Jefferies повышает целевую цену акций Tesla до $400 и анализирует премию за слияние с SpaceX

Jefferies в понедельник повысила целевую цену акций Tesla, Inc. (TSLA) до $400 с $375, сославшись на то, что компания во 2-м квартале превзошла ожидания по поставкам: 480 100 автомобилей против консенсус-оценки 406 000. Брокер сохранил рейтинг Hold («Держать») и заявил, что потенциальное слияние с SpaceX может оставить место для премии акционерам: при нулевой премии у Илона Маска сохраняется контроль над голосованием в размере 55,3%. В понедельник акции Tesla снизились на 3%, но в ходе ночных торгов в конце понедельника выросли на 0,2%. Корректировка целевой цены следует за тем, что, по версии Jefferies, многолетнее ухудшение темпов роста и прибыли у Tesla начало разворачиваться. Дискуссия о слиянии Tesla—SpaceX эволюционировала от розничных спекуляций к институциональному анализу: недавно JPMorgan назвал такую комбинацию стратегически согласованной «на бумаге».

Jefferies повышает целевую цену акций Tesla перед отчетом за Q2

Jefferies повысила целевую цену Tesla до $400 с $375, сохранив рейтинг Hold, подразумевая скромный потенциал роста на 1% от текущих уровней. Компания сослалась на существенное превышение автодоставок: во 2-м квартале Tesla поставила 480 100 автомобилей — значительно выше консенсус-оценки в 406 000. Доставки Model 3 и Model Y составили 467 800 единиц. Брокер отметил, что сила на рынках Китая и Европы подтверждает уникальность ценностного предложения автомобилей Tesla, даже несмотря на то, что в целом автопром растет риск «коммодитизации».

Jefferies повысила прогноз по прибыли второго квартала до уплаты процентов и налогов (EBIT) до $1,45 млрд, что соответствует марже 5,1%, и увеличила оценки EBIT на более долгосрочный период примерно на 6%. Tesla должна опубликовать отчет за Q2 22 июля. Теперь фирма ожидает выручку от автомобилей в размере $21 млрд, включая $250 млн за кредиты на транспорт с нулевыми выбросами и $500 млн от лизинга. Групповая выручка и EBIT, как ожидается, составят $28,7 млрд и $1,45 млрд соответственно. На финансовый 2026 год Jefferies увеличила оценку EBIT на 4% до $6,2 млрд, частично отражая более сильные объемы и рост доли моделей Model Y с более длинной колесной базой.

Jefferies ожидает капитальные затраты в Q2 на уровне $6,9 млрд, оставляя Tesla с ликвидностью $41,7 млрд. Поставки, идущие впереди производства, должны дать краткосрочный эффект для денежного потока за счет сокращения запасов. Тем не менее Jefferies сохранила прогноз оттоков по свободному денежному потоку порядка $7,5 млрд, включая $23 млрд капитальных затрат. Фирма также высказала осторожность по теме автономности: низкий показатель предполагаемого производства Cybertruck указывает на дальнейшие задержки в развертывании робота Tesla.

Тезис о слиянии Tesla—SpaceX привлекает институциональный анализ

Дискуссия о возможном слиянии Tesla—SpaceX вышла за рамки розничных спекуляций. То, что началось с заметного интереса со стороны розничных инвесторов, которые моделировали структуры владения и коэффициенты обмена, теперь получило внимание институтов: такие компании, как Jefferies и JPMorgan, публикуют аналитические рамки, изучающие вопросы контроля голосов, последствия для управления и возможные сценарии премии в случае сделки.

Jefferies заявила, что продолжает видеть логику в объединении Tesla с частной космической компанией Илона Маска. При сделке без премии Маск сохранил бы оценочную долю голосов в 55,3% в объединенной структуре. Как отметила Jefferies, такая схема могла бы оставить место для того, чтобы акционеры Tesla получили премию. JPMorgan недавно назвал слияние Tesla—SpaceX стратегически согласованным «на бумаге», указав на потенциальную интеграцию в сферах ИИ, робототехники, энергетики, транспорта и космоса. При этом он сохранил рейтинг Neutral («Нейтральный»).

Tesla Semi выходит на пилотную программу с Paper Transport

Tesla Semi запускается в пилотную программу с базирующейся в Висконсине компанией Paper Transport. Paper Transport протестирует дальнемагистральный грузовик в выделенных операциях в Чикаго, предоставляя Tesla еще одну возможность оценить его работу в более холодных температурах и в условиях, где много снега. Конфигурация предлагает примерно 500 миль запаса хода и стоит $290 000. Ранее Tesla проводила испытания флота Semi с PepsiCo и Frito-Lay.

Пока что в этом году акции Tesla отстают от своих коллег из Magnificent Seven, став второй худшей бумагой в группе: минус 12%.

FAQ

Какую целевую цену установила Jefferies для акций Tesla?
Jefferies повысила целевую цену акций Tesla до $400 с $375, сохранив рейтинг Hold.

Когда Tesla отчитается за Q2?
Tesla должна опубликовать отчет за Q2 22 июля.

Какой тезис о слиянии Tesla—SpaceX предложила Jefferies?
Jefferies заявила, что слияние Tesla и SpaceX при нулевой премии может оставить место для того, чтобы акционеры Tesla получили премию, при этом Илон Маск сохранит оценочную долю голосов в 55,3% в объединенной структуре.