BitMine (BMNR) ซื้อ Ethereum จำนวน 51,162 ETH เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว ทำให้ยอดการถือครอง ETH รวมเป็น 4.42 ล้านเหรียญ รายงานจากสถาบันวิจัย Fundstrat ระบุว่าราคาซื้อขายปัจจุบันของ ETH ต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนบนเครือข่ายประมาณ 22% โดยมีผลตอบแทนโดยนัยใน 12 เดือนอยู่ที่ 81% และอัตราชนะในอดีตอยู่ที่ 87%
กลยุทธ์การสะสม ETH ของ BitMine: ขาดทุนกว่า 8.4 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ยังคงดำเนินแผนการเพิ่มทุน
Thomas Lee ประธานของ BitMine กล่าวในแถลงเมื่อวันจันทร์ว่า บริษัทจะยังคงดำเนินกลยุทธ์การสะสม ETH อย่างเป็นระบบในช่วง "ฤดูหนาวของคริปโตขนาดเล็ก" ในปัจจุบัน โดยมีเป้าหมายเพื่อสะสมตำแหน่งอย่างต่อเนื่องและปรับปรุงผลตอบแทนระยะยาว เนื่องจาก ETH ปรับตัวลดลงกว่า 50% ในไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ยังมีช่องว่างสำคัญจากต้นทุนเฉลี่ยที่ 3,821 ดอลลาร์ ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์มติดตามเงินอัจฉริยะ Lookonchain ขณะนี้ BitMine มีการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงประมาณ 8.4 หมื่นล้านดอลลาร์
นอกจากการถือครอง ETH แล้ว งบดุลของ BitMine ยังประกอบด้วยการจัดสรรสินทรัพย์หลายประเภท:
บิทคอยน์ (BTC): 193 เหรียญ
หุ้นใน Beast Industries: มูลค่าประมาณ 200 ล้านดอลลาร์
หุ้นใน Worldcoin (WLD): มูลค่าประมาณ 17 ล้านดอลลาร์
เงินสดและสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น ๆ: รวมประมาณ 691 ล้านดอลลาร์
คำแถลงของ Thomas Lee เกิดขึ้นไม่นานหลังจากรายงานเชิงบวกของ Fundstrat ซึ่งทั้งสองสัญญาณนี้ปรากฏในช่วงเวลาเดียวกัน เป็นรากฐานสำคัญของข้อโต้แย้งในตลาดเกี่ยวกับช่วงล่างสุดของ ETH
การวิเคราะห์บน-เชนของ Fundstrat: ETH ใกล้จุดต่ำสุดในประวัติศาสตร์
นักวิเคราะห์ของ Fundstrat, Sean Farrell ชี้ให้เห็นว่าราคาซื้อขายปัจจุบันของ ETH ต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนประมาณ 22% ซึ่งใกล้เคียงกับค่าที่เคยพบในจุดต่ำสุดของตลาดหมีในปี 2025 (21%) และจุดต่ำสุดในปลายปี 2022 (39%) ซึ่งบ่งชี้ว่าโครงสร้างการถือครองได้เข้าสู่ช่วงต่ำสุดในประวัติศาสตร์แล้ว
จากแบบจำลองนี้ ช่วงต่ำสุดโดยนัยของ ETH อยู่ระหว่าง 1,770 ดอลลาร์ ถึง 1,367 ดอลลาร์ โดยมีผลตอบแทนใน 12 เดือนอยู่ที่ 81% และอัตราชนะในอดีตอยู่ที่ 87% ราคาปัจจุบันของ ETH อยู่ที่ประมาณ 1,896 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าช่วงต่ำสุดโดยนัยดังกล่าว แต่ก็ยังคงมีช่องว่างจากต้นทุนเฉลี่ยที่ชัดเจน
ในขณะเดียวกัน ข้อมูลจาก SoSoValue ระบุว่า กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ของ Ethereum มีการไหลออกสุทธิ 123 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันยังคงรอดูท่าทีในระยะสั้น ขัดแย้งกับสัญญาณบน-เชนด้านล่างสุดดังกล่าว
ด้านเทคนิค: แนวรับ 1,404 ดอลลาร์ และแนวต้าน 2,746 ดอลลาร์ เป็นแนวทางหลักในระยะสั้น
(ที่มา: Trading View)
กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่า ETH อยู่ที่ 1,896 ดอลลาร์ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล (EMA) 20 วันที่ 2,087 ดอลลาร์ ซึ่งยังคงแนวโน้มขาลง RSI อยู่ที่ 31 ใกล้เขตขายมากเกินไป ขณะที่ Stochastic อยู่ที่ 17 ซึ่งยังคงเป็นแรงขายในระยะสั้น แต่การอ่านค่า oversold นี้มีแนวโน้มที่จะกระตุ้นการดีดตัวทางเทคนิค
ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่า ETH ถูกชำระบัญชีในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา มูลค่ารวม 1.358 พันล้านดอลลาร์ โดยการชำระบัญชีฝั่งซื้อ (longs) คิดเป็น 1.12 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนแรงกดดันต่อสถานะเลเวอเรจในตลาด แนวต้านระยะสั้นอยู่ที่ 2,107 ดอลลาร์ และ 2,388 ดอลลาร์ ส่วนแนวต้านถัดไปอยู่ที่ 2,746 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับอยู่ที่ 1,741 ดอลลาร์ และ 1,524 ดอลลาร์ หากราคาต่ำกว่านี้ แนวรับสำคัญอยู่ที่ 1,404 ดอลลาร์
คำถามที่พบบ่อย
ทำไม BitMine ถึงยังคงสะสม ETH ต่อแม้ขาดทุนมหาศาลบนบัญชี?
BitMine ใช้กลยุทธ์การถือครองสินทรัพย์ระยะยาว โดยวาง ETH เป็นสินทรัพย์สำรองหลัก ประธาน Thomas Lee กล่าวว่า บริษัทมองว่าการถือครองในระยะยาวมีมูลค่าทางกลยุทธ์ การขาดทุนในระยะสั้นบนบัญชีไม่ส่งผลต่อทิศทางโดยรวม เป้าหมายคือการเพิ่มผลตอบแทนจากการถือครองในระยะยาว
ข้อมูลอัตราชนะ 87% ของ Fundstrat หมายความว่าอย่างไร?
Fundstrat เปรียบเทียบต้นทุนเฉลี่ยของการถือครองบน-เชนของนักลงทุนกับราคาตลาดปัจจุบันในสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันในอดีต (ประมาณต่ำกว่าต้นทุน 22%) ซึ่งในอดีต การถือ ETH เป็นเวลา 12 เดือนในสถานการณ์เช่นนี้ จะให้ผลตอบแทนเป็นบวกประมาณ 87% ซึ่งเป็นสถิติในอดีต ไม่ใช่การทำนายผลในอนาคตโดยตรง
การไหลออกของ ETF ETH ยังสนับสนุนสัญญาณด้านล่างสุดหรือไม่?
กระแสเงินทุนใน ETF สะท้อนความเชื่อมั่นระยะสั้นของสถาบัน ขณะที่แบบจำลองต้นทุนการถือครองบน-เชนเป็นการวิเคราะห์โครงสร้างระยะยาว ซึ่งเป็นมิติที่แตกต่างกัน การวิเคราะห์ของ Fundstratเน้นข้อมูลบน-เชนเป็นหลัก และไม่ได้รวมการไหลออกของ ETF เข้าด้วยกันเป็นตัวแปรหลัก
