Binance Research: ตลาดคริปโตปรับตัวแต่แพลตฟอร์มยังคงแข็งแกร่ง

ตลาดคริปโตยังคงเผชิญกับแรงกดดันในการปรับฐาน อย่างไรก็ตาม จากการประเมินล่าสุดของ Binance Research ระดับการมีส่วนร่วมขององค์กรและสภาพคล่องบนเชนแสดงให้เห็นว่าโครงสร้างพื้นฐานของตลาดยังคงรักษาเสถียรภาพไว้ได้ในระดับหนึ่งใต้ช่วงเวลาที่อ่อนตัวลงในปัจจุบัน

รายงานระบุว่าคำถามสำคัญในขณะนี้ไม่ใช่ตลาดจะลดลงลึกแค่ไหน แต่เป็นเมื่อใดที่แรงซื้อจะกลับมาอย่างชัดเจน ในช่วงเวลาที่ความเสี่ยงลดลงอย่างต่อเนื่อง Binance Research มองว่าการเคลื่อนไหวในปัจจุบันเป็นการ “ปรับราคาตามมุมมองเศรษฐกิจมหภาค” มากกว่าจะเป็นการล่มสลายของเรื่องราวการเติบโตระยะยาวของคริปโต

ราคาบิทคอยน์ได้ลดลงประมาณครึ่งหนึ่งจากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 กลับไปอยู่ใกล้ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่จะค่อยๆ ตั้งตัว การปรับฐานลึกเช่นนี้เคยเกิดขึ้นในวัฏจักรที่ผ่านมา แต่บริบทในปัจจุบันแตกต่างออกไปเนื่องจากระบบช่องทางสภาพคล่องที่สมบูรณ์มากขึ้นและการมีส่วนร่วมที่ลึกซึ้งมากขึ้นจากองค์กร เมื่อเงินทุนเก็งกำไรยังคงไหลออก นักลงทุนแนวโน้มจะเปลี่ยนไปยังสินทรัพย์ที่มีมูลค่าหลักใหญ่ ซึ่งถือว่าปลอดภัยกว่า ทำให้กลุ่ม altcoin เผชิญแรงกดดันในการลดลงมากขึ้น



## เงื่อนไขเศรษฐกิจมหภาคยังคงมีอิทธิพลต่อแนวโน้มราคา

แนวโน้มราคายังคงถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคเป็นหลัก ข้อมูลการจ้างงานที่เป็นบวกช่วยเสริมความมั่นใจในแนวทางระมัดระวังของ Fed ทำให้ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอ่อนลง พร้อมกันนี้ ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความเสี่ยงด้านนโยบายยังคงกดดันความเต็มใจรับความเสี่ยงในตลาดโดยรวม เนื่องจากตลาดคริปโตมีความไวต่อสภาพคล่องทั่วโลกสูง จึงยังคงเผชิญกับอุปสรรคหลายประการ

แม้ราคาจะอ่อนตัวลง Binance Research ก็รายงานสัญญาณบางประการที่แสดงให้เห็นว่าสภาพพื้นฐานยังคงความแข็งแกร่งไว้ได้ สินทรัพย์ภายใต้การบริหารของกองทุน ETF บิทคอยน์แบบตรงกันข้ามลดลงเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับความผันผวนของราคา ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนมองว่าการจัดสรรนี้เป็นการลงทุนระยะยาวมากกว่าการเทรดเก็งกำไรระยะสั้น แหล่งสำรอง stablecoin ก็ยังคงอยู่ในระดับใกล้จุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ แสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องส่วนใหญ่อยู่ในระบบนิเวศบนเชนมากกว่าจะถูกถอนออกไปทั้งหมด

## การ Tokenize ทรัพย์สินจริงยังคงดึงดูดเงินทุน

กลุ่มการ Tokenize ทรัพย์สินจริง (RWA) ยังคงเติบโต โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์สินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐ เครื่องมือให้ผลตอบแทน และพันธบัตรรัฐบาลที่ถูก tokenized ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้แนวป้องกันในพอร์ตการลงทุนและเสริมบทบาทของบล็อกเชนในโครงสร้างพื้นฐานด้านการเงิน



จุดเด่นที่น่าสนใจคือ BlackRock ใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Uniswap เพื่อดำเนินการชำระเงินสำหรับกองทุนพันธบัตรรัฐบาลที่ถูก tokenized ของตนเอง จากรายงานของ Binance Research นี่เป็นก้าวสำคัญที่องค์กรการเงินขนาดใหญ่มากเริ่มใช้โครงสร้าง DeFi โดยตรง รายงานระบุว่าเมื่อโครงสร้างมีความน่าเชื่อถือและกรอบกฎหมายชัดเจนมากขึ้น สภาพคล่องขององค์กรก็พร้อมที่จะเข้าไปมีส่วนร่วมในตลาดอย่างลึกซึ้งมากขึ้น

ในระยะสั้น ความผันผวนยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากตลาดรอคอยสัญญาณที่ชัดเจนจากนโยบายการเงินและข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค อย่างไรก็ตาม ความก้าวหน้าทางพื้นฐานในด้านการ tokenization, DeFi และการยอมรับจากองค์กรยังดำเนินต่อไป ซึ่งเป็นรากฐานสำหรับการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเงื่อนไขด้านสภาพคล่องดีขึ้น

ธัช สังข์