Глобальные рынки бондов переоценивают цену из-за геополитической напряженности и всплеска инфляции в I квартале 2026 года

Сообщение Gate News, 23 апреля — Глобальные рынки бондов вошли в 2026 год в ожидании смягчения денежно-кредитной политики, но геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и сбои в поставках энергоресурсов перевернули этот нарратив в I квартале, заставив инвесторов пересмотреть прогнозы по ставкам. Согласно данным Eurex, март ознаменовал поворотный момент как энергетические шоки вновь разожгли опасения по инфляции и спровоцировали масштабную распродажу государственных облигаций.

Инфляционный шок, вызванный энергетикой, побудил инвесторов снизить ожидания по снижению ставок в США и заложить возможность дальнейшего ужесточения в Европе. Федеральная резервная система удерживала ставки на уровне 3,75 процента, тогда как Европейский центральный банк поддерживал ставки на уровне 2,15 процента на протяжении всего квартала. Несмотря на стабильность политики, котировки рынка ушли вперед относительно центробанков, отражая инфляционные риски в перспективе.

Кривые доходности стали круче на всех ключевых рынках. В США спред «двухлетние — десятилетние» достиг 53 базисных пунктов, а в Германии он составлял 40 базисных пунктов. Долгосрочные доходности росли более резко, чем краткосрочные ставки, что сигнализировало о том, что основной вклад в переоценку внесли долгосрочные ожидания по инфляции. Спред по итальянским 10-летним облигациям по сравнению с немецкими Bund сузился до 90 базисных пунктов, указывая на устойчивый спрос на активы с более высокой доходностью.

Активность в торгах заметно выросла. Объемы фьючерсов на долгосрочные процентные ставки на Eurex увеличились на 18 процентов в годовом исчислении, при этом открытый интерес в немецких рынках поднялся на 20 процентов, в итальянских — на 31 процент, а во французских контрактах — на 27 процентов. Ликвидность оставалась стабильной в обычные периоды: объемы на вершине книги по фьючерсам на Bund превышали 1 000 лотов, хотя в условиях геополитической напряженности и в периоды перехода контрактов она ужесточилась примерно до 190 лотов.