ที่ปรึกษาด้านสินทรัพย์ดิจิทัลระดับสูงของทำเนียบขาว แพทริค วิตต์ กล่าวว่า "เงินทุนสถาบันมูลค่ากว่าล้านล้านดอลลาร์" พร้อมที่จะเข้าสู่ตลาดบิทคอยน์และคริปโตเคอร์เรนซี เมื่อร่างกฎหมาย CLARITY ผ่านไป ซึ่งจะให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่นักลงทุนสถาบันต้องการ
โดยที่สภาผ่านร่างของตนไปเมื่อปีที่แล้ว และวุฒิสภากำลังปรับแก้ไขอยู่ โครงสร้างตลาดในกฎหมายฉบับนี้เผชิญกับอุปสรรคสำคัญสองประการ คือ การแก้ไขปัญหาความขัดแย้งเกี่ยวกับผลตอบแทนของ stablecoin ระหว่างธนาคารและบริษัทคริปโต และการตอบสนองความต้องการของพรรคเดโมแครตในเรื่องข้อกำหนดด้านจริยธรรมเกี่ยวกับกิจการคริปโตของประธานาธิบดีทรัมป์ ขณะที่การเลือกตั้งกลางเทอมใกล้เข้ามา วิตต์เตือนว่าช่องว่างโอกาส "กำลังปิดลงอย่างรวดเร็ว" จึงเรียกร้องให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียบรรลุข้อตกลงภายในสิ้นเดือนนี้
## คำถามล้านดอลลาร์: เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวยืนยันเงินทุนสถาบันรออยู่ข้างสนาม
ถ้าคุณเคยสงสัยว่าทำไมบิทคอยน์ถึงยังไม่พุ่งขึ้นอย่างรุนแรง ทั้งที่มีการพูดถึงการยอมรับจากสถาบันมากมาย แพทริค วิตต์ เพิ่งให้คำตอบไว้แล้ว: เงินล้านล้านกำลังรออยู่ข้างสนาม และพวกเขารอความชัดเจนด้านกฎระเบียบ
ในการสัมภาษณ์กับ Yahoo Finance สัปดาห์นี้ ผู้อำนวยการบริหารของคณะที่ปรึกษาประธานาธิบดีด้านสินทรัพย์ดิจิทัล ได้ส่งข้อความที่ควรดึงดูดความสนใจของนักลงทุนคริปโตทุกคน "มีเงินทุนสถาบันมูลค่าล้านล้านดอลลาร์รออยู่ข้างสนาม เพื่อเข้าสู่ตลาดนี้" วิตต์ กล่าว และย้ำจุดนี้อีกครั้งบน X
นี่ไม่ใช่นักลงทุนรายย่อยธรรมดาที่โยนเงินเล็กน้อยไปยัง meme coins แต่เป็นกองทุนบำนาญ กองทุนสนับสนุน มูลนิธิประกันภัย และกองทุนความมั่งคั่งแห่งรัฐ—สถาบันที่บริหารเงินหลายล้านล้าน และเคลื่อนไหวตลาดเมื่อพวกเขาจัดสรรแม้แต่ส่วนน้อยของพอร์ตโฟลิโอ
อะไรเป็นอุปสรรคให้พวกเขาไม่เข้าร่วม? เหมือนเดิมคือ ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ วิตต์ชี้ให้เห็นว่ารัฐบาลมองว่าร่างกฎหมาย CLARITY เป็นกุญแจที่เปิดประตูสู่การคลายความกังวลนี้
"ความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่ดีขึ้นภายใต้ร่างกฎหมาย Clarity ช่วยให้ธนาคารและบริษัทคริปโตสามารถดำเนินงานด้วยความมั่นใจ สร้างโอกาสสำหรับนวัตกรรมและการมีส่วนร่วมของสถาบัน" เขาอธิบาย
สำหรับนักลงทุนที่เฝ้าดูบิทคอยน์ที่ยังคงอยู่ราว 68,000 ดอลลาร์ หลังจากร่วงจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม นี่อาจเป็นตัวกระตุ้นที่เปลี่ยนแปลงพลวัตของตลาดอย่างรุนแรง
## สถานะร่างกฎหมาย CLARITY: โครงสร้างตลาดคริปโตในปัจจุบันอยู่ที่ไหน
การเข้าใจว่าร่างกฎหมายอยู่ในสถานะใด ต้องติดตามสองเส้นทางในสภาไปพร้อมกัน
### การแบ่งของสภาและวุฒิสภา
สภาผ่านร่างของตนเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งเป็นกรอบพื้นฐานว่าด้วยการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล แต่วุฒิสภากำลังร่างแก้ไขของตัวเอง ทำให้เกิดการเจรจาแบบปกติที่กำหนดรูปร่างสุดท้ายของร่างกฎหมายฉบับใหญ่
ในวุฒิสภา เขตอำนาจแบ่งเป็นส่วนๆ ส่วนที่เกี่ยวข้องกับคณะกรรมการการค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (CFTC) ได้รับการอนุมัติจากคณะกรรมการเกษตร ซึ่งสะท้อนบทบาทดั้งเดิมของ CFTC ในเรื่องสินค้าเกษตร แต่ส่วนที่เกี่ยวข้องกับคณะกรรมการหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ยังคงติดอยู่ในคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา ซึ่งเป็นที่ที่ประเด็นที่ถกเถียงกันมากที่สุดกำลังต่อสู้กันอยู่
การประชุมพิจารณาแก้ไขที่มีกำหนดในเดือนมกราคมถูกเลื่อนออกไป และการเจรจายังดำเนินอยู่ในห้องปิด วิตต์เน้นย้ำความมุ่งมั่นของรัฐบาลว่า "เราจริงจังมาก นั่นคือเหตุผลที่เราเป็นเจ้าภาพให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียต่างๆ มาที่ทำเนียบขาว และเราจะยังคงอยู่ที่โต๊ะเจรจาและสนับสนุนให้พวกเขาหาข้อตกลงในประเด็นนี้"
### จุดติดขัดสองประการ
แหล่งข่าวในอุตสาหกรรมที่พูดคุยกับ The Block ระบุว่า อุปสรรคสำคัญสองประการที่ขัดขวางความคืบหน้า ได้แก่
1. การจัดการผลตอบแทน stablecoin: ว่าแพลตฟอร์มสามารถเสนอรางวัลจากการถือ stablecoin ได้หรือไม่ และอย่างไร
2. ข้อกำหนดด้านจริยธรรมของทรัมป์: วิธีการจัดการกับผลประโยชน์ทางการเงินของประธานาธิบดีทรัมป์ในกิจการคริปโต
ทั้งสองประเด็นต้องได้รับการแก้ไขก่อนที่ร่างกฎหมายจะเดินหน้า และไม่มีทางออกที่ชัดเจนในตอนนี้
## การต่อสู้เรื่องผลตอบแทน stablecoin: ธนาคารกับคริปโต
### ทำไมธนาคารต่อต้านรางวัล stablecoin
ความขัดแย้งเรื่องผลตอบแทน stablecoin กลายเป็นจุดแตกหักหลักระหว่างวอลล์สตรีทและซิลิคอนแวลลีย์ กลุ่มธนาคารวิจารณ์ร่างกฎหมาย GENIUS ซึ่งเป็นกฎหมาย stablecoin ที่ผ่านไปเมื่อฤดูร้อนปีที่แล้ว โดยอ้างว่าการอนุญาตให้ stablecoin จ่ายผลตอบแทน อาจดึงเงินฝากออกจากธนาคารแบบดั้งเดิมและทำให้การปล่อยสินเชื่อชุมชนเสียหาย
ท่าทีของธนาคารชัดเจน: ถ้าลูกค้าสามารถรับ 3-5% จาก stablecoin ที่ถืออยู่ในแพลตฟอร์มคริปโต ทำไมพวกเขาถึงจะเก็บเงินในบัญชีเช็คที่ให้ผลตอบแทนใกล้ศูนย์? การไหลออกของเงินฝากนี้ ธนาคารเตือนว่าจะจำกัดความสามารถในการปล่อยสินเชื่อและอาจทำให้ระบบธนาคารเสถียรภาพเสีย
ในการประชุมทำเนียบขาวเมื่อเร็วๆ นี้ ธนาคารแจกเอกสารหนึ่งหน้าชื่อ "หลักการห้ามผลตอบแทนและดอกเบี้ย" ซึ่งยืนกรานว่าการจ่ายผลตอบแทนหรือรางวัลใดๆ จาก stablecoin เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้
### คำโต้แย้งของคริปโต
บริษัทคริปโตและผู้สนับสนุนมองต่างออกไป เควิน ไวโซกิ หัวหน้าฝ่ายนโยบายของ Anchorage Digital ชี้ให้เห็นว่า ถ้าธนาคารต้องการเปลี่ยนแปลงสถานะปัจจุบัน ซึ่งอนุญาตให้แพลตฟอร์มบุคคลที่สามอย่าง Coinbase เสนอรางวัล พวกเขาต้องมีร่างกฎหมาย "ถ้าธนาคารอยากเปลี่ยนแปลง ถ้าต้องการรางวัลที่จำกัดมากขึ้น ก็ต้องมีร่างกฎหมาย ดังนั้นในแง่หนึ่ง ธนาคารก็ต้องการร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดเช่นเดียวกับคริปโต"
สมาคมการค้าบล็อกเชน Digital Chamber ออกเอกสารหลักการของตนเองที่สนับสนุนการต่อต้านข้อเสนอของธนาคาร โดยกลุ่มแสดงความเต็มใจที่จะละทิ้ง "รางวัลการถือครองแบบคงที่" ซึ่งใกล้เคียงกับดอกเบี้ยในบัญชีธนาคาร แต่ยืนกรานว่าจะปกป้องรางวัลที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมเฉพาะ เช่น
* รางวัลให้สภาพคล่อง: ค่าตอบแทนสำหรับการฝาก stablecoin เข้าสู่โปรโตคอล DeFi เพื่อสนับสนุนการเทรด
* รางวัลการมีส่วนร่วมในระบบนิเวศ: สิ่งจูงใจสำหรับการใช้งานแอปพลิเคชัน การทำธุรกรรม หรือการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล
ค็อดี้ คาร์โบเน หัวหน้าเจ้าหน้าที่บริหารของ Digital Chamber มองว่านี่เป็นการประนีประนอมที่แท้จริง "เราอยากให้ผู้กำหนดนโยบายเข้าใจว่าเราเห็นว่านี่เป็นการประนีประนอม" เขากล่าว พร้อมเสริมว่าที่อุตสาหกรรมเต็มใจละทิ้งรางวัลการถือครองเป็นการยอมรับที่สำคัญ เนื่องจากร่างกฎหมาย GENIUS อยู่ในกฎหมายแล้ว
### มุมมองของแพทริค วิตต์: ธนาคารไม่ควรกลัว
ที่ปรึกษาทำเนียบขาว แพทริค วิตต์ แสดงความคิดเห็นโดยตรงเกี่ยวกับข้อพิพาทนี้ว่า ธนาคารไม่มีอะไรต้องกลัวจากการแข่งขัน stablecoin
"ธนาคารก็สามารถเสนอผลิตภัณฑ์ stablecoin ให้ลูกค้าได้เช่นเดียวกับบริษัทคริปโต" วิตต์ กล่าวกับ Yahoo Finance "นี่ไม่ใช่การสร้างความได้เปรียบที่ไม่เป็นธรรมสำหรับฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง หลายธนาคารกำลังสมัครขอใบอนุญาตธนาคาร OCC เพื่อเริ่มเสนอผลิตภัณฑ์คล้ายธนาคาร"
วิตต์เรียกการต่อสู้เรื่องผลตอบแทน stablecoin ว่า "น่าเสียดาย" เน้นว่าการให้บริการคริปโตแบ่งปันรายได้กับลูกค้าไม่ได้คุกคามโมเดลธุรกิจธนาคาร เขาทำนายว่าในระยะยาว ธนาคารจะพบโอกาสใช้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เพื่อเสนอบริการใหม่และขยายความสัมพันธ์กับลูกค้า
ทำเนียบขาวเรียกร้องให้มีการประนีประนอมภายในสิ้นกุมภาพันธ์ โดยวิตต์บอกว่าอาจมีการนัดประชุมอีกครั้งในสัปดาห์หน้าเพื่อคลายความติดขัด
## คำถามด้านจริยธรรม: ความขัดแย้งของทรัมป์ในคริปโต
นอกจากความเห็นต่างด้านนโยบายแล้ว ร่างกฎหมายยังเผชิญกับอุปสรรคทางการเมืองอีกประการ คือ การจัดการกับผลประโยชน์ทางการเงินส่วนตัวของประธานาธิบดีทรัมป์ในกิจการคริปโต
### คดีความเกี่ยวกับ World Liberty Financial
ความสัมพันธ์ของทรัมป์กับอุตสาหกรรมคริปโตกลายเป็นจุดติดขัดสำคัญ หลังจากข่าวล่าสุดว่าเจ้าชายแห่งอาบูดาบีสนับสนุนการลงทุน 500 ล้านดอลลาร์ใน World Liberty Financial ซึ่งเป็นกิจการคริปโตที่ก่อตั้งร่วมกับครอบครัวทรัมป์ ภายใต้เงื่อนไข บริษัทที่สนับสนุนโดยเชค ทาโนอน บิน ซาเยด อัล นะฮยัน ได้เข้าซื้อหุ้น 49% ใน World Liberty โดยมีเงิน 187 ล้านดอลลาร์ไปยังหน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์
ดีลนี้ทำให้ความตั้งใจของพรรคเดโมแครตในการบรรจุข้อกำหนดด้านจริยธรรมในร่างกฎหมายแข็งแกร่งขึ้น ส.ว. Elizabeth Warren สมาชิกอันดับของคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา เขียนจดหมายถึงผู้ควบคุมธนาคารกลาง (OCC) เรียกร้องให้ระงับการพิจารณาใบอนุญาตธนาคารของ World Liberty จนกว่าทรัมป์จะขายหุ้นในบริษัท
"เราไม่เคยเห็นความขัดแย้งทางการเงินหรือการทุจริตในระดับนี้มาก่อน" Warren เขียน "ถ้าการสมัครได้รับการอนุมัติ คุณจะออกกฎที่มีผลต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทของประธานาธิบดี คุณยังต้องรับผิดชอบโดยตรงในการกำกับดูแลและบังคับใช้กฎหมายกับบริษัทของทรัมป์และคู่แข่งของเขา"
### ท่าทีของพรรคเดโมแครต
พรรคเดโมแครต นำโดย ส.ว. อดัม ชิฟ และ รูเบน กัลเลโก้ ได้เจรจากับรีพับลิกันและเจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวเป็นเวลาหลายเดือนเกี่ยวกับภาษาด้านจริยธรรม แต่ยังไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ การลงทุนในอาบูดาบีให้แรงกดดันและความเร่งด่วนใหม่แก่พวกเขา
"มันสร้างความรู้สึกเร่งด่วนทางจริยธรรมให้เรามากขึ้นที่จะมีจริยธรรมเป็นส่วนหนึ่งของร่างกฎหมายนี้" ส.ว. คอรีย์ บูคเกอร์ กล่าว "รัฐบาลทรัมป์แสดงให้เห็นถึงการทุจริตที่รุนแรงที่สุดเท่าที่เราเคยเห็น"
ชิฟแย้งว่าร่างกฎหมายควรมีเนื้อหาด้านจริยธรรมที่ไม่ "ปฏิบัติให้ประธานาธิบดีแตกต่างจากเจ้าหน้าที่รัฐคนอื่น" เขากล่าวว่า ดีลอาบูดาบีเป็นเครื่องเตือนใจอีกครั้ง "ถ้ามีใครต้องการเตือนอีก ก็เพิ่งได้รับไปแล้ว"
### การตอบสนองของรีพับลิกันและทำเนียบขาว
รีพับลิกันส่วนใหญ่เพิกเฉยต่อข้อกังวลด้านจริยธรรม ส.ว. Cynthia Lummis ซึ่งเป็นรีพับลิกันที่สนับสนุนคริปโตในไวโอมิง ซึ่งมีส่วนร่วมในการเจรจาด้านจริยธรรม กล่าวว่า ดีล World Liberty เป็น "การโจมตีทรัมป์อีกครั้งที่ไร้หลักฐาน พื้นฐานมากๆ จริงๆ"
"คุณต้องแยกตัวเองจากการตัดสินใจทางการเงินของลูกๆ ของคุณมากแค่ไหน จึงจะได้รับคำวิจารณ์อย่างจริงจัง?" Lummis ถาม
เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาววาดเส้นแดงชัดเจน ว่าไม่อนุญาตให้ตรากฎหมายที่มุ่งเป้าไปที่ประธานาธิบดีโดยตรง แพทริค วิตต์ บอกกับ CoinDesk TV ว่า รัฐบาลจะไม่ลงนามในกฎหมายที่มุ่งเป้าประธานาธิบดีโดยตรง บางข้อเสนอด้านจริยธรรมของพรรคเดโมแครตในช่วงแรกก็ "ไร้สาระสิ้นดี" วิตต์ กล่าว
"เราได้ชี้แจงว่ามีเส้นสีแดง เราจะไม่อนุญาตให้มีการโจมตีประธานาธิบดีโดยตรงหรือสมาชิกในครอบครัวของเขา" เขากล่าว พร้อมแสดงความหวังว่าพรรคเดโมแครตจะเสนอร่างที่สมเหตุสมผลมากขึ้น "ที่รู้สึกใกล้เคียงกับสิ่งที่สามารถตกลงกันได้" และเน้นย้ำว่า "นี่ไม่ใช่ร่างกฎหมายด้านจริยธรรม"
### คณิตศาสตร์ทางการเมือง
เนื่องจากรีพับลิกันต้องการเสียงสนับสนุนอย่างน้อยเจ็ดเสียงจากพรรคเดโมแครตเพื่อให้ได้เสียง 60 เสียงในวุฒิสภา พรรคเดโมแครตจึงมีอำนาจต่อรองจริงจัง แต่กลุ่ม PAC ของอุตสาหกรรมคริปโตก็มีอำนาจต่อรองเช่นกัน—Fairshake เปิดเผยว่ามีเงินอยู่ในมือมากกว่า 190 ล้านดอลลาร์ เตรียมไว้สำหรับเลือกตั้งกลางเทอม เพื่อให้รางวัลพันธมิตรและลงโทษฝ่ายตรงข้าม
สิ่งนี้สร้างความซับซ้อน: พรรคเดโมแครตต้องการข้อกำหนดด้านจริยธรรม แต่ก็ต้องเผชิญกับความกดดันจากกลุ่มสนับสนุนคริปโตที่มีทุนหนา
## เวลาหมดแล้ว: ทำไมปี 2026 ถึงเป็นปีสำคัญ
### ภัยคุกคามจากการเลือกตั้งกลางเทอม
ความเร่งด่วนในการผลักดันร่างกฎหมาย CLARITY ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ—เป็นไปตามปฏิทินการเมือง
รัฐมนตรีคลัง สก็อต บีเซนต์ เตือนว่า ถ้าพรรคเดโมแครตชนะสภาในเดือนพฤศจิกายน—ซึ่งเขาเรียกว่าสถานการณ์ "ห่างไกลจากสมมุติฐานของผม"—โอกาสที่จะบรรลุข้อตกลงจะ "พังทลาย" วิตต์ก็เห็นด้วยว่า โอกาสยังมีอยู่ แต่ "กำลังปิดลงอย่างรวดเร็ว"
เป้าหมายของรัฐบาลคือให้ร่างกฎหมายผ่านเป็นกฎหมายก่อนที่ช่วงเวลาการหาเสียงกลางเทอมจะดูดความสนใจของสภา และก่อนที่ความเป็นไปได้ของเสียงสนับสนุนจากสภาผู้แทนราษฎรของพรรคเดโมแครตจะเกิดขึ้น
### เส้นตายในฤดูใบไม้ผลิ
บีเซนต์เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า ร่างกฎหมายต้องถึงโต๊ะประธานาธิบดีทรัมป์ "ในฤดูใบไม้ผลินี้" ซึ่งในเชิงปฏิบัติหมายถึงก่อนพักเบรกในเดือนสิงหาคม และควรเป็นก่อนที่การหาเสียงจะเข้มข้นขึ้น
รอน แฮมมอนด์ หัวหน้าฝ่ายนโยบายของ Wintermute ประเมินโอกาสผ่านร่างกฎหมายในปี 2026 ไว้ที่เพียง 25% ขณะที่เควิน ไวโซกิ จาก Anchorage Digital มองในแง่ดีมากขึ้นที่ 50% โดยบอกว่า "ธนาคารต้องการมัน" แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับการเจรจาให้ความเห็นว่า โอกาสอยู่ที่ 60% แต่เตือนว่า "เวลาเหลือไม่มากแล้ว"
### ถ้าร่างกฎหมายล้มเหลว
ถ้าร่างกฎหมาย CLARITY ไม่ผ่านในปี 2026 ผลลัพธ์ที่ตามมาคือ:
สถานะเดิมยังคงอยู่: ร่างกฎหมาย GENIUS ยังคงเป็นกฎหมายสำหรับ stablecoins และแนวทางด้านกฎระเบียบที่มีอยู่ก็ยังคงใช้ต่อไป แต่กรอบงานโดยรวมที่อุตสาหกรรมต้องการมานานยังคงอยู่ในความฝัน
ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบยังคงอยู่: โดยไม่มีคำจำกัดความตามกฎหมายว่าทรัพย์สินใดเป็นหลักทรัพย์หรือสินค้า โอกาสที่ SEC และ CFTC จะยังคงแย่งชิงอำนาจกันต่อไป
เงินทุนสถาบันยังคงรออยู่ข้างสนาม: ทรัพย์สินมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ที่วิตต์กล่าวถึง ยังคงจอดอยู่รอความชัดเจน ซึ่งอาจใช้เวลาหลายปี
ความเป็นผู้นำระดับโลกถูกลดทอน: ขณะที่สหรัฐฯ กำลังถกเถียงกันอยู่ ประเทศอื่นๆ ก็เดินหน้าต่อไปแล้ว กรอบงาน MiCA ของ EU ได้รับการบังคับใช้แล้ว สหราชอาณาจักรกำลังพัฒนากรอบแนวทางของตนเอง และศูนย์กลางการเงินในเอเชียก็แข่งขันกันเพื่อธุรกิจคริปโต
## สิ่งที่จะเกิดขึ้นหากร่างกฎหมายผ่าน: ผลกระทบต่อบิทคอยน์และตลาดคริปโต
### ประตูน้ำท่วมของสถาบัน
ถ้าร่างกฎหมาย CLARITY ผ่านและให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบตามที่วิตต์กล่าวไว้ ผลกระทบต่อบิทคอยน์และตลาดคริปโตอาจเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่
"มีเงินทุนสถาบันมูลค่าล้านล้านดอลลาร์รอเข้าสู่ตลาดนี้" วิตต์ กล่าว เพื่อให้เห็นภาพทั้งหมด มูลค่าตลาดคริปโตทั้งโลกอยู่ราว 3 ล้านล้านดอลลาร์ การไหลเข้าของเงินจำนวนมากเช่นนี้จะเปลี่ยนแปลงตลาดอย่างสิ้นเชิง
กองทุนบำนาญ กองทุนสนับสนุน และบริษัทประกันภัย ปัจจุบันมีข้อจำกัดด้านความไว้วางใจที่จำกัดการลงทุนในคริปโต หากมีกฎเกณฑ์ที่ชัดเจน—รู้ว่าสินทรัพย์ใดเป็นสินค้า โทเคนใดเป็นหลักทรัพย์ และการดูแลรักษาและการเทรดต้องเป็นไปตามกฎ—ก็จะปลดล็อกข้อจำกัดเหล่านั้น
### มุมมองของสำรองเงินสดของบิทคอยน์
วิตต์ยังกล่าวถึงการถือครองบิทคอยน์ของรัฐบาลกลาง โดยเปิดเผยว่าคำสั่งผู้บริหารได้หยุดการขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่ถูกยึดไว้โดยไม่ควบคุม ซึ่งป้องกันความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจมีมูลค่าถึงหลายหมื่นล้านดอลลาร์
หน่วยงานกำลังทำงานเพื่อรวมศูนย์การกำกับดูแล ค้นหา wallet ที่ถือบิทคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ และปรับปรุงแนวปฏิบัติด้านการบัญชี นักการเมืองกำลังพิจารณาร่างกฎหมายเพื่อให้มีอำนาจอย่างเป็นทางการเหนือสินทรัพย์ดิจิทัลของรัฐบาลกลาง รวมถึงร่างกฎหมายจาก ส.ว. Cynthia Lummis และร่างกฎหมายที่จะเสนอในสภาผู้แทนราษฎรจาก รีพับลิกัน เบกิช
"ในที่สุด ถ้าสภาคองเกรสตัดสินใจ เราอาจเพิ่มสินทรัพย์ในคลังนี้ด้วยการซื้อโดยตรง" วิตต์ กล่าว พร้อมเสริมว่าการซื้อเหล่านี้จะต้องได้รับการอนุมัติจากสภาคองเกรส
สิ่งนี้เปิดโอกาส—แม้จะยังเป็นการคาดการณ์อยู่—ที่รัฐบาลสหรัฐอาจกลายเป็นเจ้าของบิทคอยน์ที่ถูกยึดไว้และกลายเป็นผู้ซื้ออย่างแข็งขัน เพิ่มสินทรัพย์ในคลังตามนโยบายเชิงกลยุทธ์
## บริบทระดับโลก: การนำของสหรัฐฯ อยู่ในเส้นทาง
ขณะที่วอชิงตันถกเถียงเรื่องผลตอบแทน stablecoin และข้อกำหนดด้านจริยธรรม โลกอื่นๆ ก็ไม่รอช้า
กฎระเบียบ MiCA ของ EU ได้รับการบังคับใช้เต็มรูปแบบแล้ว ให้กฎที่ชัดเจนสำหรับกลุ่ม 27 ชาติ ข้อกำหนดของ MiCA แยกความแตกต่างระหว่างโทเคนอ้างอิงสินทรัพย์และโทเคนเงินอิเล็กทรอนิกส์ และห้ามการจ่ายดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับ stablecoin ที่คล้ายกับการชำระเงิน
ฮ่องกงก็กำลังเดินหน้าสร้างโมเดลใบอนุญาตสำหรับผู้ออก stablecoin โดยวางแผนออกใบอนุญาตครั้งแรกในเดือนมีนาคม 2026 สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้จัดตั้งกรอบกฎระเบียบบริการโทเคนการชำระเงิน ซึ่งห้ามการจ่ายดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับระยะเวลาการถือครอง
สหราชอาณาจักรกำลังพัฒนากลยุทธ์ของตนเอง โดยเพิ่มเครื่องมือด้าน macroprudential เพื่อจัดการกับการนำ stablecoin มาใช้ในระดับใหญ่ แม้ว่า yield จะไม่ได้ถูกห้ามโดยชัดเจน แต่ก็ถูกจำกัดโดยนัย—ถ้า stablecoin เริ่มคล้ายกับกองทุนรวม ก็จะต้องมีการขอใบอนุญาตเพิ่มเติม
แพทริค วิตต์ กล่าวถึงเวทีเศรษฐกิจโลกที่ดาวอสว่าเป็น "จุดเปลี่ยน" สำหรับการทำให้คริปโตเป็นเรื่องปกติในระดับโลก เขาสังเกตว่าผู้เล่นแบบดั้งเดิมจากที่ไม่เข้าใจ ก็เริ่มกลัว และในที่สุดก็เริ่มนำคริปโตเข้าไปในผลิตภัณฑ์ของตนเอง
คำถามคือ สหรัฐฯ จะเป็นผู้นำในการสนทนาระดับโลกนี้ หรือจะปล่อยให้ประเทศอื่นที่มีกฎชัดเจนกว่าเป็นผู้นำ
## สรุป: สิ่งที่นักลงทุนควรจับตามอง
สำหรับนักลงทุนคริปโตที่ต้องการเตรียมตัวสำหรับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป มีหลายปัจจัยที่ควรติดตาม:
### การเจรจาเรื่องผลตอบแทน stablecoin
ติดตามว่าธนาคารและบริษัทคริปโตจะสามารถบรรลุข้อตกลงกันได้ภายในสิ้นเดือนนี้หรือไม่ ข้อเสนอของสมาคม Digital Chamber—การละทิ้งรางวัลการถือครองแบบคงที่ แต่รักษาแรงจูงใจจากกิจกรรม—เป็นแนวทางกลาง หากธนาคารยอมรับกรอบนี้ ร่างกฎหมายก็สามารถเดินหน้าได้
### ภาษาเกี่ยวกับจริยธรรม
ติดตามว่าการเจรจาในวุฒิสภาเกี่ยวกับข้อกำหนดด้านจริยธรรมจะเป็นอย่างไร พรรคเดโมแครตมีอำนาจต่อรอง แต่ก็เผชิญแรงกดดันจากกลุ่ม PAC ที่สนับสนุนคริปโตที่มีทุนหนา การประนีประนอมที่แก้ปัญหาด้านจริยธรรมโดยไม่เจาะจงไปที่ทรัมป์โดยตรงอาจเป็นไปได้
### ปฏิทิน
ติดตามกำหนดการของคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา การประชุมพิจารณาอาจเกิดขึ้นในเดือนมีนาคม พร้อมกับร่างกฎหมายฉบับใหม่ที่ออกมาก่อน หากร่างผ่านคณะกรรมการด้วยเสียงสนับสนุนจากทั้งสองฝ่าย โอกาสผ่านกฎหมายก็จะสูงขึ้นมาก
### การเลือกตั้งกลางเทอม
ติดตามผลสำรวจคะแนนเสียงในสภาผู้แทนราษฎร หากพรรคเดโมแครตมีแนวโน้มจะชิงชัยชนะในสภา ความเร่งด่วนก็จะเพิ่มขึ้น หากรีพับลิกันดูปลอดภัย รัฐบาลอาจมีเวลามากขึ้น
## สรุป: ช่วงเวลาสำคัญของนโยบายคริปโตสหรัฐฯ
คำประกาศของแพทริค วิตต์ที่ว่า "ล้านล้านดอลลาร์กำลังรอเข้าสู่ตลาด" สะท้อนทั้งความหวังและความผิดหวังในช่วงเวลานี้ เงินทุนมีอยู่จริง ความต้องการจากสถาบันก็เป็นของจริง สิ่งที่ขาดคือความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่จะทำให้เงินเหล่านั้นสามารถนำไปใช้ได้
ร่างกฎหมาย CLARITY เป็นโอกาสดีที่สุดในรอบหลายปีที่จะให้ความชัดเจนนี้ แต่อนาคตของมันขึ้นอยู่กับการแก้ไขข้อพิพาทสองเรื่องที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง คือ ความขัดแย้งระหว่างธนาคารและคริปโตเกี่ยวกับผลตอบแทน stablecoin และความขัดแย้งระหว่างพรรคเดโมแครตและรีพับลิกันเกี่ยวกับจริยธรรมของประธานาธิบดี
ทำเนียบขาวเร่งผลักดันให้ได้ข้อสรุปภายในสิ้นกุมภาพันธ์ วิตต์ได้เป็นเจ้าภาพจัดการประชุม เรียกร้องความยืดหยุ่น และเตือนว่าช่องว่างโอกาสกำลังปิดลง รัฐมนตรีคลัง บีเซนต์ ก็ชัดเจนว่าหากพรรคเดโมแครตชนะสภาในเดือนพฤศจิกายน โอกาสของร่างกฎหมายก็จะหมดไป
สำหรับนักลงทุนคริปโต ความเสี่ยงสูงสุดอยู่ที่การผ่านกฎหมาย ซึ่งอาจปลดล็อกล้านล้านดอลลาร์เหล่านั้น เปลี่ยนแปลงพลวัตของตลาดอย่างรุนแรง ในทางตรงกันข้าม ความล้มเหลวจะหมายถึงความไม่แน่นอนต่อเนื่อง การรอคอยของเงินทุนสถาบัน และความเสี่ยงที่สหรัฐฯ จะสูญเสียตำแหน่งผู้นำให้กับประเทศที่มีกฎชัดเจนกว่า
ดังที่วิตต์กล่าวไว้โดยง่าย: "เราต้องทำให้สำเร็จ"
