‍#夏日创作营
Пять дней подряд притоки в BTC ETF! Впервые с апреля — куда может дойти этот отскок?
В конце июля, пока все еще не отошли от послевкусия чемпионата мира, «умные деньги» тихо сменили направление. 20 июля американские спотовые BTC ETF за день показали чистый приток около 227 млн долларов — это уже пятый торговый день подряд с положительным движением капитала. Суммарно за пять дней было привлечено порядка 727 млн долларов — самая длинная волна устойчивых покупок после рекордного оттока в июне. Объём совокупных активов под управлением BTC ETF также с июльского минимума около 75 млрд долларов начал незаметно восстанавливаться — до примерно 79 млрд долларов. Тем временем и ETH ETF не простаивают: за день добавилось около 38 млн долларов, и лидирует по темпам BlackRock — ETHA. Параллельно и биткоин, и эфир одновременно запустили отскок: прошлой ночью первый поднялся выше 66 000, а второй — выше отметки 1 950. Почему же капитал снова возвращается в биткоин и каковы причины роста? Где может остановиться отскок? Разберем с «Малым财神»:
一、这轮反弹凭什么？
1. Спрос на отскок после сильного падения на старте. Это самая прямолинейная причина: после жесткого обвала в июне биткоин относительно майского пика 82 000 просел на целых 25 000 пунктов. Технические индикаторы на большом таймфрейме оказались крайне перепроданными: цена даже ушла ниже 200-недельной средней — долгосрочной опоры. Отскоковый спрос стал очень сильным, а «дешевые» монеты привлекли арбитражный капитал, что и стало самым твердым основанием для этого отскока.
2. Возвращение ETF-покупок закрывает самый критичный разрыв.‌ В течение последнего квартала, пока капитал стабильно уходил с рынка, главной нехваткой были именно устойчивые институциональные покупки. Сейчас, хотя пятидневный чистый приток не выглядит шокирующим по объему, он посылает сигнал: институты не покинули рынок полностью, они лишь ждут более выгодной цены. Когда паника стихает и оценки возвращаются в разумные рамки, «долевые/конфигурационные» деньги начинают снова аккуратно прощупывать вход.
3. Логика «эффекта чемпионата мира» работает и в крипторынке.‌ В период глобальных крупных соревнований спекулятивные деньги естественно сжимаются — неважно, речь об A-акциях или крипторынке: внимание рассеивается, а склонность к риску падает. Когда турнир заканчивается, подавленные краткосрочные деньги снова ищут выход. У крипторынка особенность — он работает 24/7, поэтому такой возврат происходит еще быстрее и прямее: капиталу не нужно ждать открытия рынка, не нужно пересекать часовые пояса — как только риск-событие реализуется и эмоции восстанавливаются, покупки могут ворваться мгновенно. В конце июля пыль после чемпионата мира осела как раз в момент, когда биткоин на низах боковил и накапливал силы — получилось тонкое временное совпадение.
4. Тонкий разворот макроожиданий по политике.‌ Ранее рынок некоторое время закладывал вероятность того, что в 2026 году Федеральная резервная система начнет снижать ставки. Но из‑за геополитики инфляционное давление резко выросло, и ожидания по снижению сменились на обратные. Однако именно потому, что неопределенность постепенно «переваривается» — будь то частичное смягчение ситуации между США и Ираном или сигналы по политике, позволяющие 401(k) шире держать криптоактивы, — главный «неизвестный страх» в рынке начал уходить. Когда худшее не случилось, деньги готовы снова заходить.
二、资金为何选择比特币？
Самая прямая и базовая причина — биткоин дешевый! С момента начала этой фазы падения: в октябре 2025 биткоин обновил исторический максимум более чем на 12W. До минимума примерно 57 700 по состоянию на июнь 2026 «большой котел» снизился почти на 60%, а эфир — более чем на 60%. При этом в тот же период Dow Jones вырос почти на 20%, Nasdaq — более чем на 25%, корейский рынок акций прибавил почти 150%, а золото, хотя в 2026 году пережило снижение, все равно осталось в плюсах. Если ты долгосрочный капитал, выбираешь активы на высоких уровнях или актив, который дешев на цене, но по долгосрочному взгляду бычий? Ответ очевиден.
三、这轮上涨的延续性如何？
Насколько далеко может продолжиться этот рост — зависит от трех ключевых переменных:
‌Испытание первое: сможет ли приток в ETF из «импульса» превратиться в «тренд».‌ Пять дней и 727 млн долларов звучит внушительно, но если сравнить с чистым оттоком в 5,4 млрд долларов за первую половину года — это все равно «слезы в море». Настоящая точка перелома — это когда появится устойчивый недельный чистый приток, а не эмоциональная подстройка за одну‑две недели. Если дальше данные покажут, что приток снова прерывается, то с высокой вероятностью это окажется просто «мертвый кот» отскока.
‌Испытание второе: битва в диапазоне 69 000–70 000 долларов.‌ С техсчасти: ранее биткоин долго «пил» в районе 75 000, а 65 000 — это граница, которую быки обязаны удержать. Если с объемом удастся закрепиться выше 69 000 долларов, есть шанс начать более среднесрочный отскок; если снова уйдет ниже 65 000, следующая остановка — 60 000. А выше рубежа 80 000 долларов накоплена большая масса ликвидаций шортов — вот там действительно «твердый орешек».
‌Испытание третье: сможет ли эфир идти в ногу.‌ Текущая цена эфира около 1 880 долларов: за последние 30 дней рост примерно на 10%, но за год — все еще падение почти на 48%. Если биткоин растет, а эфир при этом остается слабым, это говорит о том, что капитал пока готов обнимать только «самые безопасные» инструменты — риск‑аппетит еще не восстановился по-настоящему. И только когда ETH синхронно пробьет вверх с увеличением объема, можно будет подтвердить, что это именно восстановление рынка, а не соло‑сценарий биткоина.
四、这轮反弹的目标看哪里？
Хотя крупные деньги начинают возвращаться на крипторынок, не стоит быть слишком оптимистичными: в первой половине 2026 года суммарный чистый отток из BTC ETF составил 5,4 млрд долларов — это впервые за всю историю существования продукта зафиксирован полугодовой чистый отток. Отток с 15 мая по 3 июня — отрезок из 13 торговых дней подряд — до сих пор остается самым продолжительным «кровотечением» в истории спотовых ETF. Давление продаж в 4,4 млрд долларов полностью съело результаты восстановления за апрель: IBIT от BlackRock — бывший «король поглощения денег» — был выкуплен обратно на 5 млрд долларов всего за май и июнь, что превышает сумму всех его оттоков в разные месяцы за всю историю. Поэтому эти пять дней с чистым притоком скорее стоит назвать «успешным остановлением кровотечения», а не «победой покупок». До празднования еще далеко, но по крайней мере, возможно, самый панический этап уже позади.
По целям отскока «Малый财神» уже писал ранее: на недельном графике нужно следить за давлением в районе 72 500. Это и позиция 30-недельной средней, и линия раздела «быки/медведи», а также сильная зона давления 200‑дневной средней. Если она будет пробита — это будет сигналом, что медвежий рынок завершился полностью и бычий возвращается, но это уже довольно отдаленная тема. Смотрим на настоящее: пока институциональный капитал тихо возвращается и пока монеты «дешевые» по цене, наша приоритетная задача — занять место в попутном ветре этого отскока. До того как цена дойдет до 72 500, держать позицию и ждать роста — первоочередно. Ни в коем случае не делай шорт «по ощущениям»: идти в ногу с умными деньгами — и это, как всегда, самый правильный выбор!
Друзья, как вы смотрите на ближайший сценарий? Институты ведь покупают и покупают, а ты все еще держишь шорты? Не так уж просто сделать это оригинальным — напиши в комментариях, как думаешь!