Корейские инвестиционные биржи: SK hynix акции во 2-м квартале прибыль ниже прогноза на 8%

Согласно отчёту Korea Investment & Securities от 13 июля, прогноз операционной прибыли SK hynix на II квартал 2026 года составляет 60,4 трлн вон, что ниже рыночного консенсуса 65 трлн вон примерно на 8%; прогноз выручки — 80,9 трлн вон (рост на 264% г/г), однако операционная прибыль вырастет на 556% г/г. Аналитик Чхве Мин-сок отметил, что начиная с Q3 HBM4 начнёт полномасштабное серийное производство и продажи, а рост ASP будет соответствовать средним значениям рынка.

Прогноз Korea Investment & Securities на Q2: операционная прибыль 60,4 трлн вон ниже консенсуса 65 трлн вон

Согласно отчёту Korea Investment & Securities, ключевые финансовые показатели SK hynix на Q2 2026 прогнозируются следующим образом:

Прогноз выручки на Q2: 80,9 трлн вон (рост на 264% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года)

Прогноз операционной прибыли на Q2: 60,4 трлн вон (рост на 556% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года)

Рыночный консенсус по операционной прибыли: 65 трлн вон

Разрыв по прибыли: ниже консенсуса примерно на 8%

Операционная маржа на Q2 в целом: ожидается на рекордном уровне 74,6%

ASP DRAM на Q2: примерно +30% к прошлому кварталу; NAND ASP: примерно +50% к прошлому кварталу

Аналитик Чхве Мин-сок заявил: «Поскольку доля продаж HBM выше, чем у конкурентов, рост ASP будет ниже рыночного среднего; после того как с Q3 HBM4 начнёт полномасштабное серийное производство и продажи, рост ASP будет поддерживаться на уровне, соответствующем рыночному среднему».

Прогноз операционной прибыли на 2026 и 2027 годы снижен на 9% и 11%

По данным сообщения, Korea Investment & Securities снизит прогноз операционной прибыли SK hynix на текущий год на 9%, а на 2027 год — на 11%; Чхве Мин-сок подчеркнул: «Это не связано с опасениями за прибыль, а обусловлено тем, что подписанные долгосрочные соглашения (LTA) делают ценовые предположения более реалистичными».

Он также отметил, что по мере того, как индустрия памяти переходит к структуре долгосрочных соглашений на 3–5 лет, стоимость компаний зависит от того, как долго может сохраняться высокая прибыльность, а не от темпов роста ASP в рамках квартала; расширение LTA снижает волатильность прибыли, которая в течение долгого времени была слабым местом индустрии памяти.

Перспектива долгосрочной прибыльности: серийное производство HBM4, ограничения по загрузке мощностей — предложение конкурентов

Согласно отчёту Korea Investment & Securities, поддержание долгосрочной прибыльности SK hynix базируется на следующих факторах: с Q3 начинается полномасштабное серийное производство HBM4, а рост ASP вернётся к рыночному среднему; расширение доли контрактных продаж делает выручку более предсказуемой; а также из-за увеличения объёма выпуска HBM мощность (Capa) оказывается занята, из-за чего дефицит предложения традиционной памяти сохраняется.

В заключении отчёта указано: «Сейчас важно отслеживать устойчивость выручки», а расширение долгосрочных лицензионных соглашений системно снижает волатильность прибыльности в индустрии памяти.

Часто задаваемые вопросы

Сколько Korea Investment & Securities прогнозирует прибыли SK hynix за Q2 и почему она ниже рыночного консенсуса?

Согласно отчёту Korea Investment & Securities, прогноз операционной прибыли SK hynix на Q2 2026 составляет 60,4 трлн вон, что ниже рыночного консенсуса 65 трлн вон примерно на 8%; ключевая причина — доля продаж HBM выше, чем у конкурентов, из-за чего рост ASP оказывается ниже рыночного среднего уровня.

Когда у SK hynix улучшится ситуация с ASP?

По словам аналитика Чхве Мин-сока, после того как с Q3 HBM4 начнёт полномасштабное серийное производство и продажи, рост ASP у SK hynix будет соответствовать среднему уровню рынка.

Означает ли снижение прогнозов прибыли Korea Investment & Securities, что у бизнеса SK hynix есть проблемы?

Согласно сообщению, аналитик Чхве Мин-сок прямо указал, что снижение прогнозов прибыли на текущий год и на 2027 год на 9% и 11% не связано с опасениями за прибыль, а обусловлено тем, что подписанные долгосрочные соглашения (LTA) делают ценовые предположения более реалистичными; ожидается, что операционная маржа в целом по Q2 достигнет рекордного уровня 74,6%, и прогнозируется стабильный рост каждый квартал.