72% ของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับอนุญาตในอินโดนีเซียสูญเสียเงิน โดยมีผู้ใช้ 2,000 คน ปริมาณธุรกรรมลดลงจาก 650 ล้านล้านเป็น 482 ล้านล้านรูเปียห์ (300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ผู้ใช้ VPN หนีไปยังแพลตฟอร์มต่างประเทศเพื่อรับค่าธรรมเนียมต่ํา ถอนเงินสดอย่างรวดเร็ว และได้รับการยกเว้นภาษี แฮ็กเกอร์ Indodax สูญเสียเงิน 600 ล้านรูเปียห์เพื่อกระตุ้นการสืบสวน ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2025 OJK เข้าควบคุมและออกใบอนุญาต 29 ใบ ทําให้การปฏิวัติเข้มข้นขึ้น
ความขัดแย้งของการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 72% ในตลาด 300 พันล้านดอลลาร์
! [การขาดทุนจากการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลของอินโดนีเซีย] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-f406644b10-8b7abd-e2c905.webp)
หน่วยงานบริการทางการเงินของอินโดนีเซีย (OJK) รายงานว่าประมาณ 72% ของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับอนุญาตในประเทศยังคงอยู่ในสีแดงภายในสิ้นปี 2025 แม้ว่าจะมีจํานวนผู้ใช้คริปโตเกิน 2,000 คนก็ตาม ข้อมูลเหล่านี้เน้นย้ําถึงความท้าทายเชิงโครงสร้าง: ฐานผู้ใช้กําลังเติบโต แต่ผู้ใช้เอนเอียงไปทางแพลตฟอร์มต่างประเทศมากขึ้นทําให้การแลกเปลี่ยนในประเทศแข่งขันกับพวกเขาได้ยาก
จากข้อมูลของ OJK ที่อ้างถึงโดยสื่อท้องถิ่น ธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดจะลดลงเหลือ 482.23 ล้านล้านรูเปียห์ (ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในปี 2025 ลดลงจาก 650 ล้านล้านรูเปียห์ในปี 2024 ลดลง 26 เปอร์เซ็นต์ OJK ระบุว่าสิ่งนี้เป็นผลมาจากนักลงทุนชาวอินโดนีเซียที่ซื้อขายผ่านแพลตฟอร์มระดับภูมิภาคและระดับโลกมากขึ้นมากกว่าการแลกเปลี่ยนในประเทศ การแยก “ผู้ใช้ที่บ้านและการทําธุรกรรมในต่างประเทศ” เป็นภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกหลักที่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลของอินโดนีเซียต้องเผชิญ
แนวคิดของผู้ใช้ 2,000 คนคืออะไร? อินโดนีเซียมีประชากรทั้งหมดประมาณ 2.7 พันล้านคน ซึ่งหมายความว่าประมาณ 7.4% ของประชากรถือหรือซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล อัตราการเจาะนี้เป็นอันดับสองรองจากเวียดนามและฟิลิปปินส์ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งบ่งชี้ว่าอินโดนีเซียเป็นหนึ่งในตลาดคริปโตที่สําคัญที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม ฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ดังกล่าวไม่ได้แปลเป็นผลกําไรสําหรับการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่น โดยมีอัตราการขาดทุน 72% เผยให้เห็นข้อบกพร่องพื้นฐานในรูปแบบธุรกิจ
William Sutanto ซีอีโอของ Indodax กล่าวว่าการไหลออกเกิดจากผู้ค้าที่แสวงหาสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่มีการแข่งขันสูงในต่างประเทศ Sutanto กล่าวว่า: “อินโดนีเซียมีผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลจํานวนมากอยู่แล้ว แต่ปริมาณธุรกรรมในประเทศไม่เหมาะ เนื่องจากกิจกรรมการทําธุรกรรมส่วนใหญ่ไปสู่ระบบนิเวศทั่วโลก ตลาดจะมองหาตลาดที่มีประสิทธิภาพในการดําเนินการที่สูงขึ้นและต้นทุนที่แข่งขันได้มากขึ้น” การยอมรับอย่างตรงไปตรงมานี้ให้ความกระจ่างเกี่ยวกับข้อเสียของการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นในการแข่งขันระดับโลก
เขาชี้ให้เห็นว่าขณะนี้มีสนามแข่งขันที่ไม่เท่าเทียมกัน: การแลกเปลี่ยนในประเทศของอินโดนีเซียต้องแบกรับภาระภาษีและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่แพลตฟอร์มต่างประเทศที่ให้บริการผู้ใช้ชาวอินโดนีเซียไม่จําเป็นต้องแบกรับ นักลงทุนชาวอินโดนีเซียยังคงสามารถเข้าถึงการแลกเปลี่ยนในต่างประเทศผ่าน VPN ในขณะที่การฝากเงินจะดําเนินการผ่านธนาคารในประเทศ “ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศไม่มีภาระด้านภาษีและการปฏิบัติตามกฎระเบียบเช่นเดียวกับตลาดในประเทศ แต่นักลงทุนชาวอินโดนีเซียยังคงสามารถเข้าร่วมได้” Sutanto ตั้งข้อสังเกต
ผู้ใช้โหวตด้วยเท้า: VPN หนีไปที่ Binance
ในการให้สัมภาษณ์กับ BeInCrypto ผู้ใช้ crypto ชาวอินโดนีเซียอ้างถึงเหตุผลหลายประการที่พวกเขาชอบแพลตฟอร์มในต่างประเทศ: ต้นทุนที่ต่ํากว่า การถอนเงินที่เร็วขึ้น และความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่ยังคงมีอยู่หลังจากการแฮ็กของ Indodax ในปี 2024 “การถอนเงินมากกว่า $1,000 จากการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นต้องใช้เอกสารจํานวนมาก แต่การโอน P2P จากการแลกเปลี่ยนทั่วโลกสามารถรับได้ภายในเวลาไม่ถึงนาที” ผู้ใช้รายหนึ่งกล่าว
ห้าเหตุผลที่ผู้ใช้ชาวอินโดนีเซียเลือกการแลกเปลี่ยนในต่างประเทศ
ค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรมที่ต่ํากว่า: แพลตฟอร์มระดับโลก เช่น Binance มีค่าธรรมเนียม 0.1% และการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นมักจะมีค่าธรรมเนียม 0.3%-0.5%
ถอนเงินได้เร็วขึ้น: การถอนเงิน P2P บนแพลตฟอร์มต่างประเทศจะมาถึงในไม่กี่นาที และธุรกรรมในท้องถิ่นจะใช้เวลา 1-3 วัน และจะต้องตรวจสอบเงินเกิน $1,000
ข้อได้เปรียบปลอดภาษี: อินโดนีเซียเรียกเก็บภาษีธุรกรรม 0.1% และภาษีกําไรจากการขายสําหรับธุรกรรมแลกเปลี่ยนในท้องถิ่น ซึ่งแพลตฟอร์มในต่างประเทศไม่ต้องจ่าย
สกุลเงินร่ํารวยขึ้น: แพลตฟอร์มระดับโลกรองรับสกุลเงินและสัญญาเลเวอเรจหลายร้อยรายการ และมีการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นเพียงไม่กี่โหล
สภาพคล่องที่ดีขึ้น: แพลตฟอร์มระดับโลกมีความลึกในการซื้อขายลึก ความคลาดเคลื่อนเล็กน้อยสําหรับคําสั่งซื้อจํานวนมาก และสภาพคล่องไม่ดีในการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่น
การสูญเสียผู้ใช้ครั้งนี้เป็นการกระทบกระเทือนร้ายแรงต่อการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่น เมื่อปริมาณการซื้อขายกระจุกตัวอยู่บนแพลตฟอร์มในต่างประเทศ รายได้ของการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่น (ส่วนใหญ่มาจากค่าธรรมเนียมการทําธุรกรรม) จะลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ต้นทุนคงที่ (เช่น เงินเดือนพนักงาน ค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การบํารุงรักษาระบบ) ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และการขาดทุนจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ ปริมาณการซื้อขายที่ต่ํานําไปสู่การเสื่อมสภาพของสภาพคล่อง ซึ่งสร้างวงจรอุบาทว์
การใช้ VPN อย่างแพร่หลายทําให้กฎระเบียบแทบไร้ประโยชน์ แม้ว่ารัฐบาลอินโดนีเซียจะกําหนดให้การแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นบังคับใช้ KYC และการประกาศภาษีที่เข้มงวด แต่ก็ไม่สามารถป้องกันไม่ให้ผู้ใช้เข้าถึง Binance หรือ Bybit ผ่าน VPN ได้ แม้ว่าแพลตฟอร์มในต่างประเทศเหล่านี้จะไม่มีหน่วยงานทางกายภาพในอินโดนีเซีย แต่ก็สามารถให้บริการผู้ใช้ชาวอินโดนีเซียได้อย่างราบรื่นผ่านการซื้อขาย P2P และการโอนสกุลเงินดิจิทัล “การเก็งกําไรตามกฎระเบียบ” นี้เป็นปรากฏการณ์ระดับโลกและไม่จํากัดเฉพาะในอินโดนีเซียเท่านั้น
การแฮ็ก Indodax ทําให้วิกฤตความไว้วางใจรุนแรงขึ้น
ความท้าทายเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่อินโดดักซ์เองต้องเผชิญกับการตรวจสอบอย่างละเอียด หน่วยงานบริการทางการเงินของอินโดนีเซีย (OJK) กําลังตรวจสอบรายงานการหายไปของเงินทุนของลูกค้าประมาณ 6 พันล้านรูเปียห์ (ประมาณ 38,000 ดอลลาร์สหรัฐ) แม้ว่า Indodax จะตําหนิการสูญเสียจากปัจจัยภายนอก เช่น ฟิชชิ่งและวิศวกรรมสังคมมากกว่าช่องโหว่ของระบบ แต่กรณีนี้เน้นย้ําถึงปัญหาความไว้วางใจที่การแลกเปลี่ยนในประเทศต้องเอาชนะเพื่อรักษาผู้ใช้ไว้
การสูญเสีย 38,000 ดอลลาร์อาจดูเหมือนเป็นจํานวนเล็กน้อย แต่สําหรับตลาดที่มีความไว้วางใจที่เปราะบาง Indodax ประสบกับการแฮ็กครั้งใหญ่ในปี 2024 และแม้ว่าจํานวนการสูญเสียอย่างเป็นทางการจะยังไม่ได้รับการประกาศอย่างเป็นทางการ แต่ชุมชนประเมินว่าอาจสูงถึงหลายล้านดอลลาร์ เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งนี้ทําให้ความเชื่อมั่นของผู้ใช้ในการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นลดลงถึงจุดเยือกแข็ง
ในทางตรงกันข้าม แพลตฟอร์มระดับโลก เช่น Binance มี “Security Fund” (SAFU) ที่สัญญาว่าจะชดเชยผู้ใช้สําหรับความสูญเสียที่เกิดจากการละเมิดความปลอดภัย แม้ว่ากลไกนี้จะไม่สามารถกําจัดการโจมตีด้วยการแฮ็กได้อย่างสมบูรณ์ แต่อย่างน้อยก็ให้การป้องกันแก่ผู้ใช้ การแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นของอินโดนีเซียขาดทุนสํารองและกลไกการชดเชยที่คล้ายคลึงกัน และผู้ใช้สามารถพิจารณาได้ว่าตัวเองโชคร้ายในกรณีที่เกิดอุบัติเหตุเท่านั้น
Sutanto เรียกร้องให้มีการดําเนินการบังคับใช้อย่างต่อเนื่องกับแพลตฟอร์มต่างประเทศที่ผิดกฎหมายในขณะที่ทํางานเพื่อระบบนิเวศภายในประเทศที่ดียิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม การบังคับใช้กฎหมายเป็นเรื่องยากมาก รัฐบาลสามารถบล็อกชื่อโดเมนของ Binance ได้ แต่ผู้ใช้สามารถเลี่ยงผ่าน VPN ได้ ธนาคารสามารถถูกขอให้ห้ามการโอนเงินไปยังการแลกเปลี่ยนในต่างประเทศ แต่ผู้ใช้สามารถฝากและถอนเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลได้ ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ “สูงหนึ่งฟุตและสูงหนึ่งฟุต” ทําให้ผลการกํากับดูแลมีจํากัด
ใบอนุญาต 29 ใบทําให้วังวนแห่งความตายของการปฏิวัติรุนแรงขึ้น
เมื่อวันที่ 10 มกราคม พ.ศ. 2568 ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีของอินโดนีเซียมีการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่สําคัญ โดยหน่วยงานกํากับดูแลได้โอนจากหน่วยงานกํากับดูแลการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (Bappebti) ไปยังหน่วยงานบริการทางการเงิน (OJK) หน่วยงานกํากับดูแลทําลายรูปแบบการแลกเปลี่ยนครั้งเดียวเดิมด้วยการออกใบอนุญาตใหม่ อย่างไรก็ตามตอนนี้การแลกเปลี่ยนที่ได้รับอนุญาต 29 แห่งกําลังแย่งชิงตลาดภายในประเทศที่จํากัดแรงกดดันด้านผลกําไรกําลังทวีความรุนแรงขึ้น
การแลกเปลี่ยน 29 แห่งแข่งขันกันในตลาดที่มีปริมาณการซื้อขายต่อปี 300 พันล้านดอลลาร์ โดยมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยเพียงประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ต่อแห่ง หากคํานวณที่อัตราค่าธรรมเนียม 0.3% รายได้ต่อปีของการแลกเปลี่ยนแต่ละครั้งจะอยู่ที่ประมาณ 300 ดอลลาร์เท่านั้น หลังจากหักเงินเดือนพนักงาน การบํารุงรักษาระบบ ต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกําหนด และค่าใช้จ่ายทางการตลาดแล้ว การแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่จะไม่ทํากําไรเลย การแข่งขันที่มากเกินไปนี้เป็นผลมาจากความผิดพลาดของนโยบายด้านกฎระเบียบ และ OJK ควรจํากัดจํานวนใบอนุญาตเพื่อให้แน่ใจว่าอุตสาหกรรมมีการพัฒนาที่ดี แทนที่จะ “ออกใบอนุญาต” ที่ทําให้เกิดความสูญเสียทั่วทั้งอุตสาหกรรม
เพื่อเพิ่มการดูถูกให้กับการบาดเจ็บ บริษัท ระดับโลกกําลังเข้าสู่ตลาดโดยตรง Robinhood ประกาศแผนการเข้าซื้อกิจการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อินโดนีเซีย PT Buana Capital Sekuritas และผู้ค้า crypto ที่ได้รับอนุญาต PT Pedagang Aset Kripto ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ซึ่งหมายความว่า Robinhood จะมีสิทธิ์ดําเนินการอย่างถูกกฎหมายในอินโดนีเซีย และด้วยแบรนด์ระดับโลกและข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยี อาจบีบพื้นที่อยู่อาศัยของการแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นมากขึ้น
นอกเหนือจากคู่แข่งระดับโลกที่ได้รับอนุญาตแล้วแพลตฟอร์มที่ไม่มีใบอนุญาตยังกินส่วนแบ่งการตลาดอีกด้วย คาดว่าจะทําให้อินโดนีเซียสูญเสียภาษีระหว่าง 7,000 ถึง 1.1 ล้านดอลลาร์ในแต่ละปี แพลตฟอร์มที่ไม่มีใบอนุญาตเหล่านี้ปล้นผู้ใช้ทั้งผู้ใช้และภาษีของรัฐบาลสร้างสถานการณ์ “การสูญเสียสามเท่า”: การแลกเปลี่ยนในท้องถิ่นสูญเสียเงินรายได้จากภาษีของรัฐบาลหายไปและผู้ใช้ต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่ไม่รับประกัน
