บันทึก XRP ได้แซง Solana ในมูลค่าการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกความเป็นจริง ยกเว้น stablecoins ด้วยมูลค่าบนเชน 1.756 พันล้านดอลลาร์ — แต่ยังคงนำด้วยจำนวนผู้ถือเพียง 22 ราย Solana ตอบโต้ด้วยจำนวนผู้ถือ RWA 285,000 รายและปริมาณการโอนเงินรายเดือน 2.18 พันล้านดอลลาร์ นี่ไม่ใช่ความบังเอิญ แต่เป็นกลยุทธ์เชิงองค์กรอย่างตั้งใจ เราจะวิเคราะห์ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ที่แทนที่และสินทรัพย์ที่กระจายอยู่ โครงสร้าง Permissioned Domains และเหตุผลที่ CEO ของ Ripple Brad Garlinghouse เรียก XRP ว่า “ดาวเหนือ” ขณะที่ Aviva Investors และดีลเพชรมูลค่า 280 ล้านดอลลาร์ ลงทุนบน XRPL
## การพลิกโฉมมูลค่า 1.76 พันล้านดอลลาร์: XRPL แซง Solana ในมูลค่ารวม RWA
เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2026 ข้อมูลจาก RWA.xyz ยืนยันความก้าวหน้าที่เงียบแต่สำคัญในสนามแข่งขันการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกความเป็นจริง
ตอนนี้ XRP Ledger ถือครองมูลค่าสินทรัพย์ในโลกความเป็นจริงบนเชนประมาณ 1.756 พันล้านดอลลาร์ ยกเว้น stablecoins ขณะที่ Solana ซึ่งเป็นที่นิยมในกลุ่มค้าปลีก มีมูลค่า 1.682 พันล้านดอลลาร์
ความต่างกันเพียงประมาณ 74 ล้านดอลลาร์ แต่แนวโน้มไม่ใช่เช่นนั้น
ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา มูลค่าของสินทรัพย์ที่แทนบน XRPL เพิ่มขึ้น 276.75% ขณะที่มูลค่าการโอนแบบกระจายของ Solana เพิ่มขึ้น 43.34% Ethereum เพิ่มขึ้น 16.58%; Polygon 22.48%
ในแง่ภาพรวม นี่ดูเหมือนเป็น “การพลิกโฉม” แบบคลาสสิก เครือข่ายที่ช้ากว่าและเน้นองค์กรแซงหน้าเครือข่ายที่เร็วกว่าและเน้นค้าปลีกในตัวชี้วัดที่สำคัญต่อการยอมรับคริปโตในยุคถัดไป
แต่จำนวนผู้ถือบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง — และเป็นเรื่องราวที่สำคัญ
XRPL บรรลุเป้าหมายมูลค่า 1.76 พันล้านดอลลาร์ใน RWA ด้วยผู้ถือเพียง 22 ราย ปริมาณการโอนใน 30 วันประมาณ 10.11 ล้านดอลลาร์ ลดลง 91% ในช่วงเวลาเดียวกัน Solana มีผู้ถือ RWA 285,007 ราย เพิ่มขึ้น 115% ใน 30 วัน และปริมาณการโอน 2.18 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 36.92%
นี่ไม่ใช่การแข่งขันที่ Solana กำลังแพ้ แต่เป็นการแข่งขันที่ทั้งสองเครือข่ายชนะในวิธีที่แตกต่างกันอย่างพื้นฐาน
## สินทรัพย์ที่แทนเทียบกับสินทรัพย์ที่กระจาย: แบบจำลองการโทเคนไนซ์สองแบบที่แข่งขันกัน
หมวดหมู่ใน RWA.xyz แบ่งสินทรัพย์โทเคนไนซ์ออกเป็นสองประเภท ซึ่งกลายเป็นคำศัพท์สำคัญในการเข้าใจการเปลี่ยนแปลงเชิงองค์กร
สินทรัพย์แบบกระจาย (Distributed assets) ถูกสร้างขึ้นเพื่อเคลื่อนไหวได้ สามารถโอน peer-to-peer ได้อย่างอิสระ เก็บในวอลเล็ตแบบ self-custodial ใดก็ได้ และสร้างจำนวนการทำธุรกรรมและเมตริกต์ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ ซึ่งนักเทรดคริปโตเข้าใจว่าเป็น “การยอมรับ”
สินทรัพย์แบบแทน (Represented assets) ถูกบันทึกบนเชนแต่ไม่สามารถโอนอิสระนอกกลุ่มผู้เข้าร่วมของผู้ออกได้ Blockchain ทำหน้าที่เป็นสมุดบัญชีร่วมสำหรับการปรับสมดุล การปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการจัดการวงจรชีวิต — ไม่ใช่ช่องทางการแจกจ่ายให้กับวอลเล็ตค้าปลีกแบบไม่ระบุชื่อ
การระเบิดของ RWA บน XRPL เกือบทั้งหมดอยู่ในหมวดหมู่ที่แทน ส่วนของ Solana ส่วนใหญ่เป็นแบบกระจาย
นี่อธิบายได้ว่า XRPL สามารถนำในมูลค่าหน้าตา (notional value) ได้ในขณะที่ยังคงอยู่ในระดับที่แทบจะไม่เคลื่อนไหวตามมาตรฐานกิจกรรมเชิงคริปโต นี่ไม่ใช่ข้อผิดพลาด แต่เป็นการแสดงออกเชิงสถาปัตยกรรมของลำดับขั้นตอนการ onboarding เชิงองค์กร
องค์กรเริ่มต้นด้วยการบันทึกสินทรัพย์บนสมุดบัญชี พวกเขาสร้างการควบคุม ยืนยันความสอดคล้อง และพิสูจน์โมเดลการดำเนินงาน เท่านั้นจึงจะขยายการแจกจ่ายและการโอนถ่ายรอง
ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา XRPL ได้สร้าง primitive สำหรับลำดับขั้นตอนนี้
## ทำไมองค์กรถึงเลือก XRPL: โดเมนที่ได้รับอนุญาตและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ควบคุมได้
ชุดคุณสมบัติของ XRPL สำหรับองค์กรไม่ได้เป็นเพียงความคิดชั่วคราว แต่เป็นโครงสร้างเชิงโปรโตคอลที่ออกแบบมาเพื่อสะท้อนขอบเขตการดำเนินงานของการเงินแบบดั้งเดิม
PermissionedDomains ช่วยให้ผู้ออกสามารถจำกัดการเข้าร่วมเฉพาะวอลเล็ตที่ได้รับการรับรอง ซึ่งเปลี่ยน “การอนุญาต” จากคำมั่นสัญญาทางธุรกิจเป็นข้อจำกัดที่ตรวจสอบได้บนเชน
PermissionedDEX แม้ยังไม่ใช้งานจริง แต่ถูกออกแบบให้สร้างสภาพแวดล้อมการเทรดที่จำกัดเฉพาะผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุมัติ — ตลาดที่มีการควบคุม ไม่ใช่สมุดคำสั่งสาธารณะ
MPTokensV1 เพิ่ม primitive สำหรับโทเคนที่ตอบสนองความต้องการออกใหม่ทั่วไป เช่น การแจกจ่ายเงินปันผล สิทธิในการลงคะแนน และการควบคุมการโอน ซึ่งผู้ออกคาดหวังจากโครงสร้างพื้นฐานของตลาดทุน
คุณสมบัติเหล่านี้ไม่ใช่สิ่งที่สร้างความตื่นเต้นให้กับค้าปลีก แต่เป็นสิ่งที่สร้างความเชื่อมั่นให้กับองค์กร
กิจกรรมล่าสุดของผู้ออกยืนยันรูปแบบนี้
เมื่อวันที่ 11 กุมภาพันธ์ 2026 Aviva Investors — กองทุนบริหารสินทรัพย์มูลค่า 345 พันล้านดอลลาร์ของบริษัทประกันภัยรายใหญ่ที่สุดในสหราชอาณาจักร — ประกาศความร่วมมือกับ Ripple เพื่อโทเคนไนซ์โครงสร้างกองทุนแบบดั้งเดิมบน XRP Ledger โดยอ้างถึงเครื่องมือความสอดคล้องของ XRPL การชำระเงินทันทีเกือบในทันที และสภาพคล่องในตัวเป็นปัจจัยสำคัญ
หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านั้น Ctrl Alt และ Billiton Diamond เปิดตัวโครงการโทเคนไนซ์เพชรมูลค่า 280 ล้านดอลลาร์ใน UAE ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดยโครงสร้างพื้นฐานของ Ripple สินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพที่ถือในอาบูดาบี ถูกบันทึกบน XRPL
ทั้งสองโครงการไม่จำเป็นต้องมีผู้ถือ 285,000 ราย แต่ต้องการความเชื่อมั่น การควบคุม และขอบเขตการกำกับดูแลที่ชัดเจน
## ‘XRP เป็นดาวเหนือของเรา’: Garlinghouse ย้ำกลยุทธ์เชิงองค์กร
ในวันเดียวกับที่ข้อมูล RWA.xyz ถูกเผยแพร่ CEO ของ Ripple Brad Garlinghouse ขึ้นเวที — ผ่าน X Spaces — ในงาน XRP Community Day
ข้อความของเขาชัดเจน
“XRP คือดาวเหนือของ Ripple” Garlinghouse กล่าว “มันเป็นแรงผลักดันกลยุทธ์ของเราในด้านการชำระเงิน การให้กู้ยืม และการดูแลรักษา Ripple Payments, Ripple Prime, Ripple Treasury — ทั้งหมดนี้สร้างขึ้นเพื่อขยายการใช้งาน XRP ความเชื่อมั่น และสภาพคล่อง”
เขาวาง Ripple ไม่ใช่บริษัทที่เน้นคริปโตเป็นหลัก แต่เป็นแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน จุดมุ่งหมายคือการเป็น “บริษัทที่มีการควบคุมและปฏิบัติตามกฎระเบียบมากที่สุดในอุตสาหกรรม”
การวางกรอบนี้สำคัญมาก Ripple ไม่ได้ขอให้องค์กรนำคริปโตมาใช้ แต่ขอให้องค์กรนำ XRPL มาใช้เป็นชั้นการชำระเงินสำหรับกลุ่มสินทรัพย์ที่มีอยู่ ความแตกต่างนี้ไม่ใช่เชิงความหมาย แต่เป็นเชิงโครงสร้าง
Garlinghouse ยังกล่าวถึงความร่วมมือกับ Aviva โดยตรง โดยอธิบายว่าเป็นการยืนยันแนวคิดเชิงองค์กรของ Ripple “หนึ่งในผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลกกำลังโทเคนไนซ์บน XRP Ledger” เขากล่าว “นี่ไม่ใช่แค่โครงการนำร่อง นี่คือการใช้งานจริง”
### ความคืบหน้าของกฎหมาย CLARITY: โอกาส 75% ที่จะลงนามภายในเมษายน
Garlinghouse ยังกล่าวถึงด้านกฎหมาย โดยให้กรอบเวลาที่ชัดเจนสำหรับกฎหมายตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล CLARITY
“ผมคิดว่ามีโอกาส 75% ที่ภายในปลายเดือนเมษายน จะใกล้เคียงกับการลงนาม” เขากล่าว
ความมั่นใจของเขามาจากการประชุมกับทำเนียบขาว ซึ่ง Stuart Alderoty หัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Ripple อธิบายว่าเป็น “ผลผลิต” โดยสนับสนุน bipartisan และมีแนวโน้มที่จะบรรลุข้อตกลง
ที่ปรึกษาทำเนียบขาว Patrick Witt ซึ่งเข้าร่วมการประชุม โพสต์บน X ว่า “เราจะทำให้สำเร็จ”
สำหรับ XRP การผ่านกฎหมาย CLARITY จะเป็นการกำจัดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่คอยเงามืดอยู่ตั้งแต่มีคดีฟ้องร้องของ SEC สำหรับอุตสาหกรรมโดยรวม จะเป็นการสร้างกรอบโครงสร้างตลาดที่นักลงทุนเชิงองค์กรเรียกร้องตั้งแต่ปี 2021
การประมาณ 75% ของ Garlinghouse ไม่ใช่การทำนาย แต่เป็นสัญญาณบ่งชี้ให้องค์กรคู่ค้าเตรียมพร้อมสำหรับช่วงเวลาที่จะเปิดรับความสอดคล้อง
## จากมูลค่า 50 พันล้านดอลลาร์ สู่ความทะเยอทะยานระดับล้านล้าน
คำพูดใน XRP Community Day ของ Garlinghouse มาพร้อมกับข้อมูลอีกชุดที่เปลี่ยนมุมมองระยะยาวของ Ripple
CB Insights จัดอันดับ Ripple Labs เป็นอันดับเก้าทั่วโลกในกลุ่มบริษัท IPO ที่มีมูลค่ามากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ รายการนี้วาง Ripple ร่วมกับ SpaceX, OpenAI, Stripe และ ByteDance — นำหน้า SHEIN และตามหลัง Databricks
มูลค่าดังกล่าวเป็นมูลค่าหุ้นของบริษัท ไม่ใช่มูลค่าตลาด XRP แต่ความแตกต่างนี้กลายเป็นเรื่องเชิงทฤษฎีมากขึ้น Ripple ถือครอง escrow มากกว่า 40 พันล้าน XRP สภาพคล่องทางการเงินและสุขภาพทางการเงินของบริษัทและโทเคนเชื่อมโยงกันอย่างโครงสร้าง
Garlinghouse ปฏิเสธที่จะให้ความเห็นเกี่ยวกับเวลาการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และประธาน Ripple Monica Long ก็เคยกล่าวซ้ำว่าบริษัทไม่มีแผนเข้าจดทะเบียนในระยะใกล้ การเข้าซื้อกิจการมากกว่าการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะเป็นเป้าหมายในปัจจุบัน
แต่ Garlinghouse ก็ให้ทำนายกว้างๆ ว่า
“ผมคาดว่าจะมีบริษัทคริปโตมูลค่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์เกิดขึ้น” เขากล่าว “อาจมีมากกว่าหนึ่งบริษัท”
นัยสำคัญไม่ใช่เรื่องละเอียดอ่อน Ripple ด้วยมูลค่าก่อนหน้านี้ 50 พันล้านดอลลาร์ รายได้เชิงองค์กร และการขยายตัวของการโทเคนไนซ์ ตั้งใจจะเป็นหนึ่งในนั้น
## ความหมายของการพลิกโฉม RWA บน XRPL ต่อ Solana และการแข่งขันโทเคนไนซ์
Solana ไม่รู้สึกถูกคุกคามจากการพลิกโฉมมูลค่าของ XRPL เครือข่ายทั้งสองไม่ได้แข่งขันกันเพื่อกลุ่มลูกค้าเดียวกัน
Solana ชนะในด้านการมีส่วนร่วม ผู้ถือ RWA 285,000 ราย ปริมาณการโอน 2.18 พันล้านดอลลาร์ และการเติบโตของผู้ถือ 115% แสดงให้เห็นว่าสามารถสร้างการโทเคนไนซ์แบบกระจายและสภาพคล่องในระดับค้าปลีกได้ ชุมชน DeFi, stablecoins และ NFT ที่เติบโตบน Solana เป็นความสำเร็จที่แท้จริง
XRPL ชนะในด้านความเข้มข้นของผู้ถือ ราย 22 รายเป็นกลุ่มผู้ออกที่ใหญ่และเชื่อถือได้ ซึ่งเลือกใช้เครือข่ายนี้เพราะเครื่องมือความสอดคล้องและความเป็นองค์กร Aviva และ Billiton ไม่ใช่การทดลองค้าปลีก แต่เป็นการใช้งานในเชิงพาณิชย์
คำถามที่น่าสนใจคือ ช่องว่างระหว่างสินทรัพย์ที่แทนและสินทรัพย์ที่กระจายจะลดลงหรือไม่ — และจากทิศทางใด
หาก PermissionedDEX เริ่มใช้งานจริงและองค์กรเริ่มเทรดสินทรัพย์โทเคนไนซ์กันบน XRPL ปริมาณการโอนและจำนวนผู้ถือจะเพิ่มขึ้น แม้การเข้าร่วมยังคงถูกจำกัดอยู่ก็ตาม
หาก Solana ดึงดูดผู้ออกองค์กรรายใหญ่ที่เต็มใจใช้สินทรัพย์แทนในโครงสร้างที่ควบคุมได้ ขนาดของตั๋วเฉลี่ยก็จะเพิ่มขึ้น
ทั้งสองผลลัพธ์ไม่ใช่สิ่งที่ขัดแย้งกัน ตลาดโทเคนไนซ์มีขนาดใหญ่พอที่จะรองรับทั้งสองโมเดล
## เส้นทางข้างหน้า: จากสินทรัพย์ที่แทนสู่ตลาดเชิงกิจกรรม
Nigel Khakoo รองประธานฝ่ายการค้าและตลาดของ Ripple วางกรอบปัจจุบันว่าเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการทดลองและการขยายตัว
“ตอนนี้การโทเคนไนซ์กำลังเคลื่อนจากการทดลองไปสู่การผลิตในระดับใหญ่” Khakoo กล่าวหลังจากประกาศของ Aviva “องค์กรอย่าง Aviva Investors ตอนนี้มุ่งเน้นไปที่การนำสินทรัพย์ทางการเงินที่มีการควบคุมไปใช้อย่างเป็นระบบ”
แต่การนำไปใช้นั้นต้องการมากกว่าการออกโทเคน มันต้องการตลาด
เป้าหมายถัดไปของ XRPL คือการเปิดใช้งานโครงสร้างพื้นฐานการเทรดแบบ permissioned เมื่อพร้อมใช้งาน PermissionedDEX จะอนุญาตให้ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุมัติเทรดสินทรัพย์โทเคนไนซ์ในสภาพแวดล้อมที่เป็นไปตามกฎระเบียบและควบคุมได้ การให้กู้ยืมสามารถตามมา ทำให้สินทรัพย์สามารถใช้เป็นหลักประกันได้
เมื่อเกิดขึ้น ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ที่แทนและสินทรัพย์ที่กระจายจะเริ่มเบลอ สินทรัพย์ที่เคยเป็นเพียงรายการในสมุดบัญชีจะกลายเป็นเครื่องมือทางการเงินเชิงกิจกรรม
จำนวนผู้ถือจะเพิ่มเป็น 200 ราย ปริมาณการโอน 10 ล้านดอลลาร์จะกลายเป็น 1 พันล้านดอลลาร์ และเรื่องราวจะเปลี่ยนจาก “XRPL นำในมูลค่ารวม RWA” เป็น “XRPL นำใน DeFi เชิงองค์กร”
## สรุป: การพลิกโฉมเงียบที่พูดได้ดัง
ตอนนี้ XRP Ledger ถือครองมูลค่าการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกความเป็นจริงมากกว่ Solana โดยทำได้ด้วยผู้ถือเพียง 0.008% ของจำนวนผู้ถือ Solana และ 0.005% ของปริมาณการโอน
นี่ไม่ใช่ความขัดแย้ง แต่มันคือทางเลือกด้านการออกแบบ
XRPL ไม่ได้พยายามชนะในสนามของวอลเล็ต การทำธุรกรรม หรือปริมาณ DEX แต่พยายามชนะในสนามของความเชื่อมั่นเชิงองค์กร คุณสมบัติที่สำคัญต่อกลุ่มเป้าหมายนี้ — PermissionedDomains, MPTokens, การชำระเงินที่ควบคุมได้ — เป็นสิ่งที่มองไม่เห็นและไม่สำคัญสำหรับนักเทรดค้าปลีกและแอป DeFi ส่วนใหญ่
แต่สิ่งเหล่านี้สำคัญสำหรับ Aviva Investors, Billiton Diamond และผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีการควบคุมในอนาคตที่เตรียมโอนเงินหลายพันล้านดอลลาร์ของสินทรัพย์ดั้งเดิมขึ้นเชน
Garlinghouse เรียก XRP ว่า “ดาวเหนือ” ข้อมูลจาก RWA.xyz ชี้ให้เห็นว่าสถาบันเริ่มนำทางโดยมันแล้ว
การพลิกโฉมนี้แคบ ผู้ถือมีจำนวนน้อย และปริมาณการโอนยังเงียบงัน แต่ทั้งหมดนี้จะไม่เป็นเช่นนั้นหากตลาด permissioned เริ่มทำงานตามแผน
ตอนนี้ สัญญาณชัดเจน: กลยุทธ์การโทเคนไนซ์เชิงองค์กรกำลังถูกเขียนบน XRP Ledger Solana กำลังเขียนหนังสือเล่มอื่น สำหรับกลุ่มเป้าหมายที่แตกต่างกัน
ทั้งสองจะถูกอ่าน แต่การพลิกโฉมเงียบนี้พูดได้ดังมากกว่าปริมาณที่เสียงดัง
