Математика неудачи: FTX могла бы утроить весь свой дефицит банкротства одним активом

Ключевые выводы

• Доля FTX в Anthropic на ранней стадии составляла около 8%, что сейчас оценивается примерно в 30 миллиардов долларов после оценки AI-компании в 380 миллиардов долларов — огромная упущенная возможность.

• FTX продала свою долю в Anthropic примерно за 1,3–1,5 миллиарда долларов во время банкротства, задолго до того, как бум AI поднял оценки.

• Если бы FTX сохранил инвестицию, нереализованная прибыль могла бы более утроить его дефицит в 9 миллиардов долларов — потенциально изменив финансовый исход.

В одной из самых ярких историй «что если» на стыке криптовалют, банкротства и искусственного интеллекта, ранние инвестиции неудачной криптобиржи FTX в Anthropic стали ярким символом утраченных богатств на фоне продолжающегося бумa AI.

FTX, возглавляемая Сэмом Бэнкманом-Фридом, вложила 500 миллионов долларов в стартап AI в 2021 году, когда оценка Anthropic составляла примерно 2,5 миллиарда долларов. Эта доля, примерно 8% компании, сегодня оценивается примерно в 30 миллиардов долларов после последнего раунда финансирования — что дает невероятную доходность в 60 раз.

Взрывной рост Anthropic

12 февраля 2026 года Anthropic объявила о закрытии раунда финансирования серии G на сумму 30 миллиардов долларов при пост-денежной оценке в 380 миллиардов долларов — один из крупнейших частных раундов финансирования программного обеспечения за всю историю. Ведущими инвесторами выступили суверенный фонд Сингапура GIC и Coatue Management, а также такие крупные инвесторы, как D.E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ и MGX.

Масштабное привлечение капитала подчеркивает позицию Anthropic как ведущего поставщика корпоративных AI-решений, основанного на моделях семейства Claude. Сейчас компания сообщает о годовой выручке в 14 миллиардов долларов, что более чем в 10 раз превышает показатели трехлетней давности.

Источник: anthropic

Принудительная продажа: горькая пилюля банкротства

Крах FTX в ноябре 2022 года вызвал ликвидацию его активов для погашения кредиторов. Биржа продавала свою долю в Anthropic поэтапно в процессе банкротства. В 2024 году она продала большую часть своих активов за 884 миллиона долларов консорциуму покупателей, включая ATIC из Абу-Даби, при общем возврате по позиции, оцениваемом в 1,3–1,5 миллиарда долларов — в то время как оценка Anthropic составляла около 18 миллиардов долларов.

Этот момент оказался катастрофическим. Если бы FTX смогла сохранить инвестицию во время пика рынка AI, текущая стоимость доли превысила бы весь дефицит в 9 миллиардов долларов более чем в три раза — и приблизилась бы к пиковым оценкам биржи в самый успешный период.

Более широкие последствия

Сэм Бэнкман-Фрид, отбывающий 25-летний тюремный срок после обвинений в мошенничестве, стал предостерегающей фигурой как в криптоиндустрии, так и в венчурных кругах. Хотя падение FTX связано с предполагаемым неправильным использованием средств клиентов, позиция в Anthropic показывает, как принудительные продажи активов во время финансового кризиса могут происходить в самый неподходящий момент, уничтожая огромные потенциальные доходы.

Фото CNBC, Getty Images

Для более широкого сектора AI последний раунд укрепил статус Anthropic как конкурента уровня OpenAI, обе компании теперь имеют схожие частные оценки в сотни миллиардов долларов. Для кредиторов FTX — которые уже восстановили миллиарды через различные продажи активов — математика упущенной выгоды от Anthropic остается болезненным напоминанием о том, что могло бы быть.

Как отметил один из представителей отрасли после объявления о финансировании: «Это не просто упущенная сделка. Это классический пример того, как тайминг, регуляторное давление и взрывные рыночные циклы могут превратить перспективную раннюю инвестицию в один из самых дорогостоящих примечаний в истории финансов.»

В конечном итоге участие FTX в Anthropic — это скорее урок о суровой реальности банкротства в условиях гиперроста технологических секторов, чем история о блестящем предвидении. Нереализованные прибыли почти в 29 миллиардов долларов, которые исчезли? Они могли бы кардинально изменить последствия одного из самых драматичных крахов криптовалют. Вместо этого это остается одним из самых ярких примеров утерянных возможностей.

Отказ от ответственности: Взгляды и анализ, представленные в этой статье, предназначены только для информационных целей и отражают точку зрения автора, а не финансовые советы. Обсуждаемые технические модели и индикаторы подвержены рыночной волатильности и могут не дать ожидаемых результатов. Инвесторам рекомендуется проявлять осторожность, проводить самостоятельные исследования и принимать решения в соответствии со своей толерантностью к рискам.

Об авторе: Нилеш Хембаде — основатель и ведущий автор Coinsprobe, более 5 лет работает в индустрии криптовалют и блокчейна. С момента запуска Coinsprobe в 2023 году он предоставляет ежедневные аналитические обзоры, исследования на основе данных блокчейна и технический анализ.