Morning Minute เป็นจดหมายข่าวรายวันที่เขียนโดย Tyler Warner การวิเคราะห์และความคิดเห็นที่แสดงออกเป็นของเขาเองและไม่ได้สะท้อนความเห็นของ Decrypt เสมอไป สมัครรับข่าวสาร Morning Minute บน Substack.
สวัสดีตอนเช้า!
ข่าวเด่นวันนี้:
* ราคาหลักทรัพย์คริปโตพุ่งขึ้นตั้งแต่เช้า BTC อยู่ที่ 69,000 ดอลลาร์
* Coinbase ขาดทุนในไตรมาส 4 รายได้ลดลง 22% เมื่อเทียบปีต่อปี
* CFTC แต่งตั้งผู้บริหารคริปโตหลายสิบคนเป็นคณะกรรมการที่ปรึกษานวัตกรรม
* Solana ประกาศ Graveyard Hack เพื่อฟื้นฟูภาคส่วนที่ตายแล้ว
* Aave Labs เสนอแนวทางใหม่ในการส่งรายได้ 100% ให้กับ DAO
📉 Coinbase ประกาศขาดทุน 667 ล้านดอลลาร์
เมื่อวันอังคาร Coinbase เปิดตัว Agentic Wallets ซึ่งเป็นแนวคิดเกี่ยวกับอนาคตของ AI x คริปโต
วันพุธที่ผ่านมา เตือนให้ทุกคนระลึกถึงความเจ็บปวดในปัจจุบัน
📌 เกิดอะไรขึ้น
Coinbase รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 เมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์
รายได้อยู่ที่ 1.78 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 22% เมื่อเทียบปีต่อปี และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 1.84 พันล้านดอลลาร์
ขาดทุนสุทธิ 667 ล้านดอลลาร์ เป็นการพลิกกลับอย่างชัดเจนจากกำไร 1.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ปี 2024 ซึ่งเป็นช่วงที่การเลือกตั้งของทรัมป์ทำให้คริปโตพุ่งขึ้น
ครั้งนี้ สาเหตุหลักมาจากการด้อยค่าที่ไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน 718 ล้านดอลลาร์ในพอร์ตการลงทุนคริปโตของ Coinbase รวมถึงขาดทุนเชิงกลยุทธ์อีก 395 ล้านดอลลาร์ รวมถึงการลงทุนใน Circle
รายได้จากธุรกรรมลดลงเหลือ 983 ล้านดอลลาร์ ลดลง 6% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส และต่ำกว่าช่วงเดียวกันของปี 2024 ถึง 37%
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 9% เป็น 1.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าตอบแทนจากหุ้นเพิ่มอีก 250 ล้านดอลลาร์ ซีอีโอ Brian Armstrong ขายหุ้นส่วนตัวมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในเก้าเดือนที่ผ่านมา CFO Alesia Haas ขายมูลค่า 56.5 ล้านดอลลาร์ เมื่อวันที่ 6 กุมภาพันธ์
COIN ลดลง 7.9% สู่ 141 ดอลลาร์ ก่อนประกาศผลประกอบการ แล้วผันผวนในช่วงหลังตลาดปิด ลดลงเหลือ 135 ดอลลาร์ ก่อนดีดตัวขึ้นเป็น 147 ดอลลาร์
ตั้งแต่ต้นวันศุกร์ ราคาขึ้นมาอยู่ที่ 163 ดอลลาร์ หลังจากพุ่งเกือบ 16% ถึงแม้ว่าในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา COIN จะลดลงเกือบ 50%
🗣️ คำพูดจากปาก
Anil Gupta รองประธานฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ของ Coinbase บอกกับ Decrypt ว่าการขาดทุนในพอร์ตเป็นการยังไม่เกิดขึ้นจริง: “มันเป็นสถานการณ์ซื้อแล้วถือไว้มากกว่า เราไม่ได้ขายพอร์ตนี้เพื่อรับรู้กำไร”
> เป็นวันที่ประกาศผลประกอบการ ปี 2025 เป็นปีที่แข็งแกร่งสำหรับ Coinbase และเราได้สร้างฐานที่มั่นคงสำหรับการเติบโตต่อเนื่องในปี 2026
>
> แนวคิดของเราง่ายมาก: คริปโตกำลังอัปเดตบริการทางการเงินทั้งหมด และเราเป็นบริษัทที่อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดที่จะใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงนี้
>
> บางส่วน… pic.twitter.com/G57YvNE36j
>
> — Brian Armstrong (@brian_armstrong) 12 กุมภาพันธ์ 2026
🧠 ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ
การแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ขาดทุน 667 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียวกับที่เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่บอกว่าจะเป็นพลังขับเคลื่อนอนาคตของการค้า agentic
แต่ถ้ามองภาพรวมจากตัวเลขขาดทุนก็จะเห็นภาพที่น่าสนใจมากขึ้น
* ปริมาณการซื้อขายทั้งปีแตะ 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 156% เมื่อเทียบปีต่อปี
* ส่วนแบ่งตลาดโลกเพิ่มเป็น 6.4%
* รายได้จาก stablecoin ในไตรมาส 4 อยู่ที่ 364 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 61% เมื่อเทียบปีต่อปี
* Coinbase One มีผู้สมัครสมาชิก 971,000 ราย
* บริษัทมี 12 ผลิตภัณฑ์ที่สร้างรายได้มากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ต่อปี
* และมีเงินสดอยู่ในมือ 11.3 พันล้านดอลลาร์
นี่คือเหตุผลที่ทำให้มองในแง่ดีได้ แต่แนวโน้มไตรมาส 1 ก็ยังน่ากังวล
รายได้จากการสมัครสมาชิกคาดว่าจะอยู่ที่ 550-630 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 727 ล้านดอลลาร์ รายได้จากธุรกรรมจนถึงวันที่ 10 กุมภาพันธ์ เพียง 420 ล้านดอลลาร์ และจากคำทำนายของ Standard Chartered ที่คาดว่า Bitcoin จะลดลงเหลือ 50,000 ดอลลาร์ก่อนจะฟื้นตัว และ ETH อยู่ที่ 1,400 ดอลลาร์ ก็แสดงให้เห็นว่าช่วงเวลาที่จะเกิดการฟื้นตัวอาจยังไม่มาเร็วนี้
แล้วเราจะไปทางไหน?
Coinbase มุ่งเน้นโครงสร้างพื้นฐาน (agentic wallets, x402, Base, การซื้อขายหุ้น, Deribit) เพื่อเป็นบริษัทที่ขับเคลื่อนคริปโตในช่วงถัดไป แต่ตอนนี้ยังเป็นธุรกิจการเทรดในตลาดที่ลดลง 47% จากจุดสูงสุด
การเปลี่ยนแปลงอาจจะเจ็บปวด แต่ก็มีแสงสว่างที่ปลายอุโมงค์
และ COIN ในฐานะการลงทุนคริปโตแบบใช้เลเวอเรจยังเป็นแนวคิดที่น่าพิจารณา—แค่ต้องระวังว่าการลงทุนแบบเลเวอเรจสามารถทำได้ทั้งขึ้นและลง
* * *
🌎 ภาพรวมคริปโตและตลาด
* ราคาคริปโตเริ่มปรับตัวขึ้นตั้งแต่เช้า BTC +3.5% อยู่ที่ 69,000 ดอลลาร์; ETH +6% ที่ 2,046 ดอลลาร์; SOL +5.6% ที่ 84 ดอลลาร์; XRP +4.3% ที่ 1.41 ดอลลาร์
* CFTC แต่งตั้งผู้บริหารคริปโตหลายสิบคน รวมถึง Brian Armstrong จาก Coinbase และผู้นำจาก Uniswap Labs, Ripple, Kraken, Robinhood เข้าคณะกรรมการที่ปรึกษานวัตกรรม
* ประธาน SEC Paul Atkins แจ้งต่อคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา ว่า SEC อาจมีอำนาจในการควบคุมตลาดทำนายผล
* Standard Chartered ลดเป้าหมาย Bitcoin สิ้นปีจาก 150,000 ดอลลาร์ เหลือ 100,000 ดอลลาร์ (เป็นการลดลงครั้งที่สองจากเป้าหมาย 300,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม) เตือนว่า BTC อาจลดลงถึง 50,000 ดอลลาร์ และ ETH ถึง 1,400 ดอลลาร์ก่อนฟื้นตัว
* Mike McGlone จาก Bloomberg Intelligence คาดว่า Tether จะ “แซง” ETH และ BTC ตามมูลค่าตลาด
* ประเทศ BRICS กำลังพิจารณาเชื่อมโยง CBDC สำหรับการค้าข้ามพรมแดนโดยไม่ขึ้นกับระบบการเงินของสหรัฐ
* นักพัฒนา Solana ที่งาน Consensus Hong Kong กล่าวว่าอนาคตของเครือข่ายจะถูกกำหนดโดยการขยายเข้าสู่การเงินระดับโลกหลัง FTX ไม่ใช่การกลับไปสู่ความบ้าคลั่งของ meme coin
* Fairshake’s Protect Progress PAC ลงทุน 1.5 ล้านดอลลาร์ เพื่อสนับสนุนการเลือกตั้งผู้แทน Al Green (D-TX) ในการเลือกตั้งขั้นต้นเดือนมีนาคม
* Anthropic ประกาศระดมทุน 30 พันล้านดอลลาร์ ด้วยมูลค่าบริษัท 380 พันล้านดอลลาร์
* Spotify เปิดเผยว่าทีมพัฒนาที่เก่งที่สุดไม่ได้เขียนโค้ดตั้งแต่เดือนธันวาคม แต่ใช้โมเดล AI ภายในของบริษัทแทน
คลังเก็บทรัพย์สินและ ETF ของบริษัท
* ETF Bitcoin ขายออกสุทธิ 410 ล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ขณะที่ ETF ETH ขายออก 113 ล้านดอลลาร์
* กลยุทธ์ เป็นสัดส่วน 97.5% ของการซื้อ Bitcoin ของบริษัทในเดือนมกราคม โดยซื้อ 40,150 BTC
* Ethereum DAT ETHZilla เปิดตัวหุ้นในรูปแบบโทเคนในเครื่องยนต์เจ็ทเช่า ให้ผู้ลงทุนที่ได้รับอนุญาตสามารถซื้อส่วนแบ่งรายได้จากเครื่องยนต์เช่าได้ในราคาเริ่มต้นเพียง 100 ดอลลาร์
ตัวติดตาม Meme Coin
* มาร์เก็ตหลักของ Meme ฟื้นตัว; DOGE +5%, SHIB +6%, PEPE +4%, TRUMP +5%, PENGU +7%, FARTCOIN +5.5%
* arc (+30%) และ BigTrout (+43%) เป็นผู้นำการเคลื่อนไหวบนเครือข่าย Solana
* * *
💰 ตัวติดตามโทเคน Airdrop และ Protocol
* Farokh ประธาน Myriad วางแผนโฟกัสระยะสั้นของ protocol รวมถึงสภาพคล่อง, UI/UX, ประสิทธิภาพกระบวนการ และสื่อ
* Solana ประกาศ Graveyard Hack เพื่อฟื้นฟูภาคส่วนที่ดูเหมือนจะ “ตายแล้ว” บนเครือข่าย โดยมีรางวัลครอบคลุม 10 ภาคส่วน รวมถึง Art, NFTs, สังคมบนบล็อกเชน, DAOs และเกม
* Aave Labs เสนอแนวทาง “Aave Will Win Framework” ใหม่ เพื่อส่งรายได้ 100% ของ protocol ให้กับ DAO
* Record ระดมทุน 3.2 ล้านดอลลาร์ จาก Sony Innovation Fund เพื่อสร้างความบันเทิงบนเครือข่าย
* Party DAO ประกาศว่าถูกซื้อกิจการโดย Stripe
* Pump.Fun เปิดตัวการแชร์ Github สำหรับค่าธรรมเนียม Creator
* ชาวอิสราเอลสองคน ถูกจับกุมหลังจากใช้ข้อมูลภายในเกี่ยวกับอิหร่านเพื่อเดิมพันใน Polymarket
* * *
🚚 เกิดอะไรขึ้นใน NFTs?
* ผู้นำ NFT ส่วนใหญ่เป็นสีเขียว; Punks อยู่ที่ 29.9 ETH, Pudgy +3% ที่ 4.31 ETH, BAYC +6% ที่ 6.36 ETH; Hypurr -1% ที่ 480 HYPE
