Акции Kiwoom Securities: iM Securities снижает целевую цену до 480 000 вон на фоне опасений по поводу доли рынка

Аналитик iM Securities Сеол Ён-джин 6-го числа спрогнозировал, что чистая прибыль Kiwoom Securities в этом году достигнет 506,1 миллиарда вон, что на 63,4% больше по сравнению с предыдущим годом и превышает рыночный консенсус. Аналитик снизил целевую цену с 550 000 вон до 480 000 вон из-за продолжающихся опасений по поводу снижения доли рынка. Среднедневной объём торгов на корейских биржах приближается к 140 триллионам вон благодаря запуску маржинальных ETF, что поддерживает общий рост доходов лидера розничного брокерского обслуживания. Однако доля рынка Kiwoom по объёму торгов продолжает снижаться из-за внешних факторов, включая слабые показатели KOSDAQ, исчерпание лимитов маржинальных кредитов и преимущества конкурентов в системах прямого доступа к рынку (DMA) при торговле маржинальными ETF. Аналитик сохранил рейтинг «покупать», подчеркнув, что восстановление цены акций требует сначала решения проблем с долей рынка.

iM Securities Прогнозирует Чистую Прибыль Kiwoom Securities в Размере 506,1 Миллиарда Вон

Исследовательский центр iM Securities спрогнозировал консолидированную чистую прибыль Kiwoom Securities в этом году на уровне 506,1 миллиарда вон, что представляет собой рост на 63,4% по сравнению с предыдущим годом и превышает рыночный консенсус. На отдельной основе прогноз составляет 466,7 миллиарда вон, что на 38,5% больше, чем в предыдущем году.

Аналитик Сеол Ён-джин заявил, что среднедневной объём торгов (на основе Korea Exchange + Nexttrade + ETF) приближается к примерно 140 триллионам вон благодаря запуску маржинальных ETF, что указывает на сохранение общей тенденции роста доходов. Аналитик отметил, что, хотя доля рынка по объёму торгов продолжает снижаться, это связано с внешними факторами, а не с оттоком клиентов, что позволяет предположить, что сам по себе устойчивый импульс прибыли, вероятно, сохранится.

Сеол подчеркнул, что Kiwoom Securities, будучи лидером по доле розничного рынка в Корее, ожидается, что будет генерировать стабильную прибыль, ориентированную на брокерское обслуживание, в периоды расширения объёмов торгов на внутреннем фондовом рынке. Аналитик добавил, что компания сталкивается с относительно меньшей нагрузкой от недавних повышений процентных ставок из-за своего сравнительно небольшого портфеля облигаций.

Снижение Доли Рынка из-за Слабости KOSDAQ и Конкуренции DMA

Доля Kiwoom Securities в объёме торгов продолжает снижаться по нескольким причинам. Слабые показатели рынка KOSDAQ, исчерпание лимитов маржинальных кредитов и относительно слабый пенсионный бизнес способствуют продолжающемуся сокращению доли рынка.

С момента запуска маржинальных ETF доля конкурентов в объёме торгов увеличилась за счёт использования систем прямого доступа к рынку (DMA), что вызывает постоянные опасения по поводу сокращения доли Kiwoom на рынке. Аналитик Сеол заявил, что, хотя опасения по поводу силы прибыли, как ожидается, будут ограничены, коррекция цены акций ослабнет только после того, как сначала будут решены проблемы с долей рынка.

Целевая Цена Снижена до 480 000 Вон, Несмотря на Привлекательность Оценки

Аналитик Сеол снизил целевую цену с 550 000 вон до 480 000 вон, принимая во внимание опасения по поводу снижения доли рынка. Инвестиционное мнение «покупать» было сохранено.

Аналитик отметил, что прогнозируемая рентабельность собственного капитала (ROE) в этом году на уровне 24,6% представляет собой уровень высшего уровня в секторе, в то время как непрерывная коррекция цены акций снизила коэффициент цена/балансовая стоимость (PBR) всего до 1,1x, что делает привлекательность оценки значительно выше по сравнению с прошлым.

Часто задаваемые вопросы

Почему iM Securities спрогнозировала столь сильный рост прибыли Kiwoom Securities, несмотря на опасения по поводу доли рынка?

Среднедневной объём торгов на корейских биржах приближается к 140 триллионам вон благодаря запуску маржинальных ETF. Будучи лидером по доле розничного рынка в Корее, Kiwoom Securities находится в положении, позволяющем генерировать стабильную прибыль, ориентированную на брокерское обслуживание, в периоды расширения объёмов торгов. Аналитик отметил, что компания также сталкивается с меньшей нагрузкой от недавних повышений процентных ставок из-за своего меньшего портфеля облигаций.

Какие факторы вызывают снижение доли рынка Kiwoom Securities?

Снижение доли рынка связано со слабыми показателями рынка KOSDAQ, исчерпанием лимитов маржинальных кредитов и относительно слабым пенсионным бизнесом. С момента запуска маржинальных ETF конкуренты увеличили свою долю в объёме торгов за счёт систем прямого доступа к рынку (DMA), что способствует сокращению доли Kiwoom.

Почему аналитик снизил целевую цену, сохранив рейтинг «покупать»?

Целевая цена была снижена с 550 000 вон до 480 000 вон, чтобы отразить продолжающиеся опасения по поводу снижения доли рынка. Однако рейтинг «покупать» был сохранён, поскольку прогнозируемая ROE в 24,6% представляет собой уровень высшего уровня в секторе, в то время как PBR всего 1,1x делает привлекательность оценки значительно выше по сравнению с прошлым.