США: мартовский CPI в годовом выражении +3,3%, максимум за последние два года; война Ирана повышает энергетические издержки, но базовая инфляция остается умеренной

Данные, опубликованные в пятницу Бюро статистики труда США (BLS), показывают, что из-за роста затрат на энергию, подогнанного ирано-военным конфликтом, темпы роста индекса потребительских цен (CPI) за март в годовом выражении подскочили до 3.3%, достигнув максимального уровня с апреля 2024 года. Это заметно выше, чем 2.4% в феврале. Однако базовая инфляция без учета продовольствия и энергии выглядит относительно умеренно, что указывает на то, что давление на базовые цены по-прежнему находится в контролируемых пределах.

Взрывной рост цен на энергию доминировал в скачке CPI

По данным CNBC, после сезонной корректировки CPI за март вырос на 0.9% м/м; основной причиной стало резкое увеличение затрат на энергию за один месяц на 10.9%, при этом цены на бензин подскочили на 21.2%, почти обеспечив три четверти всего прироста цен в целом. Истоки этого скачка цен на энергию — в военном конфликте США и Ирана, вспыхнувшем в конце февраля.

Тем не менее, базовый CPI без учета продовольствия и энергии увеличился лишь на 0.2% за месяц и на 2.6% в годовом выражении; оба показателя оказались ниже консенсус-оценок Dow Jones на 0.1 процентного пункта. Это свидетельствует о том, что базовое инфляционное давление не распространилось вслед за ростом цен на энергию. Здравоохранение, личный уход и подержанные автомобили — по некоторым категориям — даже демонстрировали снижение цен.

У ФРС остается пространство для ожидания, время снижения ставок все еще неясно

Глобальный директор по многопрофильным инвестициям в активы Goldman Sachs Asset Management Alexandra Wilson-Elizondo заявила: «Пока эти факторы остаются неизменными, мы считаем, что ФРС проигнорирует шум, вызванный энергетикой. У ФРС есть возможность сохранять терпение, и для этого есть достаточно причин».

Поскольку после достижения соглашения о прекращении огня между США и Ираном в начале апреля цены на энергию уже начали снижаться, чиновники ФРС, как ожидается, смогут «разглядеть» скачок инфляции в марте и сосредоточиться на динамике базовой инфляции. Однако базовая инфляция уже пять лет подряд держится выше целевого уровня 2%. В настоящее время рынок почти не закладывает возможность снижения ставок в оставшейся части 2026 года; хотя чиновники ФРС в ходе мартовского заседания намекали на склонность снизить ставку на один пункт, сроки остаются крайне неопределенными.

Инфляция в жилье и услугах продолжает охлаждаться, цены на еду стабильны

Как показатель, за которым ФРС внимательно следит, цены на услуги без учета энергии выросли на 0.2% м/м и на 3% г/г. Жилье (Shelter) увеличилось на 0.3% м/м и на 3% г/г, сравнявшись с самым низким уровнем с августа 2021 года, что указывает на постепенное возвращение инфляции в сфере услуг к более низким темпам.

Что касается цен на еду, они в целом не изменились: рост в годовом выражении составил 2.7%. В том числе цены на продукты питания для домохозяйств снизились на 0.2% за месяц, мясо упало на 0.6%, а цены на яйца снова снизились на 3.4%, при этом суммарное падение за прошедший год составило 44.7%. Цены на новые автомобили выросли лишь на 0.1%.

Однако влияние тарифов и войны в отдельных категориях все еще заметно: цены на авиабилеты выросли на 2.7%, а стоимость одежды увеличилась на 1%. Скачок CPI также подорвал реальную покупательную способность работников: в марте реальные зарплаты снизились на 0.6% за месяц, средняя почасовая ставка выросла только на 0.2%, а реальная средняя почасовая ставка за 12 месяцев выросла лишь на 0.3%.

Эта статья: США: CPI за март вырос на 3.3% в годовом выражении — максимальный уровень за почти два года; война Ирана подталкивает рост затрат на энергию, однако базовая инфляция остается умеренной. Впервые опубликовано на Lian News ABMedia.