Grayscale: HYPE недооценён при коэффициенте 15x по прогнозной прибыли относительно конкурентов из финтеха

Grayscale Research опубликовала во вторник оценочный анализ, заявив, что Hyperliquid (HYPE) выглядит недооцененным по сравнению с акциями финтех-компаний. Руководитель отдела исследований Grayscale Зак Пандл применил методологию «прибыль на токен», спрогнозировав, что сделки с токеном торгуются с форвардным мультипликатором 15x–18x на основе предполагаемой прибыли 2027 года в $1 миллиард и циркулирующего предложения 270 миллионов — 310 миллионов токенов. Анализ выходит на фоне снижающегося ценового давления на HYPE: за последний месяц актив упал на 13% и на 29% относительно рекордно высокой цены середины июня из‑за крупномасштабной отмены стейкинга со стороны институциональных инвесторов и оттоков из фондов.

Grayscale оценила прибыль на токен в $3,25–$3,75 к 2027 году

В заметке, опубликованной во вторник, Пандл оценил HYPE с помощью метода «прибыль на токен», адаптирующего показатель прибыли на акцию, используемый для акций. Grayscale предполагает, что Hyperliquid заработает около $1 миллиарда в 2027 году, что соответствует примерно 20% росту относительно уровней 2025 года. Компания ожидает, что восстановление объемов криптоторговли и доходы от резервов стейблкоинов в рамках фреймворка Hyperliquid Aligned Quote Asset будут стимулировать рост.

Пандл оценивает, что циркулирующее предложение достигнет 270 миллионов — 310 миллионов токенов к концу 2027 года. Это дает прогнозируемую прибыль $3,25–$3,75 на токен. При текущей цене $54 полученный форвардный мультипликатор составляет примерно 15x–18x. «Несмотря на рост токена HYPE Hyperliquid в этом году, он по‑прежнему выглядит дешевым по сравнению с акциями финтех‑компаний», — говорится в заметке.

Пандл выделил более слабый рост сетевой выручки и более быстрый рост предложения токенов как ключевые риски для прогноза.

HYPE упал на 29% от рекордного максимума середины июня

Во время публикации токен торговался около $54, примерно на 29% ниже своего рекордного максимума, установленного в середине июня. HYPE снизился более чем на 13% за последний месяц, расходясь с динамикой активов крупной капитализации, которые поддерживали рост.

Hyperliquid (HYPE) Price Performance. Источник: BeInCrypto Markets

Multicoin и Paradigm отменили стейкинг HYPE на $291 миллион

Институциональная отмена стейкинга и оттоки из фондов давили на токен в течение июля. Multicoin Capital и Paradigm отменили стейкинг примерно на $291 миллион в HYPE на прошлой неделе. Multicoin Capital получила 1,29 миллиона HYPE (примерно $71,1 миллиона) от Hyperliquid после отмены стейкинга, а вскоре после этого перевела 101 340 HYPE (примерно $5,60 миллиона) на Coinbase.

Фонды под Spot HYPE зафиксировали оттоки на $8,6 миллиона на прошлой неделе, отметив вторую подряд еженедельную убыточность, при этом активы снизились на 18% от пика по состоянию на 10 июля.

FAQ

Какой метод оценки использовал Grayscale для HYPE?

Grayscale Research применила методологию «прибыль на токен» в своем анализе, опубликованном во вторник. Руководитель отдела исследований Зак Пандл предположил, что Hyperliquid будет зарабатывать около $1 миллиарда в 2027 году при циркулирующем предложении 270 миллионов — 310 миллионов токенов, что дает прогнозируемую прибыль $3,25–$3,75 на токен. При цене $54 это соответствует форвардному мультипликатору примерно 15x–18x.

На какую сумму институциональные инвесторы отменили стейкинг HYPE на прошлой неделе?

Multicoin Capital и Paradigm отменили стейкинг примерно на $291 миллион в HYPE на прошлой неделе. Multicoin Capital получила 1,29 миллиона HYPE (примерно $71,1 миллиона) от Hyperliquid после отмены стейкинга и затем перевела 101 340 HYPE (примерно $5,60 миллиона) на Coinbase. Фонды под Spot HYPE зафиксировали оттоки на $8,6 миллиона в течение того же периода.

Какая текущая цена HYPE по сравнению с его рекордным максимумом?

В момент публикации HYPE торговался около $54, что примерно на 29% ниже рекордного максимума, установленного в середине июня. За последний месяц токен упал более чем на 13%.