Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила «Регламент E-Delivery», чтобы электронная доставка стала методом по умолчанию при отправке инвесторам регуляторных документов. Предложение позволит эмитентам, брокерам-дилерам, инвестиционным консультантам и инвестиционным компаниям доставлять требуемые раскрытия информации в электронном виде без предварительного получения согласия инвестора, при этом инвесторы сохраняют право получать бесплатные бумажные копии, отказавшись от электронной доставки. Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что это предложение отражает то, как инвесторы сейчас потребляют информацию, и снизит ненужные издержки по всей финансовой системе, отметив, что в эпоху искусственного интеллекта и технологии блокчейн «привязка по умолчанию к бумажной доставке» должна стать пережитком. Предложение является одним из самых значительных усилий SEC по модернизации раскрытий за последние годы: оно затрагивает коммуникации, включая проспекты, прокси-материалы, отчёты для акционеров, торговые подтверждения и брошюры инвестиционных консультантов, и нацелено на замену системы, которой уже десятки лет, при том что она всё ещё в первую очередь опирается на бумажную почту.
Предложение SEC отменяет действующие требования по согласию
Текущие рекомендации SEC в целом требуют от компаний получать согласие инвестора перед переходом с бумажных документов на электронную доставку. Новое предложение изменит этот подход: позволит компаниям считать электронную доставку вариантом по умолчанию, сохраняя при этом возможность инвесторов запрашивать бумажные документы в любое время.
Согласно предложению, электронная доставка может существенно сократить расходы на бумагу, печать и почтовые отправления, одновременно предоставляя инвесторам более быстрый доступ к регуляторной информации. SEC также считает, что цифровая доставка создаёт возможности для более интерактивных и персонализированных раскрытий, которых сложно добиться, используя бумажные документы.
«Регламент E-Delivery» охватывает проспекты и торговые подтверждения
Предложение распространяется на значительную часть индустрии ценных бумаг. Документы, которые потенциально можно доставлять в электронном виде, включают проспекты взаимных фондов и корпоративные проспекты, годовые и полугодовые отчёты акционеров, материалы для голосования, торговые подтверждения, резюме взаимоотношений по Form CRS и брошюры Form ADV Part 2.
Для документов, содержащих персональную финансовую информацию, компании в целом будут предоставлять инвесторам защищённое электронное уведомление с указанием на авторизованный сайт, а не отправлять конфиденциальные данные напрямую по Email. SEC заявила, что фреймворк предназначен для повышения удобства при сохранении мер защиты для конфиденциальной информации.
Кроме того, предложение требует, чтобы компании, которые полагаются на это правило, вели процедуры для выявления неудачных попыток электронной доставки, исправляли некорректные адреса Email и отправляли бумажные копии при необходимости. Инвесторы смогут запрашивать бумажные копии бесплатно и в любой момент отказаться от электронной доставки.
Текущие инвесторы получают два бумажных уведомления перед переходом
Инвесторы, которые сейчас получают бумажные сообщения, не будут автоматически переведены на электронную доставку за одну ночь. Вместо этого компаниям нужно будет отправить два бумажных уведомления, прежде чем перевести действующих инвесторов на цифровую доставку. В уведомлениях будут объяснены предстоящие изменения, указан электронный адрес, который будет использоваться, и рассказано, как инвесторы могут продолжать получать бумажные документы, если выберут такой вариант.
SEC заявила, что этот процесс перехода предназначен, чтобы инвесторы понимали изменения, сохраняя при этом возможность продолжать получать распечатанные документы.
SIFMA приветствует модернизацию электронной доставки
Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) приветствовала предложение, заявив, что оно отражает то, как инвесторы уже получают доступ к финансовой информации. SIFMA отметила, что это важный шаг к обновлению регуляторных требований с учётом того, как инвесторы получают информацию, при этом предоставляя инвесторам возможность выбирать бумажную доставку, если она им предпочтительнее.
По словам торговой ассоциации, она давно поддерживает переход к электронной доставке по умолчанию, потому что это снижает ненужные издержки и повышает своевременность и доступность раскрытий для инвесторов.
Комиссар SEC Хестер Пирс также поддержала предложение, но утверждала, что в конечном итоге регулятор должен выйти за рамки простого рассылания цифровых копий бумажных документов. Она сказала, что будущие реформы должны стимулировать раскрытия, разработанные специально для цифровых платформ, включая мобильные приложения, видео, интерактивные инструменты и другие технологии, которые могут улучшить вовлечённость инвесторов.
SEC открывает 60-дневный период публичных комментариев
Теперь предложение опубликовано для публичного обсуждения; комментарии должны быть поданы в течение 60 дней после публикации в Федеральном реестре.
Если оно будет принято в основном в предложенном виде, «Регламент E-Delivery» заменит значительную часть действующей в настоящее время основанной на руководствах SEC системы электронных доставок, которая регулирует коммуникации с инвесторами примерно в течение трёх десятилетий, и станет одним из крупнейших изменений в том, как финансовые компании распространяют регуляторную информацию с тех пор, как интернет стал массовым.
FAQ
Что SEC предложила в отношении доставки документов инвесторам?
SEC предложила «Регламент E-Delivery», чтобы электронная доставка стала методом по умолчанию для отправки регуляторных документов инвесторам. Предложение позволит эмитентам, брокерам-дилерам, инвестиционным консультантам и инвестиционным компаниям доставлять требуемые раскрытия информации в электронном виде без предварительного получения согласия инвестора, при этом инвесторы сохраняют право получать бесплатные бумажные копии, отказавшись от электронной доставки.
Какие документы будут охвачены «Регламентом E-Delivery»?
Документы, которые потенциально можно доставлять в электронном виде, включают проспекты взаимных фондов и корпоративные проспекты, годовые и полугодовые отчёты акционеров, материалы для голосования, торговые подтверждения, резюме взаимоотношений по Form CRS и брошюры Form ADV Part 2.
Как будет происходить переход существующих инвесторов, которые получают бумагу, на электронную доставку?
Компании должны будут отправить два бумажных уведомления, прежде чем перевести действующих инвесторов на цифровую доставку. В уведомлениях будут объяснены предстоящие изменения, указан электронный адрес, который будет использоваться, и рассказано, как инвесторы могут продолжать получать бумажные документы, если выберут такой вариант.
