Миллиардер-инвестор Рэй Далио в опубликованном в воскресенье, 24 мая, эпизоде подкаста предупредил, что последовательность из 13 шагов приведет к тому, что у американцев сбережения в долларах США обесценятся на 40%. Далио указал на недавнее решение Ирана принимать плату за проезд и продавать нефть за китайские юани вместо USD как на свидетельство того, что мир находится между шагами 9 и 10 в этом процессе. Он охарактеризовал валютный сдвиг как часть более широкого разворота от статуса доллара как глобальной резервной валюты. Исторически британские вкладчики потеряли 40% покупательной способности после Суэцкого кризиса — прецедент, который Далио привел как модель того, что, по его мнению, могут испытать американцы.
Анализ Далио сосредоточен на «петродолларе» — соглашении 1970-х годов между США и Саудовской Аравией, согласно которому страны OPEC будут номинировать и торговать нефтью исключительно в долларах. Эта система гарантировала мировой спрос на доллар и обеспечивала финансовую стабильность для США, а также облегчала заимствования для Вашингтона. Далио отметил, что после заморозки российских активов после вторжения на Украину в 2022 году крупные экономики, включая Китай, Индию, Саудовскую Аравию и Бразилию, сократили подверженность USD, чтобы сохранить гибкость политики.
13-шаговая модель Далио снижения роли резервной валюты
Далио разработал свою модель из 13 шагов, изучив исторические замены резервных валют и взлет и падение империй, включая Испанию, Нидерланды и Британию.
Шаги 1–3: экономическая и технологическая конкуренция
- Шаг 1: рост экономики Китая примерно с 15% экономики Америки на рубеже веков до примерно 70%.
- Шаг 2: усиление торговых конфликтов, примером которых служат тарифы, вводившиеся в период администрации президента Дональда Трампа.
- Шаг 3: ограничения США на доступ Китая к передовым полупроводникам для искусственного интеллекта; отказ Китая от чипов Nvidia с понижениями и развитие собственной внутренней мощности.
Шаги 4–9: геополитическая фрагментация
- Шаг 4: усиление войны через посредников, включая войну на Украине, операции США, нацеленные на Венесуэлу и Нигерию, давление на Кубу и конфликт с Ираном.
- Шаг 5: держатель резервной валюты превращает свой статус в оружие через санкции и ограничения. Далио подчеркнул послание, которое передается заморозкой российских активов традиционным держателям USD, таким как Китай, Индия, Саудовская Аравия и Бразилия.
- Шаги 6–7: «закаливание» союзных блоков (Шанхайская организация сотрудничества, БРИКС, НАТО) и перенаправление цепочек поставок в соответствие с политическими договоренностями.
- Шаг 8: продолжающееся усиление прокси-конфликтов, идущих параллельно более ранним шагам.
- Шаг 9: фрагментация финансовых и технологических систем между развивающимися блоками, что проявляется в параллельном развитии ИИ в Китае и США, снижении зависимости Китая от американских полупроводников и развитии внутреннего производства редкоземельных материалов в США.
Шаг 10: политика «бряцания оружием»
Далио обозначил шаг 10 как уже идущий, характеризующийся политикой жесткой конфронтации между крупными державами, включая угрозы Трампа в адрес Ирана, подразумеваемые ядерные угрозы России по Украине и напряженность в Южно-Китайском море вокруг Тайваня.
Обесценение валюты и удешевление активов
Далио предупредил, что обесценение USD приведет к тяжелым затратам на обслуживание долгов и потребует печатания денег, чтобы сохранять глобальный статус США. В отличие от спада Британии после Суэцкого кризиса, Далио предсказал, что снижение США будет происходить быстрее и приведет к большей потере покупательной способности, чем 40%, с которыми столкнулись британские вкладчики.
Золото выросло на 140% за последние пять лет и примерно на 40% за последний год, отражая реальное обесценение валюты США, по словам Далио. Он предупредил, что рост процентных ставок будет обесценивать стоимость ранее купленных облигаций; 30-летние казначейские облигации США недавно впервые с периода Великой рецессии превысили 5%, однако реальные потери покупательной способности превышают прирост доходности.
Рекомендации по инвестициям
Далио посоветовал не концентрировать сбережения в долларах США или в облигациях. Вместо этого он рекомендовал:
- Международную диверсификацию с использованием инструментов вроде Vanguard Total International Stock ETF (VXUS).
- Инвестиции в сырьевые товары, в частности золото.
- Компании в сфере сырьевого производства с фокусом на секторах драгоценных металлов, нефти и продуктов питания, поскольку при снижении курса USD вырастут выручка и прибыль этих корпораций.
Далио прямо заявил, что он не рекомендует бежать на китайский рынок, ссылаясь на собственные экономические проблемы Китайской Народной Республики и на сложность прогнозирования исходов в ранних стадиях противостояний.
