Акции компаний по производству полупроводников: Эксперт отвергает теорию «мыльного пузыря», ссылаясь на ограничения предложения

Пак Бён-чанг, генеральный директор MP Partners, отверг теории о «полупроводниковом пузыре» 27 июля в видео, размещённом на YouTube-канале «Sampro TV». Он сослался на физические ограничения, включая дефицит электроэнергии, земли и DRAM, из-за которых определить избыток предложения становится трудно. Пак объяснил падение акций полупроводников в первую очередь давлением спроса и предложения и ликвидациями с использованием кредитного плеча, а не ухудшением фундаментальных показателей отрасли. Анализ выходит на фоне продолжающихся опасений по поводу «полупроводникового пузыря» и рыночной волатильности: результаты фондового рынка на этой неделе — в частности, удержат ли акции уровни поддержки и пробьют ли линию 7000 — определены как критичные для подтверждения рыночного дна.

Баланс кредитов индивидуальных инвесторов снизился на 5 триллионов вон в июле

Пак назвал снижение баланса кредитов индивидуальных инвесторов фактором восстановления рынка. Он сказал, что баланс кредитов индивидуальных инвесторов снизился примерно на 5 триллионов вон в течение июля, пояснив, что процесс дезлевереджинга продолжается. Пак отметил: «Кредитный баланс индивидуальных инвесторов снижается колоссально», добавив: «Дезлевереджинг продвигается, и эта тенденция, похоже, сильно влияет на рынок».

Касаясь падения акций полупроводников, Пак пришёл к выводу, что давление спроса и предложения действует сильнее, чем состояние отрасли. Он заявил: «На этот раз факторы спроса и предложения весьма сильны», подчеркнув: «Хотя аналитики и CEOs полупроводниковой отрасли все говорят, что дефицит продлится не скоро и акции недооценены, цены падают». Он проанализировал, что чрезмерные ликвидации из‑за кредитного плеча и тревога по поводу волатильности усилили снижение.

Физические ограничения не дают допустить избыток предложения полупроводников в течение 5 лет

Пак провёл черту против теорий о «полупроводниковом пузыре» на основе заявлений Дженсена Хуанга, CEO NVIDIA. Он сказал: «Даже если крупные техкомпании попытаются задействовать фонды, обрушение пузыря в течение 5 лет невозможно из‑за физических ограничений», добавив: «Электроэнергии, земли и DRAM не хватает, поэтому даже если они захотят строить в больших масштабах, физически не смогут». Он также добавил: «Это структура, которая не может чрезмерно расширяться».

Определены рыночные переменные: средства IPO CXMT и участие правительства в AI-саммите

В качестве переменной также был представлен характер направления средств для CXMT (Changxin Memory) — компании, котирующейся на STAR Market в Китае. Анализ предполагает, что после завершения подписки средства, которые восстановились, могут вернуться в глобальные «репрезентативные» акции полупроводников, такие как Samsung Electronics, SK Hynix и Micron.

В противовес некоторым негативным оценкам «San Francisco AI Summit» Пак нашёл значимость именно в участии правительства. Он счёл позитивной новостью то, что участие правительства закладывает декларативные и институциональные основы. Он пояснил, что рынок воспринял это как сильное движение Samsung SDS, Naver и других акций, связанных с ИИ.

Пак заявил, что то, как рынок принимает информацию, может сильнее влиять на цены акций, чем сама информация. Он сказал: «Каналы распределения важнее, чем источник информации», добавив: «Цены акций не растут только потому, что компания хорошая; важна среда». Он также объяснил: «Даже при одинаковом содержании результаты различаются в зависимости от того, как люди это интерпретируют».

Рыночная проверка на этой неделе: удержание уровней поддержки и пробой линии 7000

Относительно фондового рынка на этой неделе Пак считал, что сохранение текущих уровней поддержки — ключевой момент. Он сказал: «Я говорил всю прошлую неделю, что это была неделя подтверждения дна», добавив: «Если на этой неделе уровень поддержки не будет пробит и цена превысит линию 7000, вероятность подтверждения дна становится намного выше».

Ключевые объявления о прибыли крупных техкомпаний и заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) остаются переменными для рынка на этой неделе. При доминировании ожиданий паузы по ставкам и наличии времени до следующего заседания в сентябре анализ предполагает, что рыночное давление может частично снизиться.

Часто задаваемые вопросы

В: Какие физические ограничения Пак Бён-чанг назвал против теорий о «полупроводниковом пузыре» 27 июля?

О: Пак Бён-чанг назвал дефицит электроэнергии, земли и DRAM физическими ограничениями, из‑за которых определить избыток предложения становится трудно. Он отметил, что даже если крупные техкомпании попытаются задействовать фонды, физически они не смогут строить в больших масштабах из‑за этих ограничений.

В: На сколько снизился в июле баланс кредитов индивидуальных инвесторов по словам CEO MP Partners?

О: По словам Пак Бён-чанга, баланс кредитов индивидуальных инвесторов снизился примерно на 5 триллионов вон в течение июля, при этом дезлевереджинг продолжает влиять на рынок.

В: Какой ключевой рыночный тест на этой неделе определил Пак Бён-чанг?

О: Пак определил, удержат ли акции текущие уровни поддержки и превысят ли линию 7000 на этой неделе, как ключевой тест для подтверждения рыночного дна; при этом в качестве переменных остаются ключевые объявления о прибыли крупных техкомпаний и заседание FOMC.