжиганию почти 400 миллиардов юаней в год. Такой масштаб инвестиций крайне редок в истории производственной отрасли и сопоставим с созданием десятков современных фабрик по производству пластин.

Поэтому под руководством Вэй Чжэцзя TSMC лихорадочно строит заводы по всему миру. Аризона в США, Кумамото в Японии и Дрезден в Германии полны строительных площадок TSMC. Он хочет построить «империю вафель» с глобальным планом. Такое глобальное планирование является одновременно стратегией диверсификации для борьбы с геополитическими рисками и компромиссом для удовлетворения требований местных органов власти.

Теперь Чжан Чжунмоу давно отошёл на задний план, а TSMC вошёл в «эру Вэй Чжэцзя». Столкнувшись с огромным спросом на ИИ, нынешний глава Вэй Чжэцзя лихорадочно строит фабрики по всему миру для расширения. Он также прямо заявил, что их клиенты облачных сервисов богаче их, и спрос на ИИ реален. Хотя Чжан Чжунмоу ушёл на пенсию, система и культура, которые он создал, по-прежнему приводят эту точную машину к высокой скорости.

А ужин Чжан Чжунмоу и Хуан Жэньсюня — это не только чувства, но и закладка основы для объединения двух компаний в эпоху ИИ. 94-летний мужчина присутствовал в инвалидной коляске, что демонстрирует важность этой встречи. Две легенды полупроводниковой индустрии поддержали альянс TSMC-Nvidia в эпоху искусственного интеллекта именно таким образом.