ซีอีโอของ CryptoQuant กล่าวว่าความกดดันในการขาย Bitcoin ยังคงดำเนินต่อไป, กระแสเงินสดเข้าสู่ตลาดลดลง, และการรวมตัวในแนวขวางน่าจะเกิดขึ้นโดยไม่มีการขายจาก Saylor อย่างมีนัยสำคัญ
ราคาของ Bitcoin กำลังลดลงเนื่องจากความกดดันในการขายยังคงอยู่และกระแสเงินสดใหม่ยังคงขาดแคลน ตามคำกล่าวของ CEO ของ CryptoQuant Ki Young Ju เขากล่าวว่าสภาพปัจจุบันไม่เอื้ออำนวยต่อการเกิดรอบตลาดขาขึ้นใหม่ แทนที่ ตลาดอาจประสบกับช่วงเวลาการรวมตัวในระยะยาว
ความกดดันในการขายเพิ่มขึ้นเมื่อกระแสเงินสดเข้าสู่ตลาดลดลง
Ki Young Ju กล่าวว่า Realized Cap ของ Bitcoin ได้หยุดนิ่งและสัญญาณบ่งชี้ว่าไม่มีเงินสดใหม่เข้าสู่ตลาด เมื่อมูลค่าตลาดอยู่ในสภาพเช่นนี้ โมเมนตัมขาขึ้นมักจะถูกทำลาย ดังนั้น การลดลงของราคาในปัจจุบันจึงเป็นการสะท้อนถึงการกระจายความเสี่ยงและไม่ใช่การสะสม
Bitcoin กำลังร่วงลงเนื่องจากความกดดันในการขายยังคงอยู่ โดยไม่มีเงินสดใหม่เข้ามา
Realized Cap ได้หยุดนิ่ง หมายความว่าไม่มีเงินสดใหม่ เมื่อมูลค่าตลาดลดลงในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ มันไม่ใช่ตลาดขาขึ้น
ผู้ถือครองในระยะเริ่มต้นยังคงได้รับกำไรที่ไม่เกิดขึ้นจริงจำนวนมาก ขอบคุณ ETF และ MSTR… https://t.co/OnnzQMy6Ra pic.twitter.com/J0yTtCTQjr
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 1 กุมภาพันธ์ 2026
เขาอธิบายว่าผู้ถือ Bitcoin ในระยะเริ่มต้นยังคงมีผลกำไรที่ไม่เกิดขึ้นจริงจำนวนมากจากรอบก่อนหน้านี้ ผลกำไรเหล่านี้ได้รับการเสริมด้วยกระแสเงินเข้า ETF และกลยุทธ์การซื้ออย่างแข็งขันของ MicroStrategy เป็นผลให้ การทำกำไรได้กลายเป็นแนวทางที่ต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปีที่แล้ว
_อ่านเพิ่มเติม: _****BTC ร่วงลงเหลือ $78K ขณะที่ตลาดแตะระดับต่ำสุดรายปี | ข่าว Bitcoin สด
แม้จะมีกระแสขายที่คงที่ ราคาของ Bitcoin ก็ยังคงอยู่ใกล้ $100,000 เป็นเวลาหลายเดือน กระแสเงินสดจากสถาบันที่แข็งแกร่งช่วยดูดซับการกระจายความเสี่ยงในช่วงเวลาดังกล่าว อย่างไรก็ตาม Ju กล่าวว่ากระแสเงินสดเหล่านั้นได้หายไปแล้วในปัจจุบัน
โดยไม่มีความต้องการใหม่ ความกดดันในการขายจึงกลายเป็นที่เห็นได้ชัดมากขึ้นในตัวชี้วัดบนบล็อก Ju กล่าวว่าการลดลงของการมีส่วนร่วมในตลาดเป็นการยืนยันความวิตกกังวลของนักลงทุน ความผันผวนเพิ่มขึ้นเนื่องจากสภาพคล่องที่เสื่อมโทรมลง
MicroStrategy มีบทบาทสำคัญในการสนับสนุนโมเมนตัมด้านบวกก่อนหน้านี้ของ Bitcoin กลยุทธ์การสะสมของบริษัทช่วยให้ราคามีเสถียรภาพในช่วงเวลาที่มีการทำกำไรจำนวนมาก ดังนั้น การดำเนินการของบริษัทจึงยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงด้านลบที่สำคัญ
Ju เน้นย้ำว่าการร่วงลงของ Bitcoin ถึง 70% อย่างลึกซึ้งเป็นไปได้ยากหากไม่มีการขายจาก Michael Saylor ในอดีต วัฏจักรที่ผ่านมาเคยประสบกับการลดลงอย่างรุนแรงเฉพาะหลังจากการออกจากสถาบันขนาดใหญ่เท่านั้น เท่าที่เป็นอยู่ ไม่มีพฤติกรรมการขายเช่นนั้น
แนวโน้มการรวมตัวในแนวขวางน่าจะเกิดขึ้นโดยไม่มีตัวกระตุ้นสำคัญ
แม้ว่าจะดูเหมือนว่าการร่วงลงอย่างรุนแรงเป็นไปได้ยาก แต่ Ju เตือนว่าตลาดยังไม่ได้พบจุดต่ำสุดที่แน่นอน ความกดดันในการขายที่ต่อเนื่องบ่งชี้ว่าอ่อนแออาจดำเนินต่อไป ด้วยเหตุนี้ Bitcoin อาจเคลื่อนไหวในแนวขวางเป็นระยะเวลานาน
เขาอธิบายว่าช่วงปัจจุบันเป็นการรวมตัวในวงกว้างมากกว่าการล่มสลายของตลาดหมีแบบคลาสสิก ราคาสามารถผันผวนในช่วงกว้างขณะที่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานถูกฟื้นฟู สภาพแวดล้อมนี้มักเป็นความท้าทายสำหรับความอดทนของนักลงทุน
Ju กล่าวว่าความต้องการ ETF เคยซ่อนแนวโน้มการกระจายความเสี่ยงไว้ก่อนหน้านี้ ด้วยกระแสเงินสดเหล่านั้นที่ค่อยๆ หายไป การค้นหาราคาจึงกลายเป็นเรื่องที่ละเอียดอ่อนมากขึ้น ส่งผลให้โครงสร้างตลาดตอนนี้คล้ายกับพฤติกรรมในช่วงปลายวัฏจักร
ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังสร้างความลังเลในการลงทุน นักลงทุนดูเหมือนจะลังเลที่จะนำเงินสดใหม่เข้าสู่ตลาดในระดับปัจจุบัน ดังนั้น การเคลื่อนไหวในแนวขวางที่ยาวนานจึงถูกจำกัดไว้โดยไม่มีตัวกระตุ้นที่ดี
ตามคำกล่าวของ Ju ตลาดในแนวขวางมักจะอยู่ได้นานกว่าที่เทรดเดอร์คาดหวัง ช่วงเหล่านี้ค่อยๆ ลดเลเวอเรจและปรับความคาดหวังใหม่ สุดท้ายแล้ว พื้นฐานที่ดีขึ้นจะพัฒนาขึ้นสำหรับแนวโน้มในอนาคต
เขาย้ำว่าการถือครอง Bitcoin ของ MicroStrategy ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ หาก Saylor ไม่ลดการเปิดเผยความเสี่ยงอย่างมาก การขายที่เกิดจากความตื่นตระหนกก็ยังคงเป็นไปได้ยาก ดังนั้น ความเสี่ยงด้านลบอาจยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมแม้จะมีความอ่อนแออย่างต่อเนื่อง
ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับตัวชี้วัดบนบล็อกเพื่อหาแนวโน้มการสร้างเสถียรภาพ เช่น Realized Cap และพฤติกรรมของผู้ถือครอง ยิ่งมีการปรับปรุงก็อาจเป็นสัญญาณของความมั่นใจที่ฟื้นตัวขึ้น
จนกว่าจะถึงเวลานั้น Ju กล่าวให้ระวังและตั้งความคาดหวังอย่างเป็นจริงเป็นจัง ความผันผวนอาจดำเนินต่อไปแต่ไม่มีทิศทางที่ชัดเจน ตลาดต้องดูดซับอุปทานที่มีอยู่ก่อนที่จะเริ่มการฟื้นตัวที่มีความหมาย
โดยรวมแล้ว การวิเคราะห์ของ CryptoQuant ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin กำลังเข้าสู่ช่วงปรับตัวอย่างต่อเนื่อง ความกดดันในการขายยังคงอยู่ แม้ว่าการล่มสลายของระบบดูเหมือนจะเป็นไปได้ยาก การรวมตัวในแนวขวางอาจเป็นลักษณะของตลาด Bitcoin ในเดือนข้างหน้า
