ในกลยุทธ์การโจมตีแบบหนึ่ง-two punch, Galaxy Digital ซึ่งนำโดย Mike Novogratz กำลังวางตำแหน่งตัวเองอย่างแข็งขันที่จุดเชื่อมต่อของการเงินและเทคโนโลยี หน่วยลงทุนด้านเวนเจอร์ของบริษัท, Galaxy Ventures, ได้เป็นผู้นำในการลงทุน seed มูลค่า 7 ล้านดอลลาร์ใน Tenbin Labs ซึ่งเป็นสตาร์ทอัพที่กำลังนิยามใหม่ของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ที่ถูกโทเคนไนซ์โดยใช้ CME futures เพื่อสร้างโทเคนทองคำและอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศที่มีคุณภาพสูงขึ้น
ในเวลาเดียวกัน ธุรกิจหลักของ Galaxy กำลังได้รับการยอมรับในเชิงบวกจาก Wall Street โดย Benchmark ย้ำคำแนะนำซื้อ (Buy) และเป้าหมาย upside ถึง 80 ดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากศักยภาพที่ยังไม่ได้ถูกใช้งานของศูนย์ข้อมูล Helios AI ขนาดใหญ่ในเท็กซัส การมุ่งเน้นสองด้านนี้เป็นสัญญาณของความเชื่อมั่นของ Galaxy ในสองแนวหน้าที่มีแนวโน้มสดใสมากที่สุดในวงการคริปโต: การเงินบนบล็อกเชนระดับสถาบันและโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI compute
การลงทุนใน Tenbin: การปฏิวัติตลาดทองคำและ FX โทเคนไนซ์
คำสัญญาของการโทเคนไนซ์—การนำสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น ทองคำและสกุลเงิน เข้าสู่บล็อกเชน—มักถูกทำลายด้วยข้อบกพร่องด้านปฏิบัติการ หลายโซลูชันที่มีอยู่เดิมประสบปัญหาสภาพคล่องไม่ดี, เวลาการชำระเงินช้า, และราคาที่เบี่ยงเบนจากมาตรฐานในโลกแห่งความเป็นจริง ซึ่งสร้างความขัดแย้งมากกว่าความลื่นไหล Tenbin Labs ซึ่งเป็นสตาร์ทอัพจากนิวยอร์ก กำลังท้าทายสถานะนี้ด้วยแนวทางสถาปัตยกรรมใหม่ที่ได้รับความสนใจจากรอบ seed มูลค่า 7 ล้านดอลลาร์ที่นำโดย Galaxy Ventures พร้อมการมีส่วนร่วมจาก Wintermute Ventures, GSR, และ FalconX
นวัตกรรมหลักของ Tenbin อยู่ที่การออกจากโมเดล “wrapper” ที่อิงการดูแลรักษา (custody) แทน โดยแทนที่จะถือทองคำจริงหรือฝากธนาคารและออกโทเคนที่สอดคล้องกัน Tenbin ใช้สัญญาฟิวเจอร์สของ CME Group เป็นกลไกการกำหนดราคาและการเปิดเผยความเสี่ยง วิธีการนี้มีข้อได้เปรียบสำคัญหลายประการ อย่างแรก มันทำให้ราคาของโทเคนติดตามมาตรฐานสถาบันระดับโลกได้อย่างแม่นยำสูง ประการที่สอง และที่สำคัญที่สุด มันอนุญาตให้โปรโตคอลจับ “ผลตอบแทนจากฟิวเจอร์สเบส” ซึ่งเป็นความแตกต่างของราคาทั่วไประหว่างสัญญาฟิวเจอร์สและตลาด spot ผลตอบแทนนี้จะถูกส่งต่อให้กับผู้ถือโทเคน ซึ่งสร้างสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนในตัวโดยไม่จำเป็นต้องให้ผู้ใช้ดำเนินการผ่านระบบธนาคารในท้องถิ่นที่ซับซ้อน
“สำหรับผู้ใช้ที่มองหาทางเลือกแทน stablecoin ดอลลาร์สหรัฐ นี่เปิดโลกของโอกาส” Yuki Yuminaga ซีอีโอของ Tenbin อธิบาย “เราสามารถจับผลตอบแทนจากตลาดเช่นเรอัลบราซิลหรือเปโซเม็กซิโกและนำเสนอให้กับผู้ใช้ DeFi ทั้งบนบล็อกเชน โดยไม่เคยแตะต้องธนาคารในบราซิลเลย กระบวนการทั้งหมดจัดการผ่านระบบป้องกันความเสี่ยง CME ของเราเอง” สตาร์ทอัพวางแผนที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ทองคำโทเคนไนซ์ในเร็ว ๆ นี้ ตามด้วยโทเคน FX ที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ โดยมุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ DeFi ที่ต้องการผลตอบแทนและการกระจายความเสี่ยงนอกเหนือจาก stablecoins ที่ผูกกับดอลลาร์เป็นหลัก
ทำไม Galaxy Ventures ถึงสนับสนุนวิสัยทัศน์ของ Tenbin
การลงทุนของ Galaxy Digital ใน Tenbin ไม่ใช่การลงทุนแบบสุ่ม แต่เป็นการเคลื่อนไหวที่คำนวณอย่างรอบคอบซึ่งสอดคล้องกับสมมติฐานหลักของบริษัทในการเชื่อมต่อการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) กับการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) Galaxy ภายใต้ Mike Novogratz ได้วางตำแหน่งตัวเองเสมอในฐานะสะพานเชื่อมสถาบันเข้าสู่วงการคริปโต โมเดลของ Tenbin ซึ่งใช้โครงสร้างพื้นฐานของ TradFi ที่มีอยู่แล้ว (CME) เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์บนบล็อกเชนที่ดีกว่า จึงเป็นตัวแทนของปรัชญาการสร้างสะพานนี้
การลงทุนนี้มีวัตถุประสงค์เชิงกลยุทธ์หลายประการสำหรับ Galaxy อย่างแรก มันให้การเปิดรับโดยตรงต่อภาค RWA ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว ซึ่งคาดว่าจะกลายเป็นตลาดมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ โดยสนับสนุนโปรโตคอลที่เน้นสินค้าทรัพย์สินและ FX ที่ไม่ใช่ดอลลาร์ ซึ่งช่วยให้ Galaxy กระจายพอร์ต RWA ของตนออกไปนอกเหนือจากพันธบัตรรัฐบาลที่เป็นโทเคนไนซ์ทั่วไป ประการที่สอง โฟกัสของ Tenbin ในผลิตภัณฑ์ระดับสถาบันและกลไกที่อิงอนุพันธ์ สอดคล้องกับกลุ่มลูกค้าหลักของ Galaxy ซึ่งเป็นนักลงทุนและสถาบันที่มีความเชี่ยวชาญ สุดท้าย ในฐานะผู้ให้สภาพคล่องและบริษัทการค้าของตัวเอง Galaxy อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะเข้าใจและสนับสนุนความต้องการสภาพคล่องของโทเคน Tenbin ในอนาคต ซึ่งสร้างโอกาสในการสร้างซินเนอจีในหลายหน่วยธุรกิจของบริษัท
การเคลื่อนไหวนี้ยังเน้นให้เห็นแนวโน้มอุตสาหกรรมที่กว้างขึ้น: การรวมตัวของการเงินแบบกระจายศูนย์เข้ากับโลกการซื้อขายอนุพันธ์ที่มีการควบคุมและมีสภาพคล่องสูง โดยใช้สัญญาฟิวเจอร์ส CME ซึ่งเป็นมาตรฐานทองคำสำหรับการบริหารความเสี่ยงของสถาบัน—Tenbin จึงลดความเสี่ยงด้านคู่สัญญาและความเสี่ยงในการดูแลรักษา ซึ่งเป็นปัญหาที่พบในโมเดล RWA ที่อิงการดูแลรักษาแบบเดิม การสนับสนุนจาก Galaxy ให้ความน่าเชื่อถืออย่างมากต่อแนวทางนี้ ส่งสัญญาณต่อตลาดว่าสำหรับอนาคตของการโทเคนไนซ์คุณภาพสูง อาจอยู่ในโครงสร้างสังเคราะห์ที่อิงอนุพันธ์มากกว่าการเป็นเจ้าของสินทรัพย์โดยตรง
การขยายตัวของ Helios: ไพ่ลับในสนามแข่งโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Galaxy
ในขณะที่หน่วยเวนเจอร์ของบริษัทสำรวจเทคโนโลยีฟินเทครุ่นใหม่ ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ของ Galaxy Digital กำลังดึงดูดความสนใจจากนักวิเคราะห์ด้านหุ้น รายงานล่าสุดของ Benchmark ชี้ให้เห็นถึงอัญมณีที่อาจถูกประเมินค่าต่ำเกินไปในพอร์ตโฟลิโอของ Galaxy: ศูนย์ข้อมูล Helios ในเท็กซัส หลังจากได้รับการอนุมัติจาก ERCOT ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการกริดของเท็กซัส Helios มีความสามารถด้านพลังงานรวมประมาณ 1.6 กิกะวัตต์ (GW) ซึ่งทำให้เป็นหนึ่งในศูนย์ข้อมูล AI ขนาดใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา
ปฏิกิริยาแรกของตลาดมุ่งเน้นไปที่การอนุมัติหัวข้อข่าวของพลังงานเพิ่มเติมอีก 830 เมกะวัตต์ (MW) อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Benchmark, Mark Palmer โต้แย้งว่าคุณค่าที่แท้จริงอยู่ในความสามารถเชิงกลยุทธ์ที่ความจุที่ไม่ได้ทำสัญญานี้ให้ได้ ความจุ 800 MW แรกของ Helios ได้รับการล็อคไว้ในข้อตกลงระยะยาวกับผู้ให้บริการคลาวด์ CoreWeave ในขณะที่ 830 MW ที่ได้รับการอนุมัติใหม่เป็นเหมือนผืนผ้าใบเปล่า ซึ่งให้ความยืดหยุ่นแก่ Galaxy ในการปรับแผนการสร้างให้สอดคล้องกับความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นจาก hyperscalers และบริษัท AI โดยการเลือกสัญญาเช่า, ราคาพลังงาน, และการออกแบบโครงสร้างพื้นฐานที่ดีที่สุด
คุณค่ากลยุทธ์ของความสามารถที่ไม่ได้ทำสัญญาของ Helios
พลังงานเป็นสินค้าเกรดพรีเมียม: ในการพัฒนา data center สำหรับ AI การได้มาซึ่งพลังงานที่สามารถขยายได้และเชื่อถือได้เป็นอุปสรรคหลัก ความสามารถด้านพลังงาน 1.6 GW ของ Helios เป็นสินทรัพย์ที่ได้รับอนุญาตล่วงหน้าอย่างมหาศาล
แรงผลักดันจากความต้องการ: CEO ของ Galaxy, Michael Novogratz กล่าวถึง “ความต้องการมหาศาลจาก hyperscalers” ก่อนปี 2030 ซึ่งยืนยันว่ามีโอกาสเติบโตอย่างแข็งแกร่งสำหรับความสามารถนี้
ความสามารถในการสร้างรายได้: Benchmark ให้ค่ามูลค่ากับความสามารถที่ทำสัญญากับ CoreWeave เท่านั้น โดยถือว่าความสามารถประมาณ 800 MW ที่เหลือเป็น upside ที่ไม่มีการกำหนดราคา ซึ่งสามารถสร้างรายได้ผ่านการร่วมทุน, สัญญาเช่า, หรือการขายพลังงาน
ความแตกต่าง: ขนาดและความก้าวหน้าของโครงการนี้แยก Galaxy ออกจากบริษัทสาธารณะอื่น ๆ ที่พยายามเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI เนื่องจากพวกเขาขาดไซต์ที่ได้รับอนุญาตและพร้อมใช้งานในระดับเดียวกัน
โครงการโครงสร้างพื้นฐานนี้ให้รายได้ที่ไม่สัมพันธ์กับตลาดหลักทรัพย์โดยตรง ซึ่งเชื่อมโยงกับการเติบโตของเทคโนโลยี AI อย่างต่อเนื่อง มันเปลี่ยนแปลงบริษัทจากบริษัทด้านการเงินคริปโตแบบ pure-play ไปเป็นองค์กรแบบผสมผสานที่มีเท้าทั้งในอนาคตของการคำนวณ ด้วย Novogratz กล่าวไว้ว่า บริษัทกำลังประเมินที่ดินเพิ่มเติมในเท็กซัส ซึ่งชี้ให้เห็นว่านี่ไม่ใช่โครงการเดียวแต่เป็นเสาหลักของกลยุทธ์ระยะยาวของ Galaxy
การเชื่อมโยงภาพรวม: กลยุทธ์การเงินและเทคโนโลยีแบบบูรณาการของ Galaxy
ในเบื้องต้น, สตาร์ทอัปทองคำโทเคนไนซ์และศูนย์ข้อมูลในเท็กซัสอาจดูเหมือนไม่เกี่ยวข้องกัน แต่การวิเคราะห์อย่างละเอียดเผยให้เห็นกลยุทธ์แบบสองแนวทางที่สอดคล้องกันของ Galaxy Digital ในการครองพื้นที่โครงสร้างพื้นฐานของเศรษฐกิจดิจิทัลยุคใหม่—ทั้งด้านการเงินและด้านการคำนวณ
แนวทางหนึ่งคือการสร้างรางการเงินสำหรับอนาคต Tenbin เป็นตัวแทนของวิวัฒนาการของตลาดทุน: เร็วขึ้น เข้าถึงง่ายขึ้น และเชื่อมต่อทั่วโลกผ่านเทคโนโลยีบล็อกเชน โดยการลงทุนในโปรโตคอลที่จะโทเคนไนซ์ทุกอย่างตั้งแต่ทองคำไปจนถึงพันธบัตรในตลาดเกิดใหม่ Galaxy จึงมั่นใจว่าจะมีส่วนร่วมในโครงสร้างพื้นฐานของระบบใหม่นี้ มันคือการเดิมพันในกระบวนการดิจิทัลและการทำให้การเงินระดับโลกเป็นประชาธิปไตย
แนวทางที่สองคือการสนับสนุนเครื่องยนต์ของนวัตกรรมในเชิงกายภาพ ศูนย์ข้อมูล Helios เป็นเรื่องของการให้โครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพ—พลังงานและพลังงานคำนวณ—ที่จำเป็นในการฝึกและรันโมเดล AI ขนาดใหญ่ที่กำลังเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมทุกแห่ง นี่คือการเดิมพันในความต้องการที่ไม่สิ้นสุดสำหรับพลังการประมวลผลในยุคของ AI
ความเชื่อมโยงอยู่ที่ความหลากหลายและความยืดหยุ่น ธุรกิจการซื้อขายและบริหารสินทรัพย์คริปโต แม้จะเป็นแกนหลัก แต่ก็เป็นวัฏจักรและขึ้นอยู่กับความรู้สึกของตลาด ขณะที่ธุรกิจศูนย์ข้อมูล Helios ให้รายได้แบบสัญญาและคล้ายกับการให้บริการสาธารณูปโภค โดยมีการเปิดรับต่อแนวโน้ม AI ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง การลงทุนในบริษัทเช่น Tenbin ให้โอกาสในการรับผลตอบแทนแบบอสมมาตรจากนวัตกรรมในระยะเริ่มต้น ร่วมกันแล้ว พวกเขาสร้างบริษัทที่แข็งแกร่งและหลากหลายมากขึ้น ลดความผันผวนโดยรวม และสร้างกลไกการเติบโตหลายกลไก โมเดลบูรณาการนี้ทำให้ Galaxy อยู่ในตำแหน่งที่เป็นผู้นำในการรวมตัวของคริปโต, AI และโครงสร้างพื้นฐานรุ่นใหม่ในวงกว้าง
