Gate Research Institute: Традиционные маршруты торговли активами на бирже разделяются, Gate строит систему бессрочных ордерных книг для всех категорий

Резюме

• Gate — единственная биржа, реализующая полное покрытие всех категорий в бессрочных контрактах (Orderbook-режим): акции, металлы, индексы, валюты, товары. Для профессиональных пользователей, предпочитающих ордербук-совпадение, прозрачную глубину и API-трейдинг, Gate предоставляет наиболее полный и приближенный к нативным крипто-концепциям TradFi торговый опыт.
• Большинство конкурентов сосредоточены на отдельном модуле TradFi CFD, привлекая пользователей из разных сфер за счет широкого ассортимента активов и низких порогов входа. В отличие от них, Gate дифференцируется тем, что интегрирует традиционные активы в единый бессрочный ордербук, выступая в роли базовой инфраструктуры для производных инструментов, что создает значительный механизмный разрыв с конкурентами на уровне ордербук-бессрочных контрактов.
• По мере перехода отрасли от продуктового стека к конкуренции за инфраструктуру, акцент на открытом механизме совпадения, прозрачной структуре ликвидности и переиспользуемых торговых парадигмах, более соответствующих стандартизации RWA, позволяет Gate с помощью единой архитектуры покрывать множество классов активов и расширять возможности для более сложных сделок с реальными активами.

1. Определение форматов рыночных продуктов

В рамках традиционных крипто-торговых платформ, стратегия развития TradFi определяется не только количеством активов, но и форматом их внедрения на рынок. Различные форматы продуктов определяют, как происходит совпадение сделок, ключевые параметры цен (например, индексная цена/маркировочная цена), механизмы риск-менеджмента, а также возможность повторного использования торговых стратегий и API.

В зависимости от механизма торговли, текущие реализации TradFi деривативов на централизованных биржах делятся на два основных типа:

• Первый — нативные бессрочные контракты (Orderbook), включающие акции, индексы, валюты или товары в систему ордербука, где сделки совершаются через совпадение заявок, с использованием фреймворка, аналогичного крипто-бессрочным контрактам, включая ставки финансирования; при этом, цена маркировки и ставки финансирования обычно рассчитываются на основе внешних индексов или референсных цен с учетом премий, что делает активы TradFi более похожими на нативные крипто-деривативы по глубине, возможности выставления ордеров, API-совместимости и т.п., что особенно удобно для алгоритмических и API-ориентированных участников.
• Второй — модель CFD (Quote), где сделки основаны на двусторонних котировках платформы или поставщика ликвидности, и реализуются преимущественно через заявки bid/ask без видимой глубины ордербука и экосистемы Maker; преимущество — широкий ассортимент активов и низкий порог входа, недостатки — ценовые формирования, спреды, комиссии, ночные сборы и механизмы принудительного закрытия более зависят от платформенных механизмов, что ограничивает стратегическую гибкость и подходит для средне- и низкочастотных, направленных сделок.

I. Бессрочные контракты vs CFD

На уровне форматов продуктов и механизмов торговли наблюдается явное разделение стратегий и долгосрочных путей развития платформ.

2. Анализ ключевых данных и матриц

2.1 Матрица охвата бессрочных контрактов (Orderbook) — абсолютное конкурентное преимущество Gate

По матрице охвата, Gate уже занимает лидирующую позицию в традиционных активах с использованием Orderbook. В настоящее время, Gate — единственная платформа, реализующая полное покрытие всех категорий активов в рамках ордербука: акции, металлы, индексы, валюты и товары. Более того, Gate — единственная биржа, которая действительно включает индексы и товары в ордербук. Внедрение TradFi активов напрямую в ордербук, а не через котировки CFD, — это более реалистичный и приближенный к реальной торговле подход. Это означает, что цены формируются рынком, есть реальные стаканы, глубина, возможность выставлять ордера и делать маркет-мейкинг, что позволяет TradFi активам функционировать так же, как BTC или ETH — с возможностью использования алгоритмическими стратегиями и API.

II. Охват TradFi Orderbook на ведущих криптобиржах

Примечание: статистика охвата касается только поддерживаемых механизмом Orderbook бессрочных контрактов, без учета CFD/Quote модулей.

В сегменте акций, Gate запустил 16 активов с поддержкой Orderbook, занимая лидирующие позиции среди аналогичных платформ. В числе поддерживаемых — ключевые технологические акции типа AAPL, NVDA, TSLA, а также активы с высокой связью с криптовалютами, такие как COIN, MSTR, и индексные ETF QQQ, TQQQ. Это позволяет профессиональным трейдерам одновременно участвовать в сделках по акциям, крипто-отображенным активам и макроиндексам, создавая более комплексную мультирынковую структуру и хеджирование.

В металлах, бессрочные контракты Gate охватывают не только золото и серебро, но и платину, палладий, а также промышленные металлы — медь, алюминий, никель. В условиях роста цен и волатильности металлов в 2026 году, такая многоуровневая структура позволяет одновременно использовать их для хеджирования, макроэкономических и индустриальных стратегий, расширяя торговый потенциал.

Кроме того, Gate создал существенный барьер входа в индексные бессрочные контракты, запустив такие активы, как NAS100, UK100, SPX500, US30, HK50, JPN225 — все они работают в рамках ордербука, что создает уникальные конкурентные преимущества.

Также, валютные и товарные бессрочные контракты уже реализованы и работают, несмотря на ограниченность числа, — их модели прошли проверку. В частности, Gate запустил отдельные бессрочные контракты по нефти WTI (XTI) и Brent (XBR), что особенно актуально в условиях геополитической напряженности и ценовой волатильности в 2026 году. Включение нефти в ордербук позволяет эффективно реализовать хеджирование, стратегические позиции и межактивные стратегии, а также укрепляет позицию Gate в сегменте TradFi бессрочных контрактов.

2.2 Сравнение CFD модулей — ключевая зона конкуренции

На рынке CFD, ситуация кардинально отличается: акцент делается на «широте ассортимента» и низком пороге входа, а не на глубине и прозрачности. В этом сегменте платформы используют котировки bid/ask без видимой глубины ордербука, что подходит для направленных сделок, но не для высокочастотных и рыночных стратегий.

III. Сравнение TradFi CFD модулей ведущих криптобирж

Примечание: статистика касается только отдельных CFD/Quote модулей, без учета бессрочных контрактов.

В рамках этого подхода, крупные централизованные биржи покрывают широкий спектр активов — акции, валюты, индексы — для привлечения массовой аудитории. Gate, несмотря на наличие ряда CFD по акциям (69 активов), индексам (17), валютам (47), а также металлам и товарам, — скорее, дополняет основной продукт, чем является его ядром. В целом, его CFD-предложения обеспечивают базовую функциональность, но не являются стратегическим фокусом.

Главное отличие — в том, что для Gate важна не просто поддержка активов, а возможность их торговли так же, как нативных крипто-активов: наличие реальных стаканов, постоянное ценообразование, возможность выставлять ордера и делать маркет-мейкинг, а также интеграция с API и алгоритмическими стратегиями. Это создает существенный разрыв с конкурентами в сегменте бессрочных контрактов.

3. Объективные факты и пользовательский опыт (качественный анализ)

Помимо количественных показателей, важны операционные аспекты, UX и комиссии.

3.1 Видимость активов и регуляторные барьеры

В части видимости активов и регуляторных требований, платформы используют разные подходы. Gate придерживается более консервативной политики: торговые пары по акциям доступны только зарегистрированным пользователям, для гостей — недоступны. Это ограничивает индексирование поисковыми системами и органический трафик. Названия активов в Gate выделены префиксами X или ONDO (например, TESLAX, APPLON), что подчеркивает их синтетическую или токенизированную природу, снижая регуляторные риски, но создавая у пользователей ощущение, что это не «настоящие» акции.

В противоположность, M*** и B****** используют более агрессивные стратегии привлечения трафика: их акции доступны для всех, с возможностью сразу видеть реальные тикеры (AAPL, TSLA), что снижает барьеры входа и повышает узнаваемость. Аналогично, B****** делает публичными рыночные данные. Такой подход способствует быстрому росту пользовательской базы и снижает когнитивные барьеры, но увеличивает регуляторные риски.

3.2 Комиссии и операционная политика

В части стоимости, Gate и B****** используют разные модели: Gate — фиксированные комиссии за ордер, характерные для CFD, B****** — процентные комиссии за номинальный объем, как в классических бессрочных контрактах.

IV. Структура комиссий B****** и Gate / TradFi

Пример — золото (XAUUSD), контракт 1 лот = 100oz. В Gate комиссия за ордер для обычных пользователей (VIP4 и ниже) — около $6, для VIP5+ — около $5.4. Эти комиссии фиксированы и не зависят от цены золота, что делает их предсказуемыми.

В B****** комиссия — процент от номинальной стоимости, например, 0.05% для обычных пользователей, 0.017% для VIP9, что при цене золота в диапазоне $120–133/oz или $318–353/oz дает преимущество в более низких издержках при определенных ценовых диапазонах. В текущих условиях рынка, при ценах выше указанных порогов, Gate более конкурентоспособен для средних и малых объемов, особенно в сценариях:

• сделок на 1 лот или меньшие
• высокочастотных и стратегических сделок, где важна стабильность издержек
• миграции клиентов с CFD на более прозрачные модели

Gate активно инвестирует в маркетинг и образовательный контент по TradFi: более 10 активных кампаний, обучающих материалов, объявлений, гайдов, а также систематические публикации и обновления. В интерфейсах App и Web TradFi выделен как ключевой сегмент, что снижает порог входа и повышает узнаваемость. В то время как у B****** разделы и материалы по TradFi менее заметны, что сдерживает рост и обучение новых пользователей.

4. Вход в TradFi разделы

3.3 Стратегические различия в моделях торговли

3.3.1 Выбор платформ

На рынке TradFi, платформы выбирают разные подходы:

• B**** — чистая CFD стратегия:** не поддерживает традиционные активы в бессрочных контрактах, все они реализуются через отдельные CFD-модули. Это создает разделение систем, и пользователи работают в разных интерфейсах.
• B**** — гибридная стратегия:** поддержка акций и металлов в бессрочных контрактах, остальные активы — через TradFi CFD. Требуется переключение между интерфейсами, что создает издержки.
• Gate — мультиактивный Orderbook: все пять категорий активов — акции, металлы, индексы, валюты, товары — реализованы через единый механизм ордербука, без отдельного CFD-модуля. Активы интегрированы в единый рынок, цены формируются через ордербук, а не через платформенного поставщика котировок. Это создает единый стандарт и повышает прозрачность.

3.3.2 Стратегические смыслы выбора

Эти подходы отражают разные стратегии: B****** и B****** — быстрый запуск, сегментация по системам, а Gate — создание единой, нейтральной инфраструктуры, которая в будущем может масштабироваться на более сложные активы и сценарии. В рамках Orderbook, платформа не выступает противником по ценам, а выступает в роли посредника, зарабатывая на комиссиях, а не на разнице цен. Такой подход подчеркивает идею о необходимости единых механизмов для всех активов, что особенно важно для долгосрочного развития RWA.

3.3.3 Долгосрочные стратегии

Orderbook-архитектура обеспечивает прозрачность, ликвидность и возможность переиспользования стратегий — хеджирования, макро-, событийных и высокочастотных сделок — в рамках единой системы. Это создает платформу, которая может масштабироваться и поддерживать стандартизацию RWA, а также обеспечивает долгосрочную конкурентоспособность.

4. Итог: переход Gate к инфраструктуре

Общий вывод — Gate не просто расширяет список активов, а создает универсальную инфраструктуру для торговли всеми этими активами в едином механизме. В отличие от конкурентов, которые используют отдельные модули CFD, Gate внедряет единый Orderbook для всех категорий, что обеспечивает прозрачность, глубину и возможность стратегического переиспользования.

Это не просто развитие продукта, а создание базовой платформы для стандартизации и масштабирования сделок с реальными активами, что особенно важно в контексте развития RWA и будущих стандартных рынков. Такой подход позволяет платформе не только оставаться конкурентоспособной, но и задавать тренд на индустрию.

5. Заключение: стратегия Gate — от расширения ассортимента к инфраструктуре

Обобщая, можно сказать, что ключевая ценность Gate — не в количестве поддерживаемых активов, а в единой, стандартизированной, прозрачной и переиспользуемой инфраструктуре. В условиях, когда большинство платформ сосредоточены на расширении ассортимента через отдельные модули CFD, Gate создает основу для будущего, где все активы, включая реальный сектор, будут торговаться в едином механизме, что обеспечивает долгосрочную конкурентоспособность и технологическую лидирующую позицию.

Это — стратегия, которая превращает Gate из просто платформы с активами в инфраструктурного лидера в области многоактивных, стандартизированных и масштабируемых торговых систем.