ความสามารถในการทำธุรกรรม 3,300 TPS อาจกำลังซ่อนรายได้ที่อ่อนแอจากโปรโตคอลของ Solana หรือไม่

ข้อมูลจาก TokenTerminal แสดงให้เห็นว่า Solana ในปัจจุบันกำลังดำเนินการธุรกรรมรายวันประมาณสามเท่าของ Ethereum (ETH) L1 และทุกโซลูชัน L2 รวมกัน ขนาดที่น่าประทับใจนี้ยืนยันตำแหน่งของ Solana ในฐานะแพลตฟอร์มชั้นนำด้านความสามารถในการดำเนินการด้วยอัตราการทำธุรกรรมสูง

แหล่งที่มา: TokenTerminal โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ด้วยประมาณ 285 ล้านธุรกรรมต่อวันและความเร็วในการประมวลผลที่ 3,300 ธุรกรรมต่อวินาที (TPS) Solana ได้แสดงให้เห็นถึงความได้เปรียบเหนือคู่แข่ง ความสามารถในการจัดการปริมาณธุรกรรมจำนวนมากด้วยค่าธรรมเนียมต่ำสุดเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยให้เครือข่ายนี้ประสบความสำเร็จอย่างมาก

ด้วยเหตุนี้ การมีส่วนร่วมของผู้ใช้บน Solana จึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ถึง 2.6 ล้าน รายการ ซึ่งยิ่งเสริมความน่าสนใจของ Solana ในด้านการทำธุรกรรม DeFi การชำระเงิน และแอปพลิเคชันที่มีความถี่ในการทำธุรกรรมสูง

อย่างไรก็ตาม ควรระลึกว่าการวิเคราะห์ธุรกรรมที่มีส่วนร่วมของผู้ใช้เป็นสิ่งสำคัญในการประเมินประสิทธิภาพที่แท้จริง ธุรกรรมโหวตช่วยเพิ่มจำนวนธุรกรรมรวม แต่จำนวนธุรกรรมจริงจากผู้ใช้กลับต่ำกว่า อัตราความสำเร็จของธุรกรรมอยู่ในช่วง 40%–50% สะท้อนให้เห็นถึงภาวะคอขวดและความต้องการที่ถูกควบคุมโดยบอท

แม้จะเป็นเช่นนั้น ความสามารถในการทำธุรกรรมสูงสุดของ Solana ได้ผลักดันให้เกิดการขยายตัวของระบบนิเวศและเร่งความเร็วในการหมุนเวียนสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม เพื่อให้การเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว การปรับปรุงความน่าเชื่อถือของเครือข่ายยังคงเป็นภารกิจเร่งด่วน

## อัตราการใช้งาน Solana เทียบกับมูลค่าที่สร้างขึ้น

แม้ว่า Solana จะเป็นผู้นำด้านปริมาณธุรกรรม แต่ความครองตลาดนี้ไม่ได้แปลเป็นมูลค่าทางการเงินโดยตรงเสมอไป ในแต่ละวัน เครือข่ายดำเนินการธุรกรรมประมาณ 86 ล้านรายการที่ไม่เกี่ยวข้องกับการโหวต แต่สร้างค่าธรรมเนียมบนเชนเพียงประมาณ 622,000 ดอลลาร์สหรัฐ

ในทางกลับกัน Tron (TRX) แม้จะมีกิจกรรมต่ำกว่า แต่สร้างค่าธรรมเนียมธุรกรรมประมาณ 948,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อวัน เนื่องจากความเสถียรของธุรกรรม stablecoin ค่าธรรมเนียมต่ำสุดของ Solana ซึ่งเฉลี่ยเพียง 0.003–0.007 ดอลลาร์ต่อธุรกรรม ช่วยให้เครือข่ายมีขนาดใหญ่ แต่ก็จำกัดความสามารถในการสร้างผลกำไรของโปรโตคอล

แหล่งที่มา: DeFiLlama อย่างไรก็ตาม มูลค่าทางเศรษฐกิจเริ่มเปลี่ยนไปสู่ชั้นของแอปพลิเคชัน Solana บันทึกค่าธรรมเนียมธุรกรรมรวม 7.57 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมี 6.66 ล้านดอลลาร์มาจากแอปพลิเคชันบนแพลตฟอร์ม

ในขณะเดียวกัน Ethereum ยังคงนำโดดเด่นด้วยค่าธรรมเนียมธุรกรรมรวมประมาณ 18 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงรายได้จากแอปพลิเคชัน 11.7 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ Ethereum ยังมีความสามารถในการสร้างมูลค่าจากโปรโตคอลได้อย่างแข็งแกร่งมากขึ้น โดยมีรายได้ประมาณ 107,000 ดอลลาร์จากกลไกการเผาค่าธรรมเนียมและมูลค่าที่ดึงออกมาจากผู้ขุด (MEV)

ดังนั้น แม้ว่า Solana จะเป็นผู้นำด้านปริมาณธุรกรรมและความนิยมจากแอปพลิเคชัน แต่ Ethereum และ Tron ยังคงแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการเพิ่มมูลค่าทางเศรษฐกิจอย่างมีประสิทธิผล ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงช่องว่างที่สำคัญระหว่างขนาดการใช้งานและความสามารถในการสร้างผลกำไร

## ความกดดันขายที่เพิ่มขึ้นจากการล้างพอร์ตของวาฬ

แม้จะเป็นผู้นำด้านความสามารถในการดำเนินการ แต่ Solana ก็ยังเผชิญกับความท้าทายด้านเศรษฐกิจ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงของความผันผวน พฤติกรรมของวาฬในปัจจุบันสะท้อนความตึงเครียดในการปรับโครงสร้างทุน กระเป๋าเงินขนาดใหญ่มียอดส่ง SOL จำนวน 60,000 หน่วย มูลค่า 4.42 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ไปยัง Binance ผ่านการโอนเงินเป็นระยะๆ

เพียงไม่กี่ชั่วโมง การส่ง SOL จำนวน 30,000 หน่วยสองรอบก็รวมเป็นมูลค่ารวม 4.82 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้ การโอนเงินขนาดเล็กกว่า เช่น 20,000, 19,900 และ 1,180 SOL ก็ทำให้ยอด SOL ที่ฝากเข้ากระดานเทรดเกิน 100,000 SOL แล้ว

แหล่งที่มา: OnChainLens/ การวิเคราะห์เหตุการณ์นี้พบว่า หลังจากกระเป๋าเงินถอน SOL ไป 111,945 หน่วย มูลค่าประมาณ 17.16 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งก่อนหน้านี้ถูกจัดสรรเพื่อ staking แต่เงินไหลกลับเข้ามาเพียงประมาณ 9.78 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ขาดทุนประมาณ 7.38 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 43% การโอนเงินเป็นระยะๆ มักทำเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของราคาในระหว่างการล้างพอร์ต

การรับรู้ถึงการขาดทุนจำนวนมากในระดับนี้สร้างแรงกดดันขายในระดับชั่วคราว ทำให้บรรยากาศการลงทุนอยู่ในโหมดระมัดระวัง ขณะที่ราคาของ SOL ยังคงเคลื่อนไหวในระดับต่ำหลังจากการปรับตัวลง แสดงให้เห็นถึงความท้าทายที่ Solana ต้องเผชิญในการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระยะยาว

ผู้แปล