พายุฤดูหนาวในสหรัฐอเมริกากระทบต่อเหมืองขุด ทำให้พลังการขุด Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็วถึง 12% เหลือเพียง 970 EH/s ซึ่งเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดตั้งแต่ปี 2021 ที่จีนห้ามขุด Bitcoin อุณหภูมิที่ต่ำสุดสุดทำให้ไฟฟ้าขาดแคลน หลายบริษัทขุดขอจำกัดไฟฟ้าและปิดเครื่อง ขายรายได้จากการขุดต่อวันลดลงจาก 45 ล้านดอลลาร์สหรัฐเหลือ 28 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่อวัน การผลิตของบริษัทขุดที่จดทะเบียนลดจาก 77 เหรียญเหลือ 28 เหรียญ ดัชนีผลกำไรขาดทุนลดลงเหลือ 21 คาดว่าจะทำให้ความยากในการขุดลดลงอย่างมาก
สภาพอากาศสุดขั้วทำให้พลังการขุด Bitcoin ร่วงลงอย่างมหากาพย์
(ที่มา: CryptoQuant)
จากข้อมูลบนเชน CryptoQuant สรุปว่าพลังการขุด Bitcoin ทั้งเครือข่ายลดลงประมาณ 12% ตั้งแต่วันที่ 11 พฤศจิกายนปีที่แล้ว ปัจจุบันเหลือเพียง 970 EH/s ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่กันยายน 2025 นับเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่จีนสั่งปิดเหมืองขุดอย่างเต็มรูปแบบในตุลาคม 2021 ซึ่งการย้ายถิ่นของเหมืองขุดจำนวนมากทำให้พลังการขุดทั้งเครือข่ายลดลงกว่า 50% ภายในไม่กี่สัปดาห์
การถอนตัวของพลังการขุด Bitcoin เริ่มรุนแรงตั้งแต่สัปดาห์ที่ผ่านมา อุณหภูมิสุดขั้วส่งผลกระทบต่อหลายเมืองสำคัญในสหรัฐอเมริกา เช่น เท็กซัส นอร์ทดาโคตา และมอนแทนา อุณหภูมิลดลงต่ำกว่า -20 ถึง -30 องศาเซลเซียส ซึ่งเป็นอุณหภูมิที่หนาวที่สุดในรอบสิบปี เพื่อปกป้องอุปกรณ์และปฏิบัติตามคำสั่งจำกัดไฟฟ้า หลายบริษัทขุดจึงเลือกปิดเครื่องชั่วคราว การหยุดเครื่องในลักษณะนี้เป็นเรื่องที่หาได้ยากในประวัติศาสตร์การขุด Bitcoin ครั้งสุดท้ายที่เกิดเหตุการณ์ลักษณะนี้คือในปี 2021 เมื่อรัฐบาลจีนสั่งปิดเหมืองขุด
เท็กซัสซึ่งเป็นฐานการขุด Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบเป็นอันดับแรก ERCOT ซึ่งเป็นผู้ดำเนินการระบบไฟฟ้าในเท็กซัส ได้เปิดแผนตอบสนองฉุกเฉินเพื่อให้ผู้ใช้ไฟฟ้าอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ (รวมถึงเหมืองขุดคริปโต) ลดการใช้ไฟฟ้าอย่างมากเพื่อป้องกันการล่มของระบบไฟฟ้า การขุดในเท็กซัสมักมีข้อตกลงกับระบบไฟฟ้าเพื่อรับค่าชดเชยเมื่อหยุดการใช้ไฟฟ้า แต่ค่าชดเชยนี้ต่ำกว่ารายได้จากการขุดปกติ คาดว่าการหยุดเครื่องของเหมืองในเท็กซัสคิดเป็นมากกว่า 70% ของพลังการขุดในรัฐ ซึ่งเท็กซัสคิดเป็นประมาณ 30% ของพลังการขุดรวมในสหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อพลังการขุด Bitcoin ทั้งเครือข่ายอย่างมาก
นอร์ทดาโคตาและมอนแทนา ก็เผชิญกับสถานการณ์ที่รุนแรงเช่นกัน เหมืองในพื้นที่เหล่านี้มักใช้พลังงานจากลมที่มีอยู่มาก แต่เนื่องจากอุณหภูมิที่ต่ำมากทำให้กังหันลมแข็งตัวหยุดทำงาน ส่งผลให้การจ่ายไฟฟ้าลดลงอย่างมาก แม้แต่เหมืองบางแห่งที่ต้องการดำเนินการต่อ ก็ไม่สามารถทำได้เนื่องจากระบบระบายความร้อนล้มเหลวหรืออุปกรณ์เสียหาย อุณหภูมิที่ต่ำมากทำให้ความเสี่ยงต่อความเสียหายของฮาร์ดแวร์เพิ่มขึ้น หลายบริษัทเลือกหยุดชั่วคราวเพื่อรอให้สภาพอากาศดีขึ้นในระยะยาว
รายได้และผลผลิตขุดร่วงพร้อมกัน
(ที่มา: CryptoQuant)
การลดลงของพลังการขุด Bitcoin ทันทีสะท้อนในรายได้ของเหมือง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ารายได้จากการขุด Bitcoin ต่อวันลดลงจากประมาณ 45 ล้านดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 22 มกราคม เหลือเพียง 28 ล้านดอลลาร์ในสองวันถัดมา ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบปี แม้ปัจจุบันจะฟื้นตัวขึ้นมาที่ประมาณ 34 ล้านดอลลาร์ แต่ก็ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงที่ผ่านมาอย่างมาก ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันจากพลังการขุดที่ลดลงและราคาบิทคอยน์ที่อ่อนตัวลง
ผลผลิตจากการขุดก็ลดลงอย่างรวดเร็ว เช่นกัน รายได้รวมของบริษัทขุดที่จดทะเบียนลดจาก 77 เหรียญเหลือเพียง 28 เหรียญ คิดเป็นการลดลง 64% ส่วนเหมืองขนาดกลางและเล็กก็ลดจาก 403 เหรียญเหลือ 209 เหรียญ คิดเป็นการลดลงเกือบ 48% การล่มสลายของผลผลิตนี้ส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดของเหมืองอย่างทันที หลายรายอาจเผชิญกับวิกฤติสภาพคล่อง
หากใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 วัน ผลผลิตของบริษัทขุดที่จดทะเบียนลดลง 48 เหรียญ ซึ่งเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดตั้งแต่การ halving ในเดือนพฤษภาคม 2024 ส่วนเหมืองที่ไม่ได้จดทะเบียนก็ลดลง 215 เหรียญ ซึ่งเป็นการลดลงสูงสุดตั้งแต่กรกฎาคม 2024 การลดลงของผลผลิตอย่างต่อเนื่องนี้แสดงให้เห็นว่าปัญหาพลังการขุด Bitcoin ไม่ใช่แค่เรื่องอากาศชั่วคราว แต่เป็นการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมในระยะยาว
ผลกระทบสามชั้นของการร่วงของพลังการขุด Bitcoin
ด้านรายได้: รายรับต่อวันลดจาก 4,500,000 ดอลลาร์เหลือ 2,800,000 ดอลลาร์ ทำให้กระแสเงินสดของเหมืองเครียดขึ้น
ด้านผลผลิต: ผลผลิตของบริษัทขุดที่จดทะเบียนลดจาก 77 เหรียญเหลือ 28 เหรียญ ทำให้เกิดการขาดแคลนในอุปทาน
ด้านต้นทุน: ค่าบำรุงรักษาและค่าไฟฟ้าคงที่ แต่รายได้ลดลงอย่างมาก ทำให้ต้นทุนต่อหน่วยพุ่งสูงขึ้น
ยิ่งไปกว่านั้น สภาพความอยู่รอดของเหมืองกำลังถูกบีบจนถึงขีดสุด ดัชนี “ความยั่งยืนของกำไรและขาดทุนของเหมือง (Miner Profit and Loss Sustainability Index)” ของ CryptoQuant ลดลงเหลือ 21 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่พฤศจิกายน 2024 หมายความว่าเหมืองขุดจำนวนมากเริ่มขาดทุน แม้ว่าความยากในการขุดจะลดลงหลายครั้ง รายได้จากการขุดก็ยังไม่สามารถครอบคลุมค่าไฟและค่าบำรุงรักษาที่แพง
ดัชนีนี้คำนวณจากหลายตัวแปร เช่น ราคาบิทคอยน์ ความยากของเครือข่าย ค่าพลังงาน และประสิทธิภาพของอุปกรณ์ ค่าที่ต่ำกว่า 30 มักบ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมอยู่ในช่วงขาดทุน ต่ำกว่า 20 หมายความว่ามีความเสี่ยงสูงที่เหมืองจำนวนมากจะหยุดดำเนินการ หากสถานการณ์นี้ดำเนินต่อไป จะเกิดการเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมขุด Bitcoin ซึ่งเฉพาะบริษัทขุดขนาดใหญ่ที่มีทุนหนาและอุปกรณ์ล้ำสมัยเท่านั้นที่จะอยู่รอดได้
แนวทางการตอบสนองของกลไกปรับความยาก
แม้ในช่วงนี้ความยากในการขุดจะลดลงบ้างเนื่องจากบางเครื่องหยุดทำงาน แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบจากราคาบิทคอยน์ที่อ่อนตัวและการหยุดชะงักของการดำเนินงาน หากพลังการขุดยังคงต่ำต่อเนื่องในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า คาดว่าจะมีการปรับความยากลดลงอย่างมากเพื่อให้เหมืองที่ยังอยู่ในสนามสามารถทำกำไรได้มากขึ้น
กลไกการปรับความยากของ Bitcoin จะทำงานทุก 2,016 บล็อก (ประมาณสองสัปดาห์) เพื่อให้ความเร็วในการสร้างบล็อกเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 10 นาที หากพลังการขุดทั้งเครือข่ายลดลงอย่างมาก การสร้างบล็อกจะช้าลง และในรอบปรับความยากถัดไป ระบบจะลดความยากโดยอัตโนมัติ เพื่อให้เหมืองที่เหลืออยู่สามารถขุดบิทคอยน์ได้ง่ายขึ้น กลไกนี้มีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของเครือข่าย แต่ก็ต้องใช้เวลาในการปรับตัว
จากอัตราการลดลงของพลังการขุดในปัจจุบัน คาดว่าการปรับความยากครั้งถัดไป (ประมาณกลางเดือนกุมภาพันธ์) อาจลดลง 8% ถึง 12% ซึ่งเป็นการลดครั้งใหญ่ที่สุดในรอบหลายปี แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังปรับสมดุลใหม่อย่างรุนแรง หลังจากการปรับความยากแล้ว ประสิทธิภาพการขุดของเหมืองที่เหลือจะดีขึ้น ทำให้สามารถขุดบิทคอยน์ได้มากขึ้นในแต่ละหน่วยเวลา ซึ่งจะช่วยปรับปรุงรายได้
อย่างไรก็ตาม ความล่าช้าของกลไกการปรับความยากเป็นความท้าทายหลักของเหมืองในปัจจุบัน ช่วงเวลาระหว่างการลดลงของพลังการขุดและการปรับความยากอาจใช้เวลาประมาณสองสัปดาห์ ในช่วงเวลานี้ เหมืองต้องขุดด้วยความยากที่สูงขึ้น พลังงานต่ำลง และราคาบิทคอยน์อ่อนตัว ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ยากที่สุด สำหรับผู้ที่สามารถผ่านช่วงเวลานี้ไปได้ ก็จะได้เปรียบเมื่อความยากปรับตัวลงในที่สุด
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอุตสาหกรรมหลังพายุฤดูหนาว
ผลกระทบจากพายุฤดูหนาวในสหรัฐฯ อาจเป็นจุดเปลี่ยนในการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมขุด Bitcoin เหมืองที่พึ่งพาไฟฟ้าในพื้นที่เดียวและไม่มีแผนรับมือฉุกเฉินจะเปิดเผยความเปราะบางของตน ในทางตรงกันข้าม บริษัทขุดขนาดใหญ่ที่มีการกระจายภูมิศาสตร์และสร้างความสัมพันธ์กับระบบไฟฟ้าอย่างยืดหยุ่น จะสามารถลดความเสียหายได้มากที่สุด
ในระยะยาว เหตุการณ์นี้อาจเร่งให้เกิดแนวโน้มสองด้าน คือ 1) การกระจายพลังการขุดไปยังภูมิภาคต่าง ๆ ทั่วโลก เช่น ตะวันออกกลาง เอเชียกลาง และแอฟริกา ซึ่งมีพลังงานและสภาพอากาศที่เสถียรกว่า 2) การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน เช่น การสร้างโรงไฟฟ้าของตนเองหรือใช้พลังงานหมุนเวียน เพื่อลดการพึ่งพาระบบไฟฟ้าสาธารณะ
หลังจากพายุฤดูหนาว สถานการณ์พลังการขุด Bitcoin คาดว่าจะฟื้นตัวในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เมื่ออุณหภูมิสูงขึ้นและความกดดันของระบบไฟฟ้าลดลง เหมืองที่หยุดชั่วคราวจะทยอยกลับมาใช้งาน พร้อมกับการปรับความยากที่ลดลง ซึ่งจะช่วยให้การขุดในอุตสาหกรรมฟื้นตัวในเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม บทเรียนจากวิกฤตครั้งนี้จะส่งผลต่ออุตสาหกรรมในระยะยาว: การขุด Bitcoin ไม่ใช่แค่การแข่งขันด้านเทคโนโลยีและทุน แต่ยังเป็นการทดสอบความสามารถในการบริหารความเสี่ยงและการปรับตัวอีกด้วย
