Что такое Hyperliquid HIP-4? Глубокий анализ торговли результатами | NFT News Today

Hyperliquid зарекомендовала себя благодаря скорости, ликвидности и качеству исполнения в бессрочных фьючерсах. HIP-4 явно расширяет эти основные возможности. Ввод Outcome Trading добавляет новый класс полностью обеспеченных залогом, истекающих по сроку деривативов, которые меняют способ, которым трейдеры и разработчики могут выражать риск в цепочке.

Это обновление не заменяет бессрочные контракты. Оно расширяет финансовый словарь протокола.

Что такое Hyperliquid и почему важен HIP-4

Hyperliquid функционирует как высокопроизводительный блокчейн Layer-1 и децентрализованная биржа. Его собственный механизм исполнения, HyperCore, обеспечивает торговлю с низкой задержкой, конкурирующую с централизованными площадками. Этот выбор дизайна помог Hyperliquid доминировать по объему децентрализованных бессрочных фьючерсов.

Однако бессрочные контракты имеют структурные ограничения. Они предлагают линейное экспонирование, зависят от кредитного плеча и вводят риск ликвидации. HIP-4 отвечает на спрос пользователей на инструменты, которые ведут себя иначе, оставаясь при этом в рамках риск-менеджмента Hyperliquid.

Результатом является Outcome Trading.

Объяснение HIP-4: Primitive Outcome

HIP-4 добавляет поддержку Outcome на HyperCore. Outcomes — это полностью обеспеченные залогом контракты, которые рассчитываются в пределах заранее определенного диапазона по истечении срока.

Несколько свойств их определяют:

• Позиции финансируются заранее
• Расчет происходит в фиксированный срок
• Цены остаются внутри ограниченных диапазонов, часто похожих на вероятности
• Выплаты могут быть нелинейными

Поскольку каждая позиция обеспечена залогом, трейдеры не сталкиваются с маржин-коллами и ликвидациями. Риск остается ограниченным от входа до расчетного момента.

Эта структура позволяет Hyperliquid поддерживать деривативы с датами и выпуклостью без внедрения механик кредитного плеча.

Как работает Outcome Trading на практике

Контракт Outcome определяет диапазон расчетов. Этот диапазон может варьироваться от 0 до 1 для рынка, основанного на событии, или между двумя ценовыми границами для инструмента с ограниченной выплатой.

Трейдеры покупают экспозицию внутри этого диапазона. Итоговая выплата зависит от значения расчетной стоимости на момент истечения.

Например:

• Рынок одобрения крипто ETF может завершиться в диапазоне от 0 до 1 в зависимости от уверенности в исходе
• Ограниченный контракт на цену ETH может выплатить только если ETH завершится внутри заданного окна
• Структурированная сделка может по дизайну ограничить как потенциальную прибыль, так и убытки

Этот формат знаком трейдерам опционов, но исключает маржирование, механизмы ликвидации и постоянные ставки финансирования.

Рынки предсказаний без бинарных ограничений

Outcome Trading поддерживает рынки предсказаний без принуждения к бинарным исходам. Цены движутся по непрерывному диапазону, позволяя более тонко выражать уверенность.

Эта разница важна.

Бинарные акции сводят неопределенность к двум категориям. Рынки Outcome позволяют трейдерам оценивать частичную уверенность и меняющиеся вероятности. Ликвидность более естественно накапливается по мере сближения мнений, а не их противоположности.

По сравнению с платформами вроде Polymarket, подход Hyperliquid формирует торговлю событиями как финансовый инструмент, а не как абстракцию ставок.

Ограниченные инструменты, похожие на опционы, без кредитного плеча

Outcome также позволяют создавать выплаты, похожие на опционы.

Разработчики могут определить ограниченное экспонирование, выпуклую доходность или условные выплаты, сохраняя залог статичным. Трейдеры знают о максимальных потерях при входе. Использование капитала остается предсказуемым.

Эта структура хорошо подходит для пользователей, избегающих кредитного плеча, но желающих сохранить асимметрию. Также она снижает системный риск протокола, поскольку убытки никогда не превышают залог.

Компонентность с HyperCore и HyperEVM

Outcome Trading не существует изолированно. Outcomes напрямую сочетаются с существующими возможностями HyperCore, такими как портфельное маржирование. Они также интегрируются с HyperEVM, что открывает возможности для on-chain стратегий и приложений.

Разработчики могут создавать:

• Мульти-леговые структурированные продукты
• Протоколы DeFi, связанные с событиями
• Автоматизированные стратегии, рассчитывающиеся по истечении срока

Регуляторные аспекты и дизайн рисков

Рынки предсказаний привлекают регуляторное внимание, особенно в США. Выборы Hyperliquid кажутся сознательными.

Полностью обеспеченные позиции уменьшают сходство с кредитными деривативами. Объективные источники расчетов ограничивают дискреционное разрешение. Канонические рынки запускаются со стандартными параметрами перед любым разрешенным расширением.

Обсуждения с такими органами, как Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), делают эти меры актуальными. Хотя никакая структура не гарантирует регуляторную ясность, HIP-4 избегает многих проблем, характерных для систем с кредитным плечом или бинарных систем.

Текущий статус и план внедрения

Outcome Trading уже работает на тестнете по мере продолжения разработки. Hyperliquid планирует запуск канонических рынков после завершения тестирования.

Ключевые детали внедрения включают:

• Объективные источники расчетов
• Контракты, деноминированные в USDH
• Постепенное расширение на основе отзывов пользователей
• Возможность разрешенного развертывания на поздних этапах

Этот поэтапный подход ограничивает риски и позволяет вносить улучшения на основе реального использования.

Реакция рынка и отклики сообщества

После объявления HIP-4 HYPE показал сильный рост. Обсуждения в сообществе сосредоточены на долгосрочном росте, а не на краткосрочной спекуляции.

Трейдеры выделили три темы:

• Новые источники объема помимо бессрочных контрактов
• Инструменты с меньшим риском для более широкой аудитории
• Спрос разработчиков на выразительные деривативы

Ответы свидетельствуют о доверии к тому, что Outcome Trading дополняет существующие сильные стороны Hyperliquid.

Риски и открытые вопросы

Остается несколько вызовов.

Должна быть достаточная ликвидность для хорошего ценообразования Outcomes. Важна разработка оракулов по мере роста рынков. Также пользовательский опыт должен быть понятен, особенно для трейдеров, незнакомых с нелинейными выплатами.

Разрешение любому запускать рынки создает новые сложности. Необходима тщательная работа с такими проблемами, как спам-маркет, низкокачественные контракты и разделение ликвидности.

Эти риски не ослабляют саму идею. Они скорее влияют на то, насколько хорошо она может быть реализована.

Что сигнализирует HIP-4 для направления Hyperliquid

HIP-4 означает переход от просто однопроцентной биржи к более широкой платформе деривативов. Бессрочные контракты по-прежнему важны, но уже не являются единственной фокусной точкой.

Outcome Trading позволяет пользователям выражать больше идей, не теряя контроля над рисками. Он приветствует новых пользователей и дает разработчикам пространство для экспериментов.

Если запуск основной сети обеспечит достаточную ликвидность и плавное расчетное завершение, HIP-4 может стать обновлением, которое выведет Hyperliquid за пределы бессрочных контрактов и откроет полный спектр on-chain деривативов.