Kiwoom Securities и Hanjin запускают прогнозирование спроса на облигации на этой неделе

Киуом Секьюритиз и Hanjin на этой неделе (13–17 июля) проводят прогноз спроса инвесторов по выпускам корпоративных облигаций — это редкое появление публичных облигаций с рейтингом BBB в корейском корпоративном долговом рынке. Kiwoom Securities (рейтинг AA0) планирует разместить облигации на 200 миллиардов вон, тогда как Hanjin (рейтинг BBB+ с позитивным прогнозом) готовит выпуск на 40 миллиардов вон. Выпуски выходят на фоне того, что корпоративный долговой рынок в июле остается спокойным: общий объем размещений заметно снизился из‑за роста процентных ставок и ослабления настроений инвесторов по отношению к облигациям ниже инвестиционного уровня после недавних кредитных событий, включая инцидент JR Global REIT и размещения Joongang Group.

Kiwoom Securities планирует выпуск облигаций на 200 миллиардов вон

Kiwoom Securities добивается общего выпуска корпоративных облигаций на 200 миллиардов вон. Транши составляют 70 миллиардов вон по 2‑летним облигациям и 130 миллиардов вон по 3‑летним. По итогам прогнозирования спроса выпуск может быть увеличен до 400 миллиардов вон. KB Securities и Korea Investment & Securities выступают организаторами. Прогноз спроса назначен на 13 июля, а дата размещения — на 21 июля. Предлагаемый коридор процентной ставки составляет -30 до +30 базисных пунктов (bp) относительно ставок, установленных отдельными агентствами по оценке частных облигаций.

Hanjin готовит предложение облигаций на 40 миллиардов вон с рейтингом BBB+

Hanjin готовит выпуск корпоративных облигаций на 40 миллиардов вон, который включает 20 миллиардов вон по 1‑летним облигациям и 20 миллиардов вон по 1,5‑летним. Компания может увеличить объем выпуска до 80 миллиардов вон в зависимости от результатов прогнозирования спроса. В число пяти организаторов входят NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities, Kiwoom Securities и Sangsangin Securities. Прогноз спроса назначен на 14 июля, а размещение планируется на 23 июля. Предлагаемый коридор процентной ставки составляет -50 до +50bp для 1‑летних облигаций и -40 до +40bp для 1,5‑летних относительно ставок, определенных отдельными агентствами оценки. Сейчас у Hanjin рейтинг BBB+ с «позитивным» прогнозом. Более широкий коридор процентной ставки отражает статус эмитента с рейтингом BBB, хотя часть участников рынка рассматривает Hanjin как относительно качественный внутри категории BBB — некоторые инвесторы считают компанию близкой к уровню A.

Корпоративный рынок облигаций сталкивается с ослаблением размещений из‑за опасений по ставкам

На рынке корпоративных облигаций наблюдаются осторожные настроения как со стороны эмитентов, так и со стороны инвесторов. Рост ставок по корпоративным облигациям увеличил нагрузку по стоимости фондирования для эмитентов, а инвесторы столкнулись с повышенными опасениями из‑за волатильности ставок и кредитных событий. Инвестиционный спрос на облигации ниже инвестиционного уровня сократился после инцидента с JR Global REIT и событий, связанных с Joongang Group. Брокерские компании с благоприятными показателями за первую половину года продолжают размещения облигаций, но общий объем корпоративных размещений существенно снизился из‑за уменьшения стимулов к фондированию и ограниченного спроса на рейтинги ниже инвестиционного уровня. Руководитель команды по глобальным облигациям Samsung Securities Ким Ын-ки заявил в отчете, что внимание рынка сосредоточено на том, сможет ли размещение восстановиться в период пика второй половины сезона — в сентябре–октябре. Ким отметил, что в сентябре–октябре наступает погашение облигаций на 13,4 триллиона вон, а объем корпоративных размещений заметно снижается после ноября из‑за факторов конца года. Он пояснил, что, хотя сентябрь–октябрь является последним периодом для усиления размещений во второй половине, восстановление размещений в полном масштабе сталкивается со сложной рыночной средой из‑за периода роста процентных ставок и слабого инвестиционного спроса на корпоративные облигации, что вызывает опасения по расширению спредов размещений. Ким добавил, что рынок размещений может частично восстановиться в начале следующего года благодаря спросу на корпоративные облигации со стороны притоков в фонды облигаций в начале года.

FAQ

Какие выпуски облигаций проводят Kiwoom Securities и Hanjin на этой неделе?
Kiwoom Securities проводит прогноз спроса 13 июля по выпуску облигаций на 200 миллиардов вон (70 миллиардов вон 2‑летние, 130 миллиардов вон 3‑летние) с размещением 21 июля. Hanjin проводит прогноз спроса 14 июля по выпуску облигаций на 40 миллиардов вон (20 миллиардов вон 1‑летние, 20 миллиардов вон 1,5‑летние) с размещением 23 июля.

Какой кредитный рейтинг у Hanjin для этого выпуска облигаций?
У Hanjin рейтинг BBB+ по кредиту с «позитивным» прогнозом. Предлагаемый коридор процентной ставки составляет -50 до +50bp для 1‑летних облигаций и -40 до +40bp для 1,5‑летних относительно ставок, установленных отдельными агентствами оценки частных облигаций.

Сколько облигаций должно погашаться в сентябре–октябре по данным Samsung Securities?
По данным руководителя команды по глобальным облигациям Samsung Securities Ким Ын-ки, в сентябре–октябре погашается облигаций на 13,4 триллиона вон, однако восстановление размещений в полном масштабе сталкивается со сложной рыночной средой из‑за роста процентных ставок и слабого инвестиционного спроса.