การค้นพบสาเหตุที่แท้จริงของการล่มสลายของเหรียญแล้ว!

พายเหรียญร่วงแรงในสุดสัปดาห์แตะระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 0.145 ดอลลาร์ สร้างความตกใจให้กับผู้ถือครองรายแรกเริ่ม เนื่องจากราคานี้ลดลงจากจุดสูงสุดเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ปีที่แล้วที่ 2.98 ดอลลาร์ คิดเป็นการลดลงกว่า 93% สาเหตุของการล่มสลายครั้งนี้ประกอบด้วยความอ่อนแอของตลาดคริปโตโดยรวม ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น แรงเทขายอย่างต่อเนื่อง และการปลดล็อกโทเคนจำนวนมาก ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในเดือนกุมภาพันธ์ พายเหรียญจะปลดล็อกโทเคนมากกว่า 133 ล้านเหรียญ และใน 12 เดือนข้างหน้า ปริมาณการปลดล็อกจะสูงถึง 1.3 พันล้านเหรียญ ซึ่งกดดันราคาด้วยแรงขายต่อเนื่อง

พายเหรียญร่วงจาก 2.98 ดอลลาร์เหลือ 0.145 ดอลลาร์

(แหล่งที่มา: Trading View)

พายเหรียญ เมื่อวันจันทร์ร่วงลงไปแตะระดับต่ำสุดในช่วงเช้าที่ 0.140 ดอลลาร์ ต่ำกว่าจุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์ก่อนหน้านี้ที่ 0.1545 ดอลลาร์เล็กน้อย ระดับราคานี้ทำให้ผู้ถือครองรายแรกเริ่มรู้สึกตกใจ เพราะหมายความว่าจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 2.98 ดอลลาร์ ราคาลดลงกว่า 93% สำหรับนักลงทุนที่ซื้อในช่วงราคาสูง การลดลงเช่นนี้เป็นหายนะ สำหรับเงินลงทุน 100 ดอลลาร์ ตอนนี้เหลือเพียงประมาณ 7 ดอลลาร์เท่านั้น

การร่วงของราคาพายเหรียญไม่ได้เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน แต่เป็นผลมาจากการลดลงอย่างต่อเนื่องเกือบหนึ่งปี ตั้งแต่ช่วงแรกที่เปิดตัว Mainnet เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2025 จนถึงตอนนี้ พายเหรียญได้แสดงให้เห็นถึงเส้นทาง “ฟองสบู่การเก็งกำไรแตก” อย่างชัดเจน เมื่อเปิดตัว Mainnet ความคาดหวังในตลาดต่อพายเหรียญทะยานสูง ผู้ลงทุนจำนวนมากเข้ามาเพื่อผลักดันราคาขึ้น แต่เมื่อความเก็งกำไรในช่วงแรกเริ่มคลายตัวลง และความเป็นจริงของการใช้งานที่จำกัดก็ปรากฏขึ้น ราคาจึงเข้าสู่เส้นทางขาลงระยะยาว

แนวโน้มร่วงกว่า 90% จากจุดสูงสุดเป็นสิ่งที่พบได้ทั่วไปในตลาดคริปโตหลายโครงการที่ไม่มีการสนับสนุนจากการใช้งานจริง พายเหรียญเป็นกรณีพิเศษ เนื่องจากมีฐานผู้ใช้จำนวนมาก แต่ส่วนใหญ่ได้มาจากการขุดบนมือถือ ไม่ใช่การซื้อขายในตลาด ซึ่งเมื่อโทเคนถูกปลดล็อกและสามารถเทรดได้ แรงเทขายก็จะเกิดขึ้นอย่างรุนแรง

ปัจจุบัน มูลค่าตลาดของพายเหรียญลดลงอย่างมาก สภาพคล่องก็จำกัด ทำให้ความผันผวนของราคาเพิ่มขึ้นอย่างมาก การเทขายจำนวนมากอาจทำให้ราคาดิ่งลงอย่างรวดเร็ว สำหรับผู้ถือครอง นี่เป็นช่วงเวลาที่ยากลำบาก พวกเขาต้องตัดสินใจระหว่าง “ถือไว้รอการฟื้นตัว” กับ “ตัดขาดทุนออกไป”

ตลาดคริปโตล่มสลายและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์

หนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ราคาพายเหรียญร่วงลงคือความรู้สึกเชิงลบในตลาดคริปโตโดยรวม บิทคอยน์และเหรียญ altcoin อื่น ๆ ต่างก็ร่วงลง มูลค่ารวมของเหรียญทั้งหมดใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ลดลงกว่า 6% ในฐานะที่เป็นเหรียญที่มีมูลค่าตลาดค่อนข้างเล็กและสภาพคล่องจำกัด พายเหรียญมักจะร่วงลงมากกว่าหลายเท่าในช่วงที่ตลาดโดยรวมตกต่ำ เนื่องจากนักลงทุนมักจะเทขายสินทรัพย์ที่สภาพคล่องต่ำก่อน

ความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ก็เพิ่มความตื่นตระหนกในตลาด ดาราดัง โดนัลด์ ทรัมป์ เตือนเจ้าหน้าที่อิหร่านให้ยอมเจรจาหรือเผชิญกับความเสี่ยงจากการโจมตี ซึ่งทำให้สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกได้รับแรงกดดันอย่างมาก บนแพลตฟอร์มพยากรณ์เช่น Polymarket ความน่าจะเป็นที่อิหร่านจะถูกโจมตีเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความขัดแย้งในลักษณะนี้จะทำให้ความผันผวนในตลาดเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็เพิ่มขึ้น สภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนเช่นนี้เป็นอันตรายต่อตลาดคริปโตอย่างยิ่ง

ในช่วงเวลาที่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้น นักลงทุนมักจะใช้กลยุทธ์ “หลบความเสี่ยง” โดยโยกย้ายเงินทุนออกจากสินทรัพย์เสี่ยงสูง เช่น เหรียญคริปโต ไปยังสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ ดอลลาร์สหรัฐ หรือพันธบัตรรัฐบาล สินทรัพย์คริปโตซึ่งเป็นสินทรัพย์เสี่ยงสูงจึงเป็นเป้าหมายหลักของการถอนเงินออก ในกรณีของพายเหรียญ ซึ่งเป็นโครงการที่ยังใหม่และไม่มีการใช้งานที่ชัดเจน การเทขายก็จะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุด

ความรู้สึกเชิงลบในตลาดไม่เพียงแสดงออกผ่านราคาที่ลดลงเท่านั้น แต่ยังสะท้อนในพฤติกรรมการเทรด เมื่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลง พวกเขามักจะขายออกอย่างรวดเร็วเพื่อจำกัดความเสียหาย แรงเทขายแบบนี้จะทำให้ราคาดิ่งลงอย่างรุนแรง พายเหรียญอยู่ในวงจรเช่นนี้ในขณะนี้ ขาดแรงซื้อที่เพียงพอที่จะดูดซับแรงเทขายที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง

แรงเทขายเพิ่มขึ้น ปริมาณการเทรดพุ่งขึ้น 4 เท่า

ด้วยแรงเทขายที่ยังคงดำเนินต่อไป ปริมาณการซื้อขายของพายเหรียญก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก ข้อมูลจาก CoinMarketCap ระบุว่าในวันจันทร์ ปริมาณการเทรดพุ่งขึ้นเป็น 28 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าของวันก่อนหน้าที่ 7 ล้านดอลลาร์ถึง 4 เท่า การเพิ่มขึ้นของปริมาณการเทรดอย่างรวดเร็วเช่นนี้มักเป็นสัญญาณของความเปลี่ยนแปลงในอารมณ์ตลาดอย่างรุนแรง ผู้ถือครองจำนวนมากเริ่มยอมแพ้และเทขายเหรียญออกไป

การเพิ่มขึ้นของปริมาณการเทรดมีความสำคัญในเชิงวิเคราะห์ทางเทคนิค เมื่อราคาลดลงพร้อมกับปริมาณการเทรดที่เพิ่มขึ้น มักจะเป็นสัญญาณของแรงขายที่แท้จริงและแข็งแกร่ง ซึ่งไม่ใช่แค่การแกว่งตัวทางเทคนิค การเทขายด้วยปริมาณมากเช่นนี้มักจะเป็นการบ่งชี้แนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป เพราะสะท้อนความเต็มใจของผู้ถือครองจำนวนมากที่จะขายออกมากกว่าการเก็งกำไรของนักเทรดรายย่อย

ในเชิงโครงสร้างของตลาด การเทรดของพายเหรียญจะกระจุกตัวอยู่ในไม่กี่แพลตฟอร์ม ทำให้สภาพคล่องรวมกันอยู่ในระดับหนึ่ง แต่ก็อ่อนแอ เมื่อมีคำสั่งขายจำนวนมากเข้ามา ความลึกของคำสั่งซื้อก็ไม่เพียงพอที่จะรองรับราคา จนทำให้ราคาดิ่งลงอย่างฉับพลัน โครงสร้างเช่นนี้ทำให้ความผันผวนของพายเหรียญสูงกว่าบิทคอยน์หรืออีเธอร์เรียมอย่างมาก

อีกลักษณะหนึ่งของแรงเทขายคือการขาดแรงซื้อในระดับต่ำ เมื่อเป็นการปรับฐานในตลาดที่ดี ราคามักจะได้รับการสนับสนุนในระดับสำคัญ แต่พายเหรียญแสดงให้เห็นว่าทุกระดับจำนวนเต็มถูกทำลายลงอย่างง่ายดาย แสดงให้เห็นว่าตลาดขาดความเชื่อมั่นอย่างรุนแรง นักลงทุนยินดีที่จะรอในราคาที่ต่ำกว่า และไม่อยากรับภาระในราคาปัจจุบัน

การปลดล็อกโทเคน 1.33 พันล้านเหรียญกลายเป็นตัวทำลายราคา

แรงเทขายและการปลดล็อกโทเคนอย่างต่อเนื่องเป็นสาเหตุสำคัญของการล่มสลายของราคาพายเหรียญ ข้อมูลระบุว่าในเดือนกุมภาพันธ์ พายเหรียญจะปลดล็อกโทเคนมากกว่า 133 ล้านเหรียญ และใน 12 เดือนข้างหน้า ปริมาณการปลดล็อกจะสูงถึง 1.3 พันล้านเหรียญ การปลดล็อกนี้จะเพิ่มอุปทานของโทเคนในตลาดตามเวลา ซึ่งหากความต้องการไม่เพิ่มขึ้นตาม ก็จะกดดันราคาลงอย่างต่อเนื่อง

ตารางปลดล็อกโทเคน

กุมภาพันธ์ 2026: ปลดล็อกกว่า 133 ล้านเหรียญ

ใน 12 เดือนข้างหน้า: ปลดล็อก 1.3 พันล้านเหรียญ

จังหวะปลดล็อก: เป็นแบบต่อเนื่อง ไม่ใช่ครั้งเดียว

ผลกระทบในตลาด: อุปทานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

จำนวน 1.3 พันล้านเหรียญเป็นตัวเลขที่น่าตกใจ ซึ่งหมายความว่าตลาดต้องดูดซับอุปทานใหม่จำนวนมหาศาล ในตลาดที่มียอดเทรดรายวันเพียง 28 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 193 ล้านเหรียญพายเหรียญ) การปลดล็อก 1.3 พันล้านเหรียญเทียบเท่ากับประมาณ 7 วันของปริมาณเทรดทั้งหมด หากโทเคนที่ปลดล็อกเหล่านี้มีสัดส่วนที่เทขายออกในตลาด ราคาจะเผชิญแรงกดดันมหาศาล

ยิ่งไปกว่านั้น โทเคนที่ปลดล็อกส่วนใหญ่มาจากผู้ใช้ที่ได้มาจากการขุดบนมือถือในช่วงแรก ซึ่งต้นทุนแทบเป็นศูนย์ สำหรับพวกเขา ราคาที่ต่ำที่สุดก็เท่ากับกำไรล้วน ๆ โครงสร้างต้นทุนเช่นนี้ทำให้พวกเขามีแนวโน้มที่จะเทขายอย่างรุนแรง ไม่เหมือนนักลงทุนในตลาดที่ตั้งจิตใจไว้ในระดับราคาที่รับได้ ผู้ถือครองที่มีต้นทุนเป็นศูนย์มักจะเลือก “เก็บกำไร” แม้ราคาจะต่ำมากก็ตาม

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนก็ยังคงตอบสนองต่อข่าวดีล่าสุดอย่างเย็นชา เช่น การปรับปรุงวิธีการยืนยันตัวตน KYC ซึ่งจะช่วยให้ผู้ใช้รายแรกสามารถย้ายเข้าสู่ Mainnet ได้ ซึ่งในเชิงทฤษฎี นี่ควรเป็นข่าวดี เพราะจะขยายฐานผู้ใช้ใน Mainnet แต่ตลาดกลับมองเป็นลบ เนื่องจากการย้ายเข้าสู่ Mainnet มากขึ้นหมายถึงผู้ขายที่เป็นไปได้มากขึ้น ซึ่งจะเพิ่มความกดดันด้านอุปทานอีก

วิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ให้เห็นโอกาสร่วงลงต่อเนื่อง

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาพายเหรียญแสดงให้เห็นแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน แผนภูมิรายวันแสดงให้เห็นว่าก่อนที่จะร่วงลงไปแตะระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ พายเหรียญสร้างรูปแบบวลี (Wedge) ขาขึ้น ซึ่งประกอบด้วยเส้นแนวโน้มขาขึ้นที่ค่อย ๆ เข้าหากัน รูปแบบวลีเป็นสัญญาณการกลับตัวขาลงที่พบได้บ่อย ซึ่งมักจะบ่งชี้ว่าขาขึ้นกำลังจะสิ้นสุดและจะมีการปรับฐานลง

เหรียญนี้สร้างรูปแบบหัวและไหล่ (Double Top) ที่ระดับ 0.2816 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายนปีที่แล้ว รูปแบบหัวและไหล่เป็นสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจน แสดงว่าราคาพยายามทะลุแนวต้านสองครั้งแต่ไม่สำเร็จ หลังจากนั้นราคาก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วและแตะระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์

นอกจากนี้ ราคาพายเหรียญยังต่ำกว่าระดับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วันและ 100 วัน ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้แนวโน้มระยะกลาง เมื่อราคาต่ำกว่าระดับค่าเฉลี่ยเหล่านี้ แสดงว่าขาลงยังคงมีอิทธิพลอย่างมาก ปัจจุบัน ราคายังอยู่ต่ำกว่าทั้งสองเส้น และห่างไกลจากระดับเหล่านี้มาก ซึ่งเป็นสัญญาณของแรงขายที่ยังคงแข็งแกร่ง

ดังนั้น ด้วยไม่มีปัจจัยบวกชัดเจนที่จะหนุนราคาขึ้น พายเหรียญอาจยังคงร่วงต่อไป หากราคาทรุดลงต่ำกว่า 0.145 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ต่อไป อาจเป็นสัญญาณให้ราคาลงไปยังระดับ 0.10 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับจิตวิทยาใกล้เคียงกัน ซึ่งจะมีช่องว่างลดลงประมาณ 31% จากระดับปัจจุบัน ซึ่งเป็นการลดลงที่รุนแรงสำหรับผู้ถือครองที่ได้รับผลกระทบอย่างหนักอยู่แล้ว