กองทุน ETF บิทคอยน์ไหลออก 1.33 พันล้านดอลลาร์: กระแสเงินไหลออกสัปดาห์ที่แย่ที่สุดในรอบหนึ่งปีสร้างความหวั่นไหวให้ตลาด

สหรัฐอเมริกามีการบันทึกการถอนเงินจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) Bitcoin สปอตเป็นรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2025 โดยนักลงทุนถอนเงินรวมมูลค่า 1.33 พันล้านดอลลาร์ออกจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้

แรงกดดันในการขายนี้ ซึ่งนำโดยการไถ่ถอนจำนวนมากจากกองทุน IBIT ของ BlackRock ซึ่งเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม สัญญาณการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วจากการไหลเข้าในสัปดาห์ก่อนหน้า และตรงกับข้อมูลบนเชนที่แสดงให้เห็นว่าผู้ถือ Bitcoin กำลังเข้าสู่ช่วง “การรับรู้ขาดทุน” ในขณะที่ ETFs Ethereum ก็สะท้อนแนวโน้มเดียวกันด้วยการไหลออก 611 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ ETFs Solana โดดเด่นเป็นผู้ต่อต้านแนวโน้มด้วยการดึงดูดเงิน 9.6 ล้านดอลลาร์ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการหมุนเวียนของทุนสถาบันภายในภาคคริปโต

การอพยพในสัปดาห์ประวัติศาสตร์: Bitcoin ETFs เผชิญกับการไหลออกที่รุนแรงที่สุดตั้งแต่ 2025

ช่วงเวลาหลังการอนุมัติสำหรับ Bitcoin ETF สปอตดูเหมือนจะเจออุปสรรคสำคัญ ในสัปดาห์การซื้อขายสิ้นสุดวันที่ 23 มกราคม 2026 กองทุนเหล่านี้ซึ่งเป็นที่จับตามองอย่างมากรวมกันถอนเงินสุทธิ 1.33 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัปดาห์ที่แย่ที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี การอพยพทุนจำนวนมากนี้ตรงกันข้ามอย่างชัดเจนกับการไหลเข้าอย่างแข็งแกร่งในสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 1.42 พันล้านดอลลาร์ เน้นให้เห็นความผันผวนสุดขีดและความรู้สึกที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งสามารถเกิดขึ้นได้แม้แต่ในช่องทางการลงทุนคริปโตของสถาบัน

การไหลออกนี้ไม่ใช่เป็นการไหลอย่างช้าๆ แต่เป็นการเร่งรีบเพื่อออกจากตลาด แรงกดดันในการขายพีคสุดในกลางสัปดาห์ โดยวันพุธเพียงวันเดียว มีการถอนเงินจาก Bitcoin ETF ถึง 709 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นวันที่มีการไถ่ถอนมากที่สุดในสัปดาห์นี้ รองลงมาคือวันอังคารที่ถอน 483 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าช่วงปลายสัปดาห์จะชะลอความเร็วลง โดยวันพฤหัสบดีและศุกร์มีการไหลออก 32 ล้านและ 104 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ ความเสียหายต่อความรู้สึกในเชิงรายสัปดาห์นี้ถูกตอกย้ำแล้วว่ามีการตอบสนองเป็นกลุ่มจากผู้ถือครองรายใหญ่หรือผู้จัดการสินทรัพย์ต่อปัจจัยกระตุ้นเฉพาะเจาะจง มากกว่าการขายออกแบบค่อยเป็นค่อยไปโดยรายย่อย

ผู้นำการถอยหลังนี้คือไม่ใช่ใครอื่นนอกจากยักษ์ใหญ่ใน sector ETF อย่าง BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) ซึ่งเป็นกองทุนที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารมากที่สุด โดยมีการไหลออกในทุกวันซื้อขายของสัปดาห์ที่สั้นลงนี้ การไถ่ถอนที่หนักที่สุดในวันอังคารและวันพุธมีส่วนสำคัญต่อภาพรวมของอุตสาหกรรม แม้จะมีการถอยหลัง แต่ตำแหน่งผู้นำของ IBIT ยังคงแข็งแกร่ง โดยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิยังคงอยู่ราว 69.75 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นเกือบ 4% ของปริมาณ Bitcoin หมุนเวียนทั้งหมด ซึ่งเป็นพยานถึงขนาดและการยอมรับในระดับสถาบันที่เติบโตขึ้นในเวลาเพียงสองปี

วิเคราะห์พลวัตตลาด: จากการทำกำไรสู่การรับรู้ขาดทุน

การไหลออกของ ETF ที่รุนแรงและฉับพลันนี้ไม่ได้เกิดขึ้นในสุญญากาศ แต่สะท้อนการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในพฤติกรรมตลาดบนเชน ตามข้อมูลวิเคราะห์จากบริษัทเช่น CryptoQuant ตลาด Bitcoin ได้เปลี่ยนจากช่วง “ทำกำไร” ยาวนาน ไปสู่ช่วง “รับรู้ขาดทุน” ซึ่งบ่งชี้ว่ามีเหรียญจำนวนมากถูกใช้จ่ายหรือขายในราคาที่ต่ำกว่าต้นทุนเดิม ซึ่งเป็นกลไกที่มักเกิดขึ้นในช่วงตลาดขาลงหรือหลังการรีบาวด์ครั้งใหญ่

ข้อมูลบนเชนนี้ให้บริบทสำคัญต่อการไหลของ ETF การไหลเข้า 1.42 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ก่อนหน้าอาจเป็นคลื่นสุดท้ายของการซื้ออย่างมองในแง่ดีหรือ “ซื้อช่วง dip” ซึ่งถูกกลุ่มนักลงทุนรายใหญ่กลืนกินอย่างรวดเร็วเพื่อออกจากตำแหน่ง โดยอาจขาดทุน การรับรู้ขาดทุนบนเชนตั้งแต่ปลายธันวาคมประมาณ 69,000 BTC สร้างแรงกดดันทางจิตวิทยาและการเงินที่สามารถส่งผลต่อผลิตภัณฑ์เช่น ETF ซึ่งนักลงทุนสามารถใช้สภาพคล่องง่ายในการลดการเปิดรับความเสี่ยง การเปลี่ยนจากความโลภเป็นความกลัวในกลุ่มผู้ถือครองเป็นวัฏจักรตลาดคลาสสิกที่มักนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้น

ขนาดของการไหลออกในสัปดาห์นี้แน่นอนว่าทำให้เกิดการเปรียบเทียบกับการทดสอบความเครียดในตลาดในอดีต ครั้งสุดท้ายที่ Bitcoin ETFs พบการไหลออกในระดับนี้คือในช่วง “February Freeze” ของปี 2025 ซึ่งในสัปดาห์เดียวมีการสูญเสีย 2.61 พันล้านดอลลาร์ ท่ามกลางราคาบิทคอยน์ที่ร่วงลงจากเหนือ 109,000 ดอลลาร์ ไปต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ รวมถึงการไหลออกในวันเดียวสูงสุด 1.14 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าการไหลออกในปัจจุบัน 1.33 พันล้านดอลลาร์จะมีนัยสำคัญ แต่ก็ยังอยู่ประมาณครึ่งหนึ่งของจุดสูงสุดในช่วงการปรับฐานรุนแรงนั้น ซึ่งชี้ให้เห็นว่า—ในตอนนี้—เป็นการตอบสนองของสถาบันที่มีความระมัดระวังมากกว่าตื่นตระหนก

ปฏิกิริยาเชน: ข้อมูลเชิงลึกจากเชนและ ETF

เพื่อเข้าใจเหตุการณ์ในสัปดาห์นี้อย่างครบถ้วน จำเป็นต้องพิจารณาข้อมูลเชื่อมโยงหลายจุด จุดสำคัญคือ ตัวเลขการไหลออกสุทธิ 1.33 พันล้านดอลลาร์จาก Bitcoin ETF สหรัฐ ซึ่งเป็นการไหลออกสูงสุดตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2025 โดยมีการไหลออกสูงสุดในวันพุธที่ 709 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้แรงกดดันในการขายแบบเข้มข้น บนเชน การวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่าตลาดเข้าสู่ช่วง “การรับรู้ขาดทุน” โดยประมาณ 69,000 BTC ถูกบันทึกเป็นขาดทุนที่รับรู้แล้วตั้งแต่ปลายธันวาคม 2025 สำหรับภาพรวม แม้จะมีการไหลออก แต่การไหลเข้าสุทธิสะสมตั้งแต่มกราคม 2024 ยังคงแข็งแกร่งที่ 56.5 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่ารวมสินทรัพย์ ETF อยู่ที่ 115.9 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ กองทุน IBIT ของ BlackRock ซึ่งเป็นผู้นำด้วยสินทรัพย์ 69.75 พันล้านดอลลาร์ ก็ประสบกับการไหลออกในทุกวันซื้อขายของสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งมีส่วนสำคัญต่อแนวโน้มโดยรวม

เส้นทางแตกต่าง: Ethereum ตาม Bitcoin ลง ขณะที่ Solana โดดเด่น

ความรู้สึกระมัดระวังไม่ได้จำกัดอยู่แค่ Bitcoin เท่านั้น ETF Ethereum สปอต ซึ่งเคยมีการไหลเข้าในสัปดาห์ก่อนหน้า กลับสะท้อนแนวโน้มลงอย่างรุนแรง โดยบันทึกการไหลออกสุทธิ 611 ล้านดอลลาร์ ซึ่งกลับตรงกันข้ามกับการไหลเข้า 479 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ก่อนหน้า วันเดียวกันที่มีการไหลออกมากที่สุดคือวันพุธ ซึ่งมีการถอน 298 ล้านดอลลาร์จากผลิตภัณฑ์ Ethereum รูปแบบนี้แสดงให้เห็นว่าท่ามกลางความเครียดในภาพรวมของ macro หรือ sector, Bitcoin และ Ethereum ยังคงถูกมองเป็นสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กันในสายตาของทุนสถาบันจำนวนมาก แม้จะมีความแตกต่างด้านเทคโนโลยีและกรณีการใช้งานก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ในภาพรวมของตลาด ETF คริปโต มีความแตกต่างที่ชัดเจน โดยในขณะที่ยักษ์ใหญ่กำลังไหลออก ETFs ที่เน้น Solana กลับมีการเพิ่มขึ้นอย่างเงียบๆ โดย ETFs Solana สปอตดึงดูดเงินไหลเข้า 9.6 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่วุ่นวายนี้ ซึ่งเป็นสัปดาห์ต่อเนื่องของการไหลเข้าในผลิตภัณฑ์เช่น Bitwise BSOL ซึ่งเป็นผู้นำในกลุ่มด้านสินทรัพย์ที่บริหารอยู่ ความสนใจอย่างต่อเนื่องนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันบางกลุ่มมองว่าเรื่องราว “โครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน” ของ Solana และประสิทธิภาพสูงในการประมวลผลเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำและไม่สัมพันธ์กับแนวโน้มตลาดโดยรวม หรืออาจเป็นการหมุนเวียนทุนจากสินทรัพย์ขนาดใหญ่ไปยังสินทรัพย์ที่พวกเขามองว่ามีโอกาสเติบโตสูงกว่า

ผลการดำเนินงานของ ETF XRP ก็เพิ่มความซับซ้อนให้ภาพนี้ โดย ETF XRP ประสบการไหลออกอย่างรวดเร็ว 53 ล้านดอลลาร์ในวันอังคาร แต่สามารถลดการขาดทุนลงได้ด้วยการไหลเข้าเล็กน้อยในช่วงปลายสัปดาห์ จบด้วยการไหลออกสุทธิ 40.6 ล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวที่ผสมผสานและผันผวนนี้สะท้อนถึงความระมัดระวังและความเสี่ยงในเชิงเก็งกำไรของการลงทุนในโทเคนที่มีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหรือกรณีการใช้งานเฉพาะกลุ่ม การไหลออก-เข้าแตกต่างกันระหว่าง Bitcoin/Ethereum กับ Solana ชี้ให้เห็นถึงการหมุนเวียนในพอร์ตโฟลิโอของสถาบันในระยะเริ่มต้น ซึ่งอาจเป็นการเปลี่ยนจากการลงทุนแบบกว้างๆ ไปสู่การเน้นเชิงกลยุทธ์มากขึ้น

มองไปข้างหน้า: ผลกระทบต่อราคาบิทคอยน์และโครงสร้างตลาด ETF

คำถามสำคัญสำหรับเทรดเดอร์และนักลงทุนระยะยาวคือ สิ่งนี้จะส่งผลต่อแนวโน้มราคาบิทคอยน์อย่างไร การไหลออกของ ETF จำนวนมากสร้างแรงกดดันขายโดยตรงในตลาดสปอต เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดที่ได้รับอนุญาต (APs) ไถ่ถอนหุ้นและขาย Bitcoin พื้นฐานเพื่อป้องกันความเสี่ยง ซึ่งอาจทำให้ราคาดิ่งลงในระยะสั้น การไหลออก 1.33 พันล้านดอลลาร์นี้เป็นอุปสรรคสำคัญต่อความหวังในตลาดที่เคยชินกับกองทุนเหล่านี้เป็นแหล่งความต้องการสุทธิอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ควรมีมุมมองระยะยาว การเล่าเรื่องโดยรวมของ Bitcoin ETF ยังคงเป็นบวกอย่างมาก ตั้งแต่เปิดตัวในมกราคม 2024 กองทุนเหล่านี้สะสมเงินไหลเข้าเป็นจำนวนมากถึง 56.5 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่ารวมสินทรัพย์สุทธิปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 115.9 พันล้านดอลลาร์ การไหลออกในสัปดาห์เดียว แม้จะรุนแรง ก็ไม่สามารถลบล้างความสำเร็จอันยิ่งใหญ่ของการยอมรับผลิตภัณฑ์การลงทุนนี้ได้ ช่วงเวลาที่ตลาดและสินทรัพย์ใหม่ๆ เผชิญกับการทำกำไรและการรวมตัวกันเป็นธรรมดา ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการเติบโตของตลาด

เหตุการณ์นี้เป็นเครื่องเตือนใจถึงด้านดีและด้านร้ายของการนำ ETF มาใช้ แม้ว่าจะให้ความคล่องตัวและการเข้าถึงที่ไม่เทียบเท่าใคร แต่ก็สร้างช่องทางที่มีประสิทธิภาพสูงสำหรับการหนีทุนอย่างรวดเร็ว ความง่ายในการแสดงความเห็น “ขาย” บน Bitcoin ผ่านบัญชีโบรกเกอร์ทั่วไป ทำให้ปฏิกิริยาราคาต่อความกลัว macro หรือข่าวเฉพาะกลุ่มสามารถเกิดขึ้นได้รวดเร็วและรุนแรงมากขึ้น สำหรับตลาด ทิศทางในอนาคตขึ้นอยู่กับว่าช่วง “การรับรู้ขาดทุน” ที่สังเกตบนเชนจะลึกขึ้นหรือหาจุดต่ำสุด และการไหลเข้าในสินทรัพย์เช่น Solana จะเป็นจุดเริ่มต้นของการหมุนเวียนในวงกว้างหรือเป็นปรากฏการณ์เฉพาะกลุ่มเท่านั้น

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

Q1: อะไรเป็นสาเหตุให้เกิดการไหลออกจำนวน 1.33 พันล้านดอลลาร์จาก Bitcoin ETF?

สาเหตุหลักน่าจะมาจากความรู้สึก “ความเสี่ยงต่ำ” ในตลาดการเงินโดยรวม ข้อมูลบนเชนที่แสดงว่าผู้ถือ Bitcoin กำลังเข้าสู่ช่วง “รับรู้ขาดทุน” (ขายในราคาต่ำกว่าต้นทุนเดิม) รวมถึงการทำกำไรหรือการบริหารความเสี่ยงของนักลงทุนสถาบันรายใหญ่หลังจากสัปดาห์ก่อนที่มีการไหลเข้าอย่างแข็งแกร่ง ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคก็เป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการเคลื่อนไหวเช่นนี้ในสินทรัพย์เสี่ยง

Q2: การไหลออกนี้ส่งผลต่อราคาบิทคอยน์อย่างไร?

การไหลออกของ ETF สร้างแรงกดดันในการขายโดยตรง เพื่อให้สามารถดำเนินการไถ่ถอนได้ ผู้เข้าร่วมตลาดที่ได้รับอนุญาตมักจะขาย Bitcoin พื้นฐาน ซึ่งอาจกดดันราคาลงในระยะสั้น การไหลออก 1.33 พันล้านดอลลาร์นี้เป็นแรงกดดันด้านขายที่สำคัญต่อราคาบิทคอยน์ในสัปดาห์นั้น ทำให้ราคามีแนวโน้มอ่อนแอลง

Q3: เหมือนกับ “February Freeze” ของปี 2025 ไหม?

มีความคล้ายคลึงกัน แต่ขนาดต่างกัน “February Freeze” มีการไหลออก 2.61 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว ท่ามกลางราคาบิทคอยน์ร่วงลงอย่างรุนแรง การไหลออกในปัจจุบัน 1.33 พันล้านดอลลาร์ยังน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของจุดสูงสุดในช่วงการปรับฐานรุนแรงนั้น ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการตอบสนองของสถาบันในตอนนี้ยังคงระมัดระวังมากกว่าตื่นตระหนก

Q4: ทำไม ETFs Solana ถึงได้รับเงินไหลเข้า ในขณะที่ Bitcoin และ Ethereum ไหลออก?

นี่อาจเป็นสัญญาณของการหมุนเวียนในพอร์ตโฟลิโอของสถาบันบางกลุ่ม นักลงทุนบางส่วนอาจมองว่าเรื่องราวของ Solana เกี่ยวกับ “โครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน” และประสิทธิภาพสูงเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำและไม่สัมพันธ์กับแนวโน้มตลาดโดยรวม แม้จะมีความแตกต่างด้านเทคโนโลยีและกรณีการใช้งานก็ตาม

Q5: นี่หมายความว่าขบวนการขาขึ้นของ Bitcoin จบแล้วหรือไม่?

ไม่จำเป็น การไหลออกในสัปดาห์เดียว แม้จะรุนแรง ก็เป็นปรากฏการณ์ปกติในตลาดที่มีความผันผวน และไม่ได้บ่งชี้แนวโน้มระยะยาว ช่วงเวลาที่ Bitcoin ETF มีการไหลเข้าเป็นจำนวนมากกว่า 56 พันล้านดอลลาร์ ยังคงเป็นภาพรวมเชิงบวก การปรับฐานและช่วงพักตัวเป็นส่วนหนึ่งของวัฏจักรตลาด ซึ่งเป็นเรื่องปกติและเป็นส่วนหนึ่งของการเติบโตของตลาด นักลงทุนระยะยาวมักมองว่าการปรับฐานเช่นนี้เป็นโอกาสสะสม