KT&G размещает $300M еврооблигации при спреде 65 б.п. после книги ордеров на $2,1 млрд

KT&G успешно разместила еврооблигацию на 300 миллионов долларов (RegS) после проведения букбилдинга накануне на азиатском и европейском рынках, сообщила компания 14-го числа. Это стало вторым размещением облигаций в иностранной валюте для табачной и товаров повседневного спроса компании: она опирается на дебютное еврооблигационное предложение в прошлом году в апреле. Сделка привлекла примерно 2,1 миллиарда долларов заявок, позволив KT&G ужесточить ценообразование с первоначальных ориентиров 95 б.п. до финального спрэда 65 б.п. к US Treasuries (аналогичной дюрации). Сильный спрос инвесторов отражал значительное присутствие KT&G на глобальном рынке: 37% её консолидированной выручки (примерно 2,4 триллиона ₩ из 6,5 триллиона ₩) в прошлом году было получено от зарубежных операций.

KT&G ужесточает спред до 65 б.п. на фоне сильного спроса в книге заявок

KT&G установила спред 65 базисных пунктов к US Treasuries (аналогичной дюрации) для 3,5-летнего транша с фиксированной ставкой. Компания установила первоначальные ценовые ориентиры на уровне 95 б.п., но ужесточила спред на 30 б.п. после получения примерно 2,1 миллиарда долларов заявок в ходе букбилдинга на азиатском и европейском рынках. По данным источников в индустрии инвестиционного банкинга от 14-го числа, интерес инвесторов к KT&G сохранялся высоким, несмотря на параллельный букбилдинг эмитентов с рейтингом AA — Korea Export-Import Bank и Korea Electric Power Corporation — в тот же день. Участники рынка отмечали, что KT&G привлекла особенно сильный спрос на азиатских и европейских сессиях, чему способствовали дефицитный характер корпоративных заимствований, премия по доходности, доступная у эмитента с рейтингом A, и высокая узнаваемость компании на зарубежных рынках.

Зарубежная выручка составляет 37% от общего объема продаж

Значительное присутствие KT&G на глобальном рынке существенно повлияло на аппетит инвесторов к облигации. Компания получила примерно 2,4 триллиона ₩ с зарубежных рынков в прошлом году, что соответствует 37% её 6,5 триллиона ₩ консолидированной выручки на консолидированной основе. Этот поток зарубежной выручки связан с расширением KT&G по нескольким направлениям бизнеса, включая табачные продукты и продукты для функционального здоровья. Компания продолжает диверсифицировать структуру бизнеса в девелопмент недвижимости, косметику и фармацевтику.

Спред сузился с дебюта 118 б.п. до текущего уровня 65 б.п.

KT&G завершила свой первый букбилдинг по еврооблигациям в апреле прошлого года, что стало её первым размещением облигаций в иностранной валюте примерно за год и три месяца до этой второй сделки. Компания оценила дебютную 3-летнюю облигацию со спредом 118 б.п. к US Treasuries (аналогичной дюрации). Текущее 3,5-летнее размещение со спредом 65 б.п. означает заметное ужесточение, несмотря на чуть более длинную дюрацию: это ставит KT&G на относительно низкий уровень ставок среди корейских эмитентов с рейтингом A. Moody’s присваивает KT&G рейтинг A3, а S&P — A-. С 2023 года KT&G расширяет использование внутренних и международных рынков облигаций, когда начала крупномасштабные инвестиции. Компания разместила первую публичную облигацию на внутреннем рынке в 2023 году до выхода на рынок еврооблигаций в прошлом году. Вторая эмиссия привлекла более высокую долю новых инвесторов по сравнению с дебютной сделкой, расширив базу зарубежного фондирования компании. Citigroup Global Markets Securities, HSBC и UBS выступили букраннерами транзакции.

FAQ

Какого размера еврооблигацию выпустила KT&G 14-го числа?

KT&G выпустила еврооблигацию на 300 миллионов долларов (RegS) с 3,5-летним траншем с фиксированной ставкой и спредом 65 б.п. к US Treasuries (аналогичной дюрации).

Сколько выручки KT&G приходится на зарубежные рынки?

KT&G получила примерно 2,4 триллиона ₩ с зарубежных рынков в прошлом году, что составляет 37% её 6,5 триллиона ₩ консолидированной выручки.