Дж.P. Морган: рынок слишком пессимистично оценивает влияние ИИ на софтверные акции, в краткосрочной перспективе возможен откат

Морган Стэнли (JP Morgan) стратегическая команда отмечает, что в последнее время акции софта резко упали, а рынок чрезмерно раздувает опасения о том, что ИИ быстро заменит традиционные компании SaaS, что привело к экстремционной коррекции цен. Команда считает, что настроение инвесторов слишком пессимистично, и при сохранении стабильных фундаментальных показателей краткосрочный потенциал и риск для роста акций софта начинают склоняться к положительному сценарию.

Рынок чрезмерно раздувает влияние ИИ, что негативно сказывается на акциях софта

Морган Стэнли указывает, что недавние опасения рынка относительно возможного воздействия ИИ на традиционные модели бизнеса программного обеспечения как услуги (SaaS) были чрезмерно раздуты, что привело к «историческому» падению акций софта. В целом рынок воспринимает ИИ как ключевой фактор, который в краткосрочной перспективе может разрушить существующие компании софта, и такие ожидания напрямую отражаются в ценах, вызывая резкую коррекцию всей группы.

Пессимизм чрезмерен, краткосрочные риски и вознаграждения начинают склоняться к восстановлению

Морган Стэнли отмечает, что оценки влияния ИИ на разрушение софт-индустрии в краткосрочной перспективе явно чрезмерно пессимистичны. В настоящее время на рынке происходит масштабная очистка позиций, и настроение в целом склонено к медвежьему, однако при сохранении стабильных фундаментальных показателей структура риск-доходов уже начинает становиться более благоприятной для краткосрочного восстановления.

Команда также упоминает, что после этого «крайнего ценового коррекционного» этапа условия для краткосрочного возвращения капитала в сектор софта постепенно складываются.

Выделение акций с высокой устойчивостью к ИИ, корпоративный софт обладает краткосрочной буферной функцией

Морган Стэнли рекомендует увеличить долю инвестиций в «качественные» компании софта, обладающие высокой устойчивостью к воздействию ИИ, и выделяет Microsoft и CrowdStrike (CRWD), считая, что такие компании уже внедряют ИИ в рабочие процессы и могут выиграть от повышения эффективности, которое приносит ИИ.

Кроме того, корпоративный софт обычно характеризуется высокими затратами на смену и долгосрочными контрактами, что затрудняет клиентам быстро менять системы и создает определенный буфер против краткосрочных потрясений.

Долгосрочное замещение еще не определено, драйверы прибыли для акций софта остаются

Стратег Морган Стэнли отмечает, что в долгосрочной перспективе вопрос о том, заменят ли традиционные компании софта ИИ, остается открытым, однако на текущем этапе рынок чрезмерно раздувает пессимизм относительно разрушительного воздействия ИИ на индустрию.

Команда добавляет, что в целом финансовые показатели софт-компаний за четвертый квартал выглядят достаточно позитивно, а аналитики ожидают рост прибыли индустрии в 2026 году примерно на 16,8%, что свидетельствует о том, что фундаментальные показатели не так пессимистичны, как это отражается в ценах. Такой взгляд совпадает с мнением стратегической команды Morgan Stanley, которая считает, что американские технологические акции имеют потенциал для дальнейшего роста, а текущая коррекция акций софта создала привлекательные точки входа.

(Dan Ives: позитивно оценивает Salesforce, ServiceNow и другие SaaS-компании, считая, что рынок недооценивает их потенциал применения ИИ)

Эта статья «Морган Стэнли: рынок чрезмерно пессимистичен по поводу воздействия ИИ на акции софта, есть шанс на краткосрочное восстановление» впервые появилась на ABMedia.