เขียนโดย: Will อ๋อง
เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ค.ศ. 2026 ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนและหน่วยงานอีก 7 แห่งได้ออกประกาศเรื่อง “เกี่ยวกับการป้องกันและจัดการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง” (银发〔2026〕42号, ต่อไปนี้เรียกว่า「42号文」) ซึ่งเป็นการสืบทอดแนวทางการกำกับดูแลของจีนแผ่นดินใหญ่ที่เข้มงวดต่อสกุลเงินเสมือนอย่างเป็นเอกฉันท์
สำหรับเหรียญเสถียร (Stablecoin) นั้น 42号文ไม่ได้เน้นมากนัก แต่ตามหลักการ “การประเมินแบบไดนามิก” ของการกำกับดูแล ก็เปิดโอกาสให้สามารถอนุญาตให้ดำเนินธุรกิจได้
ที่สำคัญคือ 42号文 เป็นครั้งแรกที่นำการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) เข้าสู่ขอบเขตการกำกับดูแล พร้อมกันนี้ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ก็ได้ออกแนวทางการกำกับดูแล “เกี่ยวกับการออกหลักทรัพย์สนับสนุนสินทรัพย์ในต่างประเทศโดยใช้โทเคน” (ต่อไปนี้เรียกว่า「指引」) ซึ่งร่วมกับข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลของ 42号文 เกี่ยวกับธุรกิจการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ได้สร้างกรอบการดำเนินธุรกิจให้กับธุรกิจ RWA ซึ่งก่อนหน้านี้อยู่ในพื้นที่สีเทา
42号文 ได้รวมสกุลเงินเสมือน เหรียญเสถียร และการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เข้าสู่การกำกับดูแลทั้งหมด เป็นการเติมเต็มช่องว่างด้านกฎหมายก่อนหน้านี้ เป็นเอกสารกฎหมายที่แม่นยำและสมบูรณ์ที่สุดในปัจจุบันสำหรับธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เสมือนในจีนแผ่นดินใหญ่
ด้วยเหตุนี้ โครงสร้างการกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนในจีนจึงได้รูปแบบเบื้องต้นแล้ว
ประวัติความเป็นมาของการกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนในจีนแผ่นดินใหญ่
ประกาศ “94” เมื่อวันที่ 4 กันยายน ค.ศ. 2017 (《关于防范代币发行融资风险的公告》) ได้ระบุว่าการระดมทุนโดยการออกโทเคน (ICO) เป็นการระดมทุนผิดกฎหมายที่ไม่ได้รับอนุญาต ซึ่งมีความผิดทางกฎหมายหลายประการ จึงสั่งหยุด ICO ทันทีและให้แพลตฟอร์มการซื้อขายดำเนินการปรับปรุงและทำความสะอาดธุรกิจ
ในวันที่ 24 กันยายน ค.ศ. 2021 “ประกาศ 924” (《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》) ได้ชี้ชัดว่าสกุลเงินเสมือนเป็นเงินที่ผิดกฎหมาย การซื้อขาย การแลกเปลี่ยน การเป็นตัวกลาง การออกโทเคนเพื่อการระดมทุน และการซื้อขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้อง เป็นกิจกรรมทางการเงินผิดกฎหมาย ห้ามสกุลเงินเสมือนจากต่างประเทศให้บริการในจีน รวมทั้งสร้างระบบการป้องกันและจัดการความเสี่ยงในหลายมิติ
อ่านเพิ่มเติม: สรุปแนวทางการกำกับดูแลสกุลเงินเสมือนในจีน (2023.1.25)
หลังจากนั้นเป็นต้นมา ไม่มีเอกสารกฎหมายฉบับสมบูรณ์ออกมาเป็นเวลานาน จนกระทั่งวันที่ 28 พฤศจิกายน ค.ศ. 2025 คณะกรรมการหน่วยงานทั้ง 13 ได้ย้ำอีกครั้งว่าสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนเป็นกิจกรรมทางการเงินผิดกฎหมาย โดยครั้งแรกที่ระบุว่าเหรียญเสถียรเป็นส่วนหนึ่งของสกุลเงินเสมือนและเป็นเป้าหมายการกำกับดูแล พร้อมทั้งเพิ่มหน่วยงานด้านการเงินกลางและหน่วยงานอื่นๆ เพื่อเสริมสร้างความร่วมมือระหว่างหน่วยงานและการดำเนินคดีอาญา มุ่งเน้นการตรวจสอบการไหลของเงินและข้อมูลเพื่อป้องกันการหลีกเลี่ยงกฎระเบียบ
ในวันที่ 5 ธันวาคม ค.ศ. 2025 สมาคมทั้ง 7 ได้ออกคำเตือนความเสี่ยงชัดเจนว่าสกุลเงินเสมือนเป็นเงินที่ผิดกฎหมายในประเทศจีน และยังไม่ได้อนุมัติการโทเคนไลซ์ RWA ใดๆ ของจีน ห้ามสมาชิกและองค์กรที่เกี่ยวข้องเข้าร่วมหรือให้บริการในกิจกรรมดังกล่าว พร้อมเตือนความเสี่ยงผิดกฎหมายของเหรียญเสถียร เหรียญอากาศ (Aircoins) และโทเคน RWA รวมทั้งเตือนประชาชนให้หลีกเลี่ยงการเก็งกำไร
จนถึงตอนนี้ โครงสร้างการกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนในจีนแผ่นดินใหญ่เป็นรูปแบบการกำกับดูแลแบบครอบคลุมไม่สมบูรณ์ เป็นการแก้ปัญหาแบบชั่วคราวและเข้มงวด เพื่อป้องกันกิจกรรมทางการเงินผิดกฎหมาย การปราบปรามอาชญากรรม และรักษาความสงบเรียบร้อยในสังคม
จนกระทั่งวันที่ 6 กุมภาพันธ์ ค.ศ. 2026 หน่วยงานทั้ง 8 ได้ออก 42号文 ซึ่งได้แยกแยะและกำหนดความแตกต่างของประเภทสินทรัพย์เสมือน (สกุลเงินเสมือน เหรียญเสถียร การโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) อย่างแม่นยำ พร้อมทั้งกำหนดรูปแบบการกำกับดูแลที่เหมาะสม
วิเคราะห์ข้อกำหนดสำคัญใน 42号文
ประกาศเกี่ยวกับการป้องกันและจัดการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนและสินทรัพย์ในต่างประเทศ (银发〔2026〕42号)
ชี้แจงลักษณะและคุณสมบัติของสกุลเงินเสมือน การโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง และกิจกรรมที่เกี่ยวข้อง
2.1 หลักการกำกับดูแล “การเข้มงวดต่อสกุลเงินเสมือน”
(๑) สกุลเงินเสมือนไม่มีสถานะทางกฎหมายเทียบเท่ากับเงินตราอย่างเป็นทางการ เช่น บิทคอยน์ อีเธอเรียม เทดา (Tether) เป็นต้น ซึ่งมีลักษณะเด่นคือไม่ได้ออกโดยหน่วยงานทางการเงิน ใช้เทคโนโลยีการเข้ารหัสและบันทึกแบบกระจายศูนย์ หรือเทคโนโลยีคล้ายกัน มีอยู่ในรูปแบบดิจิทัล ไม่มีความสามารถในการชำระหนี้ตามกฎหมาย และไม่ควรหรือไม่สามารถใช้เป็นเงินในตลาด
กิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนเป็นกิจกรรมทางการเงินผิดกฎหมาย การดำเนินธุรกรรมแลกเปลี่ยนระหว่างเงินตราอย่างเป็นทางการและสกุลเงินเสมือน การแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินเสมือน การซื้อขายสกุลเงินเสมือนโดยเป็นตัวกลาง การให้ข้อมูลและการกำหนดราคาในการซื้อขาย การออกโทเคนเพื่อการระดมทุน และการซื้อขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้อง เป็นกิจกรรมทางการเงินผิดกฎหมายทั้งหมด ห้ามอย่างเด็ดขาดและต้องดำเนินการตามกฎหมายอย่างเคร่งครัด หน่วยงานต่างประเทศและบุคคลต่างประเทศห้ามให้บริการสกุลเงินเสมือนในจีนแผ่นดินใหญ่ในทุกกรณี
Web3 小律 วิเคราะห์:
ก่อนอื่น คำจำกัดความของสกุลเงินเสมือนยังคงเหมือนเดิมกับเอกสารแนวทางก่อนหน้านี้ — ไม่มีสถานะทางกฎหมายเทียบเท่าเงินตราอย่างเป็นทางการ นอกจากนี้ ยังระบุขอบเขตการกำกับดูแลในพื้นที่ — การดำเนินกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนในจีนแผ่นดินใหญ่เป็นกิจกรรมทางการเงินผิดกฎหมาย สุดท้าย ยังเพิ่มข้อห้ามให้หน่วยงานต่างประเทศและบุคคลต่างประเทศให้บริการสกุลเงินเสมือนในจีนแผ่นดินใหญ่ในทุกกรณี
นี่คือหลักการ “การเข้มงวดต่อสกุลเงินเสมือน” ของจีนแผ่นดินใหญ่ ซึ่งชัดเจนว่านอกจากจะนิยามว่าสินทรัพย์นี้เป็นกิจกรรมทางการเงินผิดกฎหมายแล้ว ยังชี้แจงขอบเขตการดำเนินกิจกรรมในพื้นที่อย่างชัดเจน:
ห้ามดำเนินกิจกรรมที่เกี่ยวข้องในจีนแผ่นดินใหญ่
ห้ามให้บริการในจีนแผ่นดินใหญ่โดยหน่วยงานต่างประเทศ
แม้ว่าในจีนแผ่นดินใหญ่ สกุลเงินเสมือนจะถูกมองว่าเป็น “สินค้าเสมือน” (ในทางอาญาและแพ่งบางส่วนก็รับรู้คุณสมบัติเป็นทรัพย์สิน) แต่ในฐานะ “สินทรัพย์ทางการเงิน” หรือ “เครื่องมือชำระเงิน” มันได้ถูกทำลายรากฐานไปอย่างสิ้นเชิงแล้ว
2.2 หลักการกำกับดูแล “การประเมินแบบไดนามิก” ของเหรียญเสถียร
เหรียญเสถียรที่ผูกกับเงินตราอย่างเป็นทางการในกระบวนการหมุนเวียนและใช้งานจริง ทำหน้าที่แทนเงินตราอย่างเป็นทางการบางส่วน โดยไม่ได้รับอนุญาตจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้องในจีนแผ่นดินใหญ่ ห้ามหน่วยงานและบุคคลทั้งในและนอกประเทศออกเหรียญเสถียรที่ผูกกับหยวนในต่างประเทศโดยไม่ได้รับอนุญาต
Web3 小律 วิเคราะห์:
นี่คือหลักการ “การประเมินแบบไดนามิก” ของการกำกับดูแลเหรียญเสถียรในจีนแผ่นดินใหญ่
แม้ในเอกสารของหน่วยงานทั้ง 13 เมื่อวันที่ 28 พฤศจิกายน ค.ศ. 2025 ก็ระบุว่า: เหรียญเสถียรเป็นรูปแบบหนึ่งของสกุลเงินเสมือน แต่ก็ยังกล่าวถึงความจำเป็นในการ “ประเมินแบบไดนามิก” การพัฒนาของเหรียญเสถียรในต่างประเทศ
อ่านเพิ่มเติม: เหรียญเสถียรในปี 2025: คุณอยู่ในห้องแดง ฉันอยู่ในไซอิ๋ว
แนวทาง “การประเมินแบบไดนามิก” ของหน่วยงานทั้ง 13 ก็เปิดช่องให้ 42号文 อนุญาตให้ไม่ออกเหรียญเสถียรที่ผูกกับหยวนโดยไม่ได้รับอนุญาตจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง
แล้วคำถามที่ยังค้างคาอยู่คือ:
ในสถานการณ์ใดที่หน่วยงานกำกับดูแลจะอนุญาตให้ออกเหรียญเสถียรที่ผูกกับหยวน?
การไหลเวียนของหยวนดิจิทัล CBDC ที่มีคุณสมบัติเป็นเงินตราอย่างเป็นทางการ สอดคล้องกับข้อกำหนดของการกำกับดูแลหรือไม่?
ระบบใบอนุญาตเหรียญเสถียรในฮ่องกงจะพัฒนาไปในทิศทางใด?
สำหรับการแบ่งหน้าที่การกำกับดูแล 42号文 ได้ดำเนินการอย่างสร้างสรรค์โดยใช้กลไกความร่วมมือหลายหน่วยงาน โดยแบ่งความรับผิดชอบเป็นสองสาย:
หน่วยงานธนาคารกลางกำกับดูแลสกุลเงินเสมือน (รวมถึงเหรียญเสถียร)
คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC), คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูป (NDRC), กระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศ (MIIT), สำนักงานบริหารเงินตราต่างประเทศ (SAFE) ฯลฯ ตามประเภท RWA
2.3 หลักการกำกับดูแล “การอนุญาตให้ดำเนินธุรกิจ” ของ RWA
(๒) การโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง หมายถึง การใช้เทคโนโลยีการเข้ารหัสและบันทึกแบบกระจายศูนย์ หรือเทคโนโลยีคล้ายกัน เพื่อเปลี่ยนกรรมสิทธิ์ในสินทรัพย์ เช่น สิทธิในรายได้ ฯลฯ ให้กลายเป็นโทเคน (Token) หรือสิทธิ์อื่นๆ ที่มีลักษณะคล้ายกัน แล้วทำการออกและซื้อขาย
ในประเทศ การดำเนินกิจกรรมการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง รวมถึงการให้บริการเป็นตัวกลาง การให้ข้อมูลเทคโนโลยี ฯลฯ ซึ่งเป็นการละเมิดกฎหมาย เช่น การออกโทเคนโดยไม่ได้รับอนุญาต การออกหลักทรัพย์โดยไม่ได้รับอนุญาต การดำเนินธุรกิจหลักทรัพย์และอนุพันธ์โดยผิดกฎหมาย การระดมทุนผิดกฎหมาย ฯลฯ ต้องห้ามโดยเด็ดขาด ยกเว้นได้รับอนุญาตจากหน่วยงานที่รับผิดชอบตามกฎหมายเท่านั้น หน่วยงานต่างประเทศและบุคคลต่างประเทศห้ามให้บริการการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงในจีนแผ่นดินใหญ่ในทุกกรณี
(๑๓) โดยไม่ได้รับอนุญาตจากหน่วยงานที่รับผิดชอบในประเทศ ห้ามหน่วยงานในประเทศและหน่วยงานที่ควบคุมโดยหน่วยงานในประเทศออกสกุลเงินเสมือนในต่างประเทศ
(๑๔) การดำเนินกิจกรรมการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงในต่างประเทศโดยตรงหรือโดยอ้อม หรือการดำเนินธุรกิจคล้ายการออกหลักทรัพย์ในต่างประเทศโดยใช้สิทธิในสินทรัพย์ในประเทศ เช่น สิทธิในรายได้ ฯลฯ (เรียกรวมกันว่า “สิทธิในประเทศ”) บนพื้นฐานของสินทรัพย์ในประเทศ ต้องเป็นไปตามหลัก “ธุรกิจเดียวกัน ความเสี่ยงเดียวกัน กฎเกณฑ์เดียวกัน” โดยหน่วยงานกำกับดูแลในประเทศ เช่น คณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูป (NDRC), คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC), สำนักงานบริหารเงินตราต่างประเทศ (SAFE) ฯลฯ ตามหน้าที่และความรับผิดชอบอย่างเคร่งครัด ห้ามหน่วยงานและบุคคลใดดำเนินธุรกิจดังกล่าวโดยไม่ได้รับอนุญาตหรือแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
Web3 小律 วิเคราะห์:
นี่คือหลักการกำกับดูแลของจีนแผ่นดินใหญ่ สำหรับสินทรัพย์เสมือน/ดิจิทัลในประเภทที่สาม — RWA “การอนุญาตให้ดำเนินธุรกิจ”
A. ห้ามดำเนินกิจกรรมการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงในจีนแผ่นดินใหญ่
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง 42号文 ในข้อ 2 ได้กำหนดลักษณะของ RWA อย่างกว้างขวาง และชี้แจงขอบเขตการกำกับดูแลในพื้นที่อย่างชัดเจน ซึ่งเหมือนกับกิจกรรมเกี่ยวกับสกุลเงินเสมือน คือ ห้ามดำเนินกิจกรรมการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในจีนแผ่นดินใหญ่ รวมทั้งการให้บริการเกี่ยวกับการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง เช่น การฝาก การชำระเงิน การเป็นตัวกลาง การให้ข้อมูล การทำธุรกรรม ฯลฯ ซึ่งเป็นกิจกรรมทางการเงินผิดกฎหมายทั้งหมด ต้องห้ามอย่างเด็ดขาด ยกเว้นได้รับอนุญาตจากหน่วยงานที่รับผิดชอบตามกฎหมาย แต่ในที่นี้ “โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินเฉพาะทาง” ยังไม่มีคำจำกัดความที่ชัดเจน หากเป็น RWA ที่เน้นการระดมทุน อาจสามารถดำเนินการผ่านตลาดซื้อขายในประเทศได้ แต่ก็ไม่มีความสามารถในการเขียนโปรแกรมบนบล็อกเชนหรือการผสมผสานกันของเทคโนโลยี
B. แนวทางการอนุญาตให้ดำเนินธุรกิจ RWA ที่ออกในต่างประเทศโดยใช้สินทรัพย์ในจีน
สำหรับกิจกรรมการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่ดำเนินการในต่างประเทศโดยใช้สินทรัพย์ในจีน 42号文 และ「指引」 ได้ใช้หลักการ “การกำกับดูแลอย่างเข้มงวดและปฏิบัติตามกฎระเบียบ” เป็นแนวทางการอนุญาตให้ดำเนินธุรกิจอย่างถูกต้องตามกฎหมาย โดยมีรายละเอียดดังนี้:
ตามลักษณะของธุรกิจการโทเคนไลซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่แตกต่างกัน ให้ดำเนินการตามหลักการ “ธุรกิจเดียวกัน ความเสี่ยงเดียวกัน กฎเกณฑ์เดียวกัน” โดยหน่วยงานกำกับดูแลในจีน เช่น การออก RWA ในรูปแบบหนี้ต่างประเทศ อยู่ภายใต้การดูแลของคณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูป (NDRC) (การตรวจสอบและบันทึกการกู้ยือนไปต่างประเทศของบริษัท); การออก RWA ในรูปแบบหุ้นหรือการออกหลักทรัพย์ในรูปแบบสินทรัพย์ อยู่ภายใต้การดูแลของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) (การตรวจสอบและลงทะเบียนการออกหุ้นและหลักทรัพย์); การออกในรูปแบบสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ในต่างประเทศ ก็อยู่ภายใต้การดูแลของหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง เช่น การตรวจสอบและลงทะเบียนโดยตลาดหลักทรัพย์
เช่นเดียวกับกิจกรรมการเงินข้ามพรมแดนแบบเดิม การระดมทุนในต่างประเทศและการโอนเงินกลับเข้าจีน ก็อยู่ภายใต้การดูแลของสำนักงานบริหารเงินตราต่างประเทศ (SAFE)
นอกจากนี้ 42号文 ในข้อ (十三) ยังเปิดช่องให้ RWA ประเภทอื่นๆ เพื่อรองรับความต้องการของนวัตกรรมธุรกิจต่างๆ เนื่องจาก RWA ที่เป็นสินทรัพย์ทางการเงินเป็นฐานหลักนั้น ส่วนนี้อาจเป็นเส้นทางสำหรับสินทรัพย์วัตถุหรือสินทรัพย์สิทธิในสินทรัพย์อื่นๆ
แนวทางของคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ (SEC) บนพื้นฐานของ 42号文 ได้ชี้แจงข้อกำหนดด้านความสอดคล้องสำหรับ “การออกหลักทรัพย์สนับสนุนสินทรัพย์ในต่างประเทศโดยใช้โทเคน” และรับผิดชอบการกำกับดูแลและการบันทึกของหน่วยงานในจีน
คำจำกัดความ: “การออกโทเคนสนับสนุนสินทรัพย์ในต่างประเทศโดยใช้สินทรัพย์ในจีน” หมายถึง การออกโทเคนในต่างประเทศโดยใช้กระแสเงินสดจากสินทรัพย์ในจีนหรือสิทธิในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องเป็นหลักประกัน
นอกจากแนวทางของ SEC แล้ว ยังต้องรอคำชี้แจงจากหน่วยงานกำกับดูแลอื่นๆ หรือการบรรจุเข้าในกรอบการกำกับดูแลการเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิม
สำหรับ RWA สิ่งที่สำคัญคือ:
เทคโนโลยีบล็อกเชนและการโทเคนไลซ์ใหม่ๆ ไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงใดๆ ได้ ฐานทรัพย์สินพื้นฐานไม่ได้เปลี่ยนแปลง ความเสี่ยงก็ไม่เปลี่ยนแปลง
RWA เป็นการแสดงออกของวิธีการเคลื่อนย้ายสินทรัพย์แบบใหม่บนบล็อกเชน ไม่ใช่วิธีการสร้างสินทรัพย์ใหม่
ในด้านสินทรัพย์ ปัญหาหลักอยู่ที่ว่าสินทรัพย์ประเภทใดเหมาะสมกับการโทเคนไลซ์มากที่สุด
สาม. โครงสร้างการกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนในจีนเบื้องต้น
แนวทางการกำกับดูแลของจีนต่อสกุลเงินเสมือนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ 42号文 ครั้งนี้ไม่ใช่เพียงการย้ำแนวทางเข้มงวดเท่านั้น
42号文 ให้ความสำคัญกับการแยกแยะสามรูปแบบสำคัญของสินทรัพย์ดิจิทัล/เสมือน: จากการ “เข้มงวดต่อสกุลเงินเสมือน” ไปสู่การ “ประเมินแบบไดนามิก” สำหรับเหรียญเสถียร และสุดท้ายคือการ “อนุญาตให้ดำเนินธุรกิจ” สำหรับ RWA ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงลึกของการกำกับดูแล เป็นสัญญาณว่าจีนจะสนับสนุนการพัฒนาสินทรัพย์ดิจิทัล/เสมือนให้เป็นรูปธรรมมากขึ้น
ภาพด้านบนเป็นการแบ่งประเภทสินทรัพย์เสมือน/ดิจิทัลที่ผมแบ่งปันอยู่เสมอ การแยกแยะตาม 42号文 ก็เป็นการยืนยันแนวทางนี้
ด้วยเหตุนี้ โครงสร้างการกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือน/ดิจิทัลในจีนจึงได้เบื้องต้นแล้ว แต่รายละเอียดเพิ่มเติมยังรอการพัฒนา แต่เส้นสีแดงหลักยังคงอยู่:
ห้ามดำเนินธุรกิจในจีนแผ่นดินใหญ่ และห้ามให้บริการในจีนแผ่นดินใหญ่
ห้ามใช้เหรียญเสถียร (Stablecoin) เพื่อทำหน้าที่เป็นเงินตราอย่างเป็นทางการ
ย้อนกลับไปที่แนวคิดของ Dr. Xiao Feng จาก Hashkey ที่กล่าวว่า “ตั้งแต่จุดเริ่มต้น มองหลักการพื้นฐานของบล็อกเชน” ซึ่งตรรกะพื้นฐานยังคงชัดเจน:
บล็อกเชนกำลังกลายเป็นสมุดบัญชีรวมระดับโลก โครงสร้างพื้นฐานของการเงินใหม่
โทเคนที่เป็นสกุลเงินบนบล็อกเชน (Tokenized Money) ช่วยลดความซับซ้อนและต้นทุนของการแลกเปลี่ยนมูลค่าระหว่างกันทั่วโลก
สร้างระบบการชำระเงิน การกู้ยืม และตลาดการเงินทุนระดับโลกที่เปิดตลอด 24 ชั่วโมง
โครงสร้างเบื้องต้นของสินทรัพย์เสมือน/ดิจิทัลในจีน จะช่วยให้เทคโนโลยีบล็อกเชนและการโทเคนไลซ์สามารถนำจุดแข็งมาใช้ได้เต็มที่ เพื่อสนับสนุนภาคเศรษฐกิจและการเงินแบบดั้งเดิมให้มีความคล่องตัวและนวัตกรรมมากขึ้น
