สรุปโดยย่อ
- นักวิเคราะห์แบ่งฝ่ายกันเกี่ยวกับแนวโน้มระยะสั้นของ Bitcoin โดยฝ่ายหนึ่งทำนายว่าจะเกิดการบีบสั้นอย่างรุนแรง ขณะที่อีกฝ่ายคาดว่าจะเป็นการเคลื่อนไหวในช่วง 6-12 เดือนในช่วงราคา 45,000 ถึง 55,000 ดอลลาร์
- ผู้ใช้งานตลาดทำนาย Myriad มองเห็นโอกาสที่ Bitcoin จะพุ่งขึ้นไปแตะ 84,000 ดอลลาร์ เกือบจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากวันศุกร์ที่ผ่านมา เป็นร้อยละ 45
- ในระยะยาว ผู้เชี่ยวชาญเห็นตรงกันว่าบทบาทของ Bitcoin กำลังเปลี่ยนไปสู่การเป็นที่เก็บมูลค่าโดยไม่ขึ้นกับอธิปไตยท่ามกลางอิทธิพลของนโยบายการคลัง
Bitcoin ขณะนี้อยู่ในสถานการณ์ที่เสี่ยงสูงระหว่างแรงโน้มถ่วงทางเทคนิคและโอกาสในการ “เทรดเจ็บปวด” ของสถาบันการเงิน
หลังจากที่ราคาพุ่งสูงสุดในตุลาคม 2025 ที่ 126,210 ดอลลาร์ Bitcoin ได้ลดลงเกือบ 45% ของมูลค่าเหลือประมาณ 68,500 ดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก CoinGecko สำหรับหลายคน คำถามไม่ใช่ ถ้า ตลาดจะเปลี่ยนแปลง แต่เป็น จุดต่ำสุดใหม่ อยู่ที่ไหนเมื่อสินทรัพย์นี้เติบโตเป็นสินทรัพย์ที่มีความอ่อนไหวต่อภาพรวมเศรษฐกิจ
นักวิเคราะห์กำลังพิจารณาแนวคิดสองแบบหลัก: การฟื้นตัวทางเทคนิคระยะสั้นที่เกิดจากการถูกกดดันของการเทขายในเชิงลบ และความเป็นจริงทางเศรษฐกิจมหภาคในระยะยาวที่มีสภาพคล่องที่ตึงตัวและอัตราดอกเบี้ยสูง
ความแตกต่างนี้สำคัญเพราะมันกำหนดระยะเวลาการลงทุน—ว่าจะเตรียมตัวรับการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและสวนทางแนวโน้ม หรือเตรียมรับการสะสมตัวเป็นเวลาหลายเดือนในขณะที่ตลาดย่อยสภาพความเกินดุลของปีที่แล้ว
การถกเถียงนี้กำลังเกิดขึ้นในตลาดทำนาย ผู้ใช้งานบน Myriad ซึ่งเป็นตลาดทำนายที่เป็นเจ้าของโดยบริษัทแม่ของ Decrypt Dastan ขณะนี้ให้โอกาสร้อยละ 44 ที่ Bitcoin จะเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ต่อไปเป็นการพุ่งขึ้นไปแตะ 84,000 ดอลลาร์ แทนที่จะร่วงลงไปที่ 55,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 24.8% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา สัญญาณชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในเชิงบวกในระยะสั้น
เทียบกับความรู้สึกต่อสินทรัพย์หลักอื่น ๆ บนแพลตฟอร์มเดียวกัน ผู้ใช้งานให้โอกาสเพียงร้อยละ 30 ที่ Ethereum จะเคลื่อนไหวต่อไปในทิศทางที่พาให้ราคาขึ้นไปแตะ 3,000 ดอลลาร์ แทนที่จะร่วงลงไปที่ 1,500 ดอลลาร์
สำหรับ Hyperliquid ซึ่งโทเคนของมันผ่านการขายออกในช่วงที่ผ่านมาได้ค่อนข้างดี ผู้ใช้งานให้โอกาสเพียงร้อยละ 25 ที่มันจะกลายเป็นคริปโตอันดับ 10 ตามมูลค่าตลาดก่อนเดือนมีนาคม ซึ่งสะท้อนความสงสัยต่อ altcoins อย่างต่อเนื่อง
แนวโน้มขาขึ้น: การบีบสั้นในสถานะขายชอร์ต
นักวิเคราะห์บางคนมองว่ามีแรงหนุนทันทีสำหรับการฟื้นตัวในตำแหน่งขายชอร์ตที่เต็มไปด้วยความแออัด
“ในอนาคตอันใกล้นี้ เราคาดว่าจะเกิดการขยายตัวขึ้นอย่างรุนแรงจากการบีบสั้นเชิงกลกลไก,” Nicholas Motz ซีอีโอของ ORQO Group และ CIO ของ Soil กล่าวกับ Decrypt
เขาอ้างว่า Bitcoin กำลังแยกตัวออกจากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคแบบดั้งเดิมและทำหน้าที่เป็นการป้องกันหนี้สาธารณะ
“เนื่องจากราคาปฏิเสธที่จะร่วงลง เราคาดการณ์ว่าจะเกิด ‘เทรดเจ็บปวด’ ซึ่งการขายชอร์ตที่ถูกกดดันจะต้องปิดสถานะ ส่งผลให้ตลาดพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วด้วยความผันผวน,” Motz กล่าว
แนวคิดนี้สอดคล้องกับมุมมองว่ารูปแบบโครงสร้างตลาดเองอาจช่วยลดความรุนแรงของการร่วงลงอย่างมากต่อไป ซึ่งเคยถูกกล่าวถึงในรายงาน Decrypt ก่อนหน้านี้ ซึ่งเน้นการสะสมของวาฬ การขยายตัวของ CVD spot และเปอร์เซ็นต์ของอุปทานที่อยู่ในกำไรเป็นตัวชี้วัดบนบล็อกเชนที่ชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มชะลอการขาย Bitcoin
“โครงสร้างตลาดได้เติบโตขึ้นอย่างมาก,” Rachel Lin ซีอีโอของ SynFutures กล่าวกับ Decrypt. “การมีส่วนร่วมของสถาบันลึกขึ้น ตลาดอนุพันธ์มีสภาพคล่องมากขึ้น… ซึ่งช่วยลดความเคลื่อนไหวสุดขีดในขณะเดียวกันก็เสริมแนวโน้มทิศทางที่ขับเคลื่อนโดยสัญญาณทางเศรษฐกิจมหภาค”
นอกจากตำแหน่งแล้ว นักวิเคราะห์ยังจับตามองว่าทุนหยุดชะงักบนบล็อกเชนอยู่ที่ไหน
“แทนที่จะทำนายการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป การสังเกตว่าทุนบนบล็อกเชนหยุดอยู่ที่ไหนเป็นสิ่งที่ให้ข้อมูลมากกว่า,” Denis Petrovcic ซีอีโอของ Blocksquare กล่าวกับ Decrypt
เขาชี้ให้เห็นว่าปริมาณ stablecoin เป็นตัวชี้วัดความรู้สึกสำคัญ “Stablecoins ได้กลายเป็นตัวบัฟเฟอร์ทางเศรษฐกิจมหภาคของตลาดคริปโตอย่างเงียบ ๆ ต่างจากรอบก่อน ๆ ทุนไม่ออกจากคริปโตโดยอัตโนมัติในช่วงขาลง แต่จะพักอยู่บนบล็อกเชน”
สิ่งนี้นำเสนอมิติใหม่สำหรับเส้นทางราคาของ Bitcoin “สิ่งที่แตกต่างในรอบนี้… คือทุนบนบล็อกเชนตอนนี้มีที่ไปมากกว่าคริปโตหลัก ๆ,” Petrovcic อธิบาย พร้อมชี้ให้เห็นการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์จริงที่เป็นโทเคน เช่น ตราสารหนี้ของรัฐบาลและสินเชื่อส่วนตัว เป็นแหล่งสภาพคล่องทางเลือก
“การดึงตลาดกลับตัวไม่ได้หมายความว่าทุนจะออกจากคริปโตเสมอไป แต่บางทีอาจแค่พักอยู่ใน stablecoins หมุนเวียนไปหาผลตอบแทนและความผันผวนต่ำ,” นักวิเคราะห์ของ Blocksquare กล่าว
แนวโน้มขาลง: ช่วง ‘แรงโน้มถ่วง’ ของวัฏจักร
คำโต้แย้งอีกด้านวาดภาพของการชะลอตัวที่ยาวนานขึ้น โดยมีนักวิเคราะห์หลายคนชี้ให้เห็นว่าวัฏจักรในอดีตและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นศัตรู
“เรากำลังอยู่ในช่วงแรงโน้มถ่วงของวัฏจักร,” Connor Howe ซีอีโอและผู้ร่วมก่อตั้ง Enso กล่าวกับ Decrypt
เขาอ้างว่า Bitcoin น่าจะเคลื่อนไหวช้าลงและใช้เวลาระหว่าง 6 ถึง 12 เดือนในช่วงราคา 45,000 ถึง 55,000 ดอลลาร์ โดยอ้างอิงจาก “ความเกินดุลจาก ETF… และการอั้นของอุปทานจากจุดสูงสุด”
ในกรณีนี้ นักลงทุนสามารถคาดหวังการรวมตัวในระยะยาวมากกว่าการฟื้นตัวแบบ V-shape
Motz ยังยอมรับความต้านทานในระยะกลางนี้ โดยกล่าวว่า หลังจากการบีบสั้น “สิ่งแวดล้อมโดยรวมของการขยายตัวของสเปรดเครดิตและดอลลาร์ที่แข็งแกร่งจะสร้างแรงเสียดทานอย่างมาก” นำไปสู่ช่วงเวลาของการรวมตัวที่ผันผวน
แม้จะมีความเห็นไม่ตรงกันในระยะสั้น แต่ก็มีความเห็นร่วมกันในแนวคิดเชิงโครงสร้างระยะยาว
Motz มองว่าเป็นการหลบหนีสู่คุณภาพอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เนื่องจาก “เราเข้าสู่ยุคของ ‘อิทธิพลทางการคลัง’ ที่ความกังวลเรื่องหนี้สาธารณะจะมีอิทธิพลเหนือแนวทางของธนาคารกลาง”
ในสภาพแวดล้อมนี้ ผู้เชี่ยวชาญมองว่า Bitcoin จะเปลี่ยนจากเทคโนโลยีเชิงเก็งกำไรและสินทรัพย์เสี่ยง ไปเป็นที่เก็บมูลค่าที่ไม่ขึ้นกับอธิปไตยอย่างที่คาดหวังไว้ในที่สุด
