Восемь руководителей исследовательских центров крупнейших южнокорейских брокерских компаний опубликовали результаты опроса, в котором рекомендовали инвесторам придерживаться основных инвестиционных принципов в условиях недавней высокой волатильности рынка, когда KOSPI вошёл в фазу резкой коррекции. Волатильность усилилась до такой степени, что в день, когда Samsung Electronics объявила о рекордной квартальной прибыли, сработали автоматические ограничения и боковые механизмы, а индекс волатильности VKOSPI, южнокорейский индекс волатильности, достиг рекордных максимумов. Руководители из KB, Shinhan, Mirae Asset, Daishin, Samsung, Kiwoom, Meritz и Hana подчеркнули важность построения портфеля и фундаментального анализа вместо краткосрочной попытки тайминга рынка. Опрос проводится на фоне того, что KOSPI перешёл от рекордных максимумов к фазе коррекции, что заморозило настроение инвесторов на фоне резких колебаний.
Руководители брокерских компаний подчёркивают важность построения портфеля вместо тайминга рынка
Руководители, опрошенные Chosun Biz, отметили, что состав портфеля и распределение активов становятся всё более важными по мере увеличения волатильности. Пак Ён-джу, руководитель исследовательского центра Mirae Asset Securities, заявил, что инвесторам следует сосредоточиться на отраслях или акциях с сильными фундаментальными показателями, способными выдержать волатильность с точки зрения среднего и долгосрочного горизонта, или использовать ETF для диверсификации рисков. Пак добавил, что текущая революция в области ИИ позволяет ключевым компаниям получать значительную добавленную стоимость, поэтому инвестиции в крупные глобальные компании с сильной позицией должны продолжаться с долгосрочной перспективы.
Хван Сон-тэк, руководитель исследовательского центра Hana Securities, предложил стратегию, основанную на индексных ETF и защитных активах. Он объяснил, что в периоды повышенной волатильности важнее строить портфель, учитывающий как участие в росте индекса, так и защиту от падения, чем пытаться предсказать краткосрочное направление индекса. Хван рекомендовал держать индексные ETF в качестве основных активов с разбитыми покупками во время коррекций, а часть средств — в краткосрочные облигационные ETF или денежные фонды для сохранения возможности реагировать на дальнейшие коррекции. Он добавил, что ETF с покрытыми колл-опционами и дивидендные ETF могут служить альтернативой для снижения волатильности.
Руководители советуют рассматривать коррекции как возможности для покупки
Некоторые руководители предложили воспринимать коррекции как возможности для покупки, а не как причины для чрезмерной осторожности. Ян Джихван, руководитель исследовательского центра Daishin Securities, заявил, что в текущей фазе, когда рынки, движимые доходами и макроэкономическими факторами, остаются актуальными, инвесторам следует использовать расширение волатильности, вызванное ослаблением настроений и опасениями по поводу предложения, как возможность увеличить позиции. Ян прогнозировал, что сильные доходы за второй квартал и стабилизация доходности облигаций и доллара после снижения цен на нефть станут драйверами роста KOSPI в июле-августе.
Ян посоветовал инвесторам подтвердить пики роста ведущих EPS, политику ФРС и цены на нефть примерно в конце августа — начале сентября, после чего потребуется стратегия, ориентированная на ротацию акций, игнорируемых рынком, и повышение стабильности портфеля. Ли Чон-хён, руководитель исследовательского центра Kiwoom Securities, также подчеркнул поток ротационной продажи, при котором средства, сосредоточенные в полупроводниках как в ведущем секторе, распространяются на другие отрасли. Ли прогнозировал, что рынок, скорее всего, перейдёт от фазы «соло» в секторе полупроводников к стадии, когда прибыльный импульс будет постепенно расширяться, а средства естественным образом переместятся в защитные, финансовые, розничные, биотехнологические, финансовые и судостроительные компании в ходе частичных фиксаций прибыли.
Руководители подчеркивают важность соблюдения инвестиционных принципов во время волатильности
Самое распространённое мнение среди руководителей — избегать попыток предсказать волатильность и вместо этого придерживаться своих инвестиционных принципов. Ким Хак-кюн, руководитель исследовательского центра Shinhan Securities, заявил, что подходы, пытающиеся реагировать непосредственно на волатильность, нежелательны, а акции следует рассматривать как партнёрство с компаниями. Он добавил, что попытки предсказать волатильность легко приводят к неправильным решениям — продаже во время страха и запоздалым покупкам во время роста, а если ценность компании не изменилась, нет необходимости чрезмерно реагировать на промежуточные колебания.
Ким также отметил, что недавняя концентрация в полупроводниках фактически повысила привлекательность недооценённых акций, поскольку многие компании с высоким ROE и привлекательными дивидендными доходами, но с PBR ниже 1x, могут предоставлять долгосрочные инвестиционные возможности. Ким Донг-вон, руководитель исследовательского отдела KB Securities, подчеркнул, что стратегии, основанные на ведущих акциях, остаются эффективными в бычьем рынке. Он отметил, что ведущими акциями текущего рынка являются ИИ-полупроводники, и даже при краткосрочных коррекциях стратегия, ориентированная на основные лидирующие акции, остаётся предпочтительной, если долгосрочный цикл инвестиций в ИИ сохраняется.
Ли Чжин-у, руководитель исследовательского центра Meritz Securities, предложил стратегию, ориентированную на снижение убытков, а не на агрессивные инвестиции. Он отметил, что в условиях усиления односторонней концентрации на рынке инвесторам следует избегать агрессивных вложений, таких как кредитное плечо, во время волатильных периодов. Ли добавил, что для избежания снижения стоимости активов можно использовать буферные или ограничивающие убытки индексные продукты, которые могут немного ограничить рост, но позволят реагировать на коррекции.
FAQ
Какую стратегию рекомендовали руководители корейских брокеров во время волатильности KOSPI?
Восемь руководителей исследовательских центров, опрошенных Chosun Biz, посоветовали инвесторам придерживаться основных инвестиционных принципов и сосредоточиться на построении портфеля, а не пытаться таймировать краткосрочные движения рынка. Руководители подчеркнули использование ETF для диверсификации рисков, сохранение позиций в фундаментально сильных отраслях и акциях, а также включение защитных активов, таких как краткосрочные облигационные ETF, ETF с покрытыми колл-опционами и дивидендные ETF.
Почему в день рекордной квартальной прибыли Samsung Electronics сработали автоматические ограничения?
Автоматические ограничения и боковые механизмы сработали на рынке KOSPI в день, когда Samsung Electronics объявила о рекордной квартальной прибыли, из-за экстремальной волатильности, несмотря на позитивные новости о прибыли. В этот период индекс волатильности VKOSPI достиг рекордных максимумов, что отражает повышенную рыночную тревогу, поскольку индекс вошёл в фазу коррекции после достижения рекордных максимумов.
