Приватность-оффер по Ethereum EIP-8222 вызывает опасения относительно институциональных затрат на исполнение

Предложение EIP-8222 для Ethereum скрыло бы ссылки валидаторов в сети, где примерно одна треть всех ETH остается в стейкинге. Sygnum Bank предупреждает, что улучшение приватности может привлечь институциональных инвесторов, но при этом может добавить задержки исполнения, нагрузку по комплаенсу и операционные расходы. У предложения нет запланированной даты запуска, и разработчикам Ethereum придется сбалансировать функции анонимности с теми контролями, которые требуются регулируемым компаниям.

Рынок стейкинга Ethereum приближается к рекордным уровням: примерно одна треть всех ETH заблокирована в валидаторах. Институциональное участие сохраняется, несмотря на более слабые рыночные условия. Адрес депозита стейкера, валидатор и withdrawal credentials сейчас создают заметный след. Фирмы по блокчейн-аналитике могут использовать эти ссылки, чтобы оценивать размер позиции институционального игрока, время входа и стратегию стейкинга. «Для институционального аллокатора это означает, что размер позиции, тайминг и стратегия фактически становятся общедоступными», — сказал Тибо Дюбюи, ведущий продакт для стейкинга и децентрализованных финансов в Sygnum Bank.

EIP-8222 использует криптографию STARK, чтобы отделить депозиты от выводов

Предложение Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222, известное как «Lean Staking», стремится решить эту проблему на уровне протокола. В рамках предложения предполагается использование криптографии на базе STARK для разделения депозитов и выводов и повторной анонимизации валидаторов. Оно входит в более широкую переработку Lean Ethereum. Если предложение будет принято, система может позволить институциональным игрокам стейкать без раскрытия их полной активности рынку.

Банки и регулируемые кастодианы уже могут обеспечивать ограниченную приватность, объединяя активы клиентов в омнибус-кошельках. Однако кошелек, используемый для стейкинга, обычно остается публично связанным с валидатором и его withdrawal credentials. «Вот что делает EIP-8222 значимым», — сказал Дюбюи. «На практике это позволит институции стейкать, не транслируя свою книгу остальному рынку».

Предложение пока остается предметом обсуждения и не имеет запланированного срока развертывания. Изменения такого масштаба потребуют широкой договоренности среди разработчиков Ethereum и заинтересованных сторон.

Предупреждение Дюбюи из Sygnum: функции приватности повышают планку для институций по исполнению

С точки зрения институциональных пользователей дизайн может создавать трение. Фиксированные номинации депозитов могут повышать анонимность, размещая транзакции в более крупном пуле похожих сумм. Но при этом они могут затруднить институциям стейкать или выводить точные суммы, снижая отдачу по капитальной эффективности, получаемую от апгрейда Ethereum Pectra.

Пользователям, возможно, придется подождать, прежде чем заявлять права на активы, чтобы транзакции нельзя было связать. Это может привести к задержкам и усложнить сценарии взаимодействия business-to-business. Приватность не устранит остальные риски, связанные с институциональным стейкингом. Компаниям все равно нужно будет управлять ключами валидаторов, кастодиальными договоренностями, риском slashing, регуляторной отчетностью и внутренними контролями.

Аудиторы могут потребовать подтверждение контролируемых выводов, несмотря на анонимность протокола

Аудиторы могут потребовать доказательство того, что активы можно выводить только на кошельки, которыми управляет институция или ее клиенты. Анонимность на уровне протокола должна сосуществовать с офчейн-ответственностью. «Приватность снижает порог входа, но повышает порог исполнения», — добавил Дюбюи.

Для институциональных инвесторов Lean Staking может устранить важное препятствие. Однако успех будет зависеть от того, сможет ли Ethereum защитить торговые стратегии, не ослабляя те контроли, которые должны обеспечивать регулируемые фирмы.

FAQ

Что делает предложение Ethereum EIP-8222?
EIP-8222, известный как «Lean Staking», будет использовать криптографию на базе STARK, чтобы отделить депозиты от выводов и повторно анонимизировать валидаторов. Предложение стремится скрыть видимый след, который создают адрес депозита стейкера, валидатор и withdrawal credentials.

Почему Sygnum Bank предупреждает о затратах на исполнение EIP-8222?
Тибо Дюбюи из Sygnum Bank заявил, что фиксированные номинации депозитов могут затруднить институциям стейкать или выводить точные суммы, а пользователям может потребоваться подождать, прежде чем заявлять права на активы, чтобы предотвратить связывание транзакций. Он сказал: «Приватность снижает порог входа, но повышает порог исполнения».

Запланировал ли Ethereum дату запуска для EIP-8222?
Нет. Предложение остается предметом обсуждения и не имеет запланированного срока развертывания. Изменения такого масштаба потребуют широкой договоренности среди разработчиков Ethereum и заинтересованных сторон.