Доходность по прибыли S&P 500 падает ниже доходности 30-летних казначейских облигаций; акционерная рисковая премия уходит в отрицательную зону.

В понедельник (20 июля) в Barron’s сообщили, что доходность по прибыли S&P 500 снизилась до 4,95%, опустившись ниже доходности 30-летних U.S. Treasuries в 5,07%. В результате премия за риск по акциям ушла в отрицательную зону до -0,12 процентного пункта к пятнице. Это означает самый низкий уровень премии за риск с июля 2007 года: она наблюдалась менее чем на 6,4% торговых дней за этот период.

Доходность 30-летних казначейских ценных бумаг в реальном выражении поднялась до 2,91% к четвергу — это максимум с 2008 года, по данным экономистов Rosenberg Research. По их словам, премия за риск по акциям сейчас «крайне тонкая» с точки зрения исторических стандартов. Рост реальных доходностей отражает опасения по поводу устойчивого дефицита бюджета и возможной инерции инфляции, из-за чего облигации выглядят относительно более привлекательными по сравнению с акциями.