Hyundai Engineering & Construction, по прогнозу, разместит во 2-м квартале 2026 года операционную прибыль в размере 221,8 миллиарда вон, что на 2,24% больше в годовом выражении, несмотря на снижение выручки на 12,23% до 6,776 триллиона вон. Такую оценку дает консенсус 13 брокерских/инвесткомпаний, составленный Yonhap Infomax, по состоянию на 24 июля. Рост прибыли связывают с улучшением управления затратами в жилищном подразделении и корректировками расходов на крупных зарубежных производственных площадках. Сокращение выручки вызвано снижением предзаказов на квартиры и переносом заказов на атомные электростанции, что затрагивает корейский строительный сектор в первой половине 2026 года.
![AI-generated image]()
Источник: Yonhap Infomax, изображение сгенерировано ИИ
Прогноз прибыли Hyundai E&C во 2-м квартале 2026 года растет, несмотря на падение выручки
Рю Тхэ-хван, аналитик Eugene Investment & Securities, заявил, что строительное и жилищное подразделения сталкиваются с неизбежным сокращением выручки из‑за прошлых спадов в предзаказах. Он отметил, что дебиторская задолженность и незавершенное строительство выросли с Q4 2025 до Q1 2026, поэтому требуется постоянный контроль чрезмерной дебиторки.
Ким До-ёп, аналитик Yuanta Securities, сказал, что тенденция улучшения затрат в жилищном подразделении сохранится до начала следующего года из‑за увеличения продаж с низкозатратных площадок, запущенных после 2023 года, а также из‑за проектов городской реконструкции. Улучшения затрат на крупных производственных площадках, включая Saudi Arabia's Amiral Package 1 и польский олефиновый проект, а также изменения суммы контрактов в офшорном ветропроекте Hyundai Steel Industry Sinan Wooi (дочерняя компания) способствовали росту прибыли.
Ким Сун-ми, аналитик Shinhan Investment Corp., спрогнозировала, что даже после учета возможных потерь из‑за несчастного случая на рабочем объекте по Shaheen Project и проблем при строительстве Samsung Station GTX, разовые прибыли от корректировок затрат в жилищных проектах, на заводах и в консолидированных дочерних структурах превысят консенсусные оценки.
Рост дебиторской задолженности усиливает опасения по мониторингу
Согласно бизнес-отчету Hyundai E&C за Q1 2026, дебиторская задолженность достигла 7,6636 триллиона вон — рост более чем на 800 миллиардов вон по сравнению с концом 2025 года (6,8423 триллиона вон). Незавершенное строительство также увеличилось с 3,9374 триллиона вон до 4,1297 триллиона вон — примерно на 190 миллиардов вон за тот же период.
Аналитики предупреждают, что если «зависшая» дебиторка будет расти на фоне сокращения выручки, это может привести к признанию будущих убытков.
Новые заказы в первой половине 2026 года достигли 23 триллиона вон
Консолидированные новые заказы за первую половину 2026 года составили приблизительно 23 триллиона вон — около 68% годового ориентира в 33,4 триллиона вон. Крупные проекты, включая электрометаллургический завод по производству стали в США (electric arc furnace steel mill) Hyundai Steel и газоперерабатывающую площадку Hyundai Engineering в Казахстане, поддержали объем новых заказов в первой половине года. Во второй половине ожидают, что поступят заказы по LNG‑заводу в Папуа — Новой Гвинее и по офшорному ветропроекту Wando Geumil.
Ким Сун-ми из Shinhan Investment заявила, что закрепленные в первой половине права на строительство составили примерно 8 триллионов вон, что подтверждает лидерскую позицию компании в отрасли. Она ожидает продолжения роста выручки за счет крупномасштабных проектов самостоятельной разработки и полномасштабного строительства в рамках городской реконструкции. Проект комплексного развития района станции Bokjeong на 3 триллиона вон, как ожидается, будет отражен в результатах по новым заказам во 2-м квартале.
![Hyundai E&C stock price trend]()
Динамика котировок акций Hyundai E&C. Источник: Yonhap Infomax
Задержки атомного проекта влияют на результаты по акциям
Рыночные наблюдатели называют задержки в графиках заказов по атомным проектам ключевым фактором слабой динамики акций Hyundai E&C в первой половине. В апреле 2026 года котировки достигли внутридневного максимума 198 400 вон, а затем снизились до 110 300 вон по состоянию на 10:42 24 июля.
Чан Мун-чжун, аналитик KB Securities, заявил, что со второй половины ожидается, что решение Министерства энергетики США о кредитной поддержке поставщиков на 17,5 миллиарда долларов будет стимулировать запуск новых атомных проектов электросетевыми/энергетическими компаниями. Он отметил, что внимание снова сместится на атомные акции после ключевых событий партнера Holtec — IPO, перезапуска атомной станции Palisades и начала строительства SMR.
Чан добавил, что Hyundai E&C занимает уникальную позицию благодаря 50 годам непрерывного опыта строительства АЭС и участию одновременно в 10 крупных атомных проектах в начале 2010-х годов, включая станции Shin-Kori, Shin-Ulsan, Shin-Hanul и Barakah.
Часто задаваемые вопросы
Каков прогноз операционной прибыли Hyundai E&C на 2-й квартал 2026 года?
По данным 13 инвесткомпаний, опрошенных Yonhap Infomax 24 июля, операционная прибыль Hyundai Engineering & Construction во 2-м квартале 2026 года прогнозируется на уровне 221,8 миллиарда вон — на 2,24% больше год к году — несмотря на снижение выручки на 12,23% до 6,776 триллиона вон.
Почему в Q1 2026 дебиторская задолженность Hyundai E&C выросла?
В бизнес-отчете Hyundai E&C за Q1 2026 показано, что дебиторская задолженность достигла 7,6636 триллиона вон — рост более чем на 800 миллиардов вон по сравнению с концом 2025 года. Незавершенное строительство также увеличилось примерно на 190 миллиардов вон до 4,1297 триллиона вон в течение того же периода, что усилило опасения по поводу «зависшей» дебиторки на фоне сокращения выручки.
Сколько новых заказов получила Hyundai E&C за первую половину 2026 года?
Консолидированные новые заказы за первую половину 2026 года составили приблизительно 23 триллиона вон — около 68% годового ориентира в 33,4 триллиона вон. Крупные проекты, включая электрометаллургический завод по производству стали в США Hyundai Steel и газоперерабатывающую площадку Hyundai Engineering в Казахстане, обеспечили объем заказов.
