Акции SK Hynix падают на 15,37% после листинга ADR, а индекс KOSPI опускается ниже 6 800

SK Hynix и Samsung Electronics опустили KOSPI ниже 6 800 13 июля, поскольку индекс пережил самое резкое внутридневное падение за два месяца. SK Hynix зафиксировала снижение на 15,37%, что стало крупнейшим однодневным падением с момента листинга в декабре 1996 года — вскоре после успешного размещения американских депозитарных расписок (ADR) на NASDAQ 10 июля. Падение было вызвано понижением прогнозов по прибыли SK Hynix за 2 квартал и изменением ликвидности с корейских акций на ADR, котирующиеся в США, после рекомендации UBS от 7 июля «покупать ADR и продавать корейские акции». Однострочные (leveraged) биржевые фонды (ETF), привязанные к акциям двух полупроводниковых гигантов, усилили волатильность рынка: они упали на 21,75–32,60%, а индекс волатильности VKOSPI вырос на 6,63% до 83,33.

Иностранные инвесторы продавали корейские акции, одновременно покупая американские ADR

KOSPI впервые за два месяца опустился в диапазон 6 800, обнулив суммарную рыночную капитализацию на 546 трлн вон за один торговый день. Samsung Electronics (включая привилегированные акции) и SK Hynix обеспечили снижение на 431 трлн вон. Эти две компании формируют 52,85% суммарной рыночной капитализации KOSPI по итогам торгов 13 июля.

Иностранные инвесторы за два торговых дня (10 и 13 июля) в чистом выражении продали акции SK Hynix более чем на 3,1 трлн вон. На NASDAQ ADR SK Hynix закрылись в первый торговый день на отметке $168,01, что на 12,76% выше цены размещения $149. UBS выпустил отчет 7 июля (местное время), рекомендуя стратегию «покупать ADR, продавать корейские акции» перед листингом ADR. Ким Сок-хван, исследователь Mirae Asset Securities, заявил, что «инвесторы фиксировали прибыль по KOSPI, активно покупая ADR на NASDAQ, формируя расходящиеся потоки ликвидности, из-за чего цены двигались в противоположных направлениях».

Korea Investment Securities понизила оценку прибыли SK Hynix за 2 квартал до 60,4 трлн вон

Korea Investment Securities прогнозировала операционную прибыль SK Hynix за 2 квартал на уровне 60,4 трлн вон, что на 7,08% ниже консенсуса индустрии ценных бумаг — 65 трлн вон. Компания понизила соответствующим образом и оценку операционной прибыли на весь год. Понижение отражает более высокую долю продаж High Bandwidth Memory (HBM) у SK Hynix — эта сегментная выручка показывала более медленный рост цен по сравнению с DRAM и NAND flash памятью.

Глава FSS Ли Чан-джин встретился с CEO управляющих компаний по вопросам проблемных leveraged ETF

13 июля глава Financial Supervisory Service (FSS) Ли Чан-джин встретился с руководителями управляющих компаний в Korea Financial Investment Association в Йоыйдо, Сеул. Ли обсудил вопросы управления ошибкой слежения и проблему недобросовестной рекламы, связанную с однострочными leveraged ETF на отдельные акции. Он заявил, что «поскольку при выборе ETF инвесторы в первую очередь полагаются на рекламу управляющих компаний, ложная или чрезмерно преувеличенная реклама со стороны управляющих компаний — это очень серьезный вопрос с точки зрения защиты интересов инвесторов». Финансовые регуляторы планируют ввести меры для решения проблемы волатильности leveraged ETF, что может включать заметное повышение текущего требования к марже с 10 млн вон или усиление требований к обучению инвесторов.

Аналитики Bloomberg и FT разошлись во взглядах на перспективы акций полупроводников

Financial Times сообщила 13 июля, что «управляющие фонды, включая Fidelity International и BlackRock, выражают обеспокоенность тем, смогут ли продолжаться ралли котировок компаний вроде тайваньской TSMC, южнокорейской SK Hynix и Samsung Electronics». Bloomberg сообщило, что «оценка KOSPI ниже, чем во время глобального финансового кризиса», указывая на относительную недооцененность. Чо Джун-ки, исследователь SK Securities, заявил, что «внутренний фондовый рынок сейчас находится в ситуации, когда рыночные настроения инвесторов определяют значение фондового индекса» и «нет изменений в базовой траектории фундаментального роста полупроводниковых компаний».

FAQ

Что стало причиной падения акций SK Hynix на 15,37% 13 июля?

Акции SK Hynix снизились из-за того, что Korea Investment Securities понизила оценку операционной прибыли за 2 квартал до 60,4 трлн вон (на 7,08% ниже консенсуса), а также из-за перетоков ликвидности после рекомендации UBS от 7 июля: покупайте ADR, котирующиеся на NASDAQ, и продавайте корейские акции. Иностранные инвесторы в чистом выражении продали более чем на 3,1 трлн вон акций SK Hynix за два торговых дня.

Как показали себя ADR SK Hynix на NASDAQ по сравнению с корейскими акциями?

ADR SK Hynix закрылись в первый торговый день на NASDAQ 10 июля на уровне $168,01, что на 12,76% выше цены размещения $149. В тот же период акции SK Hynix в Корее снижались, поскольку иностранные инвесторы переключали ликвидность с KOSPI на ADR, котирующиеся в США, после рекомендации торговой стратегии от UBS, опубликованной 7 июля.

Какие меры объявил глава FSS Ли Чан-джин по вопросам leveraged ETF?

Глава FSS Ли Чан-джин провел 13 июля встречу с руководителями управляющих компаний, чтобы обсудить вопросы управления ошибкой слежения и проблему недобросовестной рекламы. Финансовые власти планируют ввести меры, которые могут включать заметное повышение текущего требования к марже 10 млн вон или усиление требований к обучению инвесторов для однострочных leveraged ETF на отдельные акции.