ความผันผวนอย่างรุนแรงของตลาดคริปโตกำลังสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อหุ้น Coinbase (COIN) จนถึงเวลาที่เขียนบทความนี้ COIN ลดลง 8% เมื่อเทียบกับราคาขาเข้าเปิดตลาดวันพุธ โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 149 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ตั้งแต่ต้นปี หุ้นนี้ได้สูญเสียมูลค่าไป 34% ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance
“เป็นที่ชัดเจนว่านี่คือการขายออกอย่างรุนแรง” นาย Kevin Heale นักวิเคราะห์จาก Argus Research กล่าว เขาเปิดเผยว่ากำลังติดตามดูว่าผู้ลงทุนรายย่อยและนักเทรดที่ใช้การเพิ่มอัตราทำกำไรจะกลับเข้าสู่ตลาดหรือไม่
น่าสนใจคือ ก่อนการประชุมประกาศผลประกอบการ Coinbase ได้ขอให้นักวิเคราะห์ส่งคำถามล่วงหน้าแทนที่จะถามโดยตรงในระหว่างการประชุม “นี่เป็นครั้งแรกที่ผมเห็นสิ่งนี้ในบริษัทที่ผมติดตาม” Heale กล่าวเพิ่มเติม Coinbase ยังไม่ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนี้
ในความเป็นจริง การขอให้ส่งคำถามล่วงหน้าไม่ใช่เรื่องแปลก บริษัทจดทะเบียนบางแห่งใช้วิธีนี้เพื่อให้ฝ่ายบริหารเตรียมคำตอบอย่างละเอียด จัดการเวลาอย่างมีประสิทธิภาพ หรือเพื่อให้แน่ใจว่าปฏิบัติตามกฎระเบียบการเปิดเผยข้อมูล การดำเนินการนี้ยังช่วยลดความเสี่ยงจากคำพูดที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาดหรือสร้างความเสี่ยงทางกฎหมาย
ก่อนหน้านี้ ในไตรมาสที่ 3 Coinbase ทำผลงานเกินคาด โดยมียอดรายได้จากการทำธุรกรรมกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ และรายได้รวม 1.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 1.50 ดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 1.10 ดอลลาร์ ซึ่งเท่ากับกำไรสุทธิ 433 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การปรับตัวของตลาดคริปโตในช่วงหลังทำให้แนวโน้มดูไม่สดใสมากขึ้น
ในสัปดาห์นี้ JPMorgan ได้ปรับลดเป้าหมายราคาสำหรับ Coinbase โดยอ้างว่าปริมาณการซื้อขายคริปโตลดลง มูลค่าตลาดรวมลดลงอย่างมากในไตรมาสที่ 4 และจำนวน USDC ที่หมุนเวียนลดลง ธนาคารยังคงแนะนำ “ถือครองน้ำหนักเกิน” แต่ปรับลดเป้าหมายราคาสุดท้ายของปี 2026 จาก 399 ดอลลาร์เหลือ 290 ดอลลาร์
นักวิเคราะห์ยังเตือนถึงความเสี่ยงด้านการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตามข้อมูลของ JPMorgan ตลาดซื้อขายคริปโตแบบ spot ทั่วโลกกำลังแตกแขนงออกเป็นหลายกลุ่ม โดยมีคู่แข่งรายเล็กจำนวนมากที่คุกคามส่วนแบ่งตลาดของ Coinbase ความเสี่ยงนี้กลายเป็นที่สนใจมากขึ้นเมื่อมีการเปิดตัวแพลตฟอร์มคริปโตแบบสาธารณะมากขึ้น ซึ่งลดทอนความได้เปรียบด้าน “ผูกขาด” ของ Coinbase ในฐานะแพลตฟอร์มคริปโตที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เพียงแห่งเดียวในช่วงประมาณสี่ปีที่ผ่านมา หากสูญเสียส่วนแบ่งตลาด หุ้น Coinbase อาจยังคงมีประสิทธิภาพต่ำต่อไป
Cantor Fitzgerald ก็ได้ปรับเป้าหมายราคาของ COIN จาก 277 ดอลลาร์ลงเหลือ 221 ดอลลาร์ แต่ยังคงแนะนำ “ถือครองน้ำหนักเกิน” เช่นเดียวกับสัปดาห์ก่อน Citi ได้ปรับเป้าหมายจาก 505 ดอลลาร์ลงเหลือ 400 ดอลลาร์ แต่ยังคงแนะนำให้ซื้ออยู่
ในรอบปีที่ผ่านมา OKX และ Kraken ต่างส่งสัญญาณว่ากำลังดำเนินแผนการจดทะเบียนในสหรัฐฯ ขณะที่ Gemini ได้เปิดตัวใน Nasdaq เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา โดยมีมูลค่าประเมินที่ 4.4 พันล้านดอลลาร์
แรงกดดันต่อ Coinbase เกิดขึ้นในบริบทที่ Bitcoin ลดลง 27% ในเดือนที่ผ่านมา โดยเหลือประมาณ 66,853 ดอลลาร์ ตั้งแต่จุดสูงสุดกว่า 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคมปีที่แล้ว ราคาของ Bitcoin สูญเสียไป 47% ในขณะที่ altcoin ขนาดใหญ่อย่าง Ethereum และ XRP ก็มีการลดลงที่ลึกกว่านั้น
