ราคาทองคําทะลุ 5,100 ดอลลาร์สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ผลักดันมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของทองคําโทเค็นเป็น 52.5 พันล้านดอลลาร์ ส่วนแบ่งการตลาดของ XAUT ลดลงจาก 60% เป็น 50% ณ สิ้นปี 2025 โดยมีมูลค่าตลาด 26 พันล้านดอลลาร์ Tether ถือทองคํา 520,089 ออนซ์ และเพิ่มการถือครอง 27 เมตริกตันในไตรมาสที่ 4 แซงหน้าธนาคารกลางส่วนใหญ่ แต่คู่แข่งอย่าง PAXG และ KAU เพิ่มขึ้น และ Societe Generale คาดการณ์ว่าราคาทองคําจะพุ่งสูงขึ้นเป็น 6,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้
ทองคําทะลุทะลุ $5,100 โดยมีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก
ราคาทองคําทะลุ 5,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันจันทร์ตามเวลาสหรัฐฯ สร้างสถิติใหม่ตลอดกาล คลื่นของผลกําไรนี้ส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นเชิงโครงสร้างของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลก ตั้งแต่ข้อพิพาทอํานาจอธิปไตยของกรีนแลนด์ ความวุ่นวายทางการเมืองในเวเนซุเอลา ไปจนถึงความขัดแย้งทางทหารที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง
Societe Generale มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับอนาคตของราคาทองคํา โดยคาดการณ์ว่าราคาทองคําจะสูงถึง 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้ โดยเน้นย้ําว่านี่อาจเป็นเพียงการประมาณการแบบอนุรักษ์ ๆ และยังมีศักยภาพที่จะเพิ่มขึ้นอีกในอนาคต นักวิเคราะห์ของ Société Générale ชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาทองคําในปัจจุบันไม่ใช่การเก็งกําไรระยะสั้น แต่ขึ้นอยู่กับความท้าทายเชิงโครงสร้างที่ระบบสินเชื่อการเงินทั่วโลกต้องเผชิญ การอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ระดับหนี้สินที่สูงเป็นประวัติการณ์ซ้ําแล้วซ้ําเล่าของประเทศเศรษฐกิจหลัก และการถือครองทองคําที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางล้วนมีส่วนช่วยสร้างพื้นฐานของตลาดกระทิงระยะยาวสําหรับทองคํา
Morgan Stanley ยังเห็นด้วยกับความยั่งยืนของการชุมนุมครั้งนี้และให้ราคาเป้าหมายที่ 5,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ รายงานของ Morgan Stanley เน้นย้ําว่าทองคําได้ทะลุแนวต้านทางเทคนิคที่สําคัญหลายระดับ รวมถึงเครื่องหมายตัวเลขกลม 5,000 ดอลลาร์และแถบบนของช่องทางขาขึ้นระยะยาว ความก้าวหน้าทางเทคนิคมักจะดึงดูดกองทุนที่ติดตามแนวโน้มให้เข้าสู่ตลาด ซึ่งผลักดันราคาให้สูงขึ้นอีก นอกจากนี้ ความสัมพันธ์ของทองคํากับสินทรัพย์เสี่ยงอย่าง Bitcoin กําลังลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าคุณสมบัติที่ปลอดภัยของทองคํากําลังได้รับการยอมรับจากตลาดอีกครั้ง
เป็นที่น่าสังเกตว่าการชุมนุมทองคํารอบนี้แตกต่างจากในอดีตอย่างมาก ตามเนื้อผ้า การเพิ่มขึ้นของราคาทองคํามักจะมาพร้อมกับการลดลงของตลาดหุ้นและการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ในขณะที่ราคาทองคําในปัจจุบันแตะระดับสูงสุดใหม่ แต่หุ้นสหรัฐฯ ยังคงผันผวนในระดับสูง ในขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอ่อนค่าลง การผสมผสานที่ผิดปกตินี้แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนในระบบสกุลเงิน fiat กําลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง โดยทองคําไม่ได้เป็นเพียงเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นอีกต่อไป แต่ถูกมองว่าเป็นองค์ประกอบหลักของการจัดสรรสินทรัพย์ระยะยาวมากขึ้นเรื่อยๆ
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของทองคําโทเค็นพุ่งขึ้นเป็น 52.5 ล้านดอลลาร์
ในขณะที่ราคาทองคํายังคงทําสถิติสูงสุดใหม่เมื่อเร็ว ๆ นี้ มูลค่าตลาดรวมของทองคําโทเค็นก็ทําสถิติสูงสุดใหม่เช่นกัน จากข้อมูลของ The Block ภาคทองคําโทเค็นขยายตัวอย่างรวดเร็วในเดือนมกราคม โดยมีมูลค่าตลาดรวมประมาณ 52.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 15% จากสิ้นปีที่แล้ว อัตราการเติบโตนี้สูงกว่า ETF ทองคําแบบดั้งเดิมมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนกําลังเปลี่ยนวิธีที่นักลงทุนถือครองทองคํา
ข้อได้เปรียบหลักของทองคําโทเค็นอยู่ที่การรวมคุณสมบัติที่ปลอดภัยของทองคําเข้ากับความสะดวกสบายของสกุลเงินดิจิทัล นักลงทุนสามารถซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันโดยไม่มีค่าใช้จ่ายสูงในการจัดเก็บและขนส่งทองคําแบบดั้งเดิม ในขณะที่แต่ละโทเค็นได้รับการสนับสนุน 1:1 โดยทองคําจริง ซึ่งเป็นกลไกการตรวจสอบที่โปร่งใส โมเดลนี้ดึงดูดนักลงทุนรุ่นใหม่โดยเฉพาะ ซึ่งคุ้นเคยกับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ยังคงให้ความสําคัญกับฟังก์ชันการรักษามูลค่าของทองคํา
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่เกิน 50 ล้านดอลลาร์ถือเป็นการเปลี่ยนผ่านของทองคําโทเค็นจากตลาดเฉพาะกลุ่มไปสู่วิสัยทัศน์กระแสหลัก ในทางตรงกันข้าม SPDR Gold Shares (GLD) ซึ่งเป็น ETF ทองคําที่ใหญ่ที่สุดในโลกจัดการสินทรัพย์มากกว่า 500 พันล้านดอลลาร์ และตลาดทองคําที่เป็นโทเค็นยังคงมีช่องว่างสําหรับการเติบโตอย่างมาก หากทองคําโทเค็นสามารถได้รับการยอมรับจากนักลงทุนสถาบันมากขึ้นและดําเนินการตามกรอบการกํากับดูแลมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดอาจเกิน 100 พันล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
อย่างไรก็ตาม การขยายตัวอย่างรวดเร็วของตลาดทองคําโทเค็นได้นํามาซึ่งภูมิทัศน์การแข่งขันใหม่เช่นกัน แม้ว่าขนาดตลาดโดยรวมจะขยายตัว แต่ส่วนแบ่งการตลาดของ XAUT ที่ออกโดย Tether ก็มีแนวโน้มลดลง การจัดสรรส่วนแบ่งการตลาดใหม่นี้สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกําลังมองหาตัวเลือกที่หลากหลายมากขึ้นแทนที่จะพึ่งพาผู้ออกเพียงรายเดียว
ส่วนแบ่งการตลาด XAUT ลดลงจาก 60% เป็น 50%
ภายในสิ้นปี 2025 XAUT มีส่วนแบ่งการตลาด 60% ในตลาดทองคําโทเค็น โดยรักษาตําแหน่งผู้นําอย่างแท้จริง อย่างไรก็ตาม หลังจากเข้าสู่เดือนมกราคม 2026 ส่วนแบ่งการตลาดของ XAUT ได้หดตัวลงเหลือเพียง 50% เนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของคู่แข่งรายอื่นและการขยายตัวโดยรวมของตลาด การสูญเสียส่วนแบ่งการตลาด 10 เปอร์เซ็นต์ในเวลาเพียงหนึ่งเดือนเป็นสัญญาณเตือนสําหรับผู้นําตลาด
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของตลาดทองคําโทเค็นปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 52.5 ล้านดอลลาร์ โดย XAUT มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดประมาณ 26 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่มูลค่าสัมบูรณ์ยังคงเติบโต แต่การลดลงของส่วนแบ่งการตลาดสัมพัทธ์บ่งชี้ว่า XAUT กําลังเผชิญกับแรงกดดันในการแข่งขันที่ไม่เคยมีมาก่อน ส่วนแบ่งการตลาดของ XAUT ลดลง สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นสําหรับโทเค็นทองคําอื่นๆ (เช่น PAXG, KAU)
PAXG ที่ออกโดย Paxos เป็นหนึ่งในคู่แข่งหลัก PAXG ยังได้รับการสนับสนุนจาก Good Delivery Bars ของ London Bullion Market Association (LBMA) จัดทํารายงานการตรวจสอบรายเดือน และดําเนินการบนเครือข่าย Ethereum ทําให้เข้ากันได้กับระบบนิเวศ DeFi มากขึ้น นอกจากนี้ กลไกการไถ่ถอนของ PAXG ยังมีความยืดหยุ่นมากขึ้น ทําให้ผู้ใช้สามารถเลือกแลกทองคําหรือเงินสดได้ ซึ่งดึงดูดนักลงทุนบางรายที่ถือ XAUT ในตอนแรก
คู่แข่งที่เพิ่มขึ้นอีกรายคือ KAU ซึ่งออกโดย Kinesis สิ่งที่ทําให้ Kinesis แตกต่างคือกลไกการให้รางวัล ซึ่งทั้งผู้ถือและผู้ค้าสามารถรับส่วนแบ่งรายได้ ซึ่งเป็นรูปแบบเศรษฐกิจที่เป็นนวัตกรรมใหม่ที่ดึงดูดนักลงทุนที่กําลังมองหารายได้แบบพาสซีฟ นอกจากนี้ KAU ยังเสนอการแลกเปลี่ยนระหว่างทองคําและเงินที่สะดวก ทําให้นักลงทุนมีความยืดหยุ่นมากขึ้น
การสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดไม่ได้เกิดจากปัญหาของ XAUT เองทั้งหมด แต่เป็นสัญญาณว่าตลาดทองคําโทเค็นทั้งหมดได้เข้าสู่ช่วงที่โตเต็มที่แล้ว ตลาดในช่วงแรกมีตัวเลือกที่จํากัด โดยนักลงทุนมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์บางรายการ เมื่อคู่แข่งคุณภาพสูงเข้าสู่ตลาดมากขึ้นนักลงทุนจะกระจายการจัดสรรตามความต้องการที่แตกต่างกัน การแข่งขันที่หลากหลายนี้เป็นประโยชน์ต่อการพัฒนาที่ดีในระยะยาวของอุตสาหกรรมทั้งหมด
Tether ถือทองคํา 52 ล้านออนซ์ ซึ่งเทียบเท่ากับประเทศอธิปไตย
แม้ส่วนแบ่งการตลาดจะลดลง แต่ XAUT ก็ยังคงรักษาตําแหน่งผู้นําตลาดไว้ โดยมีขนาดสํารองที่น่าประทับใจอยู่เบื้องหลัง รายงานการตรวจสอบแสดงให้เห็นว่า ณ สิ้นปี 2025 Tether ถือทองคําแท่งส่งมอบที่ดีของ London Bullion Market Association (LBMA) รวม 520,089.350 ทรอยออนซ์ ซึ่งรองรับโทเค็น XAUT 520,089.300 โทเค็นหมุนเวียนในอัตราส่วน 1:1 มูลค่าตลาดรวมของการถือครองทองคําสูงถึง 22.5 พันล้านดอลลาร์ และที่ราคาทองคําปัจจุบันที่ 5,100 ดอลลาร์ มูลค่าของทองคําชุดนี้เกิน 26.5 พันล้านดอลลาร์
ในแง่ของการหมุนเวียนและเงินสํารองของโทเค็น โทเค็น XAUT ที่ออกในปัจจุบันมากกว่า 409,200 โทเค็นถูกขายให้กับผู้เข้าร่วมตลาด และมีโทเค็นประมาณ 110,870 โทเค็นพร้อมขาย โมเดลการจัดการแบบแบ่งชั้นนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่า Tether สามารถตอบสนองต่อความผันผวนของความต้องการของตลาดได้อย่างยืดหยุ่นในขณะที่ยังคงรักษาเงินสํารองที่เพียงพอ
Tether เพิ่มปริมาณทองคําประมาณ 27 เมตริกตันในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ซึ่งเป็นตัวเลขที่เกินปริมาณทองคําที่ธนาคารกลางส่วนใหญ่ซื้อในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการซื้อระดับสถาบัน ในทางตรงกันข้าม ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนเพิ่มการถือครองประมาณ 15 เมตริกตันในไตรมาสที่ 4 และ RBI เพิ่มการถือครองประมาณ 10 เมตริกตัน ขนาดการซื้อทองคําของบริษัทเอกชนอาจเกินขนาดของธนาคารกลางที่มีอํานาจอธิปไตย ซึ่งหายากมากในประวัติศาสตร์ของตลาดทองคํา
Paolo Ardoino ซีอีโอของ Tether กล่าวว่าด้วย XAUT ขนาดการดําเนินงานของบริษัทสามารถก้าวทันผู้ถือทองคําที่มีอํานาจอธิปไตย ซึ่งนํามาซึ่งความรับผิดชอบที่แท้จริง Ardoino เชื่อว่า XAUT มีอยู่เพื่อขจัดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับมูลค่าสินทรัพย์ในช่วงเวลาที่ความเชื่อมั่นภายนอกในระบบการเงินกําลังลดลง และสถาบันและบุคคลกําลังทดสอบความเครียดของระบบปัจจุบัน
การวางตําแหน่งนี้ชี้ให้เห็นว่า Tether กําลังสร้าง XAUT ให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่มีความสําคัญเชิงระบบมากกว่าแค่ผลิตภัณฑ์เพื่อการเก็งกําไร หากวิสัยทัศน์นี้สามารถเป็นจริงได้ XAUT อาจกลายเป็นสะพานเชื่อมหลักที่เชื่อมต่อการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินคริปโตในอนาคต อย่างไรก็ตาม Tether ยังกําหนดให้เป็นไปตามมาตรฐานที่สูงขึ้นในแง่ของความโปร่งใส การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการจัดการความเสี่ยง
ทองคําโทเค็นได้กลายเป็นเครื่องมือใหม่ในการต่อสู้กับความเสี่ยงระดับมหภาค
ในขณะที่การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงดําเนินต่อไป โทเค็นโลหะมีค่าดิจิทัลที่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ทางกายภาพกําลังค่อยๆ กลายเป็นเครื่องมือสําคัญสําหรับนักลงทุนในการป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจโดยรวม ทองคําแบบโทเค็นผสมผสานคุณสมบัติต่อต้านเงินเฟ้อของทองคําเข้ากับข้อได้เปรียบทางเทคนิคของบล็อกเชน ทําให้นักลงทุนมีตัวเลือกการจัดสรรสินทรัพย์ใหม่
สําหรับนักลงทุนคริปโตเคอร์เรนซี ทองคําโทเค็นเสนอวิธีลดความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอในขณะที่รักษาเงินทุนไว้บนเครือข่าย เมื่อสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง เช่น Bitcoin เผชิญกับการปรับฐาน นักลงทุนสามารถแปลงเงินเป็น XAUT หรือ PAXG ได้อย่างรวดเร็วโดยไม่ต้องผ่านกระบวนการแปลงสกุลเงิน fiat ที่ยุ่งยาก ความยืดหยุ่นนี้มีความสําคัญอย่างยิ่งในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนสูง
สําหรับนักลงทุนแบบดั้งเดิม ทองคําโทเค็นช่วยลดอุปสรรคในการเข้าสู่การลงทุนทองคํา แม้ว่าการลงทุนทองคําแบบดั้งเดิมมักต้องการจํานวนการซื้อขั้นต่ําที่สูงกว่า แต่ทองคําที่เป็นโทเค็นสามารถบรรลุการลงทุนเพียงเล็กน้อย การแบ่งแยกนี้ช่วยให้นักลงทุนรายย่อยมีส่วนร่วมในตลาดทองคําได้มากขึ้น
เมื่อมองไปข้างหน้า ตลาดทองคําโทเค็นมีแนวโน้มที่จะนําไปสู่นวัตกรรมมากยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่น การรวมทองคําโทเค็นเข้ากับโปรโตคอล DeFi เป็นหลักประกันหรือการพัฒนาผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนตามโทเค็นทองคํา ด้วยการปรับปรุงกรอบการกํากับดูแลอย่างค่อยเป็นค่อยไปและการยอมรับของตลาดที่เพิ่มขึ้น ทองคําโทเค็นจึงคาดว่าจะกลายเป็นหนึ่งในแหล่งเก็บมูลค่าที่มั่นคงที่สําคัญที่สุดในด้านสินทรัพย์ดิจิทัล
