การไถ่ถอน ETF และสัญญาณขายต่อเนื่องในสหรัฐฯ กดดันราคาบิทคอยน์ลึกขึ้นนอกเหนือจากการ Liquidation ที่ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจ
การลดลงอย่างรวดเร็วของบิทคอยน์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ลบล้างกำไรทั้งหมดตั้งแต่การชนะเลือกตั้งของโดนัลด์ ทรัมป์ และนี่ถือเป็นจุดเปลี่ยนในความรู้สึกของตลาด การ Liquidation จำนวนมากและความต้องการจากสถาบันที่อ่อนแอได้ผลักดันราคาลงอย่างรวดเร็ว ในเวลาเดียวกัน สัญญาณทางเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลงก็เพิ่มแรงกดดันให้ตลาด
การวิเคราะห์จาก Wintermute ชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวล่าสุดสะท้อนแรงกดดันเชิงโครงสร้างที่ลึกกว่าการช็อกระยะสั้น ความสนใจตอนนี้เปลี่ยนไปที่ว่าความต้องการในตลาด spot จะกลับมาอีกครั้งหลังจากการ Reset เลเวอเรจอย่างรุนแรง
การขายบิทคอยน์ลึกขึ้นหลังจาก Liquidation มูลค่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ความต้องการจากสถาบันอ่อนแอลง
บิทคอยน์ทะลุระดับ 80,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เมษายนปีที่แล้ว จริงๆ แล้วเหรียญ OG นี้ร่วงเกือบ 50% จากจุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคมที่ใกล้ 126,000 ดอลลาร์ การซื้อขายในช่วงสุดสัปดาห์ทำให้ราคาสั้นๆ แตะ 60,000 ดอลลาร์ก่อนที่จะฟื้นตัวกลับไปในช่วงต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์
Liquidation เกินกว่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากการซื้อขายในช่วงที่เคลื่อนไหวในช่วงแคบหลายเดือนสนับสนุนการใช้เลเวอเรจเกินความจำเป็น เมื่อราคาทะลุระดับสำคัญ การขายบังคับก็เร่งตัวขึ้นในตลาดหลัก
สภาพเศรษฐกิจมหภาคก็แย่ลง ทำให้ตลาดที่เปราะบางอยู่แล้วแย่ลงไปอีก คณะกรรมาธิการของ Kevin Warsh ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐเมื่อวันที่ 30 มกราคม ซึ่งก่อให้เกิดความกลัวว่ามาตรการทางการเงินจะเข้มงวดยิ่งขึ้น ผลลัพธ์คือ บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่และแม้แต่โลหะมีค่าก็ร่วงลง
การฟื้นตัวไม่สามารถสร้างแรงกระตุ้นได้ เนื่องจากนักลงทุนออกจากตำแหน่งของตน โดยทั่วไปแล้ว รูปแบบนี้เป็นเรื่องปกติในช่วงที่ตลาดเป็นขาลง กองทุน ETF ได้กลายเป็นศูนย์กลางของการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเช่นนี้ iShares Bitcoin Trust (IBIT) ซื้อขายมูลค่าหน้าที่ยิ่งกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดีเพียงวันเดียว สะท้อนให้เห็นว่าการไหลของ ETF ตอนนี้มีอิทธิพลต่อแนวโน้มระยะสั้นอย่างแน่นหนา
ภาพ แหล่งที่มา: X/Wintermute
แรงกดดันในการขายส่วนใหญ่มาจากแหล่งในสหรัฐฯ ค่าพรีเมียมในตลาด spot ของ Coinbase ยังคงเป็นลบตลอดช่วงการลดลง ซึ่งบ่งชี้ถึงความสนใจในการขายในประเทศอย่างต่อเนื่อง ข้อมูล OTC ภายในที่อ้างอิงโดย Wintermute แสดงให้เห็นว่าผู้ค้าสหรัฐฯ ลดความเสี่ยงลงตลอดทั้งสัปดาห์
การไถ่ถอน ETF เพิ่มแรงกดดันนั้น ทำให้เกิดวัฏจักรที่ราคาที่ลดลงบังคับให้เกิดการขายในตลาด spot ต่อเนื่อง ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนเป็นต้นมา ETF spot BTC มีการไหลออกสุทธิสะสมประมาณ 6.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลงนานที่สุดตั้งแต่เปิดตัว
การเปลี่ยนทิศทางของทุนในด้าน AI ทำให้บิทคอยน์เสี่ยงในช่วงตลาดถอยหลัง
กิจกรรมในตลาดออปชันเริ่มกระจุกตัวมากขึ้น โดย IBIT และ Deribit คิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของปริมาณออปชันคริปโตทั้งหมด ความผันผวนที่ลดลงในช่วงการซื้อขายในช่วงแคบก่อนหน้านี้ทำให้เกิดความประมาท
เมื่อราคาทรุดตัวลง นักเทรดก็รีบออกจากตำแหน่งที่แน่นหนา ซึ่งทำให้เรทการระดมทุนกลายเป็นลบอย่างรวดเร็ว ก่อนที่จะเกิด Short squeeze ชั่วคราวในช่วงปลายสัปดาห์
การเปลี่ยนทุนไปยังหุ้น AI เพิ่มแรงต้านอีกระดับ เป็นเวลาหลายเดือนที่ความสนใจและสภาพคล่องของนักลงทุนไหลเข้าสู่หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI แทนสินทรัพย์อื่นๆ
แผนภูมิที่แพร่กระจายเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์ติดตามชื่อซอฟต์แวร์ในดัชนีหลักอย่างใกล้ชิด เมื่อการเทรดที่เกี่ยวข้องกับ AI อ่อนแรงลง สกุลเงินคริปโตไม่สามารถดึงดูดทุนที่ถูกย้ายออกไปได้ ส่งผลให้ราคาถูกปล่อยให้เสี่ยงในช่วงการขายออกกว้าง
Wintermute มองว่าการเคลื่อนไหวในสัปดาห์ที่แล้วเป็นรูปแบบของการยอมแพ้ โดยเลเวอเรจถูกล้างออกไปเก largely Volatility เพิ่มขึ้นเมื่อสถานะที่อ่อนแอถูกล้างออก โดยผู้ซื้อเข้ามาในช่วงประมาณ 60,000 ดอลลาร์
การเทรดในตลาด spot ยังคงเบาบาง ซึ่งจำกัดศักยภาพในการฟื้นตัว ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ 25 พันล้านดอลลาร์ในตราสารหนี้ของสถาบันก็ยังเป็นภาระต่อความต้องการใหม่ หากไม่มีแนวโน้มเปลี่ยนแปลง ราคาก็มีแนวโน้มจะเคลื่อนไหวอย่างผันผวนต่อไป
