Strategy разрешает продажу биткоина на 1,25 миллиарда долларов на фоне падения mNAV ниже 1

Стратегия авторизовала продажу до 1,25 миллиарда долларов своих запасов Bitcoin для пополнения резервов наличных, что стало разворотом многолетней политики компании по приобретению и отказу от продажи криптовалюты. Решение последовало за тем, как в пятницу показатель mNAV — мера стоимости предприятия относительно его запасов Bitcoin — упал ниже 1, сигнализируя, что рынок теперь оценивает фирму дешевле, чем Bitcoin, которым она владеет. Этот сдвиг подрывает самоподдерживающуюся модель финансирования, которая позволяла Strategy под руководством Майкла Сэйлора стать крупнейшим корпоративным держателем Bitcoin, выпуская акции с премией к стоимости Bitcoin и используя выручку для покупки дополнительных монет.

Strategy авторизует продажу Bitcoin и запускает две программы обратного выкупа

Совет директоров Strategy одобрил то, что компания назвала Bitcoin Monetization Program (Программа монетизации Bitcoin), авторизовав продажу до 1,25 миллиарда долларов Bitcoin для создания или пополнения резерва в долларах США. Совет одновременно запустил две программы dual buyback programs на 1 миллиард долларов каждая для обратного выкупа обыкновенных и привилегированных акций. В настоящее время резерв наличных Strategy составляет примерно 2,55 миллиарда долларов. Совет установил новую политику, требующую от компании держать в наличных средствах как минимум 12 месяцев выплат дивидендов по привилегированным акциям и процентов. Strategy владеет Bitcoin на сумму примерно 51 миллиард долларов, но её акции упали почти на 80% за последний год. Компания недавно повысила дивиденды по привилегированным акциям STRC до 12%. Майкл Сэйлор заявил, что фирма сохранит дисциплину при выпуске новых акций MSTR, особенно когда акции торгуются на уровне 1x mNAV или около него.

Показатель mNAV впервые упал ниже паритета

Показатель mNAV Strategy, который измеряет стоимость предприятия компании относительно стоимости её запасов Bitcoin, в пятницу опустился ниже 1. Это означает, что рынок теперь оценивает компанию дешевле, чем Bitcoin, которым она владеет. Ранее премия выше 1 позволяла Strategy выпускать акции дороже стоимости её монет и реинвестировать выручку в дополнительные покупки Bitcoin. «Как держатели обыкновенных, так и привилегированных акций фактически говорят, что мы собираемся продавать Bitcoin для поддержки акционеров», — сказал Бохан Цзян из FalconX. Поскольку премия исчезла, механизм, который обеспечивал накопление Bitcoin Strategy, может работать в обратном направлении.

Обыкновенные акции выросли на 5% на премаркете

Обыкновенные акции Strategy выросли примерно на 5% на премаркете после объявления о Bitcoin Monetization Program (Программа монетизации Bitcoin) и dual buyback programs.

Часто задаваемые вопросы

Что авторизовала Strategy в пятницу? Совет директоров Strategy авторизовал продажу до 1,25 миллиарда долларов Bitcoin через Bitcoin Monetization Program (Программа монетизации Bitcoin) для создания или пополнения резерва в долларах США. Совет также одобрил две программы dual buyback programs на 1 миллиард долларов каждая для обратного выкупа обыкновенных и привилегированных акций.

Почему Strategy отказалась от политики «никогда не продавать Bitcoin»? Разворот последовал за тем, как в пятницу показатель mNAV компании упал ниже 1, что означает, что рынок теперь оценивает Strategy дешевле, чем Bitcoin, которым она владеет. Это устранило премию, которая ранее позволяла компании выпускать акции дороже стоимости Bitcoin и использовать выручку для покупки дополнительных монет. Совет также установил политику, требующую как минимум 12 месяцев выплат дивидендов по привилегированным акциям и процентов, хранящихся в наличных, при текущем резерве примерно в 2,55 миллиарда долларов.

Как рынок отреагировал на объявление Strategy? Обыкновенные акции Strategy выросли примерно на 5% на премаркете после того, как компания раскрыла Bitcoin Monetization Program (Программа монетизации Bitcoin) и dual buyback programs.