Таїванський фінансовий регулятор схвалив "положення TSMC", згідно з яким з 2027 року публічні компанії зможуть виплачувати дивіденди у доларах США

台湾金融监督管理委员会（金管会）已于4月底修订《华侨及外国人投资证券管理办法》，允许上市公司向外资股东发放美元计价的现金股利；市场称此为“台积电条款”，预计第3季度完成系统建设，2027年配息季正式实施。

台积电条款内容：金管会4月修正法规，2027年配息季正式实施

根据金管会公告，“台积电条款”的法规依据为今年4月底修订的《华侨及外国人投资证券管理办法》；修订后允许上市公司向外资股东发放美元计价的现金股利，预计第3季度完成系统建设，2027年配息季正式实施。

联电（2303）等美元收付频繁的电子大厂也表示正面看待：美元进、美元出，现金管理与避险成本可节省一部分。国内股东不受影响，照领新台币计价的股利；此措施仅适用于外资股东，散户完全无感。

减少两次换汇机制原理：杨金龙说明外资配息外汇摩擦的结构问题

根据央行总裁杨金龙在立法院的说明，现行制度的问题在于：上市公司发放新台币计价的股利时，需先将美元收入卖出换成新台币；外资股东若决定汇出股利，又得再买回美元——形成“两次换汇”，每次都在外汇市场造成买卖压力，容易放大汇率波动，尤其在配息季集中换汇时更为明显。

若改为直接以美元发放，理论上可跳过“先卖后买”这一步，减少外汇市场的摩擦；换汇的时间点与主体由公开市场转移至公司与外资之间，操作更为简洁。

台积电条款的三大限制：适用对象、受惠规模与外资汇出行为的不确定性

根据杨金龙及相关分析，此措施存在三项主要限制：

适用对象有限：仅适用于外资股东，国内股东照领新台币股利；真正受惠的公司集中在外资比重极高的少数权值股（如台积电72%外资持股为代表），多数上市公司股利结构无需改变。

受惠规模集中：多数上市公司不具备相应条件或必要性，外汇市场整体减压效果有限。

外资汇出行为不确定：外资领息后不一定立即汇出，可能根据投资策略重新配置资金回流股市，这与股利以何种货币发放无直接关系。

杨金龙以“柳树理论”形容央行干预原则：允许汇率适度波动，必要时出手调节，但美元股利最多减轻季节性换汇压力，人民币贬值的根本原因（美台利差、全球资金流向与台湾资本市场外汇需求）目前央行尚无明确工具直接应对。

常见问题

台积电条款何时正式生效，适用哪些公司？

根据金管会公告，“台积电条款”预计第3季度完成系统建设，2027年配息季正式实施；适用对象为有意向向外资股东发放美元计价现金股利的上市公司，以外资持股比例高的权值股（如台积电、联电等）为主要受益对象；国内股东不受影响。

此措施是否能“救台币”或显著稳定汇率？

根据央行总裁杨金龙的说明，此措施“对稳定汇率应该会有帮助”，明确表示用途为稳定配息季的换汇波动，并非扭转新台币汇率趋势。杨金龙以“柳树理论”形容央行立场：允许适度波动，美元股利最多减少季节性换汇压力，影响新台币长期走势的主要因素（美台利差、全球资金流向）不在此措施范围内。

台积电外资持股比例为何，此措施以其命名？

据报道，台积电外资持股比例约72%，2026年单次配息规模达千亿元新台币级别，是台股外资集中换汇压力最大的个股之一；外资合计持有台股市值近50%。由于台积电规模庞大且外资持股特性符合此措施的受惠条件，市场因此称之为“台积电条款”。