Хедж-фонды с покрытыми колл-опционами (Covered call ETFs) в Южной Корее привлекли значительные притоки капитала за последний месяц на фоне усиления рыночной волатильности: TIGER Dividend Covered Call Active получил 581,3 миллиарда вон, заняв 12-е место среди 830 ETF, согласно данным KOSCOM CHECK, опубликованным 7 июля. Рост спроса на защитные ETF последовал за повышенной волатильностью в июне, когда KOSPI испытал дневные движения более 4% в течение 11 из 21 торговых дней, а индекс VKOSPI достиг внутридневного максимума 97,99 29 июня — самого высокого уровня с начала ведения записей в 2009 году. Covered call ETF генерируют доход за счёт продажи колл-опционов на базовые активы и распределения премий в виде дивидендов инвесторам, обеспечивая защиту от снижения во время рыночных спадов, но ограничивая участие в росте — структура, которая привлекла инвесторов, ищущих смягчения волатильности.
Covered Call ETF захватили лидирующие позиции по притокам за последний месяц
TIGER Dividend Covered Call Active занял 7-е место среди стандартных направленных ETF по чистым притокам после исключения пяти кредитных продуктов с одним активом из топ-12. Другие продукты с покрытыми колл-опционами также показали существенные притоки за тот же период: TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call получил 326,1 миллиарда вон (17-е место), TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active привлёк 185,4 миллиарда вон (29-е), KODEX 200 Target Weekly Covered Call — 149,5 миллиарда вон (33-е), а SOL 200 Target Weekly Covered Call — 137,8 миллиарда вон (37-е).
Covered call ETF инвестируют в акции, одновременно продавая колл-опционы на эти активы, что позволяет управляющим активами распределять как дивиденды по акциям, так и премии по опционам в виде ежемесячных выплат инвесторам. Этот механизм не позволяет инвесторам получать полную прибыль при резком росте базовых активов, но обеспечивает стабильный денежный поток за счёт ежемесячных дивидендов во время бокового или падающего рынка, снижая риск снижения по сравнению с прямым вложением в акции.
TIGER Dividend Covered Call Active лидирует с годовой дивидендной доходностью 16,09%
Среди четырёх covered call ETF с рыночной капитализацией, превышающей 1 триллион вон по состоянию на 7 июля, TIGER Dividend Covered Call Active предлагал самую высокую годовую дивидендную доходность — 16,09%, выплачивая 4 065 вон на акцию в год. TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call следовал с доходностью 13,52%, KODEX 200 Target Weekly Covered Call — 10,79%, а KODEX US Dividend Covered Call Active — 8,43%.
Повышенные дивидендные выплаты совпали со спросом инвесторов на защитные стратегии с генерацией дохода во время июньского скачка волатильности. В период с 1 по 30 июня KOSPI зафиксировал 11 торговых дней с внутридневными движениями более 4% и три сессии с движениями более 8% за 21 торговый день, что усилило неприятие риска и направило капитал в продукты, предлагающие буферы волатильности.
Эволюционировавшая стратегия Covered Call захватывает 84,5% роста KOSPI 200
Современные конструкции covered call ETF решили традиционное ограничение по верхнему пределу за счёт снижения коэффициента продажи колл-опционов, что позволяет частично участвовать в рыночных ралли, сохраняя премиальный доход для распределений. TIGER Dividend Covered Call Active достиг годовой доходности 180,04%, захватив 84,5% роста индекса KOSPI 200 (213,09%) за тот же период, при этом выплачивая 16% годовых дивидендов. KODEX 200 Target Weekly Covered Call показал годовую доходность 172,20%, отслеживая 80,8% роста KOSPI 200.
Эти показатели значительно превысили годовую доходность TIGER 200 Covered Call, запущенного в 2018 году и являющегося самым долгоживущим covered call ETF в этой категории, который составил 59,77%. Исследователь Shinhan Investment & Securities Пак Ву Ёль заявил, что покрытые колл-опционы первого поколения, продававшие 100% колл-опционов, полностью блокировали потенциал роста, в то время как продукты второго и третьего поколений теперь используют недельные опционы и скорректированные коэффициенты продажи, чтобы участвовать в бычьих рынках, сохраняя защиту от снижения.
Управляющие активами запускают отраслевые продукты Covered Call
Управляющие активами представили специализированные продукты covered call, нацеленные как на ежемесячный доход, так и на отраслевую экспозицию. KODEX Semiconductor Target Weekly Covered Call выделяет более 50% на Samsung Electronics и SK Hynix, одновременно распределяя 9% целевой выплаты из премий по опционам. SOL International Gold Covered Call Active позволяет получать дивидендоподобные выплаты от золота — класса активов, традиционно не приносящего денежного потока — за счёт продажи премий по колл-опционам на золотые позиции.
Часто задаваемые вопросы
Какой объём притока получил TIGER Dividend Covered Call Active за последний месяц?
TIGER Dividend Covered Call Active получил 581,3 миллиарда вон чистого притока за последний месяц, заняв 12-е место среди 830 ETF и 7-е место среди стандартных направленных ETF после исключения кредитных продуктов, согласно данным KOSCOM CHECK, опубликованным 7 июля.
Какую долю роста индекса KOSPI 200 захватил TIGER Dividend Covered Call Active?
TIGER Dividend Covered Call Active достиг годовой доходности 180,04%, захватив 84,5% роста индекса KOSPI 200 (213,09%) за тот же период, при этом выплачивая годовую дивидендную доходность 16,09% (4 065 вон на акцию).
