Todd Snyder ผู้ดูแลการล้มละลายที่ได้รับแต่งตั้งโดยศาลในการดำเนินการชำระหนี้ของ Terraform Labs ยื่นฟ้องคดีต่อ Jane Street Group LLC เมื่อวันที่ 23 กุมภาพันธ์ 2026 ในศาลรัฐบาลกลางแมนฮัตตัน โดยกล่าวหาว่า บริษัทการค้าดังกล่าวมีส่วนร่วมในการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในที่ได้รับจากผู้บริหารภายในของ Terraform เพื่อทำการซื้อขายล่วงหน้าก่อนที่ระบบนิเวศมูลค่า 40 พันล้านดอลลาร์จะล่มในเดือนพฤษภาคม 2022
คำฟ้องระบุชื่อ Jane Street, ผู้ร่วมก่อตั้ง Robert Granieri, ผู้ซื้อขาย Michael Huang และพนักงาน Bryce Pratt เป็นจำเลย โดยกล่าวหาว่า บริษัทได้ยกเลิก "ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นหลายร้อยล้านดอลลาร์" ไม่กี่ชั่วโมงก่อนที่ TerraUSD และ Luna จะล่ม ในขณะที่ Jane Street เรียกคดีนี้ว่า "สิ้นหวัง" และ "ความพยายามเปิดเผยที่จะขอเงิน"
ข้อกล่าวหาหลักและข้อเรียกร้องทางกฎหมาย
คำฟ้องที่ยื่นในนาม *Snyder v. Jane Street Group LLC* หมายเลขคดี 26-cv-1504 ในศาลแขวงสหรัฐสำหรับเขตใต้ของนิวยอร์ก กล่าวหาว่า Jane Street ใช้ข้อมูลลับจากผู้บริหารภายในของ Terraform Labs เพื่อดำเนินการซื้อขายที่ได้ผลกำไรและอาจเร่งให้ระบบนิเวศ Terra ล่ม
ตามเอกสารศาลที่อ้างอิงโดยแหล่งข่าวหลายแห่ง ผู้ดูแลคดีอ้างว่า Jane Street "ใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์ในตลาดเพื่อบิดเบือนตลาดในช่วงเหตุการณ์สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์คริปโต" คำฟ้องนี้เรียกร้องค่าเสียหายจากการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในและการได้รับผลประโยชน์โดยไม่ชอบด้วยกฎหมาย แม้ว่าจำนวนค่าเสียหายเฉพาะเจาะจงยังไม่ได้เปิดเผยในคำฟ้องที่ถูกแก้ไข
การดำเนินคดีนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ Snyder ยื่นฟ้องคดีคล้ายกันกับ Jump Trading ในเดือนธันวาคม 2025 โดยเรียกร้องค่าเสียหาย 4 พันล้านดอลลาร์ในข้อหาการจัดการตลาดและการทำธุรกรรมที่เป็นประโยชน์ส่วนตัว เกี่ยวกับการล่มของ Terra
พฤติกรรมการซื้อขายที่ถูกกล่าวหา
คำฟ้องระบุว่ามีรูปแบบการทำธุรกรรมเฉพาะในวันที่ 7 พฤษภาคม 2022 ซึ่งเป็นสี่วันก่อนที่ TerraUSD จะหยุดการเชื่อมต่อกับดอลลาร์สหรัฐ เป็นหลักฐานของการซื้อขายล่วงหน้า
ตามข้อกล่าวหา Terraform Labs ถอนเงิน TerraUSD จำนวน 150 ล้านจากสระสภาพคล่อง Curve3pool โดยไม่มีการประกาศให้สาธารณะทราบ ภายในสิบ นาทีหลังจากการถอนนี้ กระเป๋าเงินที่อ้างว่าเชื่อมโยงกับ Jane Street ก็ถอน TerraUSD อีก 85 ล้านจากสระเดียวกัน คำฟ้องระบุว่า neither การถอนเงินเหล่านี้ nor รายละเอียดของมันถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าบริษัทดำเนินการโดยใช้ข้อมูลภายใน
ผู้ดูแลคดีอ้างว่า Jane Street ใช้ตำแหน่งล่วงหน้านี้เพื่อ "ยกเลิกความเสี่ยงหลายร้อยล้านดอลลาร์ในเวลาที่เหมาะสมที่สุด เพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนที่ระบบนิเวศ Terraform จะล่ม"
ช่องทางข้อมูลและเครือข่ายการสื่อสาร
คำฟ้องกล่าวว่า Jane Street สร้างช่องทางการสื่อสารเฉพาะกับผู้บริหารภายในของ Terraform เพื่อรับข้อมูลลับเกี่ยวกับการตัดสินใจด้านสภาพคล่องและตำแหน่งในตลาด
อ้างอิงจากเอกสารศาลที่รายงานโดย The Wall Street Journal และ The Block, Jane Street ส่ง Bryce Pratt ซึ่งเป็นอดีตสมาชิก Terraform Labs กลับไปติดต่อกับเพื่อนร่วมงานเก่า รวมถึงวิศวกรซอฟต์แวร์ของ Terraform และหัวหน้าฝ่ายพัฒนาธุรกิจ คำฟ้องอ้างว่าการสื่อสารเหล่านี้เป็นช่องทางที่ข้อมูลลับไหลจาก Terraform ไปยัง Jane Street
คำฟ้องยังอ้างว่าข้อมูลลับบางส่วนไปถึง Jane Street ผ่าน Jump Trading ซึ่ง Snyder ยื่นฟ้องแยกต่างหากในเดือนธันวาคม 2025
ความเชื่อมโยงกับการสื่อสารในเดือนพฤษภาคม 2022
คดีอ้างอิงถึงกลุ่มข้อความที่เริ่มโดย Pratt เมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม 2022 ระหว่างการล่มของ TerraUSD ซึ่งรวมถึง Do Kwon และตัวแทนจาก Jane Street ในการสื่อสารนั้น Pratt แสดงความสนใจที่จะเสนอราคาซื้อ Luna หรือ Bitcoin ซึ่ง Kwon ตอบว่า Bill DiSomma ผู้ร่วมก่อตั้ง Jump ควรติดต่อพวกเขาเกี่ยวกับการระดมทุนของ Terraform
เธรดการสื่อสารนี้เป็นส่วนหนึ่งของคดีที่ผู้ดูแลคดีอ้างว่า Jane Street ได้รับสิทธิ์เข้าถึงการสนทนาภายในของ Terraform เกี่ยวกับการจัดการวิกฤต
การตอบสนองของจำเลยและการป้องกันทางกฎหมาย
Jane Street ได้ปฏิเสธข้อกล่าวหาอย่างเป็นทางการผ่านคำแถลงของโฆษกบริษัท คำแถลงระบุว่าคดีนี้เป็น "ความสิ้นหวัง" และ "ความพยายามเปิดเผยที่จะขอเงิน" พร้อมเสริมว่าบริษัทจะปกป้องตัวเอง "อย่างเต็มที่จากข้อกล่าวหาไร้หลักฐานและเป็นโอกาสนี้"
การป้องกันของบริษัทเน้นไปที่การชี้แจงความรับผิดชอบ โดยโฆษกกล่าวว่า "ความสูญเสียที่เกิดขึ้นกับผู้ถือ Terra และ Luna เป็นผลมาจากการฉ้อโกงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ดำเนินการโดยผู้บริหารของ Terraform Labs" ซึ่งสอดคล้องกับคำพิพากษาในคดีอาญาของผู้ร่วมก่อตั้ง Terraform อย่าง Do Kwon ที่ยอมรับผิดในข้อหาฉ้อโกงและถูกตัดสินจำคุก 15 ปีในเดือนธันวาคม 2025
บริบทด้านกฎระเบียบและกฎหมาย
คดีนี้ดำเนินการภายใต้กรอบการบังคับใช้ที่มีอยู่หลังจากการล่มของ Terra โดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) เคยบรรลุข้อตกลงชำระเงิน 4.47 พันล้านดอลลาร์กับ Terraform Labs และการตัดสินโทษของ Do Kwon ในเดือนธันวาคม 2025 ก็เป็นการสิ้นสุดกระบวนการทางอาญาต่อผู้ก่อตั้ง
Terraform Labs ยื่นขอความคุ้มครองล้มละลายในเดือนมกราคม 2024 และ Snyder ได้รับแต่งตั้งเป็นผู้ดูแลแผนเพื่อเพิ่มการกู้คืนให้กับนักลงทุนและเจ้าหนี้ในขณะที่ดำเนินการปิดกิจการ
คดีต่อ Jane Street นี้ตามมาจากคดีในเดือนธันวาคม 2025 ที่ Snyder ยื่นฟ้อง Jump Trading ในศาลรัฐบาลกลางในชิคาโก ซึ่งกล่าวหาว่า Jump "ใช้ประโยชน์อย่างแข็งขัน" จาก Terraform ผ่านการบิดเบือนข้อมูล การปกปิดข้อมูล และการทำธุรกรรมที่เป็นประโยชน์ส่วนตัว คำฟ้องของ Jump อ้างว่าบริษัทได้ทำข้อตกลงลับกับ Terraform ตั้งแต่ปี 2019 รวมถึงอนุญาตให้ Jump ซื้อ Luna ในราคา 0.40 ดอลลาร์ เมื่อราคาตลาดแตะ 110 ดอลลาร์ และสนับสนุน TerraUSD อย่างผิดกฎหมายในช่วงการหยุดเชื่อมต่อในเดือนพฤษภาคม 2021 พร้อมกับปกปิดบทบาทของตน
ผลกระทบต่ออุตสาหกรรมโดยรวม
นักวิเคราะห์กฎหมายชี้ว่าคดีนี้อาจสร้างบรรทัดฐานสำคัญสำหรับความรับผิดชอบในตลาดคริปโตเคอเรนซี อันเดรย์ รอสซาว นักกฎหมายด้านกิจการสาธารณะและซีอีโอของ AR Media Consulting กล่าวกับ Decrypt ว่า "เรื่องนี้สำคัญมาก เพราะศาลไม่ได้แค่ตัดสินการซื้อขายอีกต่อไป แต่กำลังสร้างบรรทัดฐานว่า 'การเข้าถึงสิทธิพิเศษ' ใน DeFi เป็นความรับผิดชอบทางกฎหมาย ไม่ใช่แค่ข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน"
คดีนี้อาจทดสอบการใช้ทฤษฎีการละเมิดในตลาดคริปโต ซึ่งความรับผิดชอบอาจผูกมัดกับผู้สร้างตลาดที่ได้รับข้อมูลลับจากทีมโปรโตคอลและทำการซื้อขายในตลาดโดยไม่มีกฎหมายความสัมพันธ์ภายในแบบดั้งเดิม ภายใต้กรอบนี้ ช่องทางการสื่อสารส่วนตัวอาจถูกมองว่าเทียบเท่ากับห้องประชุมคณะกรรมการบริษัท
ระบบนิเวศ Terra ที่ล่มในเดือนพฤษภาคม 2022 ทำให้มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ และเป็นจุดเริ่มต้นของการแพร่กระจายความล้มเหลวในภาคการให้กู้ยืมคริปโต รวมถึง Three Arrows Capital, Celsius และ FTX ในที่สุดในปีนั้น
คำถามที่พบบ่อย
ข้อกล่าวหาเฉพาะเจาะจงต่อ Jane Street ในคดี Terraform คืออะไร?
คดีอ้างว่า Jane Street ใช้ข้อมูลลับจากผู้บริหารภายในของ Terraform Labs เพื่อทำการซื้อขายล่วงหน้าก่อนการล่มของระบบนิเวศในเดือนพฤษภาคม 2022 คำฟ้องอ้างถึงเหตุการณ์เฉพาะเมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม 2022 ที่ Terraform ถอนเงิน TerraUSD จำนวน 150 ล้านจาก Curve3pool โดยไม่มีการประกาศให้สาธารณะทราบ และภายในสิบ นาที กระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ Jane Street ก็ถอน TerraUSD อีก 85 ล้านจากสระเดียวกัน ผู้ดูแลคดีอ้างว่าสิ่งนี้ช่วยให้ Jane Street ยกเลิกความเสี่ยง "หลายร้อยล้านดอลลาร์" ก่อนการล่มของระบบ
ใครคือจำเลยในคดี Jane Street?
คำฟ้องระบุว่า Jane Street Group LLC เป็นจำเลยหลัก พร้อมกับผู้ร่วมก่อตั้ง Robert Granieri, ผู้ซื้อขาย Michael Huang และพนักงาน Bryce Pratt Pratt เป็นอดีตพนักงาน Terraform Labs ซึ่งคำฟ้องอ้างว่าได้สร้างช่องทางการสื่อสารกับเพื่อนร่วมงานเก่าเพื่อรับข้อมูลลับ
คดีนี้เกี่ยวข้องกับคดีเดิมที่ฟ้องกับ Jump Trading อย่างไร?
คดี Jane Street ตามมาหลังจากที่ Snyder ยื่นฟ้อง Jump Trading ในเดือนธันวาคม 2025 โดยเรียกร้องค่าเสียหาย 4 พันล้านดอลลาร์ คำฟ้องของ Jump อ้างว่าบริษัทได้ทำข้อตกลงลับกับ Terraform ตั้งแต่ปี 2019 รวมถึงการสนับสนุน TerraUSD อย่างผิดกฎหมายในเดือนพฤษภาคม 2021 และได้รับ Bitcoin จาก Luna Foundation Guard เกือบ 50,000 BTC โดยไม่มีข้อตกลงเป็นลายลักษณ์อักษร คำฟ้องของ Jane Street อ้างว่าข้อมูลบางส่วนจาก Jump ไปถึง Jane Street ผ่านทางการสื่อสารระหว่างกัน
