Реальный эффективный обменный курс корейской воны в июне опустился до 82,99 — это самый низкий уровень с марта 2009 года во время глобального финансового кризиса, говорится в данных, опубликованных 26 июля Банком международных расчётов (BIS). Реальный эффективный обменный курс японской иены в июне снизился до 65,3, что стало новым историческим минимумом и дало ей последнее место среди 64 отслеживаемых валют; при этом вона оказалась второй с конца. Обесценение воны в июне связано с тем, что курс вон/доллар в течение месяца резко вырос до внутридневного максимума 1 555,2 воны, однако в июле произошло резкое разворачивающее движение: к 24 июля вона укрепилась на 6,24% к доллару — лучший показатель среди основных валют — на фоне масштабной продажи долларов экспортёрами, включая конвертацию примерно $26,5 млрд, полученных от листинга ADR SK Hynix, а также июльского повышения ставки Банком Кореи 16 июля до 2,75%.
Корейская вона фиксирует самое низкое реальное значение с 2009 года на фоне финансового кризиса
Реальный эффективный обменный курс воны в июне составил 82,99, что означает снижение на 1,75 пункта по сравнению с предыдущим месяцем, согласно данным BIS, опубликованным 26 июля. Это самое большое помесячное падение с ноября прошлого года, когда курс снизился на 1,92 пункта до 87,23 на фоне всплеска зарубежных покупок акций розничными инвесторами. Реальный эффективный обменный курс измеряет покупательную способность валюты в международной торговле; падение указывает на то, что реальная стоимость воны снизилась относительно других валют. Средний курс вон/доллар в июне достиг 1 527,95 воны (на основе бенчмарка на 3:30 p.m.), что является самым высоким уровнем с февраля 1998 года (1 626,7 воны) в период азиатского финансового кризиса. Среди 64 валют, отслеживаемых статистикой BIS, в июне вона занимала 63-е место, а иена — 64-е по реальным эффективным обменным курсам. Иена фиксирует последовательные исторические минимумы по месяцам с момента начала статистики BIS в 1994 году: снижение продолжается 12 месяцев подряд — с мая прошлого года по апрель 2026 года; в мае отскок составил 0,49 пункта, а в июне падение — 0,73 пункта, установив ещё один рекордный минимум.
В июле вона укрепляется на 6,24% на фоне продажи долларов экспортными компаниями
К 6:00 25 июля курс вон/доллар закрылся на отметке 1 458,5 воны — на 15,7 воны ниже, что стало первым случаем, когда ночное закрытие опустилось в диапазон 1 450 воны с 7 мая (1 456,0 воны). По состоянию на 24 июля вона укрепилась на 6,24% к доллару — самый крупный рост среди валют крупнейших стран (20 государств), при этом иена обесценилась на 0,83%, а курс иена/доллар достиг 163,986 иены 23 июля. Кросс-курс вон/иена снизился до 889,83 воны за 100 иен 24 июля — это самый низкий уровень с июля 2024 года. SK Hynix последовательно конвертирует примерно $26,5 млрд, привлечённых за счёт листинга Nasdaq ADR в начале июля, и направляет эти средства в Корею. Экспортные компании, которые ранее не спешили продавать долларовые активы на фоне роста ожиданий укрепления обменного курса, активно занимались валютным хеджированием и продажами, что оказывало понижательное давление на курс. Ли Мин-хёк, экономист KB Kookmin Bank, заявил: «В настоящее время крупнейшим фактором колебаний обменного курса являются факторы спроса и предложения, такие как конверсия ADR. При подтверждении высокой приверженности валютных властей поддержанию стабильности обменного курса курс, вероятно, будет продолжать в ближайшее время постепенный нисходящий тренд».
Повышение ставки Банком Кореи контрастирует с задержкой ужесточения в Японии
Комитет по денежно-кредитной политике Банка Кореи повысил базовую ставку с 2,5% до 2,75% 16 июля, впервые за три с половиной года применив денежно-кредитное ужесточение. Губернатор Банка Кореи Шин Хён-сон заявил на последующей пресс-конференции: «Мы будем действовать до тех пор, пока не будем уверены, что инфляция будет стабильно сходиться к целевому уровню», неоднократно подчёркивая курс на ужесточение. Наблюдатели рынка широко ожидают, что Банк Кореи повысит базовую ставку ещё один-два раза в течение года. В отличие от этого, Банк Японии повысил базовую ставку примерно до 1% в прошлом месяце — это максимальный уровень за 31 год, — но она всё ещё ниже, чем в США (3,50–3,75%) и в других развитых экономиках, при этом темпы повышения ставок медленнее ожидаемых. Ли Ю-джон, исследователь Hana Bank, заявила: «Риски усиления давления на обесценение иены растут из-за ухудшения фискальной устойчивости на фоне расширительной фискальной позиции правительства Такаити и ожиданий более позднего дополнительного ужесточения со стороны Банка Японии. При этом внутренние условия спроса и предложения в Корее заметно улучшились, а ястребиная позиция Банка Кореи поддерживает силу воны».
Экономисты прогнозируют сохранение укрепления воны на фоне профицита предложения долларов
Се Джон-ходон, главный исследователь Hana Bank, заявил: «Поскольку прогноз по годовым темпам роста Кореи, как ожидается, будет существенно пересмотрен вверх, позиция Банка Кореи по денежно-кредитному ужесточению будет выступать фактором снижения обменного курса. Ранние продажи долларов экспортёрами, обеспокоенными резким краткосрочным падением, также будут тянуть вниз курс, и в краткосрочной перспективе стоит оставить открытой возможность касания уровня 1 450 воны». Однако некоторые аналитики отмечают, что снижение обменного курса может быть ограничено, поскольку международные цены на нефть возобновят восходящий тренд на фоне возобновления напряжённости на Ближнем Востоке, а иена — альтернативная валюта на глобальных рынках активов — продолжает слабеть. Ли Мин-хёк, экономист, заявил: «Поскольку вона также выполняет роль альтернативной валюты по отношению к иене, если слабость иены продолжится, вона может столкнуться с некоторым давлением к обесценению. Ситуация с войной на Ближнем Востоке, тренды международных цен на нефть и глобальная сила доллара из-за роста доходностей U.S. Treasury также являются факторами риска. Если высокие цены на нефть и высокие процентные ставки сохранятся надолго, существует вероятность, что вона перейдёт к слабости».
FAQ
Что стало причиной падения реального эффективного обменного курса корейской воны до самого низкого уровня с 2009 года в июне?
Реальный эффективный обменный курс воны в июне опустился до 82,99 из-за того, что курс вон/доллар в течение месяца резко вырос до внутридневного максимума 1 555,2 воны; при этом средний курс в июне составил 1 527,95 воны — максимальный уровень с азиатского финансового кризиса 1998 года. Падение на 1,75 пункта за месяц стало крупнейшим с ноября прошлого года.
Почему в июле корейская вона и японская иена двигались в противоположных направлениях после того, как вместе снижались на протяжении июня?
Вона укрепилась на 6,24% к доллару по состоянию на 24 июля, тогда как иена обесценилась на 0,83%, в первую очередь из-за масштабной продажи долларов корейскими экспортными компаниями, включая конвертацию примерно $26,5 млрд, которую осуществила SK Hynix из своего ADR-листинга, в сочетании с повышением Банком Кореи базовой ставки до 2,75% 16 июля при сохранении Банком Японии более медленного темпа ужесточения.
Насколько упал курс вон/иена в июле?
Кросс-курс вон/иена снизился до 889,83 воны за 100 иен 24 июля, опустившись ниже 890 воны впервые за два года с июля 2024 года, поскольку сила воны и слабость иены сложились вместе.
