Инвестиции венчурных фондов в криптовалюты удвоились в 2025 году, а токенизация RWA стала лидером

Исследование, основанное на данных, о сборе средств в криптовалютной индустрии на 2025 год рисует картину рынка в переходе: капитал течет в сторону поздних стадий, приносящих доход, в то время как смелые ранние ставки уступают место дисциплинированному финансированию, ориентированному на показатели эффективности. В отчете показано, что активность венчурного капитала в крипто и Web3 оставалась устойчивой в течение всего года, а квартальные инвестиции в криптостартапы превысили $8 миллиардов — первый устойчивый паттерн с 2022 года. Общий объем финансирования в 2025 году превысил $34 миллиарда, что примерно вдвое больше, чем $17 миллиардов, собранных в 2024 году. Значительный сдвиг в сторону устойчивых бизнес-моделей и конкретного соответствия продукта рынку помог сформировать динамику сделок, при этом раунды на стадии seed сокращались, а венчурные фонды все больше сосредотачивались на более зрелых раундах. Пространство реальных активов (RWA) выделилось как яркий пример, привлекая более $2,5 миллиарда в виде обязательств венчурных фондов, поскольку токенизация традиционных активов набирала обороты.

Ключевые выводы

Инвестиции венчурного капитала в крипто превысили $8 миллиардов в каждом квартале 2025 года, что впервые с 2022 года.

Общий объем финансирования в 2025 году достиг около $34 миллиардов, удвоив показатели 2024 года ($17 миллиардов).

Финансирование на стадии seed снизилось на 18%, в то время как раунды Series B выросли примерно на 90%, что свидетельствует о более глубокой вовлеченности инвесторов на поздних стадиях.

Финансирование токенизации RWA превысило $2,5 миллиарда в 2025 году, подчеркивая растущий интерес к инновациям в области активов, обеспеченных криптовалютой.

Финансирование Ethereum layer 2 и модульных инфраструктурных проектов снизилось до $162 миллионов в 2025 году, что на 72% меньше по сравнению с предыдущим годом, поскольку сектор стал более насыщенным.

Общий аппетит к риску среди венчурных фондов снизился в 2025 году, с уклоном в сторону более предсказуемых моделей, ориентированных на доходы, на фоне геополитической и процентной неопределенности.

Контекст рынка: год разворачивался на фоне повышенных процентных ставок и геополитической напряженности, что подтолкнуло некоторых инвесторов к облигациям и традиционным активам-убежищам, при этом капитал продолжал поступать в отдельные субсекторы криптоиндустрии. Переключение секторов отдавал предпочтение проектам с надежными путями монетизации и масштабируемым соответствием продукту рынку, укрепляя нарратив о том, что капитал с долгосрочной перспективой остается доступным — не для спекулятивных ставок, а для предприятий с дисциплинированными стратегиями роста. Эта среда также отражала ограничения ликвидности и настроения избегания рисков, что сдерживало энтузиазм вокруг идей на ранних стадиях, несмотря на активность корпоративного финансирования и стратегические инвестиции в целевые области, такие как RWAs и платформы с активами.

Почему это важно

Сдвиг в сторону поздних стадий финансирования и устойчивых бизнес-моделей сигнализирует о созревании экосистемы криптовенчурных инвестиций. Стартапы, способные продемонстрировать устойчивые потоки доходов и значимое вовлечение пользователей, с большей вероятностью привлекут капитал в год, когда инвесторы балансируют риск с потенциальной практической полезностью. Акцент на соответствие продукту рынку говорит о том, что основатели должны сосредоточиться на реализации дорожной карты, измеримой динамике и пути к прибыльности, а не на росте без ясной экономики единицы. Для LP и институциональных инвесторов данные подразумевают предпочтение капиталовложений в проекты с управляемым риском и временными рамками, соответствующими более широким ожиданиям по доходности и рискам.

RWAs — токенизированные представления реальных активов — стали центральной темой этого сдвига. Оценки капитализации, по данным RWA.xyz, превысили $38 миллиардов в токенизированных RWAs (рост на 744% с 2022 года), что свидетельствует о переходе пространства от концепции к измеримому сегменту рынка криптовалют. Венчурное финансирование, связанное с токенизацией RWAs, превысило $2,5 миллиарда в 2025 году, укрепляя восприятие того, что традиционные активы могут эффективно интегрироваться в децентрализованные финансы, хранение и расчетные системы. Однако размер рынка RWAs остается небольшим по сравнению с триллионами в области фиксированного дохода и акций, что подразумевает значительный потенциал для расширения при дальнейшем улучшении ликвидности и регуляторной ясности. Эта динамика важна для инвесторов, ищущих диверсификацию, и для разработчиков, создающих корпоративные решения, связывающие крипторынки с традиционной финансовой системой.

В то же время, интерес к Ethereum layer 2 и модульным инфраструктурным проектам снизился. После многолетнего роста в области привлечения средств в L2 в 2025 году активность заметно снизилась, а общий объем финансирования упал до $162 миллионов — значительное снижение на 72% по сравнению с 2024 годом. Аналитики связывают часть этого спада с насыщенностью рынка L2 — более 50 цепочек конкурируют за ограниченное пространство блоков и внимание, что вынуждает инвесторов требовать более четких отличий и сильных путей монетизации перед инвестированием в новые L2-проекты. Этот сдвиг не отменяет потенциал решений для масштабирования, но подчеркивает необходимость устойчивых бизнес-моделей, надежных технологий и значимых метрик вовлечения для оправдания дальнейших инвестиций в инфраструктуру. Для отслеживающих состояние сектора этот паттерн соответствует тенденции консолидации и зрелости криптоинфраструктуры на фоне изменений ликвидности и настроений по рискам.

Что смотреть дальше

Изучите полный отчет для более глубокого анализа сектора, включая региональную активность и тенденции корпоративного финансирования.

Отслеживайте динамику сборов средств в 2026 году, чтобы понять, сохраняется ли поздняя стадия или возвращается интерес к ранним стадиям.

Следите за регуляторными изменениями, касающимися RWAs, токенизации и трансграничных расчетов, которые могут повлиять на структуру рынка.

Наблюдайте за слияниями и стратегическими инвестициями в крипто и Web3, поскольку институциональные игроки стремятся влиять на экосистемы платформ.

Источники и проверка

Отчет о деятельности венчурных инвестиций в крипто и Web3 (PDF) на https://s3.cointelegraph.com/reports/VC_Activity_in_Crypto_and_Web3_Report.pdf

Данные RWA.xyz о капитализации и росте токенизированных реальных активов

Обзор RWAs в DeFi и связанные аналитические материалы, приведенные в исходных данных

Обзор изменений в венчурных инвестициях, зрелости рынка и отраслевых тенденциях финансирования

Крипто VC в 2025: сигналы из данных о сборе средств

В 2025 году ландшафт венчурных инвестиций в криптовалюты отражал тонкую переоценку рисков и возможностей. Данные показывают, что квартальные инвестиции венчурных фондов в криптостартапы неоднократно превышали $8 миллиардов, что свидетельствует о стабильной ликвидности несмотря на макроэкономическую осторожность. Этот паттерн — впервые замеченный после ажиотажа 2022–2023 годов — демонстрирует, как институты распределяют капитал с более долгосрочной перспективой и повышенным вниманием к доходности и устойчивости. Общий объем финансирования за год достиг около $34 миллиардов, что вдвое больше, чем в 2024 году ($17 миллиардов), что подчеркивает, что капитал остается доступным, несмотря на снижение ожиданий по быстрому росту на ранних стадиях. Вывод очевиден: рынок не отступает, а перераспределяет ресурсы в пользу проектов с подтвержденным соответствием продукту рынку и масштабируемыми бизнес-моделями.

Среди ключевых нарративов, реальный актив вышел из стратегической концепции в измеримый рыночный импульс. Токенизированные RWAs превысили отметку в $38 миллиардов в капитализации, увеличившись с $4,5 миллиарда в 2022 году, согласно отраслевым данным. Этот рост привел к более чем $2,5 миллиарда в венчурных обязательствах в 2025 году для проектов, связанных с RWA, что свидетельствует о доверии инвесторов и потенциале RWAs стать основой для формирования капитала в криптоиндустрии. Для наблюдателей траектория указывает, что интеграция традиционных финансов с децентрализованными инфраструктурами — через токенизацию, хранение и эффективные расчетные системы — может стать ключевым драйвером роста в среднесрочной перспективе.

В то же время финансирование Ethereum layer 2 и связанных модульных инфраструктурных решений заметно замедлилось. После быстрого роста в предыдущие годы, в 2025 году объем финансирования L2 составил всего около $162 миллионов, что примерно на 72% меньше по сравнению с 2024 годом. Аналитики связывают часть спада с насыщенностью рынка — более 50 цепочек конкурируют за ликвидность и сетевые эффекты, что вынуждает инвесторов требовать более четких отличий и сильных путей монетизации перед поддержкой новых L2-проектов. Этот сдвиг не отменяет потенциал решений для масштабирования, но подчеркивает необходимость устойчивых бизнес-моделей, надежных технологий и значимых метрик вовлечения для оправдания дальнейших инвестиций в инфраструктуру. Для тех, кто следит за состоянием сектора, этот паттерн соответствует тенденции консолидации и зрелости криптоинфраструктуры на фоне изменений ликвидности и настроений по рискам.