สรุปโดยย่อ
- กลยุทธ์ได้บันทึกการซื้อ Bitcoin ครั้งที่สี่ใหญ่ที่สุดในปีนี้
- เงินทุนส่วนใหญ่มาจากหุ้นบุริมสิทธิ์แบบอัตราแปรผัน
- คำถามเกี่ยวกับหนี้สินของกลยุทธ์กลายเป็นไวรัลในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา
กลยุทธ์รายงานการซื้อ Bitcoin ครั้งที่สี่ใหญ่ที่สุดในปีนี้เมื่อวันอังคาร โดยซื้อสินทรัพย์ดิจิทัลนี้ด้วยรายได้ที่บางส่วนมาจากหุ้นบุริมสิทธิ์แบบอัตราแปรผัน
บริษัทที่ตั้งอยู่ใน Tysons Corner รัฐเวอร์จิเนีย ซื้อ Bitcoin จำนวน 2,500 BTC เมื่อสัปดาห์ที่แล้วในมูลค่า 168 ล้านดอลลาร์ ตามแถลงข่าว ซึ่งทำให้การถือครองของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 717,100 Bitcoin ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 48 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Bitcoin ลดลงเหลือเกือบ 67,000 ดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก CoinGecko
เพื่อเป็นทุนในการซื้อครั้งล่าสุด กลยุทธ์ออกหุ้นสามัญมูลค่า 90.5 ล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน บริษัทขายหุ้นบุริมสิทธิ์แบบอัตราแปรผัน หรือ STRC มูลค่า 78.5 ล้านดอลลาร์ ผลิตภัณฑ์นี้ปัจจุบันจ่ายเงินปันผลรายเดือนในอัตรา 11.25% ต่อปีเป็นเงินสด
สมดุลนี้เน้นให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในแนวทางของกลยุทธ์ในการซื้อ Bitcoin ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากมูลค่ารวมของบริษัทใกล้เคียงกับมูลค่าการถือครองของบริษัท การออกหุ้นบุริมสิทธิ์กลายเป็นสิ่งสำคัญมากขึ้น เนื่องจากผลิตภัณฑ์ที่ Michael Saylor อธิบายว่าเป็น “เครดิตดิจิทัล”
หุ้นของกลยุทธ์ร่วงลง 2.6% ปิดที่ 130 ดอลลาร์ในวันอังคาร ตามรายงานของ Yahoo Finance
ผู้ร่วมก่อตั้งและประธานบริหารของบริษัทอธิบาย STRC ว่าเป็นช่วงเวลาของ Strategy เหมือน iPhone เมื่อเปิดตัวเมื่อปีที่แล้ว โดยมีมูลค่ารวม 3.4 พันล้านดอลลาร์ เขาแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์นี้เป็นทางเลือกสำหรับบัญชีออมทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงและความผันผวนต่ำสำหรับคนทั่วไป
กลยุทธ์สร้างเงินสดสำรองในปีที่แล้วเพื่อคลายความกังวลว่าบริษัทที่ซื้อ Bitcoin อาจไม่สามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องได้ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว กลยุทธ์ใช้จ่ายประมาณ 600,000 ดอลลาร์น้อยกว่าที่ระดมทุนได้บน Bitcoin ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับยอดเงินสด 2.25 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย
เนื่องจากราคาหุ้นของบริษัทร่วงลง 64% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา นักลงทุนจึงให้ความสนใจอย่างมากต่อความสามารถของบริษัทในการรับมือกับภาวะถดถอยที่ยาวนาน การสนใจได้เปลี่ยนไปยังหนี้แปลงสภาพของบริษัท ซึ่งจะสามารถไถ่ถอนได้ตั้งแต่ปี 2028
บริษัทจะพยายาม “แปลงสภาพ” หนี้แปลงสภาพมูลค่า 8.2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามถึงหกปีข้างหน้า ตามที่ Saylor โพสต์บน X เมื่อวันอาทิตย์ โดยไม่ต้องชำระคืนเป็นเงินสด
> แผนของเราคือการแปลงสภาพหนี้แปลงสภาพของเราในช่วง 3–6 ปีข้างหน้า https://t.co/yRsCuCRNHl
>
> — Michael Saylor (@saylor) 15 กุมภาพันธ์ 2026
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Saylor ปกป้องกลยุทธ์บน CNBC’s “Squawk Box” โดยอ้างว่าบริษัทจะไม่ถูกบังคับให้ขาย Bitcoin หากดิจิทัลแอสเสทลดลง 90% และอยู่ในระดับนั้นเป็นเวลาสี่ปี แทนที่ Saylor กล่าวอย่างใจเย็นว่า “เราจะรีไฟแนนซ์หนี้ เราจะกลิ้งมันไปข้างหน้า”
“รีไฟแนนซ์ที่ไหน, ไมเคิล?” เบ็คกี้ ควิก ผู้ร่วมเป็นพิธีกรถามอย่างเย็นชา สงสัยว่าธนาคารจะให้กู้ยืมกลยุทธ์ในเวลานั้นหรือไม่ การสนทนานี้กลายเป็นไวรัลในโซเชียลมีเดีย กลายเป็นมีมในวงการการเงิน โดยนักวิจารณ์เรียกท่าทีของ Saylor ว่าไร้สาระ
> "รีไฟแนนซ์ที่ไหน, ไมเคิล?" pic.twitter.com/wpFDLClpjd
>
> — Coinjoined Chris ⚡ (@coinjoined) 12 กุมภาพันธ์ 2026
เนื่องจาก Bitcoin ลดลงจากระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม การถือครอง Bitcoin ของกลยุทธ์ก็ลดลงมามูลค่าที่ลดลงในทางบัญชี หลังจากใช้จ่ายไป 54.5 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์นี้ บริษัทขาดทุนประมาณ 12% ของ Bitcoin หรือประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์
บน Myriad ซึ่งเป็นตลาดทำนายที่เป็นเจ้าของโดย Decrypt บริษัทแม่ DASTAN นักเทรดคาดการณ์ว่าในวันอังคารมีโอกาส 18% ที่กลยุทธ์จะขาย Bitcoin ในปีนี้ ก่อนหน้านี้ในเดือนนี้ พวกเขาคาดการณ์ว่ามีโอกาสสูงสุดถึง 36% ที่เหตุการณ์นี้จะเกิดขึ้น
ธุรกิจของกลยุทธ์เผชิญแรงกดดันจากการร่วงของ Bitcoin ล่าสุด แต่ก็ไม่ใช่บริษัทเดียว เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา Metaplanet รายงานว่าการถือครองของบริษัทได้รับผลกระทบเป็นมูลค่า 102 พันล้านเยน หรือ 664 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสที่ 4 บริษัทนี้ซึ่งตั้งอยู่ในญี่ปุ่น เป็นผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่อันดับสี่ของบริษัท
บริษัทนี้ยังไม่ได้เปิดเผยการซื้อ Bitcoin ในปีนี้ และในขณะที่บริษัทซื้อ Bitcoin รายอื่นๆ ก็ลดการซื้อ กลยุทธ์ก็มีการซื้อที่ชัดเจนมากขึ้น ตัวอย่างเช่น ในเดือนมกราคม กลยุทธ์คิดเป็น 93% ของ Bitcoin ที่เพิ่มเข้ามาในกลุ่มบริษัทสาธารณะเท่านั้น
